目 录

1 绪 论

1.1 研究背景与意义

1.2 研究内容

1.3 文献综述

2趋势理论

2.1趋势理论的定义

2.2趋势的识别工具

2.1.1移动平均线

2.1.2 macd

2.3趋势交易的核心

3单均线趋势交易系统的构建

3.1交易周期的选择

3.2系统测试的数据来源与时间段

3.3买卖点及仓位管理

4交易系统测试及结果分析

5交易系统优化

5.1为什么需要优化

5.2如何优化

6给我国股票市场投资者的一些投资建议

6.1只做基本面良好的股票

6.2只做上升趋势的股票

6.3分散投资

7 结 论

参 考 文 献

1 绪 论

1.1 研究意义

本文通过对于移动平均线交易系统的量化回测验证，论证了该系统在中国 A 股市场的有效性和适用性，从而论证了趋势理论在中国 A 股市场上是可以稳定盈利的，为广大 A 股投资者提供了理论指导。同时对移动平均线交易系统进行优化，为广大专业投资者提供了理论支持与建议启发。

1.2 研究内容

通过趋势理论，构建出一套趋势交易系统，然后对A股4000多只股票进行过去20年的量化回测，分析趋势交易理论在我国股票市场上是否能盈利以及给我国股票投资者合理的投资建议。

1.3 文献综述

1.3.1国内研究概况

在我国关于趋势交易理论应用的研究，主要是基于传统趋势理论构建出一个趋势交易策略，然后在股票期货以及外汇市场上进行量化交易测试，从而证明其结论的。李治(2016)根据外汇市场的本质和特点，建立了一个基于趋势理论的量化交易模型。用欧元兑美元货币对的历史数据检验此交易模型量化交易的效果，通过对结果的性能和风险分析，证明了此交易模型完全可在外汇市场上获得良好的应用效果，从而论证了趋势交易能在外汇市场上获利。张传煦(2018)应用量化交易的方法，选取2011年1月1日至2016年12月31日间A股市场的指数与个股数据进行了模拟交易，对移动平均线策略在 A 股市场的有效性进行了实证分析检验，证明移动平均线策略在 A 股市场均能够获取可观的超额收益。

1.3.2.国外研究概况

国外学者关于趋势交易理论的研究比国内早很多。道氏理论是所有市场技术分析的鼻祖，其创始者查尔斯·道（19世纪）声称其理论是一种反映市场总体趋势的晴雨表。道氏理论断言，股票会随市场的趋势同向变化以反映市场趋势和状况。股票的变化表现为三种趋势:主要趋势、中期趋势及短期趋势。"道氏理论"在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备或工具，并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论。"道氏理论"是一种技术理论，它是根据价格模式的研究，推测未来价格行为的一种方法。

美国证券分析家拉尔夫·纳尔逊·艾略特（1934年）提出了艾略特波浪理论，认为市场走势不断重复一种模式，每一周期由5个上升浪和3个下跌浪组成。艾略特波浪理论将不同规模的趋势分成九大类，最长的超大循环波是横跨200年的超大型周期，而次微波则只覆盖数小时之内的走势。但无论趋势的规模如何，每一周期由8个波浪构成这一点是不变的。

2 趋势理论

2.1 趋势理论的定义

在现实生活中趋势通常是指事物发展的动向，人们用“趋势”这个词表示一种向尚不明确的或只是模糊地制定的遥远的目标持续发展的总的运动。在金融交易市场表示股票、期货、外汇运动的方向。

在金融市场中常见的趋势的定义是:价格波峰和波谷同时上升为上升趋势,价格波峰和波谷同时下跌为下跌趋势,除去上升趋势和下降趋势的走势为盘整趋势。作为趋势交易理论的鼻祖道氏理论也对什么是趋势做了准确的定义。道氏理论认为，上升趋势是由高点与低点或不断垫高的一系列价格走势构成的。下降趋势是由低点与高点都不断下滑的一系列价格走势所构成的。

