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工作原因，对中国卫星比较熟悉。今天就来聊一聊中国卫星（600118）这支股票的基本面。

首先聊一聊中国卫星的生意模式，它是怎么赚钱的？

我们先看一下财报中的描述：

中国卫星的主要生意模式是小卫星制造，包括卫星平台、卫星总体、AIT、在轨服务，个别单机研制。

简单点说，公司从军方获取卫星订单，从航天科技集团采购元器件和部件，组装为一个功能完备的卫星，交付给军方使用。

中国卫星（600118）的生意模式

除了生意模式以外，我认为最重要的是股东结构。

生意模式决定了怎么赚钱？而股东结构往往决定了公司气质。

中国卫星的股东结构

股东结构非常明确，也非常稳定。

明显是国有企业。

这也决定了中国卫星成立的主要目的，并不是赚钱。

关于这一点，后面的财务数据分析中将会进一步印证。

研究一个公司要把它放在行业中去研究，因为一个公司，不是产业链中一个孤立的存在，而是和上下游紧密地联系在一起的。

下游

军用航天器需求整体保持平稳。

受国外影响，民用航天需求旺盛。

上游

商业航天发展迅速，市场竞争越来越激烈。

2019年，国产民营火箭首次实现发射入轨、多颗民营卫星发射成功标志着商业航天发展进入了新的阶段。

民营企业及民营资本加快布局航天装备制造领域。市场整体竞争态势更为复杂和激烈。

（1）国家赋予的垄断地位

央企控股上市公司，该领域国家尚未对外开放，具有垄断性。

但是，大趋势是一步步向民营开放。

（2）技术优势

卫星制造领域不对外开放，所以多年积累形成技术优势，但是一旦对外开放，技术优势很快（估计2~3年）将荡然无存。

（1）政策变动风险。

政府赋予的垄断地位，政府随时都可以拿走。

（2）市场竞争加剧。

航天市场越来越开放，民用航天飞速发展，一时间涌现出非常多的民用航天企业（例如，吉利造卫星）。

下表给出了公司经营的资金来源

公司经营的资金来源

可以看出：

经营占用上下游资源很少，可忽略不计。下游是军方用户。上游是控股股东。上下游都很强势，公司很难占用上下游资金。

公司不依赖银行贷款，财务非常稳健，可以说保守。这和企业的国企性质很匹配。

公司的经营动力仍然主要依赖于当初的股东入资，公司经营了快30年了，给股东创造的收益寥寥无几。

1997年上市至今，只累积了3.8亿的盈余，公司赚钱能力很差。其实公司的成立并不是为了赚钱，所以赚不到钱也在情理之中！

下面利用财务报表中的数据，分析一下公司的资产结构。

历年资产项

历年资产结构

货币资金

（1）公司对货币资金的控制非常好，一直保持30亿左右，用于日常运营。

（2）货币资金在总资产中的占比近10年一直缓慢下降，2019年占比将至25%左右。

（3）从货币资金、存货和应收账款的年内波动来看，前4个季度赊销，年底收款的现象非常明显。

应收账款

近3年已经超过货币资金了，占比30%。

存货

近3年上升比较明显，已经超过20%。

存货中85%是在研产品，10%是原材料，3%是库存商品。

符合卫星研制的特点，研制周期较长，研制完成后，马上就能交付。

总体分析

公司的总资产逐渐增大，主要是存货和应收账款逐渐增大。

说明公司的摊子铺得很大，在研产品很多。

但是，这些在研产品目前尚未转化为营业收入和利润。可以期待不久的将来，公司的营业收入和净利润将会大幅度增加。应该关注存货是否开始减少，如果开始减少，说明在研产品开始转入营业收入。

这篇文章聊了一下中国卫星（600118）这家公司的生意模式，护城河以及经营风险，利用历年财务数据分析了一下它的资产结构。

这是一家带有垄断特性的国有企业，垄断特征非常明显，公司不差钱，资金利用率低，经营模式固定，护城河很深，但是受到国家政策的影响很大，这是一个潜在的风险点。

后面我们会针对中国卫星的利润表进行详细分析。

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（本文由公众号越声投顾（yslcw927））整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

股市风云变幻莫测，对于新手想尝试炒股的朋友来讲，没有人带是很难的。尤其是关于大盘上各种各样的数字和指标，今天小编就为新手朋友专门准备了一篇大盘文章。

股票的初学者该如何系统的看盘呢?别急，万事开头难。记得收藏哟~

关于看盘的基础知识：

首先，我们要学会看量价匹配的情况。学会通过观察成交量的柱状西线的变化起伏和对应的一些指数变化。成交量是新手应该了解的第一个指数，具体的是成交量柱状线短逐步趋长，指数也同步走高，则表明推高动能不断加强，是正匹配，可跟进;反之，指数上涨，成交量柱状线却在萎缩，是负匹配。无量空涨，短线还会回调。

其次要学习分析指数异动的原因。有时候会突然出现大幅度的飙升和跳水的走势图，这个时候千万不要慌。因为这种在事先没有征兆，所以我们称为异动走势。如果不查出原因所在，而是跟随分时图走势作投资决策，极易出昏招。

