作为国内商超行业的龙头，永辉超市最近的股价表现很难符合投资者的预期。短线从日K维度，永辉还没有任何止跌的迹象，不断踏破均线。

日K线从国内疫情消退后就一路下跌

从月K维度，已经快要消化掉疫情带来的两根阳柱，往第三个低谷下探。而且这种下探是慢刀割肉式的，不是一次暴跌到位，而是今天跌一点，明天再跌一点。阴跌的模式，对投资者的心理预期会造成极大的负面影响。一旦跌破支撑位，往往就是摸不到底的万丈深渊。

月K线不断靠近6.92的支撑线附近

但是平心而论，受疫情加持，永辉超市今年全年的表现应该没有那么差。动态市盈率，截止10.21收盘，是20.64。纵向对比以去年年报为基准的静态市盈率52.66，已经便宜了一倍都不止。横向对比行业，10.21收盘，家家悦的动态市盈率都有33.43，也比永辉贵。可以说现在的永辉超市股价历史地来看并不贵，只是市场对于他的预期越来越淡。 再加上今年疫情期间的业绩透支，Q3Q4的业绩同比下降是较大概率成真的。市场的信心进一步被打击。

为了重新建立市场信心，以永辉超市为代表的传统商超，把宝压在了线上改造上。在每一期的定期报告中，永辉都会向市场释放线上销售大幅增长的信号。据中报披露，永辉上半年全口径的线上销售额为45.61亿元，刨开疫情因素，全年达成70亿元的线上销售是没有问题的。真正有问题的是，投资者认不认可永辉线上单量的质量，能不能据此把永辉的估值从一个传统的零售企业向互联网零售企业转变。

永辉中报，线上销售占比接近10%，但少有人认为其已成功转型。

所以，我分析永辉的股价下跌，主要是由三方面因素构成：1.原有商超业务同店比销售和客流下滑；2.新业务，特别是线上业务有量无质；3.基于运营现状及各种渠道打压，未来增长的想象空间受限。炒股就是炒的想象空间，特斯拉亏损也能股价上天，而永辉慷慨的现金分红在想象枯竭的情况下则会被忽视。

先来分析为什么原有商超业务会下滑，这也是线上业务开始的起点。

内部焦虑：客流下降的无奈

永辉做线上，不是一时的心血来潮。从2014年左右，甚至更早，就已经开始探索。

那个时候做线上，一方面是看到了阿里京东的突飞猛进，觉得电商是一个好生意；另一方面是隐约探嗅到老店客流在轻微下滑。当时永辉的门店增长维持在高速。一般在零售业内，一年以下的店称为新店，二到三年的称为次新店，三年以上的店称之为老店。在这三年当中，随着对周围商圈的渗透，新店的销售会呈现一年一个阶梯的上升。同时电商对线下的分流也还不明显。在没有下滑压力的情况下，电商作为永辉一个尝试性的新业务，被提到了台前。

但因为不关乎生死，永辉也没有真正发力。当时永辉做线上的逻辑也很朴实：我已经有货在店里了，整一个系统，能够把货从线上送出去就可以。在这种思想的指导下，永辉的线上开始了原始的探索：没有改造原有门店的进销存系统（富基融通），直接嫁接个订单接收系统就开始推了。这个可以称为原始阶段的电商1.0，结局我们翻阅永辉的年报就能看到。

近年，特别是2017年之后，随着移动互联网的渗透，电商对线下的分流也越来越明显。蛋糕就这么大，被电商年均20%以上的复合增长切割走之后，每个家庭留给线下消费的空间就变狭窄了。永辉的客流开始急速的下滑。

对于传统超市来讲，同店比销售下滑可以接受，但是同店客流下滑带来的痛苦是彻骨的，这意味着有一部分客人就此不来这家超市了。而且线下超市是没有对用户做数字化沉淀的，这些顾客为什么不来，他们去了哪，他们想在超市里买到啥，永辉可以说是一无所知。对这些流失的线下客流，除了一场接一场地做全场的大促销，永辉无计可施。

到这时，线上占比在高层看来就不是锦上添花的尝试了，而是关乎生死的搏命，投入也随之增大。

投入增大的最大表征就是子公司永辉云创的成立，从此永辉才有了自有的线上库存管理系统（WMS），开启了电商2.0的征程。永辉云创2015年成立，经历了1年多的曲折，趁着新零售的风口，在2017年正式开始发力。

曾经的契机：新零售风口

2017年被称为新零售的元年。在这一年，马云发表新零售的演说，盒马认祖归宗，正式承认其阿里系的身份；这一年，永辉云创开拓了超级物种业态，第一家店福州温泉店客满如云，并在12月接受了来自腾讯的战略入股；这一年，美团京东按捺不住心中的寂寞，纷纷入局，开办小象和七鲜。

