最近，我看到有些分析师发表了一个观点，认为加息无牛市！所以依然看空A股。先不说A股未来有没有牛市，我们单纯分析一下这个观点。

首先，加息无牛市，主要是针对本国而言，而且也不是百分百如此。

现在美联储已经进入史上最强加息周期，上周五美股三大指数也创下了今年的回调新低，很多人认为美国加息，对我们会造成很大的压力，因此A股不会有牛市！

那么，我们不妨先看看历史。本世纪以来，美国一共经历了三次加息周期。第一次是2004年6月到2006年7月，主要目标是控制房价泡沫。那个时候，正好是A股的大牛市行情，这轮牛市甚至一度持续到了2007年十月，创下了上证至今为止的历史高点----6448！

美国的第二轮加息，从2015年12到2018年6月，目标是所谓的货币正常化。当时金融危机之后，美国经历了三轮QE，货币利率降到了零，美联储一直想让货币利率回归正常水平，用以应对下一次危机。

而我们的A股在2015年末到2016年初，的确经历了一波暴跌，而且还熔断了，此后在2016年3月见底，然后一直涨到了2018年初，进入了技术性的牛市，其中银行和大白马表现良好，属于结构性牛市。

美国第三次加息，就是今年了，主要目标是为了应对40年来最高的通胀。当然，从2月到4月，我们的A股确实跌了不少，不过主要原因更多是战争、疫情和中概股三大利空影响。

综合历史来看，我们股市的表现，其实和美国货币政策关系不大，我们的货币政策周期本来就和美国不同，因此，我们的股市和自己的货币政策关系更大。

最近一段时间，我们的A股走出了独立行情。之前的文章就分析过了，美股更多是影响A股的开盘价，此后的走势就全看A股自己了，似乎既没有跟跌，也没有跟涨。

当然，现在全球市场的相关性是越来越高，因此如果发生系统性风险，或者美股暴跌情绪面感染，那么A股同样是很难独善其身的。不过欧美的股市相关性更高，港股的表现，基本上位于A股和美股中间，A股一直都属于全球资本市场中的异类。

很多人认为美国加息给我们造成的压力，主要是担心资金流出，跑回美国。目前并没有这种现象发生，资本的跨境依然是净流入的，外商直接投资和外贸顺差都保持了较大的增速，外汇储备基本保持了稳定。而从2015年8.11汇改过后，的确经历了一波资金大幅流出，那次大概减少了8000亿美元。这次，似乎我们已经吸取了教训。

导读会议强调，要“牢牢把握做强做优做大国有资本和国有企业这一根本目标，用好提升核心竞争力和增强核心功能这两个途径，以价值创造为关键抓手，扎实推动企业高质量发展，加快建成世界一流企业”。

中字头，央国企利好加持继续看好。

2023.3.8日望楼市场方向择时系统

上证指数上升通道，但是进入日线级别调整，这种调整不一定指数下跌有多少幅度，而是震荡走势。上证指数是牛市，但是震荡攀升。

3月8日，各大指数截至收盘收绿，科创板录得有小红。两市合计成交7000亿元，成交萎缩严重。

上证指数今天收绿可表现还是偏强的，对于大A来说表现的比较差劲的，因为外围股市都是大涨，指数目前还是平稳的，加上众多权重走成趋势行情，理论上指数继续看好。

三大指数分化缠绵小涨小跌，指数并没有太大变化。

望楼市场方向择时系统，999999上证指数依然在走上升通道，今天探底回升。昨天创了近期新高3342.86点，预计会屡创新高。未来会怎么走我从不预测，跟踪趋势是我的投资理念的一部分。

