恒顺醋业是目前中国规模最大、现代化程度最高的食醋生产企业，也是全国6000多家醋企中唯一的食醋上市企业。恒顺醋业的历史最早可追溯到1840年，"百年老字号"当之无愧。不过你可知道，恒顺醋业曾经有着多元化发展的美好追求，但历程坎坷、梦想破灭，最终悟出了"把醋卖好才是正道"的道理。

为什么说恒顺醋业"痛改前非"？贝壳投研（ID:Beiketouyan）团队带你回顾一下恒顺醋业股票（600305）的心酸坎坷发展历程。

自2022年下半年起，一些转机开始出现：大宗商品价格近期开始出现一些回调，原油在内的大宗商品价格，已经回到了俄乌冲突爆发之前的水平。而小麦、玉米和大豆等主要粮食价格也集体从高点下跌了近30%的幅度，对于缓解成本上涨和通货膨胀，依然是中短期利好。可以预期，以原材料为主的成本上涨对于行业的负面影响将逐渐减弱。

深市

未来，会风格切换，双创市场会迎来一轮漂亮的反弹，无论是新能源、半导体、医疗。但是，大家都不看好它们了，100个分析师，有99个唱空，那么大多数人就是对了吗？

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杭祝鸿接任董事长后，推动恒顺醋业再次聚焦食醋主业。不过，从2021年年报看，非醋资产剥离尚未全部完成。

海天味业证券部人士对《财经》记者表示，海天味业在食品添加剂方面完全按照国家标准严格要求，相关事宜在声明、公告中也叙述得非常详细，下一步会注意对消费者进行相关内容的科普。

然而舆论并未因此平息，10月4日，海天味业再次发布声明强调，海天产品的内控标准要求，大多都高于甚至远高于国家标准，同一品质的产品，国内国际的内控标准都一致。

人事大换血的背后，是恒顺醋业战略规划的调整。

调整接近尾声

恒顺醋业试图通过大举扩产、增加推广费等措施进行“自救”，应战“家门口”的竞争。

鹏扬基金表示，当前海外风险频发，国内经济复苏和政策力度成为投资的关键。上周央行先进行了2810亿元的MLF超额净投放，又于周五晚间宣布将于3月27日降准，凸显政策维持流动性宽松，支持经济复苏态度坚定。

10月22日，炒货龙头洽洽食品（002557）公告称，对葵花子系列产品以及南瓜子、小而香西瓜子产品进行出厂价格调整，各品类提价幅度为8%-18%不等，价格执行于10月22日开始实施。

旗下产品被质疑的9月30晚间，海天味业紧急发布了声明，回应称海天所有产品都严格按照《食品安全法》生产，并且随时接受国家及各级食品安全主管部门的常态化监督和检查。

A股市场上唯一的食醋企业恒顺醋业（600305.SH）龙头地位岌岌可危，亟待突围。

回归主业，恒顺醋业开始积极“自救”。继2014年募资6.5亿元扩大食醋产能后，目前，公司正在筹划定增拟募资20亿元，再度扩大食醋、料酒、酱油等产能。

年报显示，2021年，恒顺醋业实现营业收入18.93亿元，同比下降6.45%。净利润、扣除非经常性损益的净利润（以下简称扣非净利润）分别为1.19亿元、1.08亿元，同比下降幅度为62.28%、62.01%。

与年报同时披露的还有2022年一季报。今年前三个月，恒顺醋业实现营业收入5.72亿元，同比增长10.43%，净利润为0.77亿元，同比下降0.75%。

年度营业收入、净利润双双下降，这是恒顺醋业2013年以来的首次。此外，净利润、扣非净利润分别下降至1.19亿元、1.08亿元，均大幅倒退，不及2015年的2.40亿元、1.13亿元。

行业龙头海天味业实现的营业收入、净利润、扣非净利润同比增速分别为9.71%、4.18%、4.09%，近11年来同比增速首次降至个位数。千禾味业的净利润、扣非净利润同比增速分别为7.58%、8.26%，虽然增速不快，但保持基本稳定。酱油行业老二中炬高新的净利润、扣非净利润同比分别下降16.63%、19.98%。

2021年，恒顺醋业食醋销量17.55万吨，同比下降1.26%。公司大本营华东大区销售收入为9.65亿元，同比下降4%，毛利率41.17%，同比减少2.61个百分点。

