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经济观察报 记者 周一帆 券商经纪人都去哪了？
东方财富Choice数据显示，近年来券商经纪人数量持续下滑，相比2017年6月末9.08万名经纪人，至今年7月8日，这一群体减少至6.13万人，四年时间近3万人悄然“隐退”。
与此同时，根据中国证券业协会公布的最新数据，截至今年7月8日，证券业投资顾问数量已达6.46万人，成为业内第一大岗位。
证券行业一个全新的时代已经来临。
随着行业的变迁，以“拉客户、炒股票、赚佣金”为主的券商经纪业务模式不再盛行，转型而来的“配置产品、提供咨询、服务收费”的证券投资顾问模式正迅速铺开。
在大型上市券商内就职的张兴回应记者称，券商经纪业务模式的转变，伴随的是对从业人员素质模型要求逐渐从“重招揽、轻服务”，转变为“招揽、服务并重”，甚至对“服务”提出了更高的要求。他预计，随着证券行业的改革不断深化，如基金投顾业务的逐步试点，未来券商人才结构将进一步侧重专业化的服务营销一体化人才，证券投资顾问从业人数将进一步增长。
近期，记者从招聘网站上调查发现，多家基金投顾试点券商在基金投顾业务上求贤若渴。在待遇方面，多家券商普遍提供的月薪安排在1.5万至3.5万范围内，亦有头部券商挂出3万-6万的月薪招募基金投顾研究员，更高的甚至还有A类券商在上海以5万-8万一月，一年20万的薪资来吸引人才担任基金投顾业务负责人。
投顾人数反超
招商证券财富管理部总经理姚俊表示，证券投资顾问人数超越证券经纪人数，成为业内第一大岗位，主要原因是财富管理理念的深刻转变。
张兴也认为，一升一降背后反映了经纪业务的变迁，既是证券行业由通道服务向财富管理转型发展的必然结果，也隐含指出了行业未来发展的趋势方向。截至7月20日，张兴就职的券商内证券投资顾问达到近2000人，这一数量已超越公司经纪人。
按照2009年中国证监会发布的《证券经纪人管理暂行规定》，按其定义，证券经纪人主要的职能是客户“招揽”和“服务”。当时的行业时代背景是，客户股票交易佣金费率仍普遍较高，券商的经纪业务模式以“拉客户、炒股票、赚佣金”为主。
因此，行业的时代背景造成了证券经纪人从诞生之日起就重“客户招揽”、轻“客户服务”，证券经纪人更多地是“变现”自身的客户资源，成为券商的客户招揽渠道之一，证券经纪人整体的学历等要求普遍不高。
姚俊称，历经了20多年发展的券商经纪业务，过去是“跑马圈地”的经营思路，看重开户、客户资产规模指标，在此背景下，众多券商选择大力发展经纪人团队。
“近年来受佣金费率下滑、金融科技潮起、行情波动大等多重因素的影响，传统佣金收入占比逐步缩小，面对新的市场和监管环境，券商需要摆脱传统路径依赖、寻找新增长点，亟待通过财富管理实现转型和升级。”姚俊称，“欧美财富管理转型经验表明，专业投资顾问在券商转型过程中起到了关键性的作用，因此扩大证券投资顾问团队规模是大势所趋。”
第一创业对记者表示，造成投顾人数反超的原因主要有四方面；一是随着居民人均财富的增加带来资产配置或财富管理的需求；二是市场无风险收益率的下降引发资金对证券市场投资产品的配置需求；三是投顾业务的发展推动了行业对投顾人才的需求增长；四是佣金收入模式竞争日益激烈，券商能提供更具服务价值的差异化投顾服务成为核心竞争力之一。综合以上几点，其认为，券商投顾群体的重要性逐步超越经纪人群体是社会、市场和行业发展的需求及结果。
作为在券商从业多年的“老司机”，李敏见证了经纪业务这项传统业务一路走下坡路的过程，“券商的经纪业务其实从10年前就开始做不下去了，之所以能‘续命’到现在，主要靠着就是融资融券在支撑。但目前这块的规模也已经受到了监管层面的强力限制，因此当下出现的基金投顾对券商来说正好就是救星。”