近期股民如果参与股市，建议选择沪市。

其他大指数：深证成指，科创50，创业板指在走下降通道。可以等到趋势反转再择机参与。

一，国务院机构改革方案出炉

三个重点：

第一，科技创新，尤其是基础科学研究。这是国家、社会和我们科研人员，甚至是老美都最关注的。

希望能解决卡脖子问题，追赶世界先进科技乃至引领人类下一波科技浪潮。

第二，金融监管，尤其是事业编变成了行政编制。那以前的事业编领高薪，现在成了行政编，却又是跟钱打交道的一线部门，待遇问题怎么处理？

工资是按行政编走，降档一部分？还是继续事业编发高薪？或者工资低一些，津贴五险一金之类的更丰厚？

第三，知识产权局从市场监督总局代管变成国务院管辖，国家数据局的成立，呼应了好几年来的呼声。期待着数据局能在对美帝的数据战争、保护民众隐私方面起到根本性的提升。

A股市场上，芯片和半导体技术和装备一直是老美卡我们脖子的方向。这个方向说实在的确实差距比较大，我们正在努力追赶，但是需要时间。

国产代替就是未来的热门主线，可能未来5-10年，必将赶超美国。芯片板块还是处于历史底部区域，逢低可以低吸潜伏，注意不要梭哈，要分批买进。

二， 住建部部长表示，对房地产市场企稳回升充满信心

住房和城乡建设部部长表示，现在对房地产市场的企稳回升充满信心，主要原因在于三个方面。

第一，从市场供给和需求看，新冠肺炎疫情防控取得了决定性胜利，防控政策也做了优化调整，这对房地产供需两端都产生了积极影响。

从供给方面来看，施工人员、施工材料都可以顺利进场，很多住房项目复工率都大大提高；

从需求方面来看，现在各房地产项目的售楼处看房量也在大幅提升，成交量也明显改善。

第二，从市场预期看，今年1、2月份，全国商品房销售结束了13个月的负增长，虽然70个大中城市的房价有涨有跌，但总体来看价格平稳。

同时，保交楼的工作也在扎实推进，切实保障了购房人的合法权益，房企合理性融资也得到了改善。

应该说，市场主体信心正在恢复。

第三，从政策落实情况看，我们对于首套住房大力支持、对于二套住房合理支持的政策都已经出台，正在落实见效。

同时，关于不让投机炒房者重新入市、原则上不支持三套以上购房的要求，各地也在认真落实。(财联社)

A股市场上的基建板块，已经连拉好几天，这块提前介入的资金，主要是博弈政策超预期，现在数据公布，基建板块该承压了，这块如果把指数带下来点，将又会是我们低吸的机会，方向上会议重点提及的大消费。

房地产板块利好不断，就是涨幅有限，还是逢低低吸潜伏为主。这个市场上，追涨一般都没有好果子吃

三、美情报称北溪管道被炸是亲乌组织所为

睁眼说瞎话，美国已经无耻到脸都不要了。没有具体来源的消息，都是假消息。

谁是最大的的既得利益者，谁就是破坏者。外海深水大型爆破作业，一般组织甚至一般小国家都没有这个能力。

这必须是非常专业的机构，配备非常专业的深水作业设备，进行非常专业的周密计划和现场组织指挥实施才能完成的事，美国这是在贼喊捉贼。

别说亲乌组织，就是亲乌国家都未必敢，未必能，未必会。这是明显的恐怖主义行为。

美国的这个操作，至少可以说他在行为上已经肆无忌惮了。

A股市场上军工板块指数上周五收出一根反包阳线，在老美不断搞事，外围局势动荡的背景下，值得继续关注。

另外，电信板块今天尾盘有异动，板块整体位置不高，可以关注下短线机会。

看到这觉得分析还挺靠谱的朋友，请点在看、关注我，同时最好能转发出去，让更多的人知道。

美股又经历了动荡的一周，硅谷银行破产持续发酵及潜在的衰退隐患令投资者感到焦虑。虽然美联储通过贴现工具向市场注入了超过1500亿美元流动性资金，投资者对金融板块的抛售并未完全结束，大量资金涌向美债等工具避险。通过与“股神”巴菲特接触，拜登政府试图找到化解危机的更多途径。

新一轮的议息会议在即，美联储面临着金融与物价稳定之间的权衡，地方性银行前景依然是恐慌抛售的风险点。

美联储是否会爆冷

按照美联储主席鲍威尔两周前的说法，未来的终端利率可能高于之前预期，但决定将取决于会议之前发布的数据。

上周公布的统计显示，2月份CPI从此前6.4%降至6%，创近18个月新低，不过剔除食品和能源的核心CPI增速仅回落0.1个百分点至5.5%，房租和服务通胀依然是物价上扬的推手，零售销售月率超预期回落也显示出物价对消费支出的压力，美联储实现2%中期目标前景依然艰巨。

牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（BobSchwartz）在接受第一财经记者采访时表示，以目前的通胀水平看，美联储需要维持加息模式，不过考虑到零售额、工业生产等指标弱于预期，已经不支持此前鲍威尔暗示的相对激进的利率立场。

由硅谷银行破产暴露的地方性银行风险让美联储接下来的政策路径有了更多不确定性。美联储数据显示，近一周美国银行业通过贴现窗口从美联储获得1528.5亿美元，是此前一周45.8亿美元的近30倍。这也超过了2008年秋季金融危机最严重阶段创下的1120亿美元的纪录。

危机似乎并未化解，对冲基金GreatHillCapital总裁海斯（ThomasHayes）表示：“有迹象显示，存款已经从地区银行逃到了大银行，而大银行现在通过重新存入存款来拯救它们。显然这并不能解决问题，除非停止从地区银行向那些大到不能倒的系统重要性银行的存款外逃，否则投多少钱都无关紧要。”

美债收益率走势一定程度上说明了外界的担忧。与利率预期关联的2年期美债上周下跌74个基点至3.85%，这是1987年以来最大单周跌幅，近两周累计下跌101个基点。基准10年期美债收益率周跌29.9个基点至3.39%，创去年11月以来新低，近两周跌56个基点。