与销售下滑相关的是，2021年，恒顺醋业的销售费用3.44亿元，同比增加0.76亿元，增幅为25.94%。销售费用中，增长最明显的是广告费、促销费，合计为2.18亿元，同比增长47.89%，占销售费用的比重为63.30%。

不只是2021年，2020年，海天味业、中炬高新的净利润保持高速增长，千禾味业净利润稳增长，而恒顺醋业的净利润为3.15亿元，同比下降3.01%，也在下降。

2013年，千禾味业与上海汇鲜堂开始经销合作，进军华东市场。6年之后的2019年，千禾味业再耗资1.50亿元收购镇江恒康酱醋有限公司（后改名镇江金山寺食品有限公司）100%股权。2021年，公司东部地区销售收入为3.88亿元，占其营业收入的比重为20.15%。

2014年5月，恒顺醋业首次实施股权再融资，通过定增募资6.5亿元，用于10万吨高端醋产品灌装生产线、品牌建设和偿还贷款。

预制菜因疫情而兴起，进而蓬勃发展，是资本市场的热点概念。A股市场上，国联水产、味知香、海欣食品等均已布局预制菜，其中，味知香为A股预制菜第一股。不过，从营业收入和经营业绩方面看，上述公司预制菜规模均不大，盈利能力并不强。未来，随着疫情得到控制，预制菜的市场究竟会有多大，主营香醋的恒顺醋业能否分得一杯羹，也是个未知数。

去年11月，恒顺醋业披露定增预案，公司拟通过发行股份募资不超过20亿元，其中有14.50亿元用于产能建设，包括年产10万吨调味品智能化生产、年产10万吨复合调味料项目。

截至今年一季度末，恒顺醋业账面货币资金加上理财产品合计为8.23亿元，对应的债务为1.64亿元。

奇怪的是，资金不充足却大举分红。2021年，恒顺醋业打算派发现金红利1亿元，分红率达84.03%，创了纪录。

一种名为“苯甲酸钠”的食品添加剂令市值3000多亿元的海天味业（603288.SH）接近跌停。

该事件发生前，海天味业市值3000多亿元，被市场称为“酱油界的茅台”，10月10日A股开市，海天味业市值减少了9.35%，最终收报75.08元/股，放量成交16.23亿元，年初至今下跌了20.77%。

海天味业并不是唯一生产酱油的A股上市公司。另一家从事酱油、食醋等调味品的上市公司——千禾味业（603027.SH）则开盘涨停，封单额一度有16亿元左右，同样开盘涨停的还有生产味精的莲花健康（600186.SH）。

Wind（万得）数据显示，公司主营产品中包含“酱油”的A股上市公司包括：涪陵榨菜（002507.SZ）、加加食品（002650.SZ）、上海梅林（600073.SH）、恒顺醋业（600305.SH）、星湖科技（600866.SH）、中炬高新（600872.SH）、千禾味业、海天味业等。

根据上市公司中报数据，海天味业2022年上半年实现营收135.32亿元，同比增长9.73%；归母净利润33.93亿元，同比增长1.21%。千禾味业2022年上半年实现营收10.15亿元，同比增长14.56%；归母净利润1.19亿元，同比增长80.56%。

根据海天味业中报数据，截至今年6月30日，一共有476家基金持股1.07亿股海天味业，占流通股本的2.32%。

具体机构方面，景顺长城13只产品合并持有1645.14万股居第一位，华夏基金14只产品持有1617.67万股居第二，泓德基金13只产品持有1215.35万股居第三。

中邮证券认为，食品添加剂有安全使用范围。根据食品添加剂常规用量及人体每日安全摄入量，酱油中添加的苯甲酸钠常规添加含量普遍为1g/kg，以成年人60kg体重计算，对人体产生危害需在一天内最低需摄入38.82g苯甲酸钠，对应需要摄入39kg左右酱油。因此在日常酱油使用环境下，伴随产品摄入的苯甲酸钠含量对人体难以造成伤害。

实际上这并不是国内食品饮料领域第一次因为添加剂而陷入质疑的旋涡。2008年三鹿奶粉引发了三聚氰胺事件，该事件还波及了伊利与蒙牛等头部公司，乳制品相关的上市公司走势短期都受负面影响而走低。

2012年，白酒行业曾经遭遇过塑化剂风波，酒鬼酒被查出塑化剂超标2.6倍，此后整个白酒板块也遭遇了资金打击。

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