华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张玫 陈锋 北京报道

因业绩不佳被实施退市风险警示，北京左江科技股份有限公司（下称“*ST左江”，300799.SZ）股价却扶摇直上，一举成为A股市场最贵ST股。

截至5月8日收盘，*ST左江连续第三日上涨，当天收涨6.22%，报222元/股，盘中最高一度达到225元，最新市值超过220亿元。行情数据显示，过去大约一年时间，*ST左江累计涨幅已超500%。

*ST左江股价离奇暴涨背后有何玄机？分析人士认为，*ST左江股价持续走高，或因市场对算力概念的热捧和投机情绪的影响，其走势与价值投资理念背离，投资者不可盲目跟风。

业绩暴跌被“披星戴帽”

4月28日，*ST左江披露了2022年年报，报告期内，公司实现营业收入5896.12万元，同比下降50.18%；净利润亏损1.47亿元，上年盈利约566万元，同比下降2693.04%；研发投入1.28亿元，同比增长101.21%。

同日，*ST左江发布了《关于公司股票交易将被实施退市风险警示暨股票停牌的公告》。公告显示，由于公司2022年年度经审计后的净利润（扣除非经常性损益前后孰低）为负值且营业收入低于1亿元，根据相关规定，公司股票自2023年5月4日起被实施退市风险警示，股票简称由“左江科技”变更为“*ST左江”。

关于业绩下滑的原因，*ST左江在年报中表示，公司第四季度整体营业收入远低于预期，进而全年公司业务收入大幅下滑。公司在研新产品和可编程网络数据处理芯片处于关键研制阶段，受托研发也处于主要研发阶段，研发投入增加较多。收入减少，研发投入加大，一增一减导致亏损进一步扩大。另外，公司客户付款手续相对复杂、流程较长，付款层级多，应收账款回收周期长，导致应收账款金额处于较高水平，大额应收账款对公司现金流影响较大，给公司带来了一定的资金压力。

面对业绩下滑，*ST左江表示，公司未来一方面进一步加强应收账款的催收，另一方面公司进一步加强销售管理，降低库存，盘活资产。*ST左江还表示，在过去的三年间，公司勇于承担社会责任，保就业，保稳定，未进行裁员和降薪。长期看，网络安全关乎国家安全，行业长期向好，公司目前的研发投入预计未来将产生回报，公司基本面未发生重大变化。

过去一年累计涨逾500%

然而，年报发出后，*ST左江的股价却逆势狂涨。截至5月8日收盘，*ST左江连续第三日上涨，当天收涨6.22%，报222元/股，盘中最高一度达到225元，最新市值超过220亿元。

拉长时间来看，基本面不佳的*ST左江，其股价事实上自2022年4月末起就持续上涨，2022年4月29日的最低点为32.08元。过去大约一年时间，股价累计涨幅已超500%。

一家“披星带帽”面临退市风险的公司，股价却能够一直维持超200元的高位，实在令人咋舌。有业内人士表示，*ST左江股价受热炒源自其搭上“DPU芯片”这一概念。

记者注意到，在深交所互动易平台上，有股民曾向公司发问：近日贵司DPU流片成功，有传闻说已获订单，收获行业级高单价订单（约5万/片），远高于前期预期（单价1万）。请问是否属实？如不属实，请问单价多少钱/片？不过，*ST左江董秘并未直接回复该股民问题。同时，在互动平台上，股民关心的“网传公司DPU已经流片成功，是否属实”的问题被多次提问，也未获得正面回复。

根据年报披露，2022年，*ST左江持续着力加大研发投入，特别是在受托研发、自研新品和可编程网络数据处理芯片领域加大投入，并研制成功了国内首颗双向200G全自主可控可编程网络数据处理芯片（DPU），为公司加快实现高水平自立自强和可持续健康发展奠定基础。

同时，*ST左江表示，公司研制成功的国内首颗双向200G全自主可控可编程网络数据处理芯片（DPU）在提供高性能网络接入的同时，通过微码编程可灵活实现用户自定义网络报文的解析和编辑，适应任何网络协议的变化，将与CPU、GPU共同为云计算、5G、人工智能、边缘计算、物联网等场景提供更高效的算力服务。针对市场变化和行业未来发展趋势，公司正在全面开展现有产品国产化适配工作，全力打造公司的信息安全产品体系。

分析称盲目投机不可取

然而公司DPU产品是否可以落地盈利？实际产品能否支持公司股价？成为一大疑问。记者6日致电*ST左江并发送采访函询问公司相关问题，工作人员详细询问记者身份等信息后表示已看到邮件，但截至发稿未收到回复。

财经评论员张雪峰对《华夏时报》记者表示，*ST左江股价持续走高的原因可能是由于市场对算力概念的热捧和投机情绪的影响。当前，区块链和数字货币等领域的发展对算力的需求不断增加，而*ST左江作为一家提供算力服务的公司，受到了市场的关注和追捧。此外，一些投机者也可能利用这种情况进行炒作，从而推高股价。