一切看起来都是那么欣欣向荣。

永辉的线上改造趁着这一股风口，成功好似水到渠成。

然而，一方面，永辉的大超在推自营APP“永辉生活”受阻之后，开始转大京东到家等第三方的销售比例。无他，简便省事，而且能赚钱。但这是为他人做嫁衣，永辉自己的品牌溢价没有了。

另一方面，大热的超级物种并没有给线上留出空间。超级物种一般的面积在500平方左右，要在里面开出餐饮加工区，座位区，货架零售区等一系列功能区，真是螺丝壳里做道场，最后留出的一点后场的位置留给了线上做履约。在如此逼仄的空间里，履约质量很难保证。反观盒马，他的后场履约面积在早期图纸规划上就占到了40%甚至以上，所有的一切环节都是围绕线上来设置，比如他那著名的悬挂链。这是从指导思维到落地方案实施，完全不同的两种形态。

最后的结果是盒马线上占比50%以上，超级物种线上占比5%不到。

等到潮水褪去，再加上疫情影响，重餐饮的超级物种的处境可想而知。

曾经的资本加持的契机，在时间的流逝中，逐渐远去。

不过也不能单方面否定永辉在这一场新零售竞赛中所作的努力。毕竟是新业态，今后的方向会往哪个方向发展，谁都不是先知，不能预料。号称新零售一号种子的盒马，至今也不能走出亏损的泥潭。只是线上发展的方向一经确定之后，没有做前置流程和配套设施的梳理，在不断的犹豫中错失机会，太过于让人惋惜。

举步维艰：仓店融合的困境

在承认超级物种线上做不起来之后，永辉又在福州仿效朴朴开出了前置仓业态。但因为是单独运营的仓，不和大店做库存联动，我们暂且不做讨论。

目前永辉线上的主要部分来自和大店联动的仓，称为店仓。

店仓的物理位置和大店邻近，很多就是大店的仓库改造出来的。所以其租金成本低。

有了租金成本的优势，永辉还想在商品、人力、系统上发挥仓与门店近的优势，做到降本。这么一发挥，问题就来了。

首先是商品。永辉的店仓是从门店通过补货的方式来补充商品的，但是经常会遇到货在哪的问题。如果你有去过超市的后场，摆放的杂乱程度会超乎你想象。这一点我们的确是不如日本做得精细。不过在线下，这么卖是没有问题的，因为我只要的确从物流收到这么多货，然后把好收银出口的门，那么不管这个商品在哪里，他总归是在我店里的。货架陈列空了，我可以用同品类的商品补上，而不用找到“那一个”商品。后面可以慢慢找。

但店仓的补货是需要把线上卖的商品补进去。如果补了一些线上不卖的商品进仓，就是无用功。

其次是人力。仓是归到大店一起核算的。为了降本，会控制整体的人数。但是服务是靠人做出来的，新业务从一开始就和大店绑在一起核算人力成本，会制约服务的提升。

然后是系统。永辉其实前前后后投了很多资金在系统建设上，当年请了IBM的顾问来做。但是门店的富基融通库存管理系统不是为线上设计的，不能复用。单独的线上库存管理系统（WMS）也需要从融通同步库存，这样操作会复杂，链路也很长，出问题的概率高。

战略选择：专注才能有生机

既要又要还要，可能是人的本性。但是这会让人方向迷惑，资源分散。永辉有着很好的先发优势，是本土少有的有竞争力的全国性零售商，用门店做仓，租金成本也低，本来是很有成功相的。但是在有了租金成本优势的前提下，顾虑太多，想着多借用原来线下的资源来拓展线上，但最后看似是优势的地方成为了历史包袱。

比如永辉现在给门店供货的物流逻辑，和电商物流的逻辑是不一样的。给门店供货，三卡板100件可口可乐都能放得下，但电商仓是吃不了这么多的，必须要拆零。这个物流建设必须是前置的流程。

朴朴从一个创新的小企业，成长为永辉在福州最强的对手，就是因为没有历史包袱，可以全心全意围绕线上的逻辑，从头到尾做彻底的优化改造。

永辉必须要做出决断，才能浴火重生。

(本文由公众号越声财富(YSLC168888))整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

对于五万元以下散户，炒股没有定式，适合的就是最好的。

做股票投资，无非要解决三个问题，1.什么时候买。2.买什么股票 3.什么时候卖掉。如果，这三步，你都做对的话，那你就成功了。

1、什么时候买?从统计学数据上来看。答案很简单，在大盘和个股的市盈率在10-15倍之间时买。因为这个区间，股市的估值在低位。

2、买什么股票?还是从统计学数据上来看。应该买那些高成长性，高稳定性，高确定性，具有良好的商誉和经济特许权的伟大的企业，消费行业的龙头老大。大家不需要羡慕的，吉列，，，，…中国也有，云南白药，片仔癀，同仁堂，包钢稀土，格力电器…

