本期主要针对上证综指以及沪深300局部转强的信号，进行了级别视角下的持续性分析，并明确指出对于深度价值风格需要重视，或是阶段的方向所在。

作者 | 叶方强

拥有12年证券投资经验，6年证券及资管公司从业经验。擅长趋势分析，目前主要负责股票指数和板块策略研究。

1. 潜力板块剖析：

上期提到，恒生科技ETF目前处于周线级别的筑底过程，且日线级别出现盘整底背弛，当前虽然面临阶段涨速过快而有调整压力，但是季度以上情况是震荡向上仍然具备动力，且看跨年角度，大级别实质是构筑历史性底部的过程。只是完全的逆转并非一撮而就，但就如21年22年那样的主跌浪是很难再产生了，年维度至少是大级别的箱体震荡。本期依然保持该观点。

本期需要更新的主要是，本周的上涨在30分钟内部力度有局部放大，因此做阶段盘整的过程或许会将底部抬升，虽然无法做出立马有反转行情的判断，但是筑底过程遇到压力位后没有立马暴跌，而是强势盘整，这是底部趋势局部转强的信号。简而言之，跨年依旧看好港股科技的震荡上行行情。

演化示意图依旧不变，沿用往期的：

恒生科技日线 季度演化示意图

来源：通达信，浙商资管

恒生科技周线 年度震荡示意图

来源：通达信，浙商资管

2. 宽基指数指引：

大方向来看，现阶段指数级别的上涨是很难的，季度以上的视角市场仍然需要有二次探底的过程，去消化和等待主线的出现，或者通过再次的下跌，去跌出空间，使得明年具备机会。方向是年度看多的，但是偏季度的角度，实质是大级别的震荡行情，因此若是调整过分剧烈，其实年度角度不必恐慌，反而是机会。风险反而来自于，当下盘整不够充分就快速上涨，因为季度内的大力度反转，是很困难的，因此反弹行情即使力度较大也会有调整的过程。

而就本周的行情来看，阶段具备向上去试探的动作，本期提出，基本接近3300指数位置即250均线，很难有效的去持续放大力度，因此阶段若是上涨过于快速，其实需要注意阶段风险，并不能盲目乐观。

但是需要重视的是，目前的大盘再遇到压力位的过程，很有效的吸收了抛压，并且产生上涨尝试去往年线修复，这意味对于深度价值类型的个股，需要重点关注，这应该是阶段性的风格所在。

示意图跟往期基本一致，如下：

上综指数 阶段演化示意图

来源：通达信，浙商资管

沪深300，基本与上综类同，并且阶段来说，沪深300风格上略优于创业板指数，阶段强度要更好。只不过阶段节奏需要留有余地，并非一撮而就的直接产生趋势上涨。

关于创业板指数，跟上期判断无核心变化。

上周判断最悲观情况基本已经体现大半，阶段的反弹行业也是在允许的范畴，只是阶段力度会略弱于大盘风格。

恒生科技ETF 30分钟

来源：通达信，浙商资管

红框之间的对比并无明显的衰竭，说明本轮上涨的力度挺健康。但是第二个红框内部出现了顶背驰的迹象，因此当前构筑中枢的过程是即将展开的。

本周的上涨，MACD的力度在略微放大，因此当前的上涨力度仍旧是个中枢的健康状况，整体依旧看多年度的震荡上行。

2.1上证综指

上综指数30分钟K线（本期）

来源：通达信，浙商资管

当下的30分钟级别，目前是围绕中枢的略转强的一个过程，这个从MACD上周红柱单位时间内放大可以看到。这说明近期并非个特别弱势的格局，是具备阶段转强的信号的。一般情况下，这种遇到抛压而不跌，且由弱转强的过程，大盘价值是比较需要关注了。

