期货限仓制度是什么意思？限仓制度是期货交易所为了防止市场风险过度集中于少数交易者和防范操纵市场行为，对会员和客户的持仓数量进行限制的制度。规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约持仓的最大数额，不允许超量持仓。

根据不同的目的，限仓可分为以下几种形式：

盘面观察

历史数据显示，IF、IH期指总持仓量的历史峰值均出现在2015年，分别为259514手和100729手。目前来看，IF、IH期指总持仓量仅恢复到当年峰值的一半，而IC期指由于推出较晚，总持仓量近日已频频创出新高。

上证50股指期权止损不仅要求投资者树失扩大化的有效手段,操作中的执行：根据预先设立的止损计划和止损标准,一旦标的形成破位走势，要坚决止损。

同一客户某一月份沪深300股指期权合约单边持仓限额为5000手（在不同会员处持仓合并计算）。

询价限制

截至收盘，沪深300期指2017年5月合约IF1705报收3407.4点，下跌10.4点，跌幅0.30%；上证50期指2017年5月合约IH1705报收2328.6点，下跌8.0点，跌幅0.34%；中证500期指2017年5月合约IC1705报收6176.0点，上涨4.8点，涨幅0.08%。

现货方面，沪深300指数报收3426.58点，下跌13.17点，跌幅0.38%；上证50指数报收2336.79点，下跌10.25点，跌幅0.44%；中证500指数报收6216.12点，上涨4.26点，涨幅0.07%。

期现价差方面， IC1705贴水40.115点，IH1705贴水8.191点，IF1705贴水19.176点。

持仓量上看， IF1705持仓量26510手，单日减仓99手，成交金额109.21亿元；IC1705持仓量18059手，单日减仓467手，成交金额91.05亿元；IH1705持仓量15899手，单日减仓402手，成交金额27.98亿元。

有分析人士表示，量能方面，交割影响消退之后，期指持仓明显回升，三个品种总持仓自前一周108528手增至110378手，当周增仓1850手。但各品种持仓增减不一，其中IF持仓增幅最为显著，共增加1316手至46642手。IC也有一定程度增仓，持仓增加851手至34948手。与上述两个品种不同的是，虽然IH相对抗跌，但持仓出现小幅回落，当周减少317手至28788手。主力持仓方面，期指各品种在走势分化的同时，主力持仓也表现出显著不同。由于上周金融蓝筹股数次领涨市场，IH表现较为突出，空头主力当周减仓600余手，多头持仓仅减少246手，净多持仓持续增至867手。与IH不同的是，IF维持弱势格局，空头增仓520余手，多头减仓近800手，净持仓时隔一月再度翻空，净空614手。与IF较为类似的是，IC主力同样呈现多头减仓空头增仓的情况，净空持仓进一步增至539手。

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沪深300股指期权做市商可以在交易日9:30-15:00，通过会员向交易所申请双向期权持仓自动对冲平仓，自动对冲平仓暂不收取手续费，申请后持续有效。做市商也可以在上述时间申请取消自动对冲平仓。做市商所有月份沪深300股指期权合约单边持仓限额为60000手。做市商所有月份沪深300股指期货合约单边持仓限额为20000手。交易所将加强做市商梯队建设和精细化管理。

截至收盘，沪深300期指2017年5月合约IF1705报收3427.8点，上涨4.0点，涨幅0.12%；上证50期指2017年5月合约IH1705报收2334.8点，下跌0.6点，跌幅0.03%；中证500期指2017年5月合约IC1705报收6142.0点，上涨8.0点，涨幅0.13%。

现货方面，沪深300指数报收3445.18点，上涨4.21点，涨幅0.12%；上证50指数报收2344.50点，下跌0.24点，跌幅0.01%；中证500指数报收6176.40点，上涨15.94点，涨幅0.26%。

期现价差方面， IC1705贴水34.398点，IH1705贴水9.704点，IF1705贴水17.383点。

持仓量上看， IF1705持仓量26765手，单日增仓400手，成交金额145.71亿元；IC1705持仓量19013手，单日减仓428手，成交金额116.81亿元；IH1705持仓量16877手，单日增仓27手，成交金额41.02亿元。

有分析人士表示，从净持仓变化来看，三组期指表现不一，其中IF指数前20名席位以净多头持仓为主，且较前一交易日有微幅增加，但前10名和前5名席位则呈现明显的净空头格局，内部有一定分歧，IH指数均以净多头持仓为主，而IC指数则均以净空头持仓为主。整体来看，近期三组期指成交量和持仓量呈现下降态势，从不同席位之间的持仓变化及净持仓变化来看，指数内部存在分歧。

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分析人士指出，单向大边保证金制度的实施，极大的降低股指期货跨品种套利交易所需的保证金，降低跨品种交易的成本，释放出额外的保证金，这是有助于提高资金的利用率，激发市场活力。事实上，该项度的推出并不是首次，目前对期指实施该项制度，是建立在稳健的运行基础上。

沪深300股指期权首批上市合约月份为2020年2月（IO2002）、2020年3月（IO2003）、2020年4月（IO2004）、2020年6月（IO2006）、2020年9月（IO2009）和2020年12月（IO2012）。

衍生品政策变动风险；流动性紧张风险；基差大幅波动风险。

会员

期权合约最优买卖报价价差小于等于下表价差时，不得询价。

沪指已经出现了以空间换时间的调整，我们对于未来的策略也应该调整。当期时点我们认为短期的快速下跌，主要由恐慌情绪主导，情绪来得快、去得也快，短期市场已经过于悲观。恐慌情绪带来的波动反而会使市场出现交易性的机会，指数中长期买点已经逐渐显现。反弹的基础政策面的扶持尚未被市场完全消化，4月1日起实施的增值税改革，对企业的盈利能力的改善是直接的，预计二季度之后上市公司盈利水平会逐季改善，基本面会持续向好。

1）沪深300指数成分股的分化度先降后升，中证500维持在历史中等偏上水平；

中金所通知明确了沪深300股指期权合约上市交易的九大事项：

“中金所推出的股指期货跨品种单向大边保证金制度，是继2014年股指期货同品种单向大边保证金制度的进一步升级。这将极大的降低股指期货跨品种套利交易所需的保证金，降低跨品种交易的成本，释放出额外的保证金，有助于提高资金的利用率，激发市场活力。”南华期货研究所副所长曹扬慧告诉《证券日报》记者，同时曹扬慧表示，更活跃的市场套利交易将有助于跨品种期现价差的收敛，有助于改善目前股指期货品种贴水过深的状况，从而促使股指期货市场更高效的运作。整体来看，跨品种单向大边保证金制度与股指期货的系列松绑政策相辅相成，旨在降低交易成本，吸引更多的投资者参与交易，进一步促进股指期货市场流动性的改善。

姚永源认为，市场避险情绪提升可能也是IH总持仓增幅最大的原因。3月份以来，三大期指持仓量均显著上升，其中IH增幅最大。而从指数价格的角度看，IH的涨幅是最小的。可能是3月份以来，IH高位滞涨后投资者对后市的观点分歧加大，避险情绪上升，在通过增加期货头寸以达到现货的避险效果。

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