老三板股票行情查询以及台湾股票行情查询

2024-01-27 08:30分类：资金仓位阅读：

投资要点

我们认为，结合本周高频数据，当前我国经济基本面应主要关注以下几点：

第一，一线城市地产销售跌落至季节性水平以下，水泥价格反季节性下行，或指向房地产市场持续恶化，建筑施工终端需求也未见好转迹象。本周高频数据共同指向房地产及建筑施工终端需求仍具有较强的下行压力：1）价格方面，各能级城市二手房出售挂牌价均下跌；2）销售方面，各能级城市商品房销售面积均下行，且总量均明显低于往年同期水平；3）土地市场方面，百城土地成交面积及溢价率均明显低于往年同期；4）建筑施工方面，水泥价格反季节性下行，钢厂盈利率亦出现掉头向下迹象。值得注意的是，本周一线城市商品房销售面积亦回落至季节性水平以下，这可能说明即使作为人口净流入的高能级城市，房地产市场整体情况亦在以肉眼可见的速度持续恶化。

第二，极端天气影响消退后居民消费及工业生产边际好转，亦需关注8月出口触底回升的可能性。上周受极端天气影响消费及工业生产相关指标受到一定冲击，极端天气影响消退后本周全国迁徙规模指数恢复上行，电影消费和汽车消费也有所恢复，沿海8省发电耗煤量及各类开工率亦出现普遍回升。此外，本周SCFI指数连续3周回升，8月出口同比或存在触底回升的可能性。

第三，大宗商品价格普遍回落，但猪油价格持续上行，关注高基数效应逐渐消退后价格指数的边际变化。本周黑色、有色、水泥、玻璃等大宗商品期货价格均出现不同程度的回落，或与近期出台的金融、通胀、外贸数据偏弱，市场对于后续需求持续转弱的预期增强有关。但生猪、原油价格持续上涨，可能会对价格指数形成一定支撑。7月价格指数同比偏弱，关注后续高基数影响逐渐消退后价格指数的边际变化。

本周国内高频数据追踪概览：

大类资产表现：本周股指普跌，债市普涨，商品分化。

终端需求恢复状况追踪：1）房地产：一线城市商品房成交面积开始低于往年同期；2）建筑施工：仍然疲软；3）消费：汽车消费总体偏强，边际小幅回落，电影消费边际回升；4）出口：SCFI连续三周上行；5）信贷：票贴利率继续回落。

工业生产及人流状态追踪：1）工业生产：持续回暖；2）人员流动：恢复上行。

大宗商品状态：1）煤炭：焦炭期货价格下跌；2）钢铁：铁矿石、螺纹钢价格下跌；3）有色：铜价下跌，库存回升；4）原油：价格上涨，库存上行；5）化工：价格分化；6）水泥：价格环比下跌；7）玻璃：玻璃、纯碱价格下跌；8）农产品：猪肉、蔬菜价格上涨。

风险提示：宏观调控和货币政策超预期、房地产市场超预期

报告正文

我们认为，结合本周高频数据，当前我国经济基本面应主要关注以下几点：

第二，极端天气影响消退后居民消费及工业生产边际好转，亦需关注8月出口触底回升的可能性。上周受极端天气影响消费及工业生产相关指标受到一定冲击，极端天气影响消退后本周全国迁徙规模指数恢复上行，电影消费和汽车消费也有所恢复，沿海8省发电耗煤量及各类开工率亦出现普遍回升。除此之外，本周SCFI指数已连续3周回升，8月出口同比或存在触底回升的可能性。

大类资产表现：本周股指普跌，债市普涨，商品分化

本周股指普跌，其中沪深300指数下跌最多，跌幅达到3.39%。

本周债市普涨，其中信用债表现好于利率债，中债企业债AA+指数上涨最多，涨幅达到0.24%。

本周商品指数分化，其中能化指数上涨最多，涨幅达到0.95%；金属指数下跌约0.68%。

终端需求恢复状况追踪

房地产：一线城市商品房成交面积开始低于往年同期。

从上周城市二手房出售挂牌价指数来看，全国范围房价下跌，各能级城市房价均下跌。

本周49城商品房成交面积季节性下行，绝对水平仍明显低于往年同期。各能级城市商品房成交面积均下行，且总量明显低于往年同期水平。值得注意的是，之前一直与往年同期水平基本相当的一线城市商品房成交面积亦出现较为明显的超季节性回落，目前已跌落至往年同期水平以下。

本周百城成交土地面积上行，但总量仍明显低于往年同期水平；成交土地溢价率下行，绝对水平低于去年同期水平。

建筑施工：仍然疲软。

本周螺纹钢库存持续上行；钢厂盈利率转而下行；水泥价格持续低位下跌。接近八月中旬，水泥价格数据仍反季节性持续下跌，钢厂盈利率亦出现掉头向下的迹象，或表明建筑施工终端需求整体仍然偏弱，尚未看到边际好转的迹象。

汽车消费：总体偏强，边际小幅回落。

8月第1周总体狭义乘用车市场批发同比去年下行7%，零售同比去年下行1%。若参考2021年同期水平，乘用车市场厂家批发同比回升28.43%，厂家零售同比回升30.28%，整体表现良好。

本周汽车消费较去年同比增速小幅下行，但较2021年同比仍保持高速增长，或表明政策支撑下，汽车消费总体仍保持偏强水平，后续应持续关注汽车消费整体偏强的可持续性。

电影消费：边际回升。

本周电影票房总量、观影人次、电影上映场次均有所回升，电影上映场次与疫前同期水平基本相当，但电影票房、观影人次仍略弱于疫前同期。

出口：SCFI连续三周上行。

本周CCFI指数环比上行约1.18%，SCFI指数环比上行0.41%；BDI指数环比回落约0.62%。

本周SCFI指数已经连续三周上行，CCFI已经连续两周上行，或表明8月出口存在触底回升的可能性。

信贷：票贴利率继续回落。

本周票贴利率延续回落趋势，绝对水平仍然偏低，8月11日半年国股转帖利率约为1.16%，明显低于往年同期水平，仅略强于去年同期。这可能指向信贷需求仍然不强。近期票贴利率趋势下行，与7月信贷大幅走弱的现实基本指向一致。

