分级基金又叫“结构型基金”，融资型分级基金通俗的解释就是，A份额和B份额的资产作为一个整体投资，其中持有B份额的人每年向A份额的持有人支付约定利息，支付利息后的总体投资盈亏都由B份额承担。

融资型分级基金的A类，具有类似债券的特征，所以成为了低风险投资者所喜爱的品种。根据A类子基金的封闭期类型，可分为有期限A类基金和永续A类基金。

定期折算对B份额的影响

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目前市场中的A类基金，绝大多数都是永续的A类基金，他们的期限是永久的，除了发生低折时（向下不定期折算）能按净值拿回大部分本金之外，每约定周期（大部分是一年，双喜A是三年）进行分红，分红以母基金份额来体现，投资者要拿到分红款，必须赎回分红所得的母基金。

6）截止目前，这还只是个原始的指数基金形态。精彩的部分马上来到。假设，在双方约定的期限还没到（当前市场有9只有期限的分级基金，其他的都约定为永续存在）的某日，王老实急用钱，只好拿着这笔A基金来市场卖；

处理法：72小时水洗

问：如果特定a隐含收益率对比全市场均值过低，就说明A被低估？

问：怎么算隐含收益率？

所以牛市行情中，市场下跌或调整时可以考虑切换到分级a上，选择之前已经跟踪指数已经暴涨过预判后期会调整的a级，或者目前折价水平已经远低于它历史水平的a级。

肯尼亚的咖啡生产者主要区分为两大类型，第一种类型是大型的庄园，另一种则是所谓的“小农”，然而无论是大型咖啡庄园还是小农，其所生产的咖啡豆在经过精制处理后，绝大多数都会运送至官方的肯尼亚咖啡局统一进行分级鉴定。

品种：sl-28,sl-34

海拔：1,800米

品种：SL28, SL34

手法：30克水闷蒸，闷蒸时间为30s，第一段小水流注水到120g断水，缓慢绕圈， 第二段注水水量稍微大一点，注注水到225ml，30-120-75，萃取总时长2分钟左右。

Fair to Average Quality 会有一些轻微的瑕疵豆，但是不影响风味。

★ 折算后，A份额复牌时的前收盘价将调整为前一日的参考净值。由于A份额通常折溢价交易，折算前的收盘价扣除约定收益后与调整的前收盘价可能有较大差异，因此复牌当日可能出现交易价格大幅波动的情形。

也就是说，基于最简单的傻瓜式套利方法来操作A类基金，年化收益率也能超过10%。

【华创证券版】分级A的隐含收益率=分级A的每年约定收益÷分级A的交易价格*（*备注：该公式为计算隐含收益率的简易公式，仅供参考）

第一部分：分级基金的原理及获利逻辑

7）王老实来卖的时候，正是市场利率比较高的时候，理财产品收益已达6.5%了。买家对于每年能收5%利息的1万元本金，只愿意给5%/6.5%×10000=7692元。此时，A就产生了折价，显示为每1元A基金的市价0.769元（报价显示小数点后3位）；

8）分级基金最初级的获利模式出现了。如果你以0.769元的价格买下面值为1元的A基，每年收面值5%利息，相当于6.5%的债券。同时，在市场利率不变的情况下，你还可以随时按照0.769的价格收回本金；

10）剩下的2500元面值的A，在市场交易的时候，依然会折价交易，例如还是2500×5%/6.5%=1922.5元，所以，你能收回来的钱，就是1922.5+7500+利息=9422.5+利息。用它对比你的7690元本金，就可以算出你的投资回报率；

12）目前分级里有10只4:6，6只7:3，1只8:2，1只2:8，这18只约定的下折线也是0.15~0.45不等。除了这18只，其他都是主流5:5+0.25搭配。初期尝试时，建议只关注5:5+0.25型分级，以免疏忽算错账造成无谓的损失；

问：隐含收益率和什么对比，判断是不是合理？

根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（资管新规）明确规定，公募产品不得进行份额分级，且要求过渡期后，“金融机构不得再发行或存续违反本意见规定的资产管理产品”。

目前招商的分级a很大一部分都是处于折价较大的水平。

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