科创板的整体方案和实施细则正式出炉。

1月30日，证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》（以下简称《实施意见》）。同时，中国证监会已起草完成《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》和《科创板上市公司持续监管办法（试行）》。

上海证券交易所（简称“上交所”）方面，当日发布《上交所发布就设立科创板并试点注册制相关配套业务规则公开征求意见的通知》，对科创板股票发行上市审核规则、科创板股票上市委员会管理办法、科技创新咨询委员会工作规则、科创板股票发行与承销实施办法、科创板股票上市规则、科创板股票交易特别规定等6项配套业务规则公开征求意见。意见反馈截止时间为2019年2月20日。

根据上述文件，澎湃新闻（www.thepaper.cn）进行梳理，并归纳出十个要点，供读者快速理解科创板细则。

一，个人投资者参与科创板股票交易门槛：

1，申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元；

2，参与证券交易满24个月；

上交所可根据市场情况对上述条件作出调整。

二，企业发行上市审核规则：

实行注册制，由上交所审核通过后报证监会注册；科创板并购重组涉及发行股票的也实行注册制，由上交所审核通过后报证监会注册。审核时限原则上为6个月。证监会则在上交所审核通过后20个工作日内完成注册。

三，科创板股票交易规则：

1，上市后5日内不设涨跌幅限制，之后涨跌幅为20%；

2，申报数量：单笔申报数量应不小于200股，可按1股为单位进行递增。市价订单单笔申报最大数量为5万股，限价订单单笔申报最大数量为10万股；

3，申报价格：按照股价所处高低档位，实施不同的申报价格最小变动单位，以降低低价股的买卖价差；

4，引入盘后固定价格交易。盘后固定价格交易指在竞价交易结束后，投资者通过收盘定价委托，按照收盘价买卖股票的交易方式。盘后固定价格交易是盘中连续交易的有效补充，可以满足投资者在竞价撮合时段之外以确定性价格成交的交易需求，也有利于减少被动跟踪收盘价的大额交易对盘中交易价格的冲击。

5，相关规则并未提及T+0。

四，科创板打新：

保留“持有1万元以上沪市流通市值的投资者方可参与网上发行”的有关规定，并将现行1000股/手的申购单位降低为500股/手，每一个申购单位对应市值要求相应降低为5000元；

五，首发上市条件：

1，符合中国证监会规定的发行条件；相关规定明确了允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业在科创板上市，允许符合相关要求的特殊股权结构企业和红筹企业在科创板上市；

2，发行后股本总额不低于人民币3000万元；

3，首次公开发行股份达到公司股份总数的25%以上，公司股本总额超过人民币4亿元的，首次公开发行股份的比例为10%以上；

4，市值及财务指标满足本规则规定的标准；

5，上交所规定的其他上市条件。

六，首发上市共有5套市值指标：

1，预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元；

2，预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年研发投入合计占最近三年营业收入的比例不低于15%；

3，预计市值不低于人民币20亿元，最近一年营业收入不低于人民币3亿元，且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元；

4，预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元；

5，预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果，并获得知名投资机构一定金额的投资。医药行业企业需取得至少一项一类新药二期临床试验批件，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。

七，涨跌幅限制：

适当放宽涨跌幅限制。将科创板股票的涨跌幅限制放宽至20%，新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制。

八，特殊股权结构企业和红筹企业上市：

允许符合相关要求的特殊股权结构企业和红筹企业在科创板上市，但予以必要的规范约束。

九，定价模式：

取消直接定价方式，全面采用市场化的询价定价方式。

十，退市及重新上市：

压缩科创板企业退市时间：触及财务类退市指标的公司，第一年实施退市风险警示，第二年仍然触及将直接退市。

已经明显丧失持续经营能力者，将启动退市。如上市公司营业收入主要来源于与主营业务无关的贸易业务或者不具备商业实质的关联交易收入，有证据表明公司已经明显丧失持续经营能力，将按照规定的条件和程序启动退市。

重新上市：不再设置专门的重新上市环节，已退市企业如果符合科创板上市条件的，可以按照股票发行上市注册程序和要求提出申请、接受审核，但因重大违法强制退市的，不得提出新的发行上市申请，永久退出市场。

应当退市企业直接终止上市，取消暂停上市和恢复上市程序。

每经记者：熊嘉楠 每经编辑：杨夏

今年2月中下旬以来，尽管宴席等渠道快速回暖、酒企业绩稳定增长，资本市场仍然报以谨慎的态度。2月17日~6月9日，酿酒板块一路震荡下行，酒ETF下跌20.69%，期间贵州茅台也一度“失守”A股市值第一的位置。

而自本周一（6月12日）以来，白酒股开始连续上涨，酒ETF大涨近10%，为近期周内最大涨幅，个股方面，迎驾贡酒（603198.SH，股价63.26元，市值506.08亿元）等多只个股周涨幅超10%。

