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记者 | 李昊

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8月25日晚，改性塑料龙头金发科技（600143.SH）发布半年报，期内公司实现营业收入192.88亿元，同比增长13.92%；实现归属于上市公司股东的净利润15.81亿元，同比减少34.44%。

金发科技上半年营收稳步增长，而净利润却出现滑坡，出现“增收不增利”。对此公司称，上半年全球化工新材料行业面临原料供应紧张的局势，上游原材料价格持续上涨。但随着全球新冠疫苗接种率的提高，全球化工新材料行业生产逐步恢复，下半年行情有望逐步恢复正常。

金发科技主营业务包括四个板块：改性塑料板块、新材料板块、绿色石化板块、医疗健康板块。在2020年年报中，公司提出了千亿产值的目标。与2020年产量对比，改性塑料业务有2倍产量的目标；新材料产品、医疗健康产品产值目标分别为6倍、3倍。半年过去，各项业务成绩如何？

改性塑料仍是金发科技的主要业绩来源。今年上半年改性塑料业务营收为120.28亿元，比去年同期增长约30%，占总营收的62%。

改性塑料下游主要包括汽车、家电、环保高性能再生塑料、电子电器材料等。值得一提的是，公司称将持续加大对新能源汽车、豪华品牌汽车客户的材料拓展。

不过由于原材料价格的上涨，改性塑料业务毛利率承压。金发科技一季度经营数据显示，公司该业务主要原材料价格同比上涨27.96%，而售价仅同比上涨7.10%；今年二季度原材料价格同比上涨5.66%，而售价却同比下降3.46%。原材料价格的上涨并不能传导至下游。

新材料板块方面，完全生物降解塑料为最主要产品。今年上半年随着国内双碳战略的推进和“禁限塑”的实施，可降解塑料需求快速增长，引发更多的资本和公司踊跃布局可降解塑料项目。

受大宗商品价格波动、运费上涨等叠加因素的影响，降解塑料盈利能力有所下降。今年二季度公司新材料产品平均售价同比上涨32.92%，远不及主要原材料87.36%的上涨幅度。

绿色石化板块主要产品包括丙烯、异辛烷、液化气等。今年上半年金发科技该项业务主要产品总销量为25.14万吨，同比下降41.29%。

尽管丙烯相关产品销量接近腰斩，但金发科技仍有产能正在建设中。半年报显示，公司120万吨/年聚丙烯热塑性弹性体（PTPE）及改性新材料一体化项目正在推进，截至2021年6月底，累计资金投入4.69亿，完成概算总投资的8.19%。

该项目计划建设周期为34个月，金发科技也提示风险称，项目进度存在不确定性，可能出现延期的情况。

从医疗健康板块来看，2020年金发科技跨界入局防疫用品，而这一板块的高收入存在不可持续性。公司医疗健康板块产品包括熔喷布、口罩、丁腈手套等，2020年该业务为公司贡献了27.10亿元的营收，且该板块毛利率高达76.06%。

今年半年报显示，金发科技医疗健康产品实现销售收入8.55亿元，同比下降47.86%。对此公司表示，随着疫情常态化，相关产品价格回归理性，该业务盈利水平较去年同期大幅下降。

不过金发科技仍有还在建设的防疫用品项目。半年报显示，公司曾投资建设年产400亿只高性能医用及健康防护手套项目。该项目总计96条生产线，截至今年6月末已完成32条生产线的投产，剩余产线仍在建设中。

金发科技也在半年报中提示称：手套项目建设计划24个月完工，预计2021年底全部完成建设。项目建设周期较长、项目进展存在不确定性，对公司医疗健康产品的经营产生一定的风险。

金发科技医疗健康板块营收已明显下降，400亿只手套的产能能够及时消化吗？

此外，金发科技此前多次涉嫌信披违规。今年7月31日，公司因2012-2015年年报中多确认营业收入3.42亿元、营业成本3.41亿元，被广东证监局下发警示函。2020年5月，公司与美国一公司签订的70亿口罩订单不翼而飞，被广东证监局认为合同进展披露不及时、风险揭示不充分。

值得一提的是，金发科技第九大股东为2016年员工持股计划。今年二季度，该账户减持2572.99万股，持股比例已从2020年末的2.75%下降至0.79%。香港中央结算有限公司（北上资金）也大手笔减持1973.56万股。

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