上海黄金交易所金银业贸易场（代理）国际会员

有的友友直接跟我说：“扯什么蛋，我买过黄金了，投资过7年，毛都没挣到”。

根据实际利率推断黄金价格，这本身没有什么问题，因为实际利率走势与黄金价格存在非常紧密的联系，如果两者走势有较大分歧，那么市场早晚会纠正这一偏差。但在这个关系当中，我们应当聚焦的是实际利率的走势，而不是实际利率的具体数值，因为当全球货币状况和经济金融状况出现明显的改观之后，实际利率价格与黄金，对标的锚定点正在出现浮动，这个锚定点，我们需要通过长时间两者的波动来重新固定，而不能通过长期的历史走势来推测。

所以这就是我一直所说，为什么我预估CPI下滑之后，黄金和白银会短期小涨之后出现大跌的原因，因为虽然加息逻辑下去了，然而通胀逻辑和衰退逻辑带给金银的支撑也消失了，而随后很长一段时间里，经济增长逻辑将再次回归，成为市场交易的真正主线，在这种情况下，大宗商品和股市都会得到明显的支撑，而贵金属则会进入持续的弱势周期。

一方面，当黄金价格上涨的时候，这个特许开采费用会随之增加，因为各国政府都不会允许黄金开采方拥有这么大的利润，通过特许开采费，黄金价格上涨带来的利润要有一部分分到政府手中。而另一方面，当黄金价格上涨的时候，更多原本开采成本较高的矿山进入生产阶段，使得黄金整体开采成本出现上升。

英伦金业于香港注册成立，为英伦金业成员及香港金银业贸易场AA行员，提供现货黄金和现货白银网上交易服务，受贸易场及香港法律监管，充份保障客户资金安全，交易保证公平公正。

可以说从此开始利率的冲击将对资本市场的影响越来越小，美联储加息没有意外情况的话，将不会重演今年下半年这种强硬的态度。那么黄金白银是否可以一飞冲天呢？

香港金银业贸易场023号，AA类高级行员

　　汉声金业为香港金银业贸易场认可电子交易商，上海黄金交易所金银业贸易场（自营）国际会员，所有交易活动均受贸易场认可和监管，可经营万足金、港元公斤条、伦敦金/银及人民币公斤条黄金业务。

英伦金融于香港注册成立，为英伦金融成员及香港金银业贸易场AA行员，提供现货黄金和现货白银网上交易服务，受贸易场监管，充份保障客户资金安全，交易保证公平公正。

这些互联网公司虽然不具有上金所会员的资质，但他们寄身在上金所的银行或地方金融结算中心会员之下，通过层层居间，多级代理，避开了上金所的自律监管。

第一位：金荣中国

第二位：富格林

第三位：领峰贵金属

第四位：第一亚洲商人

第一金（First Gold）第一亚洲商人金银业有限公司。香港金银业贸易场会员（行号：114） 第一亚洲商人金银业有限公司（简称「第一金」），前名福而伟金号，于1991年在香港创立。公司持有香港金银业贸易行员执照114号（AA类牌照），专营国际黄金及白银现货买卖的经纪交易商，为亚太地区的客户提供专业的金银业贸易服务，已累积了20年的丰富经验。

第五位：万兆丰

第六位：佑生金号

佑生金号有限公司(简体名称：佑生金号有限公司)成立于1992年(老字号黄金交易商)，属于香港金银业贸易场成员之一，会员编号为120，营业状况类别为AA(99 金、港元公斤条、伦敦金、伦敦银、人民币公斤条)。

第七位：天誉金号

第八位：鼎展金业

第九位：亨达金银

亨达金银，全名亨达金银投资有限公司，是亨达集团全资拥有的子公司之一，于1990年于香港成立，已有25年的历史。亨达金银为香港金银业贸易业AA类行员，可经营99金、港元公斤条、人民币公斤条、伦敦金/银及电子黄金交易，AA类牌照属金银业贸易场中最高的级别。

第十位：英伦金业

北京黄金经济发展研究中心研究员张文斌对21世纪经济报道记者表示，由于疫情因素，上海黄金交易所每年的例行发布的数据相对往年延迟了一些。上金所的黄金白银交易量早在商业银行收紧个人贵金属业务初期时就开始显现下降的趋势。这也是一个众所周知的原因。不过，我们也要注意到，上金所现货成交金额基本恢复到疫情之前的供需水平，说明交易所继续发挥着服务实体经济的功能。

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