3月21日~22日，美联储将迎来年内第二次议息会议，并公布最新的利率预测点阵图。

联邦基金利率期货显示，本周加息25个基点的可能性略超过60%，市场并未排除按兵不动的可能性，同时年末降息的预期持续高涨。

施瓦茨向记者表示，他不认为最近的银行倒闭将对更广泛的金融体系和经济构成系统性风险。现在的压力主要局限于某些小型区域性银行。总体而言，美国银行业资本金充足，也显著高于全球金融危机之前。他预计美联储将选择基金目标区间上调25个基点，并继续维持政策将取决于经济数据的立场。随着通胀率继续远高于2%的目标，暂停紧缩周期或降息为时过早。考虑加息对经济影响会逐渐显现，美联储在终端利率的预期可能会更为谨慎。

市场惊魂未定

过去一周美股呈现板块分化走势。金融、能源等周期性板块受到加息、衰退等因素影响表现不佳，信息通信等成长性板块则逆势上涨。

随着硅谷银行母公司硅谷银行金融集团（SVBFinancialGroup）17日发布声明称，将依据《破产法》第11章进行破产保护申请，资产处理进入新阶段。美国财长耶伦透露，联邦存款保险公司(FDIC)正在积极寻找硅谷银行的买家。不过从第一共和银行的股价走势看，投资者依然对地方性银行流动性风险有所担忧。

除了美联储和美国财政部以外，美国政府也在积极寻找解决办法。据报道，过去一周拜登的团队与巴菲特进行了多次对话，讨论以某种方式投资美国地区银行业，“奥马哈先知”还就当前的市场动荡提供了更多的建议和指导。回顾历史，“股神”曾在2008年金融危机期间向高盛提供了50亿美元的资金，美国银行也得到过伯克希尔的援助。

富国银行全球投资策略主管克里斯托弗（PaulChristopher）表示，这一周市场大幅波动，主要是对于银行系统的压力将如何影响经济，投资者还没有达成任何共识。他认为，投资者正试图了解经济放缓的速度，以及银行业的问题是否会导致更大的风险。

科技成长股成为了市场为数不多的亮点。过去一周，纳指跑赢道指4.6%，创下了2020年3月以来最高纪录。除了美债收益率骤降对板块估值的提振以外，OpenAI发布的人工智能模型GPT-4让投资者眼前一亮。微软上周大涨超过12%，为2015年以来最大单周上涨纪录。模型广泛的应用场景已经吸引了众多科技巨头入场，有望成为今年美股的持续热点。

从资金流向看，不少投资者继续选择观望。RefinitivLipper数据显示，截至3月15日的一周内，投资者累计买入1081.7亿美元的美国货币市场基金，创下自2020年4月以来新高。与此同时，美国股票基金净流出171.2亿美元，刷新今年1月4日以来峰值。

嘉信理财认为，投资者目光已经转向了本周的议息会议。鉴于硅谷银行破产事件进展，市场明显调整了对美联储加息规模和持续时间的预期。考虑到巨大的不确定性，未来一周围绕银行业的不确定性和利率决议，美股将继续维持波动，地方性银行前景依然是恐慌抛售的风险点。

伴随着美股银行业危机持续，大型科技股重获投资者青睐。

在过去的一周里，美股各类非银ETF基金表现亮眼，科技股基金（XLK）表现强劲，单周上涨6.3%。其次是通讯行业基金（XLC），公用事业基金（XLU），涨幅分别达到6.1%和4.1%。

这其中，大型科技股才是重头戏。SPDR重要成分股谷歌和Meta，过去一周分别上涨了12.8%和10%。科技巨头亚马逊上涨10.1%，特斯拉上涨7.5%。

大型科技股的强劲表现与投资者预期变化息息相关。在银行业危机爆发后，投资者热衷于寻找有稳定业绩表现的公司。与初创企业不同，像苹果、Alphabet和微软这样的大型科技公司拥有巨额现金储备，这使它们不那么容易受到资产负债表下滑的影响。前两者还支付股息——这在科技界曾经是个大忌，但现在却是吸引防御性投资者的一部分。

除此以外，大型科技公司的主营业务几乎不会受到银行问题的威胁。Morningstar分析师Ali Mogharabi分析认为，美股银行业危机不会对其覆盖的在线媒体或广告公司产生“任何实质性影响”。

SVB破产还有望稳固科技巨头现有的行业地位。Mizuho分析师John Baumgartner表示，相当多的初创公司与SVB密切相关。除了SVB破产短期干扰外，美国银行业后续可能强调贷款公司需要有更强的自由现金/盈利能力，贷款标准有望进一步提升。这将进一步限制小公司获得融资并进入行业的便利性。

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