趋势理论认为市场一旦形成上升或者下降趋势以后，就会沿着原有的方向运行。所以最简单的交易策略就是在上升趋势中买入，下降趋势中卖出。然而如何判断上升趋势和下降趋势确没有一个准确的标准。无论是波峰和波谷还是低点与高点都无法准确的定义出来。所以需要借助合理的工具来识别趋势，那么选择什么样的工具就显得尤为重要了。

2.2 趋势的识别

常见的趋势识别方法有三种：均线，趋势线，指标。

第一，用均线判断趋势

用均线可以判断出趋势。短期均线波动灵活，变化快，可以判断小趋势;长期均线稳重，变化慢，可以判断大趋势。判断依据就是均线运行的方向，这是最简单的一种方法。

第二，用趋势线判断趋势

用趋势线可以看出趋势来。趋势线分为上升趋势线和下跌趋势线，结合趋势线的方向能看出趋势的方向。趋势线的斜率能看出趋势的力量，如果趋势线的斜率较大，说明趋势强劲有力;如果趋势线的斜率较小，说明趋势乏力，接近盘整。

第三，用指标判断趋势

用趋势类指标能看出趋势来。比如，MACD指标是一个趋势类的指标，根据该指标能比较清楚地看出趋势来，判断依据是0轴及快慢双线的位置和方向。快慢双线处于0轴之上，并且向上运行，此时为上升趋势;快慢双线处于0轴之下，并且向下运行，此时为下跌趋势。

由于趋势线的画法没有统一的标准，不同的人有不同的画法，且难以用计算机语言准确的表达出来，所以我这里主要介绍移动平均线和MACD。

2.2.1 移动平均线

移动平均线，Moving Average，简称MA，MA是用统计分析的方法，将一定时期内的证券价格(指数)加以平均，并把不同时间的平均值连接起来，形成一根MA，用以观察证券价格变动趋势的一种技术指标。移动平均线是由著名的美国投资专家Joseph E.Granville(葛兰碧，又译为格兰威尔)于20世纪中期提出来的。移动平均线是现在使用最多的技术指标之一，它能够帮助交易者确认现有趋势、判断将出现的趋势、发现过度延生即将反转的趋势。以时间的长短划分，移动平均线可分为短、中、长期三种，短期移动平均线有5天和10天;中期有30天、65天;长期有200天和280天。移动平均线可以单独使用，也可以多条结合在一起同时使用。综合观察长、中、短期移动平均线，可以更加准确的判断市场的趋势。

均线判断趋势的三种方法：

第一种就是利用均线的多头排列，或者空头排列来判断趋势。多头排列即均线跟随股价上涨，向上发散。空头排列即均线跟随股价下跌，向下发散。

图1 上证指数K线图

资料来源：个人图书馆. 交易技术篇—如何利用均线判断趋势，2018年6月28日

第二种，利用两个均线来判断趋势，两根均线形成金叉，或者死叉。来判断趋势。

图2 上证指数K线图

资料来源：个人图书馆. 交易技术篇—如何利用均线判断趋势，2018年6月28日

第三种，利用单根均线来判断趋势。在均线之上做多，在均线之下看空。同时也分短期均线，长期均线。

图3 上证指数K线图

资料来源：个人图书馆. 交易技术篇—如何利用均线判断趋势，2018年6月28日

2.2.2 MACD

MACD被称为异同移动平均线，是由双指数移动平均线发展而来的，由快的指数移动平均线(EMA12)减去慢的指数移动平均线(EMA26)得到快线DIF，再用2×(快线DIF-DIF的9日加权移动均线DEA)得到MACD柱。MACD的意义和双移动平均线基本相同，即由快、慢均线的离散、聚合表示当前的多空状态和股价可能的发展变化趋势，但相较于移动平均线看起来更加直观和方便。MACD的变化代表着市场趋势的变化，不同级别的MACD代表着不同级别周期中的买卖趋势。

MACD判断趋势的方法：

当DIF和DEA均大于0并向上移动时，一般表示为行情处于上升趋势中，可以买入开仓或多头持仓;