3、什么时候卖?首先，发现了更好，更优秀，更有确定性的伟大企业。(一般来说，是很难的。)其次是，如果发现企业的基本面发生了基本性的变化，或者犯了原则性的错误的时候，就要卖。第三。股价过分高估。

方法学习

1、把资金分成10份，每份5000元，每次交易不要超过5000元;

2、判断大盘趋势，在你认为大盘止跌企稳或者上升的时候，开始买入股票建仓;

3、选择和大盘走势一致的股票，了解股票的行业、板块、盘面等相关信息，锁定几只目标股票;

4、选择一只自己通过分析感觉最有把握的股票，重点关注这只股票，连续追踪;

5、选择买入时机，在股价处于双底、三底时买入，也可以在股价连续多天未出现新的低价时买入，你必须有足够的判断支撑你的观点，认为股票未来大概率是上涨的;

6、设立止损单，如果股价跌破什么价位，你会觉得自己当初的判断是错误的，那么这个价位就是最初的止损单，这个价位不应该低于你买入价的5-10%;

7、如果买入后股价出现连续下跌，并达到止损价位，说明你判断出现问题，必须承认错误，卖出股票，重新审视自己选择的股票，或者更换其他股票;

8、如果买入后股价上涨，说明你当初判断是正确的，继续跟踪这只股票，并根据上涨幅度调整你的止损点，如果上涨5%，止损点也随之提高5%;

9、把它每日的最高点连线，把它每日的最低点连线，绘制一条价格波动图，在股价运行到低点连线延长线的位置，可以再次买入5000元;

10、随着股价上涨，可以连续多次重复买入，每次的交易量始终不要超过5000元;

11、期间不断提高自己的止损价位，如果股价跌破止损价，果断卖出，重新进入新一轮买卖;

12、如果你的资金出现了升值，当你赚够10000元的时候，可是把每份的金额设置成6000元，当每份的资金增长到2万元的时候，可以操作两只以上的股票;

13、如果你出现连续的亏损，离开股市休息一段时间。

开始入市，不要有暴富的心态，那会害了你，以学习的心态入市，多看，少动，谨慎操作。

有效突破的定义

突破是在技术分析上所用的一个术语，指价格升破阻力位通常是前一高位，或跌穿支撑位通常是前一低点。价格突破后将形成新的趋势。而有效突破，则是股民常说的，但又很难说明的一个词。

一、90度角突破，量能定真假

如下图，该只股票经过长时间箱体震荡后，突然以接近90度的角度强势拉升突破颈线，同时成交明显放大，而后连续几天，成交量缩小且持续时间大于一周，可以判断为假突破。原理是像这种强势突破的个股，在重要位置时量能是不能缩得太过分的，一般以突破时量能的二分之一分比较标准，小于则假突破概率大，大于则有效突破；另外还有一个参考因素，那么就是突破后的调整时间，一般来说像这种强势突破的情形，调整时间尽量不要超过一周时间，调整越久，就越失去强势的基因，也正验证了“夜长梦多”一说。

二、通过龙虎榜识别真假突破

如闽东电力 2016-10-13 的龙虎榜，从榜上我们可以看出，买一、买二都是有名的一线短线游资，这种游资持股时间很短，因此，看见这种突破就不要跟进去了。这是因为市场上有部分游资常制造突破形态，让市场以为该股票要启动、突破进入主升浪，从而吸引市场跟风盘，以实现自己的高抛目的。

三、缓慢推升突破，量价配合为有效突破

这种情况也比较常见，往往出现在调整时间(一般3个月以内)较短的底部，其原理是主力通过拉升的方式吸筹，表现出来的是涨时放量，跟时缩量，一段时间来看，股价突破了前面底部并形成趋势。这种情况的突破是可以跟进的，但是一旦趋势坏了，要及时止损。

把简单做到了极致，就成了成功者。

所以在我看来：一个成熟的交易员，最终必需回归到最简单、最原始的几项技术。但刚起步的人不可以追求简单，新手一定得经历一个修炼过程，这是成长的基础。就像学武功，基本功和套路一个也不能少，只有把基本功历练到了一定的厚度，你才有资格期望无招胜有招的高妙境界。

