西藏旅游(600749)：终止购买北海新绎游船100%股权

一、上市公司出售P2P资产

（1）匹凸匹(600696,股吧)叫得最欢、最先离场，互金业务始终没开展

（2）瓷爵士1.18亿卖掉温商贷，盛达矿业(000603,股吧)清空和信贷股权

9月8日，瓷爵士发布公告称，向其控股股东李山投资出售持有的浙江温商贷100%股权，作价1.18亿元。而在今年6月，瓷爵士就已宣布剥离互金业务，引发了业内的持续关注。

2015年6月，盛达矿业决定出资27501万元收购P2P互联网金融平台——和信贷，不过，在推进过程中收购方案大幅度缩水，投资金额骤减至2500万元，盛达矿业最后对应持有和信电商、和信金融各5%的股权。10月10日，盛达矿业发布公告称退出去年颇为看好的P2P投资，本次股权转让后，盛达矿业可直接获得投资收益560万元，收益率22.4%。

（3）高鸿股份(000851,股吧)出售尚未上线的P2P平台

另外，7月30日传统家纺品牌梦洁家纺(002397,股吧)曾发布公告，将0元转让其持有的梦金所23.3%股权。虽然转让发生在网贷细则下发前，但猜测与监管收紧不无关系。

今年5月，据报道，证监会已经叫停上市公司跨界定增，首当其冲的便是互联网金融业务。因此受到影响的包括熊猫烟花、奥马电器(002668,股吧)等上市公司，另外西藏旅游(600749,股吧)和华塑控股(000509,股吧)对互联网金融资产的重大资产重组也被终止。

9月底熊猫烟花发布公告，终止拟定增38.5亿元用于投资互联网金融行业的计划。同样终止定增的还有奥马电器，去年该公司转型到互联网金融领域后发布20亿元定增预案，该预案迟迟未能通过。

二、30天内5家平台清盘退出

8月30日，就在网贷监管细则下发后的第六天，主营汽车抵押贷款的宁波平台聚车贷发布公告称，因网贷细则的规定，公司股东会讨论决定暂时停止聚车贷平台，即日起停止发标，正常提现，进行账务结算。

聚车贷发布公告后第二天，广州贷和金屋魔方也同时宣布了清盘。广州贷从当天起关闭了平台功能，其理由与聚车贷一致；而金屋魔方则是因平台出现逾期宣布清盘。

三、跑路遭查：巨久金融和懒财主暴雷

四、暂停发标：恒普金融业务暂停等待调整

科华恒盛（002335）: 有意考虑资本市场融资

未来十二个月内,维持零售业“中性”评级我们维持零售业“中性”评级。推荐关注的投资机会:(1)从行业本身发展看,向全渠道零售的转型是不可逆的大趋势,尝试创新转型的企业更可能赢得未来。基于对长期转型机会的关注,推荐步步高(002251,股吧)、友阿股份(002277,股吧)、天虹商场(002419,股吧)、王府井(600859,股吧)等;(2)短期行业整体机会缺乏的情况下,推荐关注国企改革、并购重组等主题性投资,如中百集团(000759,股吧)、鄂武商、重庆百货(600729,股吧)等公司。上海证券

上市公司收入增长加快,利润增长略逊于收入增长。计算机应用板块上市公司一季度合计营业收入同比增长17.39%,较2013年全年提升了3.06个百分点,合计归属母公司股东的净利润同比增长16.38%,较上年全年提升了3.37个百分点。其中软件开发公司的收入、净利润持续加快,应用服务类公司业绩增长相对较慢。

估值偏高,投资机会在于局部增长热点。2月份以后行业指数经历一轮明显下调,但5月下旬以来又继续上涨,年初至6月底行业指数上涨23.14%。板块股价的上涨,使得板块的平均估值处于较高水平。只有持续较快增长的公司,估值水平才有继续提升空间。 关注智慧城市建设与信息安全两大投资主题。 智慧城市建设进入项目落地及建设提速期,相关上市公司在参与智慧城市建设的过程中,不仅获益于项目建设需求上升,还有可能获得智慧城市建设过程中衍生的产业投资机会,并可能得以建立新的业务模式和盈利机会。

1、据《中国航天报》报道,2014年6月25日中国航天科技集团公司与中国航天科工集团公司在北京签订了战略合作框架协议,两集团将在战略研究、空间领域、武器装备、军民融合、资本运作等诸多方面开展合作。 2、据《中国航空报》报道,2014年6月28日首届中国军工产融年会在山东省枣庄举行,包括中国航空工业集团、中国重工(601989,股吧)集团、中国电科集团等多家国有军工集团和民营涉军企业参加会议,共同探讨如何通过资本市场推动军工产业改革发展。

航天领域资产证券化潜力较大。航天两大集团同根同源,是我国航天工业体系的基础。两大集团资产证券化率在20%左右,且都呈现在“大院所、小上市公司”的特点,上市公司体外存在大量优质资产。与中航工业集团相比,航天两集团资产证券化都有很大的提升空间。2014年年初,航天科工集团成立了全面深化改革工作领导小组,本月航天科技集团公司核心领导班子已经完成换届,相信改革工作也将陆续开展。我们认为,可重点关注两集团下属主营业务突出的上市公司,如航天电器(002025,股吧)(002025)、航天通信(600677,股吧)(600677)。