当DIF和DEA均小于0并向下移动时，一般表示为行情处于下降趋势中，可以卖出开仓或观望。

2.3 趋势交易的核心

以打麻将来举个例子，打麻将桌上有四个人，经常打麻将的人都会知道，打麻将其实有一个规律，就是往往一个牌局下来就一个人他会赢的多一点，就赢很多钱，有一个人他可能输的最多，其他两个人可能都是盈亏平衡的状态，一个小赢小输的状态。那如果是我们去打麻将，要怎么样才能赢钱。

在麻将这个领域，它是一个排列的一个游戏，但是它也是有一定规则的，在这个里面，首先第一个你得有一定的实力，第二是你还得有运气，然后第三个最重要的你还得需要去掌控自己的情绪，这个才是最重要的。有的时候一个牌局，你一场牌局下来真正赢钱就那么一两把牌，其他的时候可能都是在等待一次出大牌的一个机会。

所以真正在牌桌上你想赢钱其实就一个逻辑。就是你首先要让自己不要变成那个大亏的人，大亏的人他有几个特点。首先第一个他可能运气不太好，然后第二个呢就是他可能对这个规则都不太熟悉，他可能不了解这个游戏怎么玩。也就是说他的技术可能不不那么好。第三个原因就是一个最根本性的原因就是他不太容易控制控制自己的情绪。就有的时候一把牌没胡到牌，一下就开始上头了，有没有牌他都开始去做大牌，那这种人是输的最惨的。所以你要先让自己变成一个不要变成那个大输的人，那么不让自己变成大输的人，你就有可能成为那两个小赢小输的人，在这个基础之上，你才有可能成为那个赢最多钱的人，所以麻将牌的逻辑就在这个地方。

那么做交易的逻辑是怎么样的呢？就是你的账户里面那么只可能出现几种情况，第一种就是大亏，第二种是小亏，第三种是小赚，第四种是大赚。首先第一个你不能有大亏的单子，你还得有大赚的单子，怎么不让它有大亏，就是你要严格止损。这也就是趋势交易理论当中很经典的一句话，叫做截断亏损，让利润奔跑。那么除去大亏大赚还有小亏小赚，我们知道趋势交易赚的是趋势的钱，而市场上绝大多数都是处于震荡的状态，在震荡的时候我们的账户是处于小赚小亏的状态的。

所以趋势交易赚钱的核心是，避免大亏，在绝大多数市场震荡的时候小亏小赚，当趋势来临的时候大赚，这样就可以保证账户是整体盈利的。

3 单均线趋势交易系统的构建

通过对趋势交易理论简单介绍之后，接下来我将构建出一套趋势交易系统，通过对该系统进行历史数据测试，论证趋势交易理论是否能在我国股票市场上盈利。趋势交易系统的核心是选择合适的趋势识别工具，在文章的2.2部分我也讲到过常见的趋势识别工具包括均线，趋势线和MACD指标,因为趋势线难以用计算机语言表达出来且MACD指标本质上就是均线，所以这里我选择均线作为搭建趋势交易系统的核心工具。

在选择完趋势交易系统的核心工具之后，接下来我将对交易系统的其它部分：交易周期，系统测试的数据来源与时间段，买卖点及仓位管理进行一一说明。

3.1 交易周期的选择

股票的交易周期是以时间的框架进行定义的，一般情况下常用的周期有1分钟、5分钟、15分钟、60分钟、日线、周线、月线。不同的交易周期代表着不同的交易频率，持仓时间，盈亏金额等。越小的交易周期交易频率越高，单笔单子持仓时间越短，手续费越高，收益曲线变动越快。越大的交易周期交易频率越低，单笔单子持仓时间越长，收益曲线相对比较稳定。

为了使测试结果比较有说服力我们需要保证足够的交易次数，又因为股票市场是T+1交易制度即当天买入的单子第二天才能卖出，所以我们只能选用日线以上的周期。而日线是股票市场中最常用的周期且能保证足够的交易次数，所以本次交易系统我选用日线作为交易周期。

