尚未正式立案

押注恢复上市套利失灵

公告显示，*ST华泽2016年3月1日因筹划重大事项停牌，至今后已经超过一年半，但其近期披露公告，鲜有与复牌有关的内容。而在其停牌前，也有部分投资者突击买入该股。

周k线

没有业绩、减持承诺约束，意味着其他十二家重整中新进的股东，在川化股份恢复上市当天即可减持抛售。而2017年三季保报显示，这些股东持股比例均在5%以下，可以进行灵活减持。大股东的巨大抛压，很开能是引发川化股份大跌的主要原因。

川化股份暂停上市前的最后一个交易日是2016年4月25日，当天以涨停价收盘。

《每日经济新闻》记者注意到，1月18日，四川能投召开2023年度工作会暨二届十次职代会。会上，总经济师张昌均报告了《集团公司2022年度预算执行情况和2023年度预算安排》。

报告期内，公司继续持续稳定地开展现有主营业务，并以化工贸易为依托积极谋划向新型化工、新型能源行业转型，并稳步推进锂电全产业链战略布局。借助控股股东在能源领域的资源和多年的运作经验，公司将以化工贸易为依托，运用资本市场平台，由重资产、劳动力密集型的传统化工向轻资产、资本和技术密集型的新型化工转型升级，促进产能结构优化和提升。

随后的交易日至今，ST常林一直处于横盘状态，没见什么起色。

今日（2月6日）晚间，川能动力（SZ000155，股价19.15元，市值282.6亿元）公告称，控股股东四川省能源投资集团有限责任公司总经济师张昌均已被四川省监察委员会立案调查及实施留置措施。张昌均同时兼任川能动力法定代表人、董事长。公司称，除张昌均外公司其他全部董事、监事和高级管理人员目前均正常履职。公司拥有完善的治理结构和业务流程，日常经营管理由公司高管团队负责，公司高管团队已针对相关事项做了妥善安排，目前公司经营正常。

据川能动力同日披露的另一份公告，控股股东拟提名何连俊为公司第八届董事会成员候选人。

破产重整过程中，川化股份进行大比例转增股本，蔡鹏、陈庆桃等人已退出前十大股东，目前持股比例不得而知。若一直持有至今，静态计算，上述投资者最多已亏损1700万元以上，最少的也亏损了近400万元。

证券时报·e公司记者注意到，通过股权无偿划转，四川省国资委将其所持四川化工控股集团100%产权划转至四川能投，进而四川能投成为*ST川化的控股股东。在四川能投的主导下，*ST川化通过重大资产重组，将四川能投控股子公司四川省能投风电开发有限公司（以下简称能投风电）纳入合并报表范围，成为*ST川化旗下重要资产。

且这12名重整投资人的持股比例均低于5%，减持的方式更加灵活，无需进行预披露。

筹码分析：日K线筹码分布上，主力现阶段继续拉升，上方筹码压力巨大。上方筹码呈多峰形态。

在低成本、高收益、不限售的情况下，其他12名重整投资人抛售的动力十足。

面对严峻的债务危机和退市危机，债权人于2016年2月15日向成都市中级人民法院（以下简称成都中院）提出对*ST川化进行司法重整的申请；同年3月，成都中院裁定受理重整申请，*ST川化进入重整程序；2016年12月底，成都中院裁定确认*ST川化重整计划执行完毕，终止管理人监督职责，终结其破产程序。

预计今年净利超3亿

川化股份之所以能够成功恢复上市，做了诸多努力，采取了“重组+重整”的措施。

之后，ST新梅的表现依然不佳，恢复上市的次日便遭遇一字跌停。如今，ST新梅勉强恢复至暂停上市前的股价水平。

对于上半年营业收入增长的原因，公司称主要系去年同期公司主营业务为化肥化工产品的生产与销售，报告期内公司主营业务为贸易业务，收入较去年同期大幅增加。

后续该事项还将对川化股份产生怎样的影响？川化股份称，本次诉讼对公司的最终影响将取决于司法机关对本案的最终判决结果。

值得一提的是，2016年二季度加仓川化股份的陈庆桃，在A股市场有“牛散”之称，以大量押注ST股而名噪一时。一家名为仓位在线的网站数据显示，2005年以来，陈庆桃的身影，至少在30家ST公司中出现过，除了川化股份，在*ST新梅、ST常林、*ST云网、*ST柳化、*ST宝实等均有大量持仓，其中持股数量最多的超过1200万股。

在新型化工领域，公司将以化工新材料锂离子动力电池材料为切入点，打通从锂矿—碳酸锂/氢氧化锂—电池材料—系统集成的锂离子动力电池全产业链，构建差异化的商业模式， 打造成为国内领先的锂离子动力电池产业链整合者和综合服务供应商。

不止是那一天，暂停上市的前三个月，川化股份的涨幅达到了75%，众多投资者蜂拥而入，以获取恢复上市的超额收益。

近年来，随着国内氮肥产能的急速增长、国家政策调控以及自身装置老化、生产成本过高等因素的影响，*ST川化于2013年、2014年、2015年连续三个年度亏损，生产经营陷入巨大困境且严重资不抵债，其股票自2016年5月10日起被深交所暂停上市。

对此，深交所要求川化股份说明前述披露是否有误，如是，请及时更正；如否，请说明公司报告期领薪人数增加944%，而薪资费用下降67%的原因及合理性。

问询函要求川化股份说明报告期内的——关联销售情况（包括但不限于关联销售对象、销售内容、销售金额等内容）、关联采购情况（包括但不限于关联采购对象、采购金额等内容）、是否存在支付大额预付款但交易对方违约未供货的情况等。

此外，川化股份2017年的关联交易也被关注。

协鑫集成、长航凤凰恢复上市首日实现暴涨，但之后的表现同样不佳。

川化股份复牌后的暴跌，也为豪赌重整恢复上市套利的模式，敲响了一记警钟。

华鼎新动力的出资采取认缴制，*ST川化增资4亿后，华鼎新动力的总认缴出资额从202.02亿元增加到206.02亿元人民币，更新后的各方具体认缴出资金额分别为：有限合伙人四川省能源投资集团有限责任公司、川化股份有限公司和北京华鼎新基石股权投资基金（有限合伙）分别认缴200亿元、4亿元和2亿元，普通合伙人华鼎资本（北京）有限公司认缴200万元。

能投集团直接持有*ST川化26.2%股份，能投集团及其一致行动人四川发展、化工控股对上市公司合计持股比例达到41.60%，能投集团为上市公司控股股东;同时，能投集团目前为华鼎新动力出资比例最高的有限合伙人。

作为“中国制造2025”第一个国家制造业创新中心―国家动力电池创新中心的核心股东和战略资本，华鼎新动力致力于通过控股、参股等投资方式深度布局动力电池产业。已完成的投资项目主要包括:国家动力电池创新中心（国联汽车动力电池研究院有限公司）约2.8亿元投资（为并列第一大股东）、宁德时代新能源科技股份有限公司10亿元投资、华鼎国联动力电池有限公司20亿元投资、华鼎国联电池材料有限公司2亿元投资。

2016年4月5日，川化股份重整工作全面开展，通过公开遴选方式确定重整投资人，由重整投资人有条件受让川化股份资本公积金转增的股份。2016年10月25日，在成都中院的监督下，确定由四川能投等共十三家企业组成的联合体担任川化股份重整投资人。

据*ST川化董事会秘书甄佳透露，未来*ST川化还将积极投资并购优质锂矿、锂电等资产，并稳步推进锂电全产业链战略布局。

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