中国基金报 安曼

2021年半年报净利润增长276%，

东方雨虹

展望下半年：基建方面，政府将积极扩大有效投资，全面加强基础设施建设，加快推进“十四五”规划重大工程项目建设，基建投资对水泥需求具有一定支撑。

中国水泥协会副秘书长李琛表示，近五年，水泥行业在供给侧结构性改革和国企改革的双重推动下，行业逐步加快兼并重组，全国范围内大企业之间的强强联合重组完成后，提高区域产业集中度开始布局，这也满足当地对碳达峰的要求。“预计以地域为主的兼并重组以及大集团内部同业整合可能会掀起新高潮”。

收购资产：打造水泥行新龙头

今天二线水泥股领涨，昨天刚说过可能补涨，不过也不建议参与。

北京金隅集团股份有限公司是一家建筑材料生产企业,公司主要从事于是建材制造、房地产开发和不动产经营产业，主要产品是高标号水泥、家具、矿棉吸声板、加气混凝土、耐火材料、房地产开发经营、物业管理、销售自产产品等。公司的"金隅"牌水泥被认定为中国驰名商标、中国名牌产品和北京名牌产品及"天坛牌"家具、"通达"牌耐火材料和"星牌"矿棉吸声板等为代表的中国和北京名牌产品。公司是国家重点扶持的十二家大型水泥企业集团之一，在京津冀地区具有显著的区域规模优势和市场控制力。

贯彻“可持续发展”理念，积极探索资源的有效利用，因地制宜实施光伏发电及风力发电项目、生物燃料替代建设，提升清洁能源占比，采用低价替代原材料，缓解成本上升压力。

“我们这边确实没有退出。”一位接近亚洲硅业的投资人士透露。

百川盈孚煤炭行业分析师谢耀文表示，煤炭进口量缩减、国内煤炭开采量和库存位于低位，加之前期夏季用电高峰导致需求增加，是煤炭价格大幅上涨的主要原因。一般而言，煤炭价格在530元/吨左右属于行业基准线，目前价格已大幅超过基准线。在11月份北方供暖用煤旺季到来前，煤炭价格预计不会再度大幅走高。对水泥等下游企业来说，短期成本再度大幅上涨的可能性不大。

但是水泥板块有一点值得留意，就是它和煤炭指数是负相关的，有一个指数叫“全国水泥煤价差指数”。因为煤炭在水泥生产里面占了成本很大比例，因此煤炭价格对水泥板块利润是负相关。煤价下跌，水泥企业利润才会增加。

　　西部建设：公司是国内领先的建材产业综合服务商，专注于预拌混凝土及相关业务，在发展核心业务的基础上，致力于产业生态的打造，呈现出多元化发展的良好态势。公司以预拌混凝土生产为核心，辐射水泥、外加剂、商品砂浆、砂石骨料、物流运输、技术研发与服务、检测、资源综合利用、电子商务等业务，基本建立了“技术研发+资源储备+生产+销售+服务”的产业链条。报告期内，公司主营业务结构未发生重大变化，仍以预拌混凝土业务为主。公司主要产品为预拌混凝土，系一种由水泥、砂石骨料、水以及根据需要掺入的外加剂、矿物掺合料等材料按一定比例，在搅拌站经计量、拌制后出售的，并采用运输车在规定时间内运至使用地点的混凝土拌合物。预拌混凝土作为一种基本建筑材料，被广泛运用于各种建筑物和构筑物。

有趣的是，这两个正好都是上峰水泥一季度增持的股票，加上前面说的万年青，上峰对行业理解之深刻，选股之犀利今人叹服。此外也是与社保投资理念不同有关。

能耗双控、限电限产、煤价飙升，电价改革上浮不受限，水泥企业成本大增……进入2022年后，对于水泥行业的挑战依然严峻，企业如何节能降耗，提升综合竞争力更加急迫。

后市来看，如前所述水泥企业已初具底部反转的特征，后续随着针对房地产等行业政策的落实、见效，年后水泥需求启动值得期待。

随着我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，固定资产投资增速下行以及房地产调控政策趋严，将会对水泥市场需求产生较大影响，若行业竞争加剧，将对企业经营业绩产生负面影响。

社保未必不看好福建水泥，宁波富达等，但是有上峰，何必选他们呢？华新我猜半年报会出现社保，毕竟一亿吨的砂石料可是个金矿。

根据《修订稿》，天山股份在购买资产的同时，拟募集配套资金不超过50亿元。配套募集资金使用中，拟在扣除发行费用后用于补充流动资金、偿还债务、支付重组费用等，用于补充流动资金、偿还债务的比例将不超过交易作价的25%，或不超过募集配套资金总额的50%。

21世纪经济报道记者刘茜 实习生李雨 报道12月15日，冀东水泥发布公告，公司通过公开摘牌的方式受让华润水泥持有的福龙水泥72%股权，标的股权交易总价格为3.47亿元。此次交易完成后，公司持有福龙水泥的股权由28%增加至100%。

这是今年内冀东水泥第二笔公开的山西省内收并购交易。今年8月，国家市场监督管理总局反垄断局披露，唐山冀东水泥股份有限公司与台泥（英德）水泥有限公司收购代县宏威水泥有限责任公司部分资产案获批准。

资料显示，代县宏威水泥曾于2013年投资4.7亿元建成一条新型干法水泥生产线，日产4500吨熟料(带余热发电)，年产200万吨水泥，是在淘汰落后产能的基础上进行技术改造的水泥生产线。

中国水泥网数据显示，2020年山西熟料年产能合计6192.56万吨，产能集中度仅32.54%，集中度较低。冀东水泥的一系列收购举动，也将有利于山西水泥市场集中度的提升。

今年下半年，水泥行业面临不小的挑战。尽管水泥价格在10月初摸高超过2019年底和2020年初的历史高位，但受制于煤炭成本上行、限电双控等因素影响，前三季度，多家水泥上市企业的营收、利润同比均出现下滑。国家统计局刚刚发布的11月份规模以上工业生产情况显示，今年11月份规模以上水泥产量19958万吨，同比减少18.6%；1—11月份规模以上水泥产量217260万吨，同比减少0.2%。

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