3.2 系统测试的数据来源与时间段

交易系统测试所应用的证券交易数据来源，需要保证其准确性。本文采用的证券交易历史数据，来自于飞狐交易师交易平台。飞狐交易师交易平台是国内最早的交易平台之一，其在数据购买、数据加工以及数据存储方面有较为深厚的经验与技术储备，能够保证其提供数据的准确性。

进行策略模拟交易的时间段选取，必须保证至少经历一个完整的牛熊周期，并且跨度足够以保证策略模拟交易能够有足够长的时间展示其稳定性。本文选取2001年至2021年二十年A股市场中，上证指数、沪深 300 指数及其所有成分股（4000多只股票）的所有收盘价数据，作为本次交易系统测试的基础数据。2001年至2021年上证指数历经了两个完整的牛熊周期，其他指数与上证指数一样，同样经历了完整的牛熊周期，是十分合理的交易系统测试数据区间选择。移动平均线交易系统在此区间进行模拟交易测试，能够很大程度的检验其在不同市场下的表现，并且二十年的时间跨度能够保证系统测试的稳定性，使结果具有说服力。

图4 上证指数和沪深300指数收盘线图

资料来源：投资数据网. 分析—股票分析制图，2022年3月20日

3.3 买卖点及仓位管理

3.3.1 买卖点

移动平均线交易系统的买卖点有很多种，可以是两条移动平均线的交互，可以是移动平均线与股票价格的交互，也可以是移动平均线与基本面指标的交互，亦可以是移动平均线与超买超卖指标的交互从而发出买入与卖出信号。这里我选择相对比较简单也是使用人数较多的移动平均线与股票价格的交互来作为本次交易系统测试的买卖点。

交易系统的买入信号为：股票价格向上穿过移动平均线；卖出信号为：股票价格向下穿过移动平均线。

3.3.2 仓位管理

仓位就是实际购买股票的资金与用来投资的资金的比例。例如有10万块钱用来投资，现在用其中3万元用来买股票，那么仓位就是30%。仓位大了，股价一旦上涨，可定或的巨大收益;但是如果股价出现了大幅度的下跌将会损失惨重，苦不堪言。仓位太小，股价一旦上涨，就会很懊恼当时没有大量买进;股价出现大幅度的下跌，又会觉得很庆幸。

仓位管理分为两个方面：一是资产配置尺度上的仓位管理，选择在哪些证券品种上投入仓位；二是择时尺度上的仓位管理，选择在何时对某项证券资产增仓或减仓。一个交易系统通常包含这两个方面的仓位管理，交易系统最终的收益情况也与仓位管理关系密切。本文建立交易系统的目的是检验移动平均线系统的有效性，需要完全剔除仓位管理对于交易系统收益的影响。所以，本文的交易系统进行每次买入时都全仓买入，每次卖出时全仓卖出，每只股票分配的资金都是100万。

4 交易系统测试及结果分析

4.1 交易系统测试过程

第一步，编写买卖信号公式：当股价上穿N日均线时买入，下穿N日均线时卖出（N取0-500）。

图5 单均线交易系统公式

资料来源：飞狐交易师. 交易系统算法编辑，2022年3月20日

第二步，选择测试时间段和仓位配置：测试时间：2001年至2021年；仓位配置：全仓买卖，每只股票100万。

图6 单均线交易系统建仓规则

资料来源：飞狐交易师. 程序化交易测评，2022年3月20日

第三步，选择手续费率与买卖时间点：手续费率：买入0.03%，卖出0.15%；买卖时间点：均为次周期开盘价。

图7 单均线交易系统交易方式

资料来源：飞狐交易师. 程序化交易测评，2022年3月20日

第四步，选择测试品种：A股4000多只股票。

图8 单均线交易系统市场模型

资料来源：飞狐交易师. 程序化交易测评，2022年3月20日

4.2 交易系统测试结果分析

图9 单均线交易系统参数优化结果

资料来源：飞狐交易师. 程序化交易测评，2022年3月20日

图10 单均线交易系统参数优化结果

资料来源：飞狐交易师. 程序化交易测评，2022年3月20日

由上面两张图的测试结果可以看出，当N取25的时候，利润率和年回报达到最大值，之后呈现逐渐递减的状态。当N=20和25的时候，取得的收益率最大，且20和25的收益率相差很小，几乎可以忽略不记，又因为20天在A股市场中代表一个月的交易时间，比25天更有实际意义，故可以得出单均线趋势交易系统的均线最佳参数是20。

