（本文由公众号越声情报（ystz927）整理，仅供参考，不构成具体投资建议。如需要操作，请注意仓位控制，风险自负。）

出货时机

出货的时机很重要，如果出货时间太晚，可能因为大盘走势变坏导致跟风盘急速萎缩，从而难以顺利出货；如果出货时间太早，大盘继续上扬，就会降低利润水平。因此，庄家必须要在风险和收益之间确定一个合理的度，寻找最佳的出货时机。

在牛市中，人气最为旺盛，投资者追高意愿强烈，非常有利于派发筹码，因此是众多庄家首选的出货时机，精明的庄家会总是选择在财富盛宴最高潮的时候离场。

基本面的利多消息能够聚集人气，并吸引大量跟风盘，也是庄家派发筹码的良好时机。为了配合出货，庄家必须提前预知这些消息的发布时间，或者自行制造利好消息，利用利好消息引诱投资者入瓮。

另外，利用涨停快速拉高股价，人为制造虚假繁荣，可以吸引大量跟风盘，并通过报纸、杂志、电视渲染，这样就创造出了出货的机会。关注多，自然人气就旺；人气旺，自然就不乏跟风者；有了跟风者，出货就不是难事了。

洗盘的时机

借利空洗盘

主力往往会配合上市公司发布的利空消息砸盘，这样的洗盘往往是事半功倍，一个是能用少量筹码砸低股价，二是便于利用恐慌气氛砸出跌停板，有的甚至挂出数百万的筹码封死跌停。散户在恐慌的时候，很清楚即使跌停挂卖，也难以卖掉筹码，因此，这个时候一定要多想，市场的抛盘很大有时候就是主力自己搞的鬼，当散户跟风杀跌时，主力再悄悄撤销自己的跌停卖单，然后分批吃进散户的筹码。这是一种底部风格的洗盘，如果在次日，股票不跌反涨，且高开高走，那么就要第一时间跟进了，随后很可能就是连续的涨停板。

大势低迷时期快速砸盘震仓

观察K线，会发现前期连续小阳推升，中短期趋势线配合良好，换手率维持在5%-7%水平，在某一天的早盘开始后突然出现密集抛盘，基本以百手、千手单为主，在开盘30分钟内把股票价格砸去5%左右幅度，下方买盘非常稀少，上方卖盘比较集中，给人以异常沉闷的感觉。在此情况下短线客会焦躁不安，觉得持股不踏实，开始抛售，当日K线收中阴，但是，随后几天股价不再杀跌，以小阳线缓慢收复前期中阴。

借助某种力量高开高走

早上借助某种市场力量高开高走，在10点前后出现抛压，即使股票上涨幅度超过5%，也看似上涨无力，千手卖盘时常出现，尾盘最终涨幅不会超过1%，次日故技重演，令短线资金看到连续几天的次高点不会突破，而纷纷抛售，但是，在随后的日子里，股票再次高开高走，由于短线筹码都提前抛售，股票开始出现跳空缺口，一路青云直上。

出货和洗盘的区别

1.盘口方面的区别

①通常庄家在出货的时候，在卖盘上不会挂大卖单，而是会在下方挂大买单，制造买盘多、卖盘少的假象;而在洗盘的时候，庄家会在卖盘上挂大单，造成卖盘多的假象，从而激发股民的卖出欲望。

②庄家洗盘的时候，成交量缩量，随着股价的破位下行，成交量也在不断递减，会经常创造出阶段性地量或者极度萎缩量(如图5-1所示)。而庄家在出货的时候，成交量形态则完全相反，呈现出放量，而且在股价下跌的时候，成交量依旧不会减少(如图5-2所示)。

图5-1庄家洗盘示意图

图5-2庄家出货示意图

③庄家洗盘一般是在尾盘出现异动，比如股价本来全天的走势都很正常，但是在尾盘附近时，突然出现大卖单打压股价，而庄家出货的时候，尾盘很少会产生异动现象(如图5-3所示)。

图5-3洗盘时尾盘异动示意图

2.股价重心移动方向的区别

在判断庄家是在洗盘还是出货时，股价的重心是否下移是最为显著的标志。庄家洗盘时，会将图像做得非常难看，使股民放弃介入的念头，所以K线会经常出现一些消极技术形态，比如十字星、大阴线等，但是股价的重心却不下移，平均价格始终保持在同一位置(如图5-4所示);而庄家出货的时候，虽然图像被做得比较好看，收出的阳线居多，但是股价重心却一直在下移(如图5-16所示)。

图5-4庄家洗盘股价重心上移示意图

图5-5庄家出货股价重心下移示意图

3.持续时间的区别

一般上涨过程中的洗盘持续时间都不会太长，通常是5~12个交易日就结束，如果持续时间过长的话，就很容易被散户识破(如图5-6所示);而出货的时候，持续的时间往往比较长，表现出比较平和的震荡整理走势或者阴跌走势(如图5-7所示)。

图5-6上涨过程中的洗盘持续时间示意图

图5-7出货震荡持续时间示意图

4.K线形态的区别

洗盘的时候，一般K线走势常常会出现大阴线(如图5-8所示);而出货的时候往往会在股价正式破位之前，收出一连串小阳线，诱导股民看好后市(如图5-9所示)。

图5-8洗盘经常收出大阴线示意图

换手率操盘原理

1、选股唯一准则是--趋势为王。例如在大牛市中，空头绝迹，短暂的回调都是新的建仓机会，分批买入，逐渐建仓。不同板块的大趋势都会带动板块内个股趋势性涨跌。这时换手率将只是辅助功能。

2、低位换手率非常高，并不意味着主力在吸货，特别是股价还在下跌趋势里的时候，常常是继续派发的表现。而且换手率还要结合一定阶段时间内平均换手率和筹码集中价格来看，如果没有扰动主力筹码价格，那么洗盘的可能性极大。