张雪峰表示，*ST左江股价的走势确实与价值投资理念背离，但这并不是一个新现象。在当前市场环境下，由于资金过剩和市场情绪的影响，一些公司的股价可能会出现明显的脱离基本面的情况。这种情况下，盲目投机并不可取。投资者需要谨慎对待，不要盲目跟风，而是应该根据公司的基本面和业绩情况进行分析和判断。

IPG中国首席经济学家柏文喜也持相似观点，他对《华夏时报》记者表示，特定个股的短期走势与资金流向有关，*ST左江让人大跌眼镜的走势完全背离了价值投资理念，但是却与二级市场的炒作导致的资金快速涌入有关。公司股价持续走高主要源于市场在概念层面看好公司与某些行业走向的联系，并导致了二级市场的炒作价值。

作者：周华 广东知恒（广州）律师事务所

写了这么多的文章，发现有时候很多人对于一些基本概念都不是很清楚，所以对于文中的案例和举的例子似懂非懂，从今日开始，作者开辟一个新的系列，即公司法基本概念系列，尽可能用日常用语来解释公司法涉及到的一些法律用语。

今日和大家分享的是股东、股权、股份、股票。

这几个概念类似，但又区别很大。

一、股东

股东是指基于投资或者其他合法原因获得公司股权，对公司享有权利和承担义务的自然人、法人或其他组织。

说人话：股东就是大家通常说的公司的“老板”，公司的老板可能不止一个，有大老板、小老板，有说了算的老板，也有说了不算的老板，有个人老板，也有公司老板。

二、股份

股份是股份有限公司股东持有的，构成公司资本的最小计量单位，也是划分股东权利义务的基本计算单位。

股份是计量公司资本的最小计量单位，主要适用于股份有限公司。

说人话：股份是特指股份公司的一个份额，股市上一家上市公司的一股就是一个股份。

三、股票

股票是指股份有限公司签发的证明其股东所持股份的凭证。股票是股份表现形式，属于可转让的有价证券。

股票是股份有限公司发行的所有权凭证，是证明股东身份的凭证，是股份的表现形式，与股份的关系，属于形式和内容的关系。

说人话：如果你炒股的话，这个就很好理解，就是股份的纸质化象征，类似的有粮票、布票。由于现在实现电子化了，股票虽然还叫票，但只是系统里面的数据而已。

四、股权

股权是股东权利的简称，指股东基于其股东资格而享有的从公司获取经济利益并参与公司经营管理的权利。

股权，即“股东权益”，是指有限责任公司或者股份有限公司的投资人（股东），基于其投资行为而对公司享有的人身和财产权益的一种综合性权利。

换言之，股权的产生就基于投资行为而获得股权资格所享有的一种权利。

说人话：股权，就是公司老板的权利的简写，你们公司的老板有哪些权利，你知道吗？可不仅仅是升职加薪、开除人的权利。这些权利不一定是老板亲自行使，也可能是授权总经理等人行使，老板的权利有11项。

根据我国《公司法》第四条规定， 公司股东依法享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利。具体来说，包括如下权利：

1.表决权

除优先股股东外，股东通过出席或者委托代理人出席股东（大）会，对股东会决议事项有表示同意或者不同意的权利，这是其固有的权利，行使表决权时，一般按照一股一票（股份有限公司）或者按照出资比例（有限责任公司）行使表决权。

2.选举权和被选举权

股东有权通过股东（大）会选举公司的董事或监事，也有权在符合法定任职资格的条件下，被选举为公司的董事或者监事。

3.依法转让股权或股份的权利

法律禁止股东出资获得公司的股权后从公司抽逃出资，但允许股东为了转移投资风险或者收回投资并获得相应的利益而转让其股权或者股份。

4.知情权

股东有获取公司信息的权利。

5. 建议和质询权

《公司法》规定，股份有限公司股东有权对公司的经营提出建议和质询。

6.增资优先认缴权

即，公司新增资本或者发行新股时，能优先于他人认缴出资或认购股份的权利。

7.股利分配请求权

股东对公司的资产收益权主要体现为有权取得并保有公司分配的股利。

8.提议召开临时股东（大）会和自行召集的权利

通常，有限公司1/10表决权或股份有限公司单独或者合并持有10%以上股份的股东，有权请求召开临时股东（大）会。

9.异议股东股份回购请求权

有限责任公司的股东在特定情形下，对股东会决议投反对票的股东，可以请求公司按照合理价格收购其股权。

10.申请法院解散公司的权利

《公司法》规定，公司经营管理发生严重困难，继续存续会使股东利益受到重大损失，通过其他途径不能解决的，持有公司全部股东表决权10%以上的股东，可以请求人民法院解散公司。

11.公司剩余财产的分配请求权

公司终止后，向其全体债权人清偿债务之后，尚有剩余财产的，股东有权请求分配。

五、股东、股份、股票、股权的联系与区别

1.股东的股权依附于股份存在，先有股份，才有股权。

2.股份是股权的基础，股权是股份的权利。

3.一般股东享有的股权大小与其所持股份的数额多少成正比关系。

4.股票与股份互为表里，股票是股份的存在形式，股份是股票的价值内容。

持有某公司的股票，就意味着占有某公司的股份，具有某公司的股东资格，对某公司享有股东权利；持有的股票越多，占有的公司股份比例就越高，可行使的股东权利就越大。

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