对单均线交易系统进行测试分析可以得到两个结论：

第一，趋势交易在我国股票市场是可以持续盈利的。

第二，单均线趋势交易系统的均线最佳参数是20。

5 交易系统优化

5.1 为什么需要优化

一方面，由于市场是很复杂的，是所有交易者共同作用的结果，每个人只能看见市场的一面，也都能获取不同的信息。因此，也就导致了每个人对市场的解读都是相对片面的，并不是市场的全貌。如果我们能够从不同角度读取市场的信息，就能获得更大的优势，从而获取更大的利润。

另一方面，我们还必须考虑一个因素，就是市场并不是一成不变的，而是会进化的，只是这个进化的过程相对较缓慢，但却是一直都在进行之中。比如，几十年前，同一支股票在美国和英国的价格会有些差异，这样就会产生套利空间，当越来越多的人发现并进入这个市场，慢慢地，这个市场能产生的利润就会越来越少，直至最终消失，其实也就是市场进化了。所以，当市场一直在进化，而我们的交易系统却一成不变，最终就会被市场淘汰。如果想要一直在市场上生存、获利，也就需要我们不断去优化系统。

由上文我们对单均线趋势交易系统的测试结果来看，该系统是能在我国股票市场上盈利的。但是该系统过去20年的平均年回报率只有5.42%，而我国目前的通货膨胀率平均是在2.5%左右，也就是说该系统给我们带来的实际年回报率只有3%左右，我认为这个回报率是比较低的，所以我将对该系统进行进一步的优化，使该系统的年回报率达到一个更高的水平。

表1 企业年金投资收益率、社保基金投资收益率与通货膨胀率

数据来源：行行查.非银行金融养老金系列报告.2022-3-20

5.2 如何优化

对于优化交易系统来说，系统的有些因素是可以调整、改进的，而有些是必须固定，轻易不能改动的。比如，对于资金管理上的风控原则，是不可以轻易放松的；而对于方法或技术上的一些规则，就是可以调整、改进的。

回到单均线交易系统来看，上文我们已经得到了20是最优的均线参数，所以均线参数优化这个优化方式这里就不需要进行了。那么还有哪些方法可以优化呢？回顾我们的交易系统测试过程，可以注意到我们的测试对象是A股4000多只股票，而这4000多只股票所代表的公司经营水平参差不齐，有的公司经营水平很好，有的公司经营水平很差。那么单均线交易系统在那些经营水平良好的公司上的收益水平会不会更好呢？所以接下来我将把测试对象更改为经营水平良好的公司（沪深300成分股）进行测试，来对比收益率是否有较大的提升。

沪深300: 将沪深两市的规模最大、流动性最好的300只股票选出来，并根据市值进行加权。沪深300覆盖的行业范围广，全面的反应了国内龙头企业的经营情况。

图11 沪深300行业权重分布

资料来源：知乎. 木木大Jerry，2022年3月20日

测试结果：

图12 单均线交易系统测试对象优化后测试结果

资料来源：飞狐交易师. 程序化交易测评，2022年3月20日

图13 单均线交易系统测试对象优化后收益曲线

资料来源：飞狐交易师. 程序化交易测评，2022年3月20日

由优化后的测试结果可以看出，沪深300二十年测试总收益率为540.83%，年回报率为9.32%，而优化前测试的总收益率为200.72%，年回报率为5.42%，比较可以得出沪深300在该交易系统的表现远远优于A股4000多只股票在该交易系统的表现。

