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屋漏偏逢连夜雨。因涉嫌违反证券法律法规,目前正在被中国证监会立案调查的*ST国恒(000594)再涉两起票据追索权纠纷案,涉案金额总计1150万元。

图19-3为ST国药(600421)2008年10月29日至2009年12月24日期间走势图,如图标注所示,此股在经历了长期大幅度的上涨走势后,其OBV指标线开始由前期的持续上扬、攀升形态,转变为长期的横向运行形态。这是市场多方能量开始消退的表现,结合同期的价格走势为长期的高位区盘整走势,因而,OBV指标线的这种变化更加充分的说明了此股顶部区的出现。

3）长时回调：回调时间远大于上涨时间，再上涨可能较小，庄家可能在顺势出货，或者庄家感到抛压沉重，难以继续作高，通过震荡化解抛压。

股价回落，成交量成倒三角形。【人们对后市看好，抛压在高位的穷尽减弱】

OBV把股价上升时的成交量视为人气积聚，做相应的加法处理，而把股价下跌日的成交量视为人气离散，并做减法运算。

这份申诉书中还指出新董事会上任3个多月不开展任何经营活动，导致公司去年四季度收入不足60万元。*ST国恒一位小股东表示：“如果说真的想好好做，不可能全年只有700多万营业收入，泰兴力元方面没有给上市公司任何财务资助，并且在营业收入比2013年下降了98%的同时，营业成本严重不匹配，业务招待费还占到了营收的近20%，这是恶意退市。”

对称涨跌指开盘后，在短时间内股价大幅向上涨，达到某一高度后，股价突然向下，在短时间内跌幅等于前面上涨的高度。

计算公式：当日OBV=前一日OBV+今日成交量

大股东泰兴力元及实际控制人暂缓提交组建新一届董事会议案无法离职。

（2）该形态形成时，股价线必须始终处在均价线之下，中途不能有超过均价线的走势，特别是颈位线的高点不能超过均价线。

有时盘面走势事后才能看得很明白，为什么事前没有看明白?为什么总是亏损?除了技术原因之外，可以在心态上找找原因———上涨时总是涨了还想涨，贪欲取代了理智;下跌时心态不稳定，总是怕跌了还跌，恐惧蒙蔽了眼睛。有的人往往在过分自信和缺乏自信之间摇摆，往往是过分自信时出错，缺乏自信时也出错，后来可能会彻底丧失信心。

再看“钱”：

公司及董事会的情况下两次赴福田支行核查募集资金,公司作为募集资金账户监

“都以为是网上签。结果我那天网签不行，打电话过去才知道要柜台签。”张欣说，他因来不及前往营业部办理，错失了5月29日的买入机会。

事后，证监会查明，*ST国药设立的具体负责钢材贸易业务的子公司上海鄂欣实业有限公司（以下简称鄂欣实业）在2012年9月份至2013年10月份，与公合实业或公合实业安排的第三方公司发生20笔钢材销售业务。经查，鄂欣实业参与的钢材贸易，没有真实的货物和货物流；签订的钢材购销合同所附的提货单，未标示提货所必须的钢材编号，无法提货；钢材购销合同列示的存放钢材的部分第三方仓库表示未存放过相关钢材。据此，鄂欣实业发生的上述钢材销售业务不应当确认收入。

人的行为是受心理支配的，有时也是受利益支配的。要在股市上成功地操作，首先就要认清股市的复杂与风险，自我培养良好的心态。有的散户很少注意心理素质的自我训练，心理素质总是停留在一个较低的水平上徘徊。比如指导别人交易时比较准确，一旦自己买卖就容易出问题。

际上已经对中铁罗岑和甘肃酒航两家子公司失去控制,同时对募集资金账户也失

（1）可以做“高位放空，低位接回”，但要注意设好止损点。

年报显示，公司聚焦农业产业化发展的主责主业，提前谋划、加强部署、全力推进生产经营工作。公司深入分析年度原料供应、汇率变动、欧洲局势及国际市场行情，精准预测销售价格，科学制定销售策略，为公司实现营业收入增长奠定了坚实的基础。