市场能够存在并且总是交投活跃的根本原因正是价格的无法预测性，如果价格可以科学地被预测，根本就无法达成交易。既然行情基本无法预测，投机者就得注重一致性的交易规则，它会让投机者站在这场概率游戏的大数一边。

交易的目的不是预判行情，而是实现价差，价差的来源主要依赖“做错了少亏，做对了多赚”这个最基本的原则，同时还得注意自控风险。

这就是交易员和分析师的最大差别。

当然，后天的学习和锻炼也有可能建立自己的盈利模式。有那么一个群体，也许先天并不吻合以上所说的十六个字，也许无法建立起大师们所说的优势，但他们有定力，能守纪律，在操盘上坚持使用机械化交易，用海龟交易，用程序化交易来实现赢利，当然这样做未必能成为伟大的操盘手，但至少也可以在市场上混上一混，或许会有个小成。

我的理解，投资无秘密，全在执行力。执行力达到了高妙的境界，一个投机者就拥有了自己的优势。

当一个投机者明确了自己的能力范围和初步风格之后，我们就可以在接下来的文章里，开始探讨交易的细节了。

交易获胜的终极核心——耐心!

股市里充满着贪婪、恐惧和急躁，炒股的人心态一定要平和，不要因为某天股市的暴涨或暴跌，心情就急剧波动，不要这山望到那山高，心猿意马，游离不定。

只要股票运动正常，就必须按兵不动。这是指两个方面：股市运行在下跌趋势时，应保持空仓，决不能轻举妄动。熊市乱动，动手斩手，动脚斩脚。股市运行在上升趋势时，应保持满仓好股不能动，谁卖出，谁吃亏。除非做波段换股才能动。手里个股的上升趋势未改变前，就不要轻易乱换股。特别是一轮大级别的行情中，热点会轮动。

即使是老股民，也会出现卖掉的个股最好，手里持有的股票最差的一种错觉。你不卖，它就不涨，一旦卖掉，立即涨。庄家好像就是缺了你手里的这几股似的。其实，只要手里个股的基本面很好，早点，晚点都会轮到涨。炒股考验的就是你的耐心，当然还有技术面的熟练。

一路走来风风雨雨，坎坎坷坷，漫漫人生路，从小到大、从大到老、从老到终实属不易。

经过时间的洗礼，慢慢懂得了许多道理，懂得了舍得与淡定，走过的是人生，看过的是云烟，尝过的是苦辣，回味的是甘甜，经历的是沧桑，成就的是遵严。

多少回迷茫不知道该去何方，多少次迷失了自我找不到前行的方向，有惊喜、有忧伤、有遗憾、更经过迷茫和痛苦，经历了沧桑与磨难，走了许多弯路，获得了许多教训和经验，在许多方面发生了不同的变化和改变，过去的追求的太多，只要是好的，什么都想要，什么都喜欢，思想膨胀、贪得无厌。看看现在，想想过去，望望未来，经过了起落和坎坷，才会有淡定和从容，经历了沧桑与磨难才会有大气和豁达。

凡是进入交易的人不论赢家还是输家，他们都有相同之处：脑子里全部是交易，非常专注于交易，不管盈亏，不管身处何地，在投入的时间和精力都是一样的，在交易方面两者都是极端主义者。

但为什么有的会一直在市场里生存下去，而另一类人却亏损收场，我想可能是两类人的生活方式和信念都是走向极端的，所以在市场上进行交易时候都比较全身心的投入到每一笔交易中，但是由于这笔交易一开始可能就是错的，所以会导致一直错下去 的原因吧。

输家的一些通病：很多人都幻想着拿100元在市场里可以很快赚到1000甚至是1万，而且是越快越好，追求暴利是他们进入市场的首要理由，他们不希望在场外观望，一心只想进入市场里快速的发家致富，用以他们仅知道哪一点可怜的基础技术技巧或者指标类神马东西进入交易中。而且他们一点也不注重交易策略和资金管理的重要性，在他们眼里交易没有那么多的条条框框，而是关于对与错的游戏，最终结果不是输就是赢。最后就是经历了大幅度的资金缩水之后，他们开始不相信市场上是否真的有人靠交易为生，开始换老师、换市场、换着换着就对市场说拜拜了。

赢家的共同之处：他们是属于资金管理和交易策略的技术派，对于每一笔下单都要装上层层的保护罩，因为他们忘不了之前的某笔交易没有止损带来的重大损失。执行力深深刻进他们共同的骨子里。他们坚信自己坚持到最后一定会赚钱，策略是他们的保护环，保护着他们、不让他们做输家的那些蠢事。

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