所以可以得出结论：趋势交易系统在优质的股票（例如沪深300里面的股票）中取得的收益远远高于普通的股票。

6 给我国股票市场投资者的一些投资建议

6.1 只做基本面良好的股票

无论是中国还是美国的投资大师都非常推崇价值投资，就是只做基本面良好的公司的股票。著名的投资大师巴菲特曾经说过：“买股票就是买公司，不需要等到股价跌到谷底才进场买股票、反正你买到的股价一定比它真正的价值还低。”“你必须在财务方面和心理方面做好充分的准备，以应付股票市场的反复无常，如果你不能眼睁睁地看着你买的股票跌到你买入价格的一半，还能从容地计划你的投资，你就不该玩这个游戏。”

最近的几十年时间，国内的投资大师比如张磊，朱少醒，谢治宇等人也是通过学习借鉴模仿巴菲特的投资理念，取得了不错收益。朱少醒掌管的富国天惠成长混合基金自成立来16年总收益率为1800%，年回报率为20%。谢治宇掌管的兴全合润混合基金自成立来11年总收益率为600%，年回报率为18%。这两个基金经理的优秀战绩也证明了价值投资的有效性。

图14 富国天惠成长混合基金收益曲线

资料来源：投资数据网. 投资收益率分析模型，2022年3月20日

图15 兴全合润混合基金收益曲线

资料来源：投资数据网. 投资收益率分析模型，2022年3月20日

无论是价值投资大师的优秀战绩，还是对单均线系统进行测试对象优化后的优化结果都表明，做基本面良好的股票要比做其它的股票获得不错的超额收益，所以我们要做基本面良好的股票。那么怎么判断股票的基本面是否良好呢？基本面良好需要满足三个条件好行业，好公司，好价格。

好行业：行业与行业是不同的，有些行业确实比另一些行业更容易赚钱，对企业基本面的分析离不开行业分析这个大背景。优秀的行业有以下的特征：“市场空间高，发展速度快，进入门槛高，商业模式优秀，产品需求性强且不可替代，毛利率高，政策支持。”比如说医药，新能源等等。

好公司：相同的行业当中不同的公司之间也会表现得天差地别，好的公司主要满足以下几个特征：首先，这个公司所在的行业是一个有发展前景的行业，是一个市场需求不断增长的行业。第二，公司在行业中有超强的竞争力，一个行业即使很有发展前景，不代表行业中的某个公司就有发展前景。第三，公司的盈利能力能否保持稳定，甚至不断上升。第四，公司的现金流充沛。第五，公司的管理层是否优秀，一个优秀的管理层首先要有不断进取的精神，在产品上，在渠道商，在管理上，要不断创新，精益求精，制定的战略说到做到，再一个要有专注的精神，专注于公司的主营业务。还有就是看费用率的控制能力，费用率最能看出一个企业是否管理高效。

好价格：一个再优秀的公司如果市场价格过高的话那我们买入也会造成亏损，所以好公司还要有好价格。好价格主要是计算公司的内在价值也就是估值，然后将算出来的内在价值与公司现在的市场价格进行比较，来判断公司现在的市场价格是高还是低。对公司的估值主要有以下几种不同的方法：

第一种，市盈率PE：=每股市价/每股收益=市值/净利润

适用于净利润为正，业绩比较稳定的行业公司（消费，医药，制造业，公共服务业）

第二种，市净率PB：=每股市价/每股净资产=市值/净资产

适用于周期和重资产行业（煤炭，钢铁，有色，化工，石油，航空，基建，券商，银行）

PB与PE的估值都要结合企业基本面来综合评估，离开企业基本面单纯用数字来筛选公司绝对是对自己的钱不负责的行为。打开交易软件，破净（PB＜1）的个股很多，但不代表这家企业是一个好企业，好行业和好公司是进行估值的基础。

6.2 只做上升趋势的股票

只做上升趋势的股票又叫做顺势交易，其原理是市场一旦形成上升或者下降趋势以后，由于惯性作用，市场会沿着上升或者下降的方向运行一段时间，除非受到很强的外力作用，否则趋势很难改变。所以我们可以在上升趋势的时候买入股票，赚取趋势延续的那一部分利润。

