今天大A低开低走，上午多方象征性的挣扎了一下后就一路下探，暂时守住了3223多空分界线，明天是上是下？

3223是上证指数2月17日的低点，也是过年后震荡箱体的下沿，一旦有效跌破技术派会大幅出逃，即使主力想反手做多，也不是一朝一夕的事了，明天就关注这个点位的争夺战吧。

股指期货交割一般都偏空，个中原因提了很多次，奈何普通股民一般做不了空，只能眼睁睁看着被收割。但明天再破位的话，市场真就没人气了，一种可能的走势如下图：先上后下，通过震荡来化解下跌走势，守住关键点位。

能不能行不知道，操作上就做好下跌的心理准备吧。

沪深300股指期权自2019年12月23日上市以来，已经运行近两个月，本月21日将迎来首个到期日，届时2020年2月期权合约序列将进行交割。同ETF期权和商品期权有所不同，沪深300股指期权采用了自动行权、现金交割的方式。在到期日，投资者无需提出行权申请，对于满足条件的期权合约，交易所将自动予以行权，并采用现金轧差的方式完成交割。

什么是现金交割

现金交割，顾名思义，是指在交割的过程中仅使用现金来完成。就沪深300股指期权而言，是指对到期未平仓的期权合约，用最后交易日的结算价来计算盈亏，买卖双方以现金的方式进行盈亏划转，了结期权持仓。

举个例子，某沪深300股指期权合约最后交易日的结算价为3.21点，折合人民币321元（3.21点×100元/点=321元），现金交割即是指期权合约的卖方向买方支付这321元现金的过程。

现金交割的由来

现金交割的引入可以追溯至1981年。在此之前，美国监管机构要求所有期货和期权产品必须进行实物交割。但考虑到交割股票指数所对应的一篮子成分股不仅复杂繁琐，而且会引发交割期间对成分股的需求大增，进而影响股票价格，为此美国证券会和美国期监会签署了《夏德-约翰逊协议》，允许推出采用现金交割的金融衍生品。

《夏德-约翰逊协议》为推出股指类等较难进行实物交割的金融衍生品扫清了障碍，也为股指期权的快速发展奠定了基础。2018年，成交量前五的股指期权产品，无一例外都采用了现金交割的方式。

现金交割的优势

股指期权采用现金交割的方式，具有快速便捷、交割风险低的优点，同时现金交割还有助于标的股票市场的稳定。

首先，现金交割仅涉及资金的划转，操作更加便捷，完成交割耗时更短，交割风险更低。例如沪深300股指期权，当日即可完成交割，无隔夜风险和资金成本。

其次，现金交割能有效规避大头针风险。现金交割不会产生成分股的交收，因此期权卖方无需担心因无法准确预估买方行权数量，进而无法准确进行对冲，从而带来的单边持仓风险。

第三，现金交割有助于标的股票市场的稳定。正如1981年美国监管机构考虑的那样，现金交割使得股指期权买卖双方不再需要在临近交割时购买成分股用于交割，这能降低因交割原因造成的对股票市场供求的影响，有利于标的股票市场的稳定。

现金交割和自动行权

现金交割的股指期权产品在到期日多采用自动行权的方式。到期时投资者无需提交行权申请，满足条件的期权合约交易所将自动予以行权。自动行权方式简化了投资者的操作流程，投资者无需担心因忘记行权或错误行权而造成损失，降低了交割时的操作风险。

本文源自证券日报

观点网讯：1月11日，新城控股2025年10月到期、4.625%债券每1美元跌3.6美分至76.9美分，创11月1日以来最大跌幅。

观点新媒体获悉，债券发行规模3亿美元，息票率4.625%，发行价格99.416美元，交割日2021年7月15日(T+10)，到期日2025年10月15日，首个付息日2022年1月15日，发行人赎回选择包括2023年10月15日后，按照102%及2024年10月15日后，按照101%赎回。

资金用途主要用于对一年内到期的现有中长期离岸债务进行再融资，符合仅适用于合格绿色项目的可持续融资框架，根据可持续金融框架，票据作为绿色债券发行。

2022年8月4日，新城控股将待偿付本息的2022年8月8日到期的2亿规模美元债汇至信托人指定账户，并于到期日按时兑付。 据此，新城控股已经清偿2022年全部美元债。

此外，新城控股2022年底至2023年到期债务合计有140.15亿元，其中境内债务86.52亿元，境外53.63亿元。

2022年11月22日，标普将新城发展及其子公司新城控股的长期发行人信用评级从“BB”下调至“BB-”，展望维持“负面”。同时将新城控股的未偿高级无抵押票据长期发行评级从“BB-”下调至“B+”。

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