此外，金融科技的发展也直接导致了经纪人群体数量减少。经纪业务线上化拓宽了获客渠道，同时投资者年轻化，“90后”、“00后”更愿意在线上办理业务，线上开户占比逐年提高也印证了这一趋势。除此之外，银行、互联网平台等财富管理市场参与主体的高强度竞争，也是券商重视投顾能力建设的核心原因之一。
此前，招商证券在公司的五年战略规划中即确立了“加强投资顾问队伍建设”的战略布局，目前投资顾问人数1808人，相比2020年初的936人增长了872人，累计已有272万客户定制了财富管理计划。
国信证券有关人士对记者表示，财富管理转型背景下，市场对券商提供服务的能力要求提升，投资顾问业务的价值显著强化，投顾资格成为了证券从业者应该具备的资格，否则难以满足客户所需的专业服务。截至目前，国信证券的投资顾问数量超过2700人，在行业排名靠前。
基金投顾试点扩容：抢人才
记者在采访中了解到，随着今年来基金投顾试点快速扩容，相关人才正变得炙手可热，券商纷纷开启了人才争夺战。
公开资料显示，第二批共有20家券商获批基金投顾试点资格，包括中信证券、国信证券、招商证券、中银证券、财通证券等。此前，2020年首批共有中金公司、中信建投、银河证券、国泰君安、华泰证券、申万宏源、国联证券7家券商获得基金投顾试点资格，第一批和第二批合计有27家券商获得该业务资格。其中，首批7家券商均已展业，而后续获批的券商也开始了紧锣密鼓的筹备，搭建相关业务团队。
姚俊告诉记者，公司待通过监管验收后，将正式开展基金投资顾问试点业务，从客户的投资目标、资产类别、风险等级出发，以四大组合投资策略满足不同风险偏好的投资者需求，提供客户陪伴式的服务。
招聘网站信息也显示，券商在基金投顾业务上主要需要投顾、研究员、业务推动、产品研究交易等相关业务人才，在岗位要求上，多数需要有3年以上相关工作经验，对国内资产管理行业有较深刻的认识等。以平安证券为例，公司招聘岗位包括基金投顾业务项目管理、运营经理、产品经理等，均需要具备3年及以上金融投资服务或互联网线上运营经验。在相近的岗位及类似的要求下，同样参与人才争夺战的还有国盛证券、兴业证券、联储证券等、以及大量未署名的A类券商。
据介绍，在投顾人员招聘方面，招商证券一是通过外部校园招聘、社会招聘以及内部培育等多元化渠道扩充投资顾问团队；二是通过系统化、科技化、常态化、多元化的培训机制提升投顾素养，通过严把学历准入、强化分级赋能、鼓励终身学习等方式，全面提升专业技能；三是通过不断优化投资顾问考核、激励和淘汰机制，提升投顾团队服务水平。招商证券的投资顾问队伍，平均从业年限7年，均为本科以上学历，其中硕士研究生以上学历人员占比达47%。
姚俊强调，相较于侧重营销的经纪人团队，投资顾问所提供的服务是以解决客户在财富管理方面的问题和痛点为中心展开的，这也决定了投资顾问在专业素质和服务模式上均和经纪人有较大的差异。
国信证券有关人士称，随着券商财富管理转型向全账户、全资产的“大投顾”迈进，这也意味着未来投资顾问需要具备选股选基和大类资产配置的综合服务能力。新环境下，市场对投顾提出了新的要求，投资顾问既强调投资建议的可操作性，做好“投”，也强调咨询服务的持续性和投资者的服务体验，提供“顾”。
与此同时，随着居民理财需求逐步迁移权益市场，“选基”的投顾能力将会是必备的专业能力，投顾需要做到从纯股服务能力向具备选股、选基和资产配置的综合财富管理能力不断提升。
国信证券认为，不同于股票投资较多地依靠个人积累，财富管理涉及范围更广、内容更多，既包含股票，也含有固收、基金产品，难以靠投顾个人独立提供服务，这需要券商综合能力支持。大型综合性券商能有效协同各部门的专业能力，持续投入技术平台建设，提供体系化产品和投顾服务，为客户提供全面专业的财富管理服务。
