复盘2022年一季报，电子行业各细分板块业绩表现进一步分化，其中半导体板块下的IGBT、设备、MCU、模拟、代工制造等细分赛道仍保持相对景气。展望未来，我们建议重点关注1）创新增量蓝海：确定性强的纯增量下游产品赛道，如汽车电子和AIoT有望为电子行业各板块带来增长新动能；2）业绩明确细分：消费电子关注果链和折叠屏；半导体关注设备国产化、优质设计公司，以及IGBT、MCU、模拟等具备高确定性增长逻辑的细分品类。

▍半导体板块：IGBT、MCU、模拟、代工制造仍维持高景气，设备国产替代延续高增长。

显盈科技

传音控股

智动力

安克创新

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金龙机电

盈趣科技

6

相较于去年板块量价双增的发展逻辑；年初以来，需求疲软从消费电子领域陆续向工业 等领域蔓延，模拟芯片行业景气度有所下降，板块内公司的存货周转天数持续增长。叠 加明年龙头新增产能的开出，我们认为明年行业在一定程度上仍存在竞争持续加剧的可 能。现阶段，国内模拟芯片公司尚处于快速发展的起步阶段，短期波动不扰长期成长； 持续看好圣邦股份、思瑞浦、纳芯微等具有核心竞争力标的的长期成长性，并建议关注 新品放量或具有边际改善的模拟 IC 公司。

朝阳科技

福立旺

飞荣达

康冠科技

振邦智能

47

漫步者

0.40

的技术，其感知水平应当超越人眼。由于考取机动车驾驶证的水平和现实驾驶场景中要 求的实际水平仍有一定差距，长期来看，若自动驾驶技术逐步替代双手，也将伴随着驾 驶员驾驶技术的整体退步，由驾驶员接管车辆或将产生更坏的结果。因此，我们认为理 论上在自动驾驶技术成熟的情况下，驾驶员接管车辆的场景应当不复存在，这也就要求 车辆具备比人眼更强的感知水平；考虑到目前主流的自动驾驶感知方案在部分场景下感 知能力十分有限，红外探测器将不可或缺。

盈趣科技

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福蓉科技

11

1）PCB：关注需求的边际变化，尤其是汽车电子、服务器等带来的结构性机会；

协创数据

1.海能实业：盘子小，基本面不错，技术上正在探底，待企稳后可少量建仓，波段操作；

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名称

300847

301067

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