截止2022年四季度末，基金经理李锦文旗下共管理10只基金，本季度表现最佳的为南方瑞祥一年混合A（005810），季度净值涨0.56%。

从海康威视董监高股权变动记录来看，自该公司上市以来，龚虹嘉的减持一直没有停止。十年间，龚虹嘉多次大额减持，套现额度近150亿元

两大股东增减持行为神同步

此时选择回购，海康威视股价也正处于低迷时期。

截止2022年四季度末，基金经理蔡宇滨旗下共管理2只基金，本季度表现最佳的为诺安低碳经济股票A（001208），季度净值涨10.03%。

蔡宇滨在担任诺安低碳经济股票A（001208）基金经理的任职期间累计任职回报145.57%，平均年化收益率为24.97%。期间重仓股调仓次数共有50次，其中盈利次数为31次，胜率为62.0%；翻倍级别收益有1次，翻倍率为2.0%。

1、桐昆股份（601233）翻倍案例：

蔡宇滨管理的诺安低碳经济股票A基金在20年2季度买入桐昆股份，在持有1年又1个季度后在21年3季度卖出。持有期间的估算收益率为108.63%，持有期间桐昆股份在2020年到2021年的年报归属净利润增幅达158.44%。

2、桐昆股份（601233）调仓案例：

蔡宇滨管理的诺安策略精选股票基金在20年2季度买入桐昆股份，在持有1年又0个季度后在21年2季度卖出。持有期间的估算收益率为77.25%，持有期间桐昆股份在2020年到2021年的年报归属净利润增幅达158.44%。

3、海康威视（002415）调仓案例：

蔡宇滨管理的诺安策略精选股票基金在21年4季度买入海康威视，已连续持有1年又0个季度。持有期间的估算收益率为-35.6%，持有期间海康威视在2021年到2022年的中报营业总收入增幅达9.9%。

2019年11月11日，除陈宗年外的另外两人，因涉嫌信息披露违法违规，突遭被证监会立案调查。2020年3月16日，浙江证监局公布《关于对龚虹嘉、胡扬忠采取出具警示函措施的决定》，称龚虹嘉、胡扬忠在增减持股份过程中未向海康威视报告为他人提供融资安排的情况，导致上市公司未能真实、准确、完整地披露相关信息。浙江证监局决定对两人采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

风险提示

其招股书显示，芯原的主要经营模式为芯片设计平台即服务(Silicon Platform as a Service，SiPaaS®)模式(以下简称“SiPaaS 模式”)。与传统的芯片设计服务公司经营模式不同，芯原自主拥有的各类处理器 IP、 数模混合 IP 和射频 IP 是 SiPaaS 模式的核心。通过对各类 IP 进行工艺节点、面积、带宽、性能和软件等系统级优化，芯原打造出了灵活可复用的芯片设计平台，从而降低客户的设计时间、成本和风险，提高芯原的服务质量和效率，而产品的终端销售则由客户自身负责。

国元证券股份有限公司耿军军近期对海康威视进行研究并发布了研究报告《2022年半年度报告点评：营业收入稳健增长，创新业务发展良好》，本报告对海康威视给出买入评级，认为其目标价位为57.30元，当前股价为34.5元，预期上涨幅度为66.09%。

上半年公司努力保障业务稳健开展，营业收入同比增长9.90%

2022年上半年，防疫抗疫的严峻形势对国内经济带来持续挑战，公司快速跟进市场需求，努力保障业务稳健开展，实现营业总收入372.58亿元，同比增长9.90%；实现归母净利润57.59亿元，同比下降11.14%。面对外部政治经济形势变化带来的不确定性，公司保持战略备货水位，保障业务稳健推进，存货为206.75亿元。费用方面，公司销售、管理、研发费用分别为45.37、12.00、46.75亿元，同比增速分别为8.25%、36.28%、20.56%。公司将继续保持技术研发投入，巩固智能技术基础，不断丰富智能设备种类，潜心挖掘智能应用效果，为公司在智能物联领域的稳健发展保驾护航。

1）境内主业：PBG实现收入69.75亿元，同比下降1.40%；EBG实现收入68.31亿元，同比增长2.58%；SMBG实现收入62.86亿元，同比增长3.97%；其他主业产品与服务实现收入4.72亿元，同比增长18.59%。2）境外主业：实现收入96.86亿元，同比增长18.89%。3）创新业务：实现收入70.08亿元，同比增长25.62%，占公司营收比重达到18.81%。萤石网络首次公开发行股票并在科创板上市申请获上海证券交易所科创板上市委员会审核通过；海康机器人分拆上市预案获得公司董事会审议通过。本次分拆完成后，海康机器人仍为公司控股子公司。通过本次分拆，公司将海康机器人打造成为公司下属从事机器视觉和移动机器人业务的独立上市平台，并充分借力资本市场进一步加大海康机器人在机器视觉和移动机器人领域的研发投入，提升海康机器人盈利能力和综合竞争力。

公司于2022年8月12日召开第五届董事会第十二次会议，审议通过了《关于变更经营范围并修订公司章程的议案》，同意公司变更经营范围，并授权经营层办理工商登记等相关事宜；同时，相应对《公司章程》的第十三条内容进行修订。根据公司战略发展及实际业务拓展需要，公司将在经营范围中增加“商用密码产品生产；网络与信息安全软件开发”。

公司面向全球用户提供以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务，在技术、产品与解决方案等方面拥有全面优势，成长空间广阔。考虑到上半年业绩承压，下调公司2022-2024年营业收入预测至932.27、1130.65、1328.73亿元，下调归母净利润预测至180.49、218.83、258.84亿元，EPS为1.91、2.32、2.74元/股，对应PE为17.46、14.40、12.18倍。过去五年，公司PETTM主要运行在20-50倍之间，维持公司2022年30倍的目标PE，对应的目标价为57.30元。维持“买入”评级。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国元证券陈图南研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.47%，其预测2022年度归属净利润为盈利202.39亿，根据现价换算的预测PE为15.4。

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为61.21。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，海康威视（002415）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

究其原因，海康威视称，因为全球经济形势不确定性因素增加，国际竞争局势趋紧，尤其公司被美国商务部纳入“实体清单”等不可抗力因素的影响，使得行业需求增速放缓，市场环境恶化。

资本市场上，上半年海康威视的子业务正在生根开花。成功将子公司杭州萤石网络股份有限公司送上科创板，分拆杭州海康机器人股份有限公司上市预案获得公司董事会审议通过，创新业务子公司分拆上市工作正在推进。

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