在张兴看来，证券投资顾问人员本质上是经纪业务线条中的一环，其核心应该是通过专业化能力服务客户，实现客户资产的保值增值。未来证券行业经纪业务向财富管理深化转型的过程中，证券投资顾问人员将成为中坚力量，而其中“既懂投资、也懂市场”的复合型人才将成为佼佼者。
财富管理“短板”：如何破局
不可否认，券商有接近资本市场、更懂复杂产品的优势，券商的投顾起点高、能力强，但本应是券商能力最强大的财富管理业务理念传导工具，却因网点渠道少、投顾数量少制约了投顾能力的发挥，“缺少流量”也成为了券商当前开展财富管理业务的短板。“当前基金数量实在太多。目前市场上有5000多只权益类公募基金，而股票也只有4000多家，除去一系列壳公司以及业绩不堪入目的‘吊车尾’外，具有投资价值的股票顶多不会超过2000家。而且相比股票信息披露的透明，基金研究难度要高出许多，这就给投顾业务的开展造成了许多困难。”李敏表示。
张兴亦认为，不断提升投研专业能力和资产配置服务能力是经纪人转化为投资顾问的难点。这类综合能力的培养较难在短时间内快速提升，需要员工通过长时间的学习、实践和市场的磨砺，需要券商在培训、管理、工具等方面为员工的转型提供平台支持。
实际上，业内有观点指出，目前行业中投顾人员数量和专业能力依然无法匹配市场需求，投顾队伍建设仍有较大的空间。
姚俊认为，投资顾问从“销售型”向“财富管理型”转型的过程中，主要困难点体现在两方面，一是投资顾问层面：投顾往往以产品销售为导向，追求销售业绩的达成。财富管理服务强调的是资产配置，以及各类产品的均衡搭配。传统的投顾往往会选择其熟悉的产品领域，对不了解的产品或业务不敢去推。
二是客户层面：国内财富管理市场还处于相对初级的发展阶段，投资者还是更关注单一产品的历史收益及风险情况，对于财富管理理念，特别是资产配置理念的认可度还有待提高。很多客户还是依赖传统意义上的投顾推荐股票投资为主，缺乏财富管理和资产配置方面的认可度。资管新规打破刚兑后，从过往的保本产品到净值型产品的转变，需要通过更深入的投教工作提升客户的产品配置认知与能力。
在姚俊看来，只有不断地加强投顾队伍建设、深化投顾能力培养，把投顾真正培养成“流量”核心，券业才有可能将这个短板补上，更好地与其他的财富管理市场参与主体开展竞争。
第一创业表示，财富管理转型背景下，行业将向“通过加强客户服务，提升客户资产规模和价值量产出”的业务发展模式转变。因此，产品化、专业化、数字化将成为未来行业演变的主要方向。产品是服务客户的有效工具。随着金融市场深化发展、投资者不断成熟，满足客户个性化的产品配置需求成为行业发展新方向。专业力是金融机构服务客户的核心能力。财富管理时代客户的需求是个性化的，这要求券商不仅需要提升对于金融市场的专业能力，而且需要提升对于客户需求的分析理解能力。数字化是券商对客户赋能的关键手段之一。加强数字化转型，利用科技手段推进线上、线下相融合，通过场景化的活动来做好客户服务工作，提升客户的满意度。
第一创业预计，财富管理的服务模式将由单纯的线下演变为线上、线下相结合的模式，核心不再是单一产品和业务的竞争，而是产品体系和场景化活动相结合的竞争。基于数字化的金融科技竞争将重新塑造财富管理业务服务模式。
（应受访者要求，文张兴、李敏为化名）
本文经「原本」原创认证，作者经济观察报，访问yuanben.io查询【62BZZ32L】获取授权信息。
3月1日晚间，美达股份发布复牌公告，从最新披露的认购股数等数据来看，这次变动更像是两年前计划的重启。据了解，早在2021年，陈建龙就曾计划入主美达股份，但这一计划最终在2022年年底宣告终止。3个月内重启“入主”计划，这家“纺织龙头”是急着要“借壳上市”吗？
福建纺织大王即将入主的消息，将美达股份推上风口浪尖。3月2日，美达股份复牌后开盘涨停，股价报5.56元/股，总市值达到了29.36亿元。
