在本周经历大幅杀跌后，国际铁矿石价格于周四暴力反弹近10%，策略师开始激辩该商品会否出现进一步杀跌。 周四反弹之前铁矿石价格曾一度大幅杀跌，6月中旬以来跌逾20%，因近期中国股市下跌加剧了供应忧虑。中国是全球最大的铁矿石消费市场，交易员担忧A股大幅下跌将对中共经济产生溢出效应，从而影响大宗商品的需求。

但监管机构对于股市的支持产生了效果，周四中国股市出现大幅上涨，上证综指涨近6%，这带动了铁矿石价格上涨。

铁矿石/原油比价（矿油比）

美豆油继续收跌。马棕周四结束两日连跌，因出口增长，且有消息称印度发放24度棕榈油进口许可。印度发放了110万吨印尼产24度棕榈油的进口许可，此举令业内倍感意外，因为就在上月，印度对精炼棕榈油进口还在进行限制。马来西亚原产业部周四称，预计到2021年中旬全面施行B20生物柴油计划，该计划年均消耗棕榈油106万吨。加菜籽周四小幅收高，受助于农户减少对商业买家的销售，此前一度跌至两周低位。国内方面，春节期间，新型冠状病毒感染肺炎疫情向全国蔓延，为避免人口大规模流动和聚集，采取了居家隔离、延长春节假期等防控措施。餐饮也受到较大影响，相对于外出就餐，居家消费的植物油消费下滑较多，且节后返程及学校开学延期预计也对短期油脂需求利空。本周油厂豆油库存回升较快处于同期中间水平。菜油本周库存小幅回落仍处于同期中高水平。棕榈油库存持续回升处于同期较高水平，偏空。现货方面，张家港1级豆油折盘面6050，持稳；广东棕榈油5640，涨10。

我个人认为年后在2-3月份还是有一波下跌走势的，主要原因是外围国际市场走弱和国内需求启动慢。价格高之后，钢厂会加大产量生产，库存到时垒库到一定的程度。价格到时有下行的趋势。

今日评论

2014-2021年我国铁矿石行业供需平衡情况

这里需要强调一个常识，铁矿石期货不同于部分商品期货，其具有远期贴水的特征，简单来讲，就是到期日越长的期货合约的价格越低。而基金经理会卖出手中即将到期的期货主力合约，然后买入新的期货主力合约，完成了“高卖低买”的操作，从而获得正向的转仓收益。

期指2002合约今日交割

2月LPR报价利率下调 1月社融数据超预期

2月20日(周四)，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理 充裕水平，不开展逆回购操作，当日无逆回购到期。

涂伟华告诉记者，压减粗钢产量对矿石供需格局影响较大，但因目前并未明确压减目标，实际影响还需辩证分析，因为一季度国内粗钢产量降幅显著，按统计局数据推算累计降幅为2855万吨，接近去年全年降幅，相对明确的是即便压减任务调降至1000万吨，当前铁水水平已是年内相对高位，继续提升空间受限，关注后续具体实施措施情况。

民用爆破器材（简称“民爆器材”），是指用于非军事目的、列入民用爆炸物品品名表的各类火药、炸药机器制品和雷管、导爆索等点火、起爆器材等民用爆炸物品。其主要应用领域为矿山开采、基础设施建设、建筑物拆除等工程领域。

澳大利亚与巴西是全球最大的铁矿石产地，其总计储量占全球的一半以上。去年这两个地方的产量占全球的60％。

通过梳理铁矿石基本面，全球铁矿石供应存增量，预计2022年四大矿山产量增加1000-2000万吨，同时经过了2021年上半年全球钢厂产量高位的考验，铁矿石供应弹性大。需求端看，全球对铁元素的需求阶段性见顶。海外钢厂月度产量自7月份峰值后延续下滑态势；因双碳政策影响，中国粗钢产量面临天花板，产量难有上升空间。全球铁矿石供需面呈现边际趋松状态，铁矿石价格中枢将有所下移。

说明居民、企业、政府融资的金额偏低。在未来的2月份可以会有显现，更加支撑了我认为年后2-3月份有一波下跌的观点。

进入2022年以来，保供稳价成为铁矿石行业的政策主基调，1月发布的《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》提出要完善铁矿石合理定价机制；2月出台的《关于印发促进工业经济平稳增长的若干政策的通知》明确要做好铁矿石等原材料的保供稳价；5月发布的《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》中表示对资源型产品实施低关税或零关税。值得一提的是，今年年初铁矿石价格出现异常波动后，国家相关部委一个月内连续发布六次公告，保障铁矿石价格的平稳。

③2023年供应转向相对过剩，价格重心下移，下跌斜率较2021年放缓。一季度铁矿供应季节性减少、但全口径低库存或能提供支撑；二季度高炉正处于复产周期，若下游需求不及预期，钢厂减产或压制铁矿价格；下半年随着疫情对经济影响程度的减弱，需求面临向上修复，存在阶段性供需错配，钢厂利润修复下铁矿跟随成材走势。

鲍威尔是进行了长达2个小时的讲话。没有说关于美联储的货币政策取向，也没有谈美国的经济发展前景，也没有说关于加息的话题。

站在当前来看，“稳增长”、“经济复苏”等关键词会是未来一段时间市场的主旋律，房地产边际改善、制造业回暖等会进一步催化经济复苏预期，铁矿石的需求有了基础支撑，期待后续山证铁矿石ETF会有更好的表现。

铁矿石的分类

策略方面，建议Fu2005偏多操作。

上一个交易日PTA2005震荡上行，收于4528元/吨。上游PX市场任意4月船货递盘754美元/吨CFR中国，报盘754美元/吨CFR中国；任意5月船货递盘751美元/吨CFR中国，报盘758美元/吨CFR中国；PTA华东内贸现货市场交投尚可，报盘参考2005贴水150-160自提，递盘参考160-170自提，现货商谈4320-4360自提；下游江浙地区涤纶长丝成交情况清淡，主流工厂报价稳定，实际成交随询盘量和库存优惠各异。目前半光POY150D/48F市场价格区间在6550-7250，参考为主。

这说明银行供应市场上的钱还是比较充裕的。我从分项数据看到，居民存款增加，企业活期存款越来越少，体现的情况是：富人存钱，穷人还债，外需下滑，内需疲软。整体的社会面资金的流动性在变差。这是个不好的迹象。

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