今天，A股市场并未给散户带来欢乐，反而在节后首个交易日，出现了“黑周一”行情，沪深两市早间4000家个股下跌，虽然早间盘中有所反弹，下跌个股仅剩3000多家，但是收盘后又回到了4200家个股跳水，显然，盘中创业板的拉升也未能让大部分个股翻红。

而跌停股数量虽然没有增加，但是涨停股数量骤减，很明显，市场的情绪在短期内降至冰点。

为何节后首个交易日，三大指数突然下跌？是什么原因？在笔者看来，指数的下跌是内外因素的影响，导致A股再遭“黑周一”打击，多重利空压制市场信心。

第一个利空因素，上半年行情即将过去，但是市场预计，下半年IPO将继续活跃，全年融资余额有望再创纪录。虽然今年上市新股数量和募资规模比去年同期有所下滑，不过，年内新股累计募资资金超过了1900亿元，仍然对股市形成资金分流的影响。

而随着全面注册制的到来，后期新股数量不断增多，可能存在更多的个股退市和流动性枯竭问题，导致股市在增量资金并未持续入场下，板块和个股走势不佳，指数陷入持续低迷状态。

新股发行与老股之间的平衡如果难以把握，加快新股发行会带来资金分散和稀释效应，影响老股的估值水平和投资回报。在当前市场环境下，适当控制新股发行的规模和节奏，避免对市场造成过度冲击也许对股市整体走势较好。

第二个利空因素，美联储加息预期升温，暗示今年仍然有两次加息，并未在后期有降息的打算，导致美股开始下跌。

前期美股大涨，A股并未跟随，当下全球股市调整，A股开始进入下跌行情，显然说明自身的走势处于弱势阶段，受到外围影响后调整风险加大。如果美联储后期仍然保持强硬的加息观点，对A股的走强存在一定的压力。

美联储的货币政策变化会对全球资本流动和汇率波动产生重大影响，影响各国股市表现，在当前市场环境下，美联储政策动向对全球股市皆产生影响，A股应该及时的出利好来缓解利空消息。

第三个利空因素，大量上市公司解禁，增加了市场供给的压力。本周将有115只个股迎来解禁，最新解禁市值近1500亿元，并且多只个股解禁市值超过百亿元，9只个股解禁比例超过40%，很明显对A股市场短期情绪存在利空。

当下的市场出现了一个现象，板块涨幅如果过高，上市公司各种减持公告频出，天价离婚，清仓式减持，对A股的情绪层面起到较大的利空。场内本身处于弱势氛围，板块上涨的后积攒的人气因为减持风波而溃散，显然造成了板块调整的同时也给股市带来了下跌的风险。

虽然A股上市公司股东可以减持，但是各种天价离婚、频频减持的事件，应该规范上市公司股东的减持机制，保护中小投资者的合法权益，避免对市场已经形成的牛市，造成不必要的干扰，一旦投资者信心缺失，如果想指数再度走好，需要花费更多心力。

第四个利空因素，节后首个交易日，在岸人民币兑美元跌破7.2，影响了北上资金的净买情绪。今天北上资金早间还有些许资金在流入，但是，随着人民币的贬值，外资也开始调转风头，出现了少许资金的流出。

不过收盘后外资开始流入，净买了16亿元，但是个股仍然普跌，说明外资的净买力度不强，难以吸引场内情绪回暖。很明显对外资而言，外围的股市出现普跌，美元指数持续走强，影响了北上资金交投热情。

北上资金是A股市场重要的增量资金来源之一，短期内不指望内资的流入，在当前市场环境下，应该给予外资信心，增强北上资金对A股市场的信心和参与度。

但是，A股也存在部分的利好信号。

1、当下的创业板走势已经超跌，创业板指TTM市盈率处于过去5年7%分位数、市净率17%分位数，在历史中，创业板的估值并不高。上市企业的盈利能力和净资产水平已经被市场低估，存在较大的安全边际和上涨的机会，创业板具备了投资的价值。

2、市场板块出现了高低切换的迹象，高位的板块处于放量调整时期，低位的板块开始了抗跌的走势。在存量资金博弈下，大概率存在机构资金在此时调仓换股的迹象，机构抛弃高估值的股票，寻找低估值的机会，这也是存量资金博弈下的常见方式。

笔者预测，当前市场处于低迷和震荡的状态，需要较大的利好来刺激市场的活力和信心，不排除在近期会迎来较大的利好消息，用以提振场内的情绪和恢复信心，导致三大指数出现超跌反弹的行情。

因为大盘的下跌力度太强了，并且技术层面也出现了大盘打开下行空间的迹象，如果放任大盘下跌，那么大盘可能会跌到3000点，而创业板又会跌到2110点区域，所以明天的股市在今天弱势下，要上涨概率较低，如果存在反弹也难以反转。

所以，近期需要较大的利好来刺激当下的行情，避免市场一味的弱势下去，只有较大的利好来形成增量资金的入场，才有望扭转弱势格局，我们期待利好消息的到来吧，应该很快了。

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3月21日，好利科技（002729.SZ）一字跌停，截至收盘报24.4元/股，总市值44.64亿元。消息面上，3月20日，好利科技公告，董事会全票审议通过议案，同意以7000万元的价格，转让子公司合肥曲速超维集成电路有限公司（简称“合肥曲速”）约31.82%的股权。交易完成后，公司持有的合肥曲速股权将由50.05%降为18.23%。