消息面上，美达股份前一日晚间发布复牌公告，公布控股股东、实际控制人拟变更的具体情况。公告显示，美达股份与福建力恒签署《附条件生效的股票认购协议》，约定力恒投资以现金全额认购上市公司拟公开发行的股票数量 1.58亿股（约占本次发行完成后上市公司总股本的23.08%）。
同时，公司原实际控制人李坚之先生承诺自本次发行完成之日起36个月内，放弃其通过昌盛日电持有的3430万股股份，占本次发行前公司总股本的6.49%所对应的表决权。本次发行完成后，公司控制权将发生变更。
企查查信息显示，福建力恒的实控人是福建汇融投资有限公司，股权穿透显示，其背后为陈建龙，其控制的恒申集团旗下拥有10多家企业，主要从事化工、化纤业务等相关产业，2021年，恒申集团实现营收为566.6亿元。
除了实力雄厚，恒申集团旗下还拥有三大锦纶产业链生产基地，是全球最大的己内酰胺生产商，正是美达股份的上游公司。被一家如此优质的原材料供应公司“接济”自然是利好消息，因此早在美达股份停牌之前，公司就提前涨停，股价停在了5.05元/股。
实际上，陈建龙在2021年就曾意图通过定增入主美达股份，但这项权益变动最终在2022年年底宣告失败。2023年刚开年，陈建龙又迫不及待的将入主提上日程，这家“纺织龙头”终于要借壳上市了吗？
陈建龙 两次出手入主
对于美达股份与陈建龙来说，这次股权变动更像是两年前易主计划的重启。
2021年8月，美达股份发布了《募集资金使用可行性分析报告》等一系列公告称，公司拟申请非公开发行A股股票，募集总金额不超过4.98亿元，而此次定向发行的对象就是力恒投资。
公告显示，彼时的非公开发行股票价格为3.14元/股，不低于定价基准日前20个交易额股票交易均价的80%，发行的数量也是不超过公司总股本的30%。
如果按照募资总额和股票单价计算，陈建龙当时想要买下的股数也是1.58亿股左右。
同时，美达股份还详细披露了权益变动报告，报告称，本次权益变动方式为力恒投资认购上市公司非公开发行股票致使公司的原实控人李坚之及一致行动人持股比例被动稀释。
与此次相同的是，李坚之在2021年决定放弃的表决权比例也是6.49%。据彼时的公告称，李坚之承诺，自此次非公开发行完成之日起36个月内，不可撤销的放弃其持有的6.49%股权和对应的表决权。
此后的一年中，美达股份十分“张扬”，多次发布公告对这一事件进行补充说明和承诺，甚至在2021年年报中，将这一事件作为重大事项进行了再度披露。
而这个双方都很积极响应的收购案并没有一次通过。在经历了一年多的准备后，2022年11月，美达股份发布了实控人变更事项终止公告，公告显示，证监会决定终止对公司2021年非公开发行股票事项行政许可申请的审查。受此影响，公司与力恒投资签订的《股份认购协议》未生效。
美达股份的股价受这一事件的影响较大，2021年8月-9月期间，美达股份曾实现了两连涨停，并达到了阶段性峰值，为6.14元/股。而2022年10月开始，公司股价又开始断崖式下跌，一度跌破4.2元/股，直到2023年以来才开始小幅回升。
美达股份 等来了“救兵”
这场入主对于美达股份的影响还不止股价的变化。
资料显示，陈建龙手中的恒申集团，是全球最大的己内酰胺生产商。而对于美达股份来说，己内酰胺的供应问题正待解决。
从业绩情况来看，美达股份自上市以来，净利润就没有超出过1亿，且在2014年创下了一个高达2.27亿元的亏损。2022年第三季度，美达股份的归属净利润跌幅创下新高，为92.53%。
2022年全年，其业绩也不“漂亮”。据美达股份发布的2022年业绩预告显示，公司预计2022年实现归属净利润亏损4800万元-6500万元，上年同期盈利5626.37万元。
业绩预告称，业绩变动原因除了市场需求低迷以外，还有中石化己内酰胺结算价大幅下调、出口订单不足等。