研究所改制有望掀起我国军工资产证券化的第四次高潮。军工集团院所改制及资产注入一直是国有军工集团下属上市公司的核心看点。我国军工集团改制上市已经经历了三个阶段--上世纪九十年代为第一阶段,军工集团旗下民品业务和资产(如汽车、船舶、工程机械等)作为改革的试验田首先登陆资本市场;第二阶段在2000年后至2006年,军工集团的卫星、飞机、电子元器件及信息产业等军民两用资产实现上市。2007年,原国防科工委正式出台关于军工企业股份制改造的相关文件,为军工集团军品上市提供了政策依据,之后军工集团证券化进入到第三阶段--防务类资产上市。近年来航空发动机(航空动力(600893,股吧)600893)、军用舰船(中国重工601989)、先进战机(成飞集成(002190,股吧)002190)等核心军品注入上市公司,诱发了相关股票的大幅上涨。当前,军工集团改制改组是大势所趋,集团下属科研院所是改革的重要对象之一。从政策面分析,改制进程有望加速。作为军工集团核心能力的聚集地,科研院所改制注入无疑会大大提升上市公司的价值和盈利能力。军工集团院所改制有望掀起我国军工集团资产证券化的第四个高潮。我们认为,可重点关注军工集团改制注入思路明确的上市公司,如航天电子(600879,股吧)(600879,“增持”)、中国重工(601989)、光电股份(600184,股吧)(600184)等。信达证券

成长型上市公司价值凸现。一是在BATX大战引起投资者对在线旅游的关注,低渗透率(8%vs成熟市场的35%+)+整合潜力大,长期投资价值显著。二是出境游将在未来8年左右保持高景气,众信旅游(002707,股吧)上市为投资者提供较好标的。三是可复制的主题公园、城市演艺等成长空间大。四是景区纷纷提出外延扩张计划,有望享受估值与业绩双升。

下半年景区反弹行情有望再启。今年景区反弹类似于2009-2010年,且同样有新项目启动+交通改善+提价预期+融资需求,当前景区相对估值(对应当年业绩)3-3.5倍左右,可比的09/10年平均相对估值分别为6.15/5.88,最高可达到8.32/7.53。估值提升有空间。7、8月餐饮旅游指数跑赢大盘概率高,景区尤是,建议提前配置。

投资策略:布局成长与反弹,兼顾主题。推荐主业反弹、玉屏索道改建+交通改善+西海缆车首个首度运营年份、兼具提价预期和再融资可能黄山旅游(600054,股吧);古镇异地复制空间大的中青旅(600138,股吧);主业反弹与杨家界等新项目打开成长空间的张家界(000430,股吧);震后修复、产业链拓展、索道改建的峨眉山以及景区处于成长期且有宗教催化的西藏旅游(600749,股吧)等。并建议逢低配置成长空间较大的众信旅游、中国国旅(601888,股吧)、宋城演艺(300144,股吧)等。中投证券

市场层面。6月份中证全指医药指数上涨2.83%,跑赢上证指数和沪深300。新股发行相关的羚锐制药(600285,股吧)涨幅第一;血透相关的蓝帆股份(002382,股吧)、宝莱特,基因测序、细胞治疗相关的中源协和(600645,股吧)、千山药机(300216,股吧),收购新业务的北大医药(000788,股吧)等涨幅居前。

海通医药年度组合继续跑赢板块指数。海通医药年度组合12月17日发布以来上涨13.6%,跑赢医药板块指数10.6个百分点,其中科华、爱尔、和佳表现突出,验证了我们看好医疗服务的判断。

未来建议继续超配医药板块,维持“增持”评级,7月组合为:恒康医疗、鱼跃医疗(002223,股吧)、蒙发利、昆明制药(600422,股吧)、长春高新(000661,股吧)、华兰生物(002007,股吧)、嘉事堂、中源协和(按子行业排序)。建议选择不存在业绩风险,股价处于相对低位,未来有可能出现催化剂的品种。医疗服务和器械领域选择恒康医疗、鱼跃医疗、蒙发利;药品领域选择昆明制药、长春高新、华兰生物;流通领域选择嘉事堂;新兴产业选择中源协和。海通证券

行业基本面:供需波动趋缓、全球半导体行业重返稳定成长。1-4月全球半导体销售收入1048亿美元、同比增长10.9%,月度呈现稳定增长趋势。资本开支方面,半导体设备订单持续增长,1-5月北美订单67.2亿美元、同比增长17.0%,同期日本订单5583亿日元、同比增长26.6%。

重点推荐公司:1、穿戴设备-环旭电子(601231,股吧)(SiP模组);2、集成电路-长电科技(600584,股吧)(先进封装)和兴森科技(002436,股吧)(基板和硅片);3、汽车电子-法拉电子(600563,股吧)(薄膜电容)和江海股份(002484,股吧)(超级电容);4、LED-澳洋顺昌(002245,股吧)(芯片)。中投证券