封面图片来源：视觉中国

“喝酒”行情再现

自去年底“乙类乙管”以来，市场对酒行业的预期出现明显反弹。2022年11月1日至2023年2月16日，酒ETF上涨46.46%。

可是自此之后，随着2022年年报的陆续披露，行业进入到业绩兑现窗口期，市场预期呈现分化格局，酒类板块一路震荡下行，截至6月9日酒ETF下跌20.69%。

本周以来，白酒股连续多日上涨。贵州茅台（600519.SH，股价1797.69元，市值22582.54亿元）、山西汾酒（600809.SH，股价219.97元，市值2683.56亿元）涨幅近8%，古井贡酒（000596.SZ，股价267.9元，市值1416.12亿元）涨近6%。

五粮液（000858.SZ，股价184.08元，市值7145.26亿元）、泸州老窖（000568.SZ，股价232.6元，市值3423.84亿元）、舍得酒业（600702.SH，股价146.96元，市值489.66亿元）、水井坊（600779.SH，股价64.75元，市值316.21亿元）在内的9只股票涨超10%，仅天佑德酒（002646.SZ，股价14.52元，市值68.62亿元）涨幅低于5%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙在本周接受《每日经济新闻·将进酒》记者采访时认为，酒行业特别是品牌白酒具备长期增长潜力，高端白酒的消费能力并没有受到太大的影响，还是会保持平稳增长的态势，“能够穿越牛熊周期”也是品牌消费品投资价值所在。杨德龙进一步指出，当前白酒等消费股估值处于历史低点，远低于历史平均水平。

根据东方财富数据，中证白酒指数当前PE为31.04倍。而从过去5年来看，中证白酒指数PE在2021年2月10日曾达到71.46倍。

在杨德龙看来，白酒板块近日的上涨属于价值回归。他告诉记者：“上半年白酒等消费板块跌幅比较大，但实际上白酒的盈利非常稳定，特别是高端白酒业绩增长很快，所以具备长期的投资价值。近日参加茅台股东大会，和著名的投资人林园一起交流，再次坚定了大家对于高端白酒的关注，所以白酒近日上涨，应该是价值回归。”

中信证券称，预计上半年酒企消化库存抢份额为先，下半年期待经济逐步修复背景下景气和信心向上共振，中秋国庆旺季将是重要窗口。在估值走低、行业基本面稳健、短期景气边际向上的基础上，出现任何边际的抬升均将推动板块表现，建议保持配置。

宴席市场回暖，刚需属性仍支持行业持续发展

实际上，今年以来，尤其在经历五一宴席等消费市场的快速回暖，白酒动销端持续保持复苏节奏。杨德龙亦告诉记者，“宴席的白酒需求特别是高档白酒的需求还是比较旺盛的。”

5月26日，五粮液副总经理刘洋表示，公司产品动销从今年年初开始持续增长，增速非常快。今年至今，公司26个营销大区的销售都实现了两位数的增长，很多大区实现了20%以上的增长。“‘五一’期间，五粮液线下动销同比增长约100%，线上动销同比增长约150%。”公司动销旺盛，产品开瓶率也很高，所以库存消化很快。

洋河股份董事长张联东在5月18日业绩说明会表示，随着消费场景不断恢复，特别是宴会高峰，公司“五一”动销符合预期。

在今日召开的水井坊2022年度股东大会上，公司总经理艾恩华表示，预计今年Q2公司业绩将重返增长，Q3和Q4则有望实现双位数增长。公司预计1000元以上和200元以下产品复苏会更快。

资本市场看预期，如今全年即将过半，随着端午节的到来，白酒股集体上涨背后抑或是市场对公司未来业绩的看好和对消费信心的恢复。

杨德龙表示，虽然未来白酒行业可能行业性的整体增速不高，但是高端白酒的销量还是稳定增长的，具有品牌价值，同时具有一定的刚需性质，所以高端白酒市场是目前增长较好并且具备较好的投资价值的市场。

展望后期，多家机构给出最新的观点。招商基金认为，在当前宏观经济弱复苏下，白酒企业经营波动虽然相对较大，但行业受益于去年同期低基数、宴席需求回补、商务活动恢复、消费能力恢复，预计今年二季度营收增速或将继续回升。

平安证券在今日的研报中表示，板块底部或现，坚守价值主线。今年以来，消费需求较为疲软，但白酒在宴席、商务等渠道的刚需属性仍然支撑行业持续发展，同时，龙头企业具备更加成熟的运营能力及抗风险能力，能够通过及时高效的运营策略调整，将短期波动对企业的冲击降到最低，行业集中度持续提升。

（封面图片来源：每经记者 张韵 摄）

每日经济新闻

上一篇：600490 新浪股票首页

下一篇：炒股的软件都有什么还有炒股软件哪个最好