一般情况，应该快速搜寻查看指标股，是否因该类个股突遇大笔买单或大批抛单，影响大盘走势。因现在市场规模已大幅扩大，一般一只指标股突然变化走势，虽然会影响即期指数升幅，但已难撼大盘趋势走势，所以可以不必理会。

如果已经对于上面的两大问题了解了，那我们接着看下面的升级问题。

看热点转换情况。这是股票初学者如何看盘的关键，通过观察当日涨跌幅排行榜第一版个股，可以判断是长线资金在积极运作还是短线资金在游荡式冲击。

通常价值型个股，则表明是中长线性质的资金在入市，可中长线跟随该类个股，此时大盘涨升态势往往也能维持一段时间;而涨幅第一版如果多为小盘壳资源股，则通常是短线热炒资金介入，该类个股的强势表现，往往无法扭转大盘的疲态，因此，跟随这些个股宜用短线速战速决战术，且入市之前先设好停损点。

看集合竞价股价。首先在开盘时要看集合竞价的股价和成交额，看大盘是高开还是低开，这是股票初学者如何看盘的重点，就是说，和昨天的收盘价相比价格是高了还是低了。

它表示出市场的意愿，期待今天的股价是上涨还是下跌。成交量的大小则表示参与买卖的人的多少，它往往对一天之内成交的活跃程度有很大的影响。然后在半小时内看股价变动的方向。

如何看大盘?许多投资者股龄不小，但看大盘也许还是盲人摸象，摸到哪算哪。其实，看大盘是有套简单方法的方法，下面小编就向大家介绍一下，掌握好了，基本可与预判当天大盘涨跌。

1、看加权指数和领先指数(即白色线与黄色线)。代表加权指数的白色线因算入个股市值所占权重，可以将此线看成大盘股指数，代表平均指数的黄色线因没算入个股市值权重，可将此线看成小盘股指数。那么，问题来了，如何通过两条线变化看当天指数涨停?一般来说，黄色线在上，代表当日市场人气较好，当日指数收涨的可能性较大;白色线在上，代表小盘股不景气，多数个股跑不过大盘权重股，市场人气较差，当日指数冲高回落或收跌的可能性很大。

2、看涨跌停板。涨跌停板是市场人气最直接的反应，涨停板多了，代表市场资金活跃，资金踊跃追涨;跌停板多了，代表市场谨慎，资金纷纷出逃。对A股来说，在一个看涨的市场，当天最好不能出现跌停板(个股利空消息除外)。在A股交易时段，跌停板的数量随着交易进行而越来越多，当日市场肯定不好，投资者最好收手观望。反之涨停板越来越多，则代表市场资金买卖活跃，可积极参与。

3、看指标股。A股的一些个股涨跌是可以影响整个大盘的，如中石油、中石化、银行股拉升，是卖出信号，这是A股一直以来的传统。还有些如乐视网(300104)、东方财富、三聚环保(300072)等，是创业板的权重，拉这些权重意味着资金想主动做多创业板，提升人气。再如拉券商，则是资金看好后市，因为券商直接代表整个证券市场的景气程度。

4、关键点位。A股一些关键点位需要关注，如整数点位，上证的3000点、深成指的10000点、创业板指的2000点，守住这些整数点位，就是守住市场的未来，整数点位如果跌破了，无疑对人气是很大的打击。还有就是前期高点和前期低点，这些都是影响人气的点位，突破高点，则看更高一些，跌破低点，则继续看跌，市场的趋势代表市场的人气。

当然细点来说还可以这样来看开盘是一个交易日的开始，也是大盘一天走势的基调，除非特大利多或利空消息刺激，否则，当日内一般不会发生高强度的震动和大比例的逆反走向。

1.集合竞价。如沪市的9时15分至9时30分为集合竞价时间，集合竞价的意义在于按供求关系校正股价，可初步反映出价、量情况及大户进出动态。

(1)开盘后必需立即查询委托买进笔数和委托卖出笔数的多寡，研判大盘行情会走多或走空。一般而言，如果一开盘买单大于卖单达2倍以上(如买单10万张，卖单5万张)，则显示买气十分旺盛;反之若卖单大于买单2倍以上，则代表空方卖盘十分强大。

(2)每笔买进张数与笔数之比值为8·0以上，代表有大户买进，如有连续数次8次以上大比值出现，代表大户入市愿望强烈;反之如卖单在8·0以上，可迅速抛出手中持股。

2.修正开盘。9时30分至10时为修正开盘。若大幅高开则有一定幅度拉回，大幅低开则会适当上调。之后，大盘得到修正再按照各自的走势运行。由于人为的拉抬和打压因素，开盘指数与股价都有一定的泡沫性，此时进场风险甚大，必须等到修正开盘，消除盘面盲点后，才能看清大盘的真实情况。如果一旦开盘两极分化且迟迟未见修正迹象，则可立即确认大盘强弱和收盘涨跌走势。

3.开盘三线。开盘三线是指开盘后三个阶段的指数线位置。若以10分钟为一计算单位，则盘面涨跌情况如下：开盘三线在9时40分、9时50分和10时始终在开盘平行线上方游动，且一波比一波高，为涨势盘面。开盘三线一路走低，始终在平行线下方且与平行线的距离越拉越大，此为跌势无疑。

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