2.2沪深300

沪深300 30分 K线图

来源：通达信，浙商资管

红框之间对比产生局部的力度未产生衰竭，近期产生中枢震荡是比较大概率，级别为30分钟，且具备由弱转强的信号。

2.3创业板指数

创指示意图

来源：通达信，浙商资管

30分钟级别当前正处于中枢整理阶段，没有明显指向性。

1、本系列报告主要依托“经典缠论”中相关的基础分型、级别、背驰和区间套概念对市场进行走势类型分解，根据历史走势的统计规律，从定量的角度对各指数运行过程中可能存在的阻力和支撑位进行测算。考虑到价格波动具有较大的不确定性，基于历史走势得到的统计规律以及模型有可能发生失效风险，因此本系列报告中提到的任何点位都是一个区域的概念，仅仅只能作为分析参考，不能据此作为买入或卖；

2、无论是千人千缠，还是千人一缠。一项工具仅仅是一项工具，一项工具也可以超越任何一项工具。核心是如何运用。这也是我们《缠论方略》的写作立意点所在。

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每经记者：郑步春 每经编辑：彭水萍

尽管周末证监会释出不少利好，但周一A股“顽固”地继续下跌。截至收盘，上证综指跌1.24%至3092.98点，其余主要股指跌幅相差无几。A股成交额由上周五的7455亿元萎缩至6789亿元。

由盘面看，环保、公用事业等少数板块表现稍好，而机场、航空、保险、证券、医药商业、地产、光伏设备等多数板块跌幅居前。

图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄

机场类个股可能是表现最差的，因上海机场及白云机场盘中均一度跌停。机场类个股大跌与些不利传言相关，虽然两公司盘中已经辟谣，只是弱市中的效果较为有限，这两只机场股收盘时仍大跌8%以上。

上午8月贷款市场报价利率（LPR）出炉。1年期LPR降10基点至3.45%，5年期及以上LPR颇为意外地持平于7月份的4.20%。因之前几天MLF降了15基点，故周一1年期LPR的下降幅度可能小于部分投资者的预期，加上5年及以上期限意外地没有下调，所以大盘可能因此承受一些压力。

北向资金实际净卖出64.12亿元，为连续11日净卖出，再创连续净流出天数最高纪录。相关市场方面，上周五美股走平，周一港股恒指跌1.82%。汇市方面，美元指数虽然整体上仍然呈现强势，但最近三个交易日暂时为横盘震荡，人民币汇率则呈弱势震荡格局，周一离岸人民币汇率小幅贬值。

A股无视利好并表现疲弱应该主要与投资者的情绪仍然比较低迷相关。虽然周末有关方面出台的利好在数量上并不算少，只是力度可能不太够，应该远远不能满足投资者早就高高吊起的胃口。当前股票市场所对应的经济基本面显然是不太理想的，几乎所有投资者应该都能看明白这点，所以投资者一般就不太相信“小级别的利好”就能使股市摆脱弱势。

周末很多上市公司宣布回购，周一券商、基金公司自购基金份额，虽然这些消息全都是利好，可落在投资者眼中仍不算太大，因将这些钱全加一块总额其实也没多少，可能还抵不上一只盘子稍大的新股发行所融走的资金。

投资者对利好要求似乎太过挑剔，但细思也情有可原。投资者其实更关心“股票市场的资金出口太多”，或者说投资者其实更担心“上市公司过度融资及大股东减持”。因此，个人觉得有关方面出台利好时得更有针对性，能真正挠到投资者痛点，具体来说就是“不仅应在引入资金方面出大招，更应在阻止存量资金流失方面祭出大招”！如果一个水池的出水口实在太大，那么多开几个水龙头也许并不管用。

大盘表现无疑较为疲弱，各级部门及关联机构几乎必然还会想方设法地维护股市，后续利好大概率还会陆续推出。由历史经验看，当政策底形成时，股指短期内仍易产生些反复，很少出现市场底与政策底同步的情况，因此投资者不宜因股指表现屡屡令人失望而过分看空后市，操作上一般宜继续持股等待。

除内部因素外，投资者本周也应关注本周末将召开的世界央行年会，因届时美联储、欧央行等央行行长们可能会释出利率前景相关的信号，而这或许会影响到我们人民币汇率走向。

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每日经济新闻

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