对于股价表现，银柿财经以投资者身份询问了好利科技，公司方面人士回应称，考虑到可能是昨晚发布了转让子公司公告，市场反应较大。

资料显示，合肥曲速主要从事GPU芯片、ADAS视觉芯片的研发和销售，目前相关芯片仍处于研发阶段。此前，市场上人工智能概念火热。或是凭借着合肥曲速，好利科技的股价一度被热炒。值得一提的是，就在一个月之前，好利科技还在互动平台表示，合肥曲速正在研发的GPU芯片对标行业中高端产品，其优势明显，性价比更高。

“回笼资金，用于拓展新能源熔断器业务”

在公告中，好利科技表示，近年来，芯片公司一级市场融资难度较大，基于公司实际情况和未来发展规划，以及出于对公司经营风险及资金储备的综合考虑，为聚焦主营业务，降低运营成本，公司选择转让合肥曲速股份。

“据合肥曲速发展计划，未来仍需持续、大量的资金投入。公司考虑到自身当前主业拓展和重大资产重组事项的推进尚需较大投入，若由公司持续对合肥曲速进行投资，可能加大公司经营风险且占用公司相应的资金储备。”好利科技称。

资料显示，好利科技主营业务为熔断器、自复保险丝等过电流、过热电路保护元器件的研发、生产和销售。公司的主要产品包括电力熔断器和电子熔断器，其中电力熔断器主要应用于光伏、储能、风电、新能源汽车、通信等领域，电子熔断器主要应用于家用电器、消费类电子产品等领域。

值得注意的是，合肥曲速2022年尚处于亏损之中，此次转让股权交易预计产生收益约700万~1000万元。公告中显示，2022年合肥曲速实现营业收入47.17万元，净亏损271.42万元。然而，公告中称，合肥曲速整体估值2.2亿元，好利科技此次转让的31.81%股权，转让对价达7000万元。

对此，好利科技回复银柿财经称，转让对价为7000万元，主要是因为公司之前投资合肥曲速时，按15元/股向其投入资金5020万元，使其成为公司控股子公司，投资完成之后，对其估值大约为2亿元。此次转让跟交易对手方按2.2亿元对其估值，产生一定溢价主要是考虑在该投资时间段内资金成本问题。

“合肥曲速目前的确处于亏损状态，是由前期研发费用等各项投入高所导致，但这几乎是所有芯片公司的共同特点。考虑到合肥曲速的研发进度，以及未来投入资金需求较大，同时其一级市场融资情况不及预期，公司方面认为需要回笼部分资金，用于拓展新能源熔断器方面业务，以及投入正在进行的并购重组的项目。”公司方面人士还提到。

公司方面人士提到的新能源熔断器业务，是好利科技近年来业务转型的聚焦点。据悉，2021年5月份公司实控人变更，新引入的管理团队提出全新的“XYZ战略规划”，其中就包括，公司主业由原来的传统电子熔断器向新能源、风电、光伏、储能等电力熔断器转型。

据公司2022年半年报披露，在新能源电动汽车应用的熔断器领域，公司正推进与宁德时代、比亚迪、北汽、长城等国内新能源汽车生产商的合作。在该报告期内，电力熔断器及配件实现营业收入4148.54万元，同比上升108.52%。

在出售芯片子公司同时，好利科技对主营新能源业务的全资子公司好利智行进行增资，这似乎也印证了公司向新能源业务靠拢的说法。银柿财经注意到，3月20日，好利科技公告称，公司拟以自有或自筹资金6000万元人民币对好利智行进行增资。增资完成后，好利智行注册资本将增加至8000万元，公司仍持有其100%股权。

“芯片不能说是公司重要业务”

值得注意的是，2月上旬，好利科技曾在一周内两度触及涨停。在外界看来，这或许与其子公司合肥曲速的芯片业务有关。

据悉，好利科技曾于2月13日在互动平台表示，合肥曲速正在研发的GPU芯片对标行业中高端产品，采用模块化设计，可根据市场需求通过减少核心数目组合成面向各档次需求的产品。相较于国内同档次产品，其拥有更高的算力，性能、功耗优势明显；相较国外同档次产品，性价比更高。

同时，银柿财经注意到，好利科技于2022年5月收购合肥曲速，距今仅过去不到一年时间。公司曾在投资者活动记录表中表示，收购合肥曲速主要考虑到，公司丰富的下游电子电力客户资源可帮助合肥曲速快速打开市场，同时，未来合肥曲速产品的量产又能带动公司从上游技术层面与目标客户达成深度合作，从而促进公司熔断器在新能源汽车领域的快速布局与拓展。

不到一年时间内收购又卖出，好利科技的芯片业务到底如何打算？好利科技公司方面人士回复称，合肥曲速不能说是公司主推的业务板块，只能说是公司投资布局的一个部分，只是因为其作为芯片公司，其正在研发的GPU芯片受到市场关注度较高。但无论从收入还是业务发展来看，都不算是公司重要业务。

“目前的转让是基于公司整体业务规划，包括未来发展、资金需求、财务状况及目前实际经营情况考量，从公司整体角度不能一直对合肥曲速进行投资，这次出售也是回笼部分资金投入主业。目前来说，公司仍然持有合肥曲速18.23%左右股权，若其业务继续推进，公司也可获益；若其研发进度不及预期，公司承担风险相应更低。”公司方面人士称。

据好利科技发布的2022年业绩预告，报告期内，公司实现归母净利润2950万~3600万元，比上年同期增长22.2%~49.12%。公司解释称，主要原因是，受益于“双碳政策”和新能源行业需求增长的双重驱动，公司加快新产品研发和推广，电力熔断器产品及配件业务整体发展趋势向好，销售收入同比增长。

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