如图2-56所示，2010年11月25日华兰生物（002007）早盘跌破昨日收盘价，尾盘两次冲击都无法突破昨日收盘价的阻挡，之后出现大幅杀跌走势。

跌破前低指股价由升势转为跌势后，向下跌破了前面的低点。分为以下几种情况：

浙商证券 IPO》的文章称你公司董秘办人士告诉经济观察报,公司怀疑 2009 年

3月11日上午，天津融资租赁协会发起多银行流水尽调分析实战专题分享会，由见知数据CFO及联合创始人王晓青主讲。直播回放链接可在文末联系小助手获取。

承租人企业财务舞弊识别

本次讲课围绕承租人企业财务舞弊识别展开，在简洁明了地厘清财务舞弊和盈余管理之间的区别之后，王老师对A股历年财务造假公司进行了梳理和特征分析。

从造假行业分布到造假年份集中度来看，王老师总结道：

化工、农业、机械、商贸、纺服等行业发生财务造假的数量较多。造假手段例如，交易对手不规范或不透明（如线下零售）、业务环节简单或难以验证（如提供非实物类服务公司）、资金流动缺乏痕迹（如农业农产品）、关联交易多（依附集团母公司关联方），使得造假成本较低或者隐蔽性较好。

在经济低迷的环境下，企业造假动机更强。另外，由于财务造假的后验性，一些年份的造假案例可能会在以后年份被暴露出来。

财务造假的“重灾区”科目

财务尽调要从财务造假的流程来理解报表的关注点，因此，对财务造假的“重灾区”科目进行定性识别，能够帮助尽调人员快狠准地发现财务舞弊风险。

财务造假的目的通常是虚增利润，这必然会影响资产负债表科目，因此分析资产负债表科目中的异常，更易准确发现财务造假的线索。

从收入舞弊、费用和利润舞弊两个不同维度，王老师列举了多个生动的造假案例：

ST国药虚假记载营业收入，2013年年度报告披露的111,418,059.50元营业收入中，有16笔共计103,049,142.53元为鄂欣实业不应当确认的钢材销售收入。

昆明机床虚构合同、发货单、运输协议等单据，通过虚构交易的方式来虚计收入，以达到虚增当年利润的目的。

万福生科在2012年虚增在建工程7500万元，还借用农户身份证开立大量银行账户，再以“采购原材料”的名义将资金打给农户，实则是自己进行资金周转，并以此虚增预付款项。

……

如果说回顾这些历史上经典的财务舞弊案例再进行分析，难免显得“事后诸葛亮”，但事实上，绝大多数舞弊背后都有蛛丝马迹可以洞察，因此，我们要去了解舞弊的目的及动机。

通过深度剖析五洋建设舞弊案例，从该公司当年的现金流量表发现，该公司2015至2016年的银行的自由现金流净额为负数且越来越大，判断出该公司资金压力持续增大；同时，该公司以7亿元的贱卖价值15亿元的重要资产，也可看出其资金紧缺程度。此外，从该公司应付和应收几乎持平、应付规模远小于支付上游的现金流等多个资产负债表科目上分析得出，该公司存在财务舞弊的动机。

随后，王老师以著名沽空机构浑水（Muddy Waters）的经典做空案例，让我们打开财务尽调的思路。财务造假的途径和方法大同小异，其舞弊风险的迹象也被总结成了37种，但在现实中，我们的时间精力有限，没有无限时间去根据方法论一一审查与核对风险点。面对这样普遍的现实情况，王老师提出了帮助租赁公司快速识别舞弊的方法——

现 金 流 尽 调

通过导入企业的全部银行流水，我们就能了解该企业的关联交易、可疑交易、造假删改和数据缺失等情况。需要重点注意的是：

现金流分析并不是要让我们判断一家企业本身的好或坏，而是将企业的现金流数据同它的自我描述（即客户画像）进行匹配，判断企业所讲的故事是否与其现金流数据相符，从而进行放贷决策。

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金融科技的本质是要让数据产生信用。而被充分利用起来的现金流数据，能够帮助融资租赁公司提高工作效率，掌握客户实际经营情况、控制风险，并且沉淀数据资产、提炼分析指标，充分从现金流尽调的多层价值中获益。

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