虽然上一份认购协议并没生效，但美达股份与恒申集团旗下公司进行过多次合作，均是对己内酰胺的采购。采购期内的业绩数据，也从某种意义上证明了恒申集团对美达股份毛利率方面的影响。
2021年9月，美达股份预计向恒申集团旗下公司采购己内酰胺共计2.8亿元，采购日期为2021年8月5日-2021年12月31日；2022年3月，上市公司再度披露了2022年全年预计向恒申集团采购己内酰胺的金额为4.9亿元，并披露了2021年实际发生金额共计为2.3537亿元。
而美达股份的毛利率明显增长时期正是在2021年下半年和2022年上半年，此前始终为6.8%左右，截止2022年6月末已经增长到11.03%。
如果恒申集团成功入主，美达股份将从根本上解决原材料供应问题。
此外，美达股份已经陷入了“资不抵债”的境地，2022年前三季度，美达股份的货币资金和交易性金融资产为4.24亿元，而公司单是短期借款就已达到了6.152亿元。
这样的状况是从2022年才开始的，2021年年报显示，美达股份货币资金为4.456亿元，短期借款和一年内到期的非流动负债合计数目扔比公司手上的现金少，约为3.3亿元。
而恒申集团实力雄厚，其入主或可解美达股份的债务危机。据资料显示，恒申集团2021年实现总营收566.6亿元，员工超8000人，业务遍及30多个国家和地区，与超过25家的世界500强企业建立合作关系，2022年位列中国企业500强第345位、中国民营企业500强第153位。
因此，美达股份已经等待他的“白衣骑士”久矣。
“纺织帝国” 终于要上市了？
而对于恒申集团而言，美达股份是一家优质的“壳公司”。
如公司市值较小，经过涨停之后仅为29亿元；公司经营状况不佳，已有资不抵债的状况；最重要的是，美达股份与恒申集团属于同一行业，甚至连主营业务都高度吻合。
回看此前美达股份的停牌公告，其介绍福建力恒实控人控制的企业为：要从事化工、化纤业务等相关产业。而据美达股份2022年半年报显示，公司化纤行业和化工行业主营收入分别为7.579亿元和6.814亿元，分别占收入比例的50.03%和44.98%，合计占比95.01%，为公司的主要收入来源。
从企业信息显示，公司的主营业务为织造、染整、锦纶6切片、纺丝和服装加工。经营本企业自产产品的出口和本企业生产所需的机械设备、零配件、原辅材料的进口业务、加工贸易和补偿贸易业务。这就意味着公司也拥有自己的生产线及工厂。
而陈建龙则是稳扎稳打，从“做一根尼龙绳”起步，目前已成为了当之无愧的“纺织大王”。
2003年3月，陈建龙创立长乐力源锦纶实业有限公司，引进当时最先进的德国巴马格纺丝设备，正式进入锦纶行业。
由于原材料己内酰胺长期被国内垄断，彼时的涤纶行业受制于国外，因此陈建龙在2010年发起成立恒申合纤科技有限公司，并整合力源、力恒等企业形成恒申集团。随后又在2013年3月，投资建设了申远新材料项目。
该计划落地之后，产业链招商效应明显。彼时就吸引了世界500强企业——法国液化空气集团，投资4.2亿美元，为申远项目提供氢气、合成氨等工业气体。中国华电集团旗下可门电厂也特地进行供汽改造，为申远提供低压蒸汽。
2018年，恒申凭借成功的己内酰胺生产经验以及完善的产业优势，成为CVC股权基金首选的福邦特买家，并完成股权交割。至此，恒申拥有全球最领先的己内酰胺生产技术，成为全球最大的己内酰胺供应商。
经过多年的发展，恒申集团已拥有申远新材料、恒申合纤、荷兰福邦特、南京福邦特、合盛气体等十多家实体企业，建立起以福建福州为中心，辐射江苏南京、荷兰马斯特里赫特的三大锦纶6产业链生产基地。
不过，恒申集团并没有明确表示将通过美达股份借壳上市，公司对于拟入主美达股份一事表示，将利用上市公司平台，实现恒申集团相关资产的证券化，并逐步整合行业优质资源，以充分发挥产业协同效应，不断提升上市公司盈利能力和抗风险能力。