本文通过趋势交易理论，构建出了单均线趋势交易系统，通过对单均线交易系统进行历史数据测试，得到了该系统是能持续盈利的，从而证明了顺势交易是正确的，所以我们要只做上升趋势的股票。

6.3 分散投资

分散投资也称为组合投资，是指同时投资在不同的资产类型或不同的证券上。实行分散投资的意义就在于降低投资风险，保证投资者收益的稳定性。因为一旦一种证券不景气时另一种证券的收益可能会上升，这样各种证券的收益和风险在相互抵消后，仍然能获得较好的投资收益。如果张先生把所有资金全部投资在A公司的股票上，一旦A公司的股票价格突然下跌，张先生的投资将承受巨大的亏损。但如果张先生将资金分别投资在A、B两个公司的股票上，就算A公司的股价大跌，只要B公司的股价能够安然无恙，其整体投资的亏损相较于完全投资A公司就会大大减少,即其投资风险已大大减小。

那么在股票市场上怎么通过分散投资来分散风险呢？股票市场上的分散投资主要是通过将资金分散到不同的市场或行业来分散风险。举个例子：假设过去一年我将所有的资金投资到中国中免这只股票上，那么这一年我将会亏损44.3%；而如果我将资金等额分散的投资到中国中免，宁德时代，东方财富这三个不同行业的股票上，那么这一年我不但不会亏损，而且还盈利了11.29%，这就是分散投资带来的好处。

图16 中国中免过去一年收益曲线

资料来源：投资数据网. 投资收益率分析模型，2022年3月20日

图17 分散投资组合过去一年收益曲线

资料来源：投资数据网. 投资收益率分析模型，2022年3月20日

7 结 论

本文通过传统的趋势交易理论，构建出了单均线趋势交易系统，在飞狐交易师平台上对该系统进行20年的历史数据测试，得到了该系统能够持续盈利以及该系统的最佳均线参数为20，从而证明了趋势交易在我国股票市场上是可以盈利的。

之后有对该系统进行进一步的优化测试，得到了该系统在沪深300指数成分股的表现远远好于在A股所有股票上的表现，又因为沪深300代表着我国股票市场最优秀的那一批股票，所以证明了趋势交易在优质的股票上表现比其它的股票好。

基于以上的理论实证分析，给我国股票市场投资者提供了3个很有价值的投资建议：

1. 只做基本面良好的股票，基本面良好的判断标准“好行业，好公司，好价格”；可以参考沪深300成分股和一些优秀的价值投资基金经理的持仓股。

2. 只做上升趋势的股票，上升趋势的判断具体用均线进行判断。

3．分散投资，分散投资可以降低投资的风险，分散投资要把资金分散到不同的市场或行业上。

参 考 文 献

[1]罗伯特·雷亚.道氏理论[M].北京:地震出版社,2008.

[2]鹿希武.趋势交易法[M].北京:金融出版社,2008.

[3]托马斯·卡尔博士.以趋势交易为生[M].沈阳:万卷出版公司,2009.

[4]罗伯特·D·爱德华兹,迈吉.股市趋势技术分析[M].北京:机械工业出版社,2010.

[5]约翰·墨菲.期货市场技术分析[M].北京:地震出版社,2012.

[6]徐鹏. 趋势理论在中国股票市场的适应性分析[J].江西金融职工大学学报,2009（12）.

[7]李治.基于趋势理论的量化交易策略在外汇市场的应用研究[D].南京大学,2016.

[8]张传煦.基于趋势理论的量化交易策略在中国股票市场的应用研究[D].中国石油大学(北京),2018.

[9]温在杭.基于趋势理论的程序化交易在期货市场的应用研究[D].浙江大学,2018.

[10]Penfold Brent. The Universal Tactics of Successful Trend Trading: Finding Opportunity in Uncertainty[M].John Wiley & Sons,Ltd:2020.