3、股价翻了一倍两倍，某一段时间又开始换手率增加，看起来好像充分换手洗盘，而有时其实的确是主力在拉高出货，这往往更多需要依靠盘口下单和成交详情来观察，如果明显大单挂卖和高卖委比，那么要警惕主力出货。

4、拉升时如果一只股票的当天换手率超过了10%(新股或刚上市不久的股票除外)通常表明主力在盘中开始动作。当然还要根据之前2周之内平均换手率来看，如果突破平均换手率2倍以上，那么主力资金在出入是准确无误的。

5、低位主力通常拿不到多少筹码，所以散户最容易上当的就是一只股票突破长期下降趋势后的回调中，股价不阴不阳，换手率低下，散户一卖，主力照单全收，这一阶段换手率比上涨时小得多，但是主力能拿到的筹码却不少。所以密切关注不合理的回调，如果大单成交少，散单成交多，那么很明显主力在压低吸筹。

6、行情初始阶段当某只股票连续三天以上换手率大的吓人，平均一天10%以上，股价连连狂升，请注意，这将是板块中领涨股，如果这一情况发生在大盘回调期间，那么更要加仓这类抗跌且量价持续飙升的股票。

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近几年来，参与可转债打新及交易的投资者越来越多。不过，需要注意的是，如果遇到这类情况，如果不及时转股或卖出，投资者很可能面临血亏。

上能电气近期多次发布公告，提醒投资者公司发行的可转债即将被赎回，投资者需注意在限期内转股或卖出。截至5月23日，上能转债收盘价为136.810元/张，投资者不及时操作将被按接近面值的价格强制赎回，亏损幅度可能超过20%。

值得注意的是，近期，还有国药现代、寿仙谷、新城市、赛力斯等多家公司相继发布公告，决定提前赎回其发行的可转债。其中，赛力斯公告将提前赎回小康转债后，小康转债5月23日20%跌停。

操作不当或亏20%

上能电气近日发布公告称，公司将提前赎回上能转债，赎回登记日为5月29日，具体赎回价格为100.29元/张。截至5月23日收盘，上能转债的价格为136.81元/张，以此价格计算，债券持有人若不及时进行卖出或转股操作，有可能一夜之间亏损超20%。

根据安排，上能转债将在5月24日迎来最后交易日，5月25日至5月29日期间，债券持有人只能进行转股操作，5月29日收市后仍未转股的上能转债将被强制赎回。

值得注意的是，上能转债对应的正股上能电气为创业板上市股票，债券持有人若转股，需开通创业板交易权限。这就意味着，持有上能转债的投资者，若未开通创业板交易权限，只能选择在5月24日收市前卖出，否则将因不能顺利转股，导致不必要的损失。

多只可转债将被赎回

除上能电气外，近期还有国药现代、寿仙谷、新城市、赛力斯、模塑科技等多家公司发布赎回可转债相关公告。其中，现代转债、寿仙转债、城市转债、小康转债等因触发“强赎”条款被赎回，模塑转债因其即将到期被赎回。

值得一提的是，在公司公告提前赎回可转债后，相关债券近期大幅杀溢价。5月22日晚，赛力斯公告将提前赎回小康转债。今日，小康转债开盘走低，最终20%跌停，报159.64元/张。

即便小康转债5月23日20%跌停，但该可转债转股溢价率仍有22.34%。这意味着，在正股赛力斯未能明显走强的情况下，小康转债或将继续杀溢价。

这也提醒投资者尤其需要注意强赎风险。可转债作为一种兼具“股性”和“债性”的混合证券品种，能更好满足上市公司和投资者多元化投融资需求，在增强金融服务实体经济能力、提高直接融资比重、优化投融资结构等方面发挥着愈发重要的作用。

但可转债满足提前赎回条款后，公司有权利选择赎回。这将导致此前看好转债表现产生的溢价或在短时间内抹平。

开源证券表示，近期赎回转债有所增多，一方面注意跟踪高价、高溢价率转债赎回风险，另一方面关注明确不赎回日期的个券。

如何操作？

所谓可转债强赎，指的是在可转债转股期内，所属公司的股票连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于转股价格的130%，上市公司有权以债券面值加应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。

可转债被上市公司提前赎回，是投资者持有可转债的退出方式之一。对于上市公司而言，强制赎回可以促成持债人尽快转股，免去上市公司偿还利息和本金的压力。此外，还有利于上市公司继续融资发下一期可转债，可以提高融资效率。

对于投资者而言，一旦触发强制赎回条款，上市公司选择赎回可转债，而投资者没有在约定的期限内及时卖出或者转股，那么这只可转债就只能被赎回。对于那些高溢价买入可转债的投资者来说，就可能面临较大损失。

面对可转债强赎，目前有两种方法可以让投资者规避不必要的风险。

第一是，卖出。操作上跟卖出股票操作一样，不需要太多技巧。对于高位买入的投资者来说，虽然卖出价格可能会比买入的价格低，但此时不卖等着强制赎回，亏损的幅度更大。

第二是，在炒股软件中找到相应的“债转股”功能模块，进行转股操作。但转股的过程中，投资者需要注意的是，若可转债的正股是科创板或创业板股票，投资者还需开立相应的权限才可以操作转股。此外，转股获得的股票第二天才能卖出。

值得一提的是，可转债新规新增了最后交易日标识，在可转债最后交易日的证券简称前增加“Z”标识，向投资者充分提示风险，投资者看到此标识时应该及时操作。如果未及时卖出，停止交易后还有3个交易日转股时间，此时只能进行转股操作。

责编：万健祎

校对：王蔚

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