挖贝网6月22日，*ST凯乐（600260）董事长朱弟雄因病辞去公司董事长、董事、董事会战略委员会主任委员职务及控股子公司所任职务。

经过证监会的调查核准后，实际上，凯乐科技2017年至2020年的归母净利润均为负。而新鲜出炉的公司更正后2021年和2022年前三季度报告也显示，公司持续亏损。根据最新监管要求，如果在剩下一个月不到的时间里，公司现有局面无法改善，预计2023年，公司将面临被强制退市。

在专网通信业务模式下，各上市公司采购原材料时需要向上游供应商以100%的比例预付大额货款。从财报数据也可看出，随着上述公司引入专网通信业务，预付款往往随之激增。另一方面，在向下游客户交付货物前，上市公司只能预收10%货款。这导致当下游客户逾期未支付应收账款，上市公司不得不承担高额坏账，最终“爆雷”。

*ST凯乐也曾试图通过破产重整挽回“败局”。

*ST凯乐的故事不是个案。

近5日资金流向一览见下表：

2022年2月19日，公司向荆州市中级人民法院提出进行重整的申请。荆州中院同意公司先行启动限期为6个月的预重整工作，并由荆州中院采用竞争方式确定的预重整阶段临时管理人，组织开展预重整指导工作。

如何破局？

相比*ST吉艾（300309.SZ）在股价滑落到1元以下，尚有东方财富证券的拉萨游资团入局拉升，如今只剩几毛钱的*ST凯乐（600260.SH）可以说是回天乏术了。

从盘面看，*ST凯乐的走势更是触目惊心，从2022年10月25日下跌以来，累计跌幅达到了82%，从接近3元的位置硬生生跌到了如今只剩5毛钱，且期间多上演“一字跌停”，如今行到此处，留给*ST凯乐股东脱身的机会不多了。根据2022年9月末的数据，*ST凯乐有6.99万户股东，最新数据尚未知。

而除了上述交易类退市，*ST凯乐还将触及财务类退市。公司预计自己2022年度期末净资产为-21.54亿元到-23.22亿元，上年度(2021年)期末净资产为-18.15亿元， 根据《上海证券交易所股票上市规则(2022年1月修订)》的相关规定，公司将触及财务类退市指标情形，公司股票将被终止上市。另外， *ST凯乐于2022年12月2日收到中国证监会《行政处罚和市场禁入事先告知书》（下称：告知书），根据告知书，公司已经触及重大违法类强制退市风险警示情形。如收到正式的行政处罚决定书，公司将触及重大违法强制退市情形，公司股票将被终止上市。

2016年*ST凯乐虚增营业收入41.26亿元，虚增营业成本39.49亿元，虚增利润总额1.77亿元，虚增收入金额占当年披露营业收入的48.99%，虚增利润总额占当年披露利润总额的64.97%。

2017年*ST凯乐虚增营业收入110.98亿元，虚增营业成本101.77亿元，虚增利润总额9.21亿元，虚增营业收入金额占当年披露营业收入的73.31%，虚增利润占当年披露利润总额的99.99%。

2018年*ST凯乐虚增营业收入146.38亿元，虚增营业成本126.70亿元，虚增研发费用3.37亿元，虚增利润总额16.31亿元，虚增营业收入金额占当年披露营业收入的86.32%，虚增利润占当年披露利润总额的144.84%。

2019年*ST凯乐虚增营业收入136.17亿元，虚增营业成本114.68亿元，虚增研发费用3.93亿元，虚增利润总额17.56亿元，虚增营业收入金额占当年披露营业收入的85.85%，虚增利润占当年披露利润总额的183.71%。

2020年*ST凯乐虚增营业收入77.46亿元，虚增营业成本60.88亿元，虚增研发费用2.07亿元，虚增利润总额14.51亿元，虚增营业收入金额占当年披露营业收入的91.13%，虚增利润占当年披露利润总额的247.45%。

需要指出的是2月1日，有资金在跌停板位置豪赌*ST凯乐的筹码，午时收盘换手率也达到了17.75%，尚在时局中的股东们，又当如何抉择呢？

*ST凯乐有无可能摆脱退市命运？目前来看，难度较大。

日前，*ST凯乐（600260.SH）公告，已收到证监会下达的行政处罚及市场禁入事先告知书，且因涉嫌虚增收入、业绩造假等问题，公司还存在被强制退市的可能性。

这种趋势一直持续到2021年，泡沫才显现。

凯乐科技曾公开表示：“董事会将努力采取相应有效的措施，尽快解冻银行账户，恢复正常的生产经营，消除上述相关事项的影响。另一方面，将积极举措改善公司的生产经营和财务状况，保证公司持续经营能力，争取推动公司回归可持续发展轨道，维护公司及全体投资者的合法权益。”

尽管凯乐科技下调了最低预付款比例，仍然未能免去风险，专网通信业务将其拉入了泥潭。1月8日，据公告信息，2021年上半年，凯乐科技专网通信业务出现客户逾期支付货款、供应商逾期供货、销售合同无法正常执行的情况，且公司主要银行账户被冻结，专网通信业务已停顿。

但这一切风光都建立在业务的虚构上。

目前，除公司光纤生产正常进行外，光缆、通信硅管等产品因账户冻结，资金周转困难，生产经营受到较大影响，公司有息负债余额较大，且公司的募集资金专户处于冻结状态，故公司无法在期限内筹集资金并按时向监管专户内归还资金。

*ST凯乐发布业绩预告，预计2022年全年亏损3.38亿元至5.07亿元，同比上年增94.02%至96.01%。

1、为子公司提供担保，计提预计负债 0.47 亿元左右。

2、计提税收滞纳金 1.37 亿元。

*ST凯乐2022三季报显示，公司主营收入6.01亿元，同比下降31.81%；归母净利润-2.91亿元，同比上升95.35%；扣非净利润-1.46亿元，同比上升97.61%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.7亿元，同比下降13.35%；单季度归母净利润-7156.58万元，同比上升86.79%；单季度扣非净利润-2263.15万元，同比上升95.48%；负债率155.84%，投资收益-1506.57万元，财务费用7247.28万元，毛利率11.09%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，*ST凯乐（600260）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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