工业生产状态追踪

工业生产：持续回暖。

本周极端天气影响边际消除，沿海8省发电耗煤量环比回升5.67个百分点，绝对水平与去年同期水平基本相当。

从开工率的角度来看，本周全国高炉开工率上行0.44个百分点至83.80%；石油沥青装置开工率环比上行3.10个百分点至45.30%；涤纶长丝开工率下行0.23个百分点至86.09%；国内PTA开工率上行0.25个百分点至78.41%；本周汽车半、全钢胎开工率分别上行0.20%、4.57%至72.03%、63.50%。

本周沿海8省发电耗煤量环比显著回升，除涤纶长丝开工率之外的其它开工率普遍上行，且数据大部分高于去年同期水平，或指向工业生产仍在回暖进程中，表现良好。

人流状态追踪

人员流动：恢复上行。

本周全国迁徙规模上行，总量仍明显高于往年同期水平。

本周北京、上海、深圳的拥堵延时指数均下行，地铁客运量均上行，除深圳的地铁客运量仍高于往年同期水平之外，其他指数均与往年同期水平相当。

大宗商品状态追踪

煤炭：焦炭期货价格下跌。

本周动力煤现货价格下跌1.31%；期货价格保持平稳。

本周焦炭现货价格上涨0.20%；期货价格总体环比下跌1.16%。

上周动力煤港口库存环比下行约3.63%；本周焦炭港口库存环比下行约4.61%。

钢铁：铁矿石、螺纹钢价格下跌。

本周铁矿石现货价格总体环比下跌约3.37%，期货价格环比下跌约11.33%。

本周螺纹钢现货价格总体环比下跌约1.67%，期货价格总体环比下跌约2.13%。

本周螺纹钢库存环比上行约2.19%；样本钢厂盈利率下行3.47个百分点至61.47%。

有色：铜价下跌，库存回升。

价格来看，本周铝、锌、铜价格分别下跌1.49%、3.35%、2.64%。

全球库存来看，上周伦铜上行23.13%，伦锌、伦铝分别环比下行4.29%、1.11%。

本周金铜比环比上行约1.52%。

原油：价格上涨，库存上行。

本周IPE布油期货价格上涨0.66%至86.81美元/桶。

上周美国商业原油库存较前一周环比上行1.33%。

化工品：价格分化。

本周化工品价格分化。油化产品中，燃料油价格环比上涨1.96%，沥青价格环比下跌约3.11%；煤化产品中，乙二醇价格环比上涨约0.10%，甲醇价格环比上涨约1.32%；其余化工品中，苯乙烯价格环比上涨约1.19%，PTA价格上涨约1.17%，LLDPE、PVC价格分别环比下跌约0.49%、0.57%、聚丙烯价格上涨约0.09%。

水泥：价格环比下跌。

本周全国水泥价格环比下跌约0.36%。

本周大部分地区水泥价格均下跌，其中江西下跌最多，跌幅为5.66%；湖南上涨1.90%。

玻璃：玻璃、纯碱价格下跌。

本周玻璃期货价格总体环比下跌约1.73%，纯碱期货价格总体环比下跌约0.81%。

农产品：猪肉、蔬菜价格上涨。

本周猪肉价格上涨3.02%，全国猪肉平均批发价为22.84元/公斤。

本周蔬菜价格环比上涨约6.89%。

风险提示：宏观调控和货币政策超预期、房地产市场超预期

20230809核心通胀触底回升——7月通胀数据点评

20230808如何看待当下博弈行情中的做多情绪？

20230805极端天气冲击供需两端——国内高频数据周度追踪（2023.8.5）

20230731经济改善期，债市防御时——债券市场8月展望

20230731经济环比在逐步改善——7月中采PMI点评

20230724核心关注需求端——2023年7月政治局会议解读

20230627防守反击，蓄势待发——2023年利率市场中期展望

分析师声明

注：文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《【兴证固收.利率】一线城市地产销售跌落至往年同期水平以下——国内高频数据周度追踪（2023.8.12）》

对外发布时间：2023年8月12日

报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：

黄伟平 SAC执业证书编号：S03

左大勇 SAC执业证书编号：S05

刘哲铭 SAC执业证书编号：S04

（1）使用本研究报告的风险提示及法律声明

兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。

本报告仅供兴业证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。

本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。

本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。

除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。

本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。

本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。

在法律许可的情况下，兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。

（2）投资评级说明

报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅，其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。

（3）免责声明

市场有风险，投资需谨慎。本平台所载内容和意见仅供参考，不构成对任何人的投资建议（专家、嘉宾或其他兴业证券股份有限公司以外的人士的演讲、交流或会议纪要等仅代表其本人或其所在机构之观点），亦不构成任何保证，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本平台内容仅供兴业证券股份有限公司客户中的专业投资者使用，若您并非专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本平台中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅。在任何情况下，作者及作者所在团队、兴业证券股份有限公司不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

本平台旨在沟通研究信息，交流研究经验，不是兴业证券股份有限公司研究报告的发布平台，所发布观点不代表兴业证券股份有限公司观点。任何完整的研究观点应以兴业证券股份有限公司正式发布的报告为准。本平台所载内容仅反映作者于发出完整报告当日或发布本平台内容当日的判断，可随时更改且不予通告。

本平台所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。