 

在投资市场中，股票投资是一种常见的投资方式。然而，对于大多数散户投资者来说，如何从众多股票中挑选出具有潜力的优质股票是一大难题。这时候，量化选股的方法就变得非常有吸引力。那么，什么是量化选股？散户投资者如何通过量化方法挑选出具有潜力的优质股票？本文将详细阐述量化选股的概念、方法和门槛，为散户投资者提供参考。

一、量化选股的概念和方法

量化选股是指通过数学模型和数据分析的方法，从市场中的大量股票中挑选出具有投资潜力的股票。这种方法主要依赖于统计学和机器学习等技术，通过对历史数据和公司基本面的分析，预测股票的未来表现。

以下是几种常用的量化选股方法：

基于因子选股

基于因子选股是一种常见的量化选股方法。该方法认为，股票的回报率受到多种因素的影响，如市场风险、成长性、估值等。通过分析这些因素对股票回报率的影响，可以预测股票的未来表现。例如，如果某只股票具有高成长性和低估值，那么它可能具有较高的投资潜力。

基于机器学习算法选股

基于机器学习算法选股是一种较为复杂的量化选股方法。该方法通过训练大量的股票数据和特征，使用机器学习算法来预测股票的未来表现。例如，可以使用深度学习算法来预测股票价格走势。这种方法需要对数据和算法有较深的理解，但可以获得更好的选股效果。

基于人工智能技术选股

基于人工智能技术选股是一种新型的量化选股方法。该方法通过融合多个领域的技术，如自然语言处理、图像识别、大数据等，来预测股票的未来表现。例如，可以使用自然语言处理技术来分析公司公告，识别其中的重要信息，如业绩预告、并购事件等，以预测股票的未来表现。

二、量化选股的门槛分析

对于散户投资者来说，量化选股的方法可能存在一定的门槛。以下是几个方面的分析：

数据获取和数据处理能力

量化选股需要获取大量的股票数据和基本面数据。对于大多数散户投资者来说，获取这些数据可能存在一定的困难。此外，需要对数据进行清洗、处理和分析，以保证数据的准确性和可靠性。这需要投资者具备一定的数据处理能力，对于不熟悉数据分析的散户投资者来说，需要花费一定的时间和精力来学习。

数学和编程能力

量化选股需要使用数学模型和编程技术。对于没有数学和编程背景的散户投资者来说，理解和实现这些模型可能需要较大的努力。此外，需要对市场和投资有较深的理解，才能将数学模型应用于实际的投资决策中。

投资经验和风险意识

量化选股只是投资决策的一部分。对于散户投资者来说，需要具备一定的投资经验和风险意识，才能将量化方法融入到整个投资决策中。例如，需要了解市场的风险和机会，制定合适的投资策略，并根据市场变化进行调整。

三、散户投资者如何应用量化选股方法

对于散户投资者来说，应用量化选股方法需要具备一定的数据获取和数据处理能力、数学和编程能力、投资经验和风险意识。以下是一些建议：

了解市场和行业的基本面和趋势。这可以帮助投资者了解市场机会和风险，为量化选股提供基础数据。

学习数据处理和分析技术。散户投资者可以通过学习一些数据分析工具和编程语言，如Python、R等，来掌握数据处理和分析的技术。

学习和理解量化选股模型和技术。散户投资者可以学习一些常用的量化选股模型和技术，如基于因子选股、机器学习算法选股等，来提高选股效果。

将量化选股方法融入到整个投资决策中。散户投资者需要根据自身的投资经验和风险意识，制定合适的投资策略，并根据市场变化进行调整。

选择适合自己的投资平台和产品。散户投资者需要根据自身的投资需求和风险承受能力，选择适合自己的投资平台和产品，以降低投资风险。

四、总结

量化选股是一种有效的股票投资方法，可以帮助散户投资者从大量股票中挑选出具有投资潜力的优质股票。然而，对于散户投资者来说，应用量化选股方法存在一定的门槛。因此，投资者需要具备一定的数据获取和数据处理能力、数学和编程能力、投资经验和风险意识，才能将量化选股方法融入到整个投资决策中。

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