白银和黄金的投资产品很相似，有着相同的利与弊。然而，由于白银比黄金更加不稳定，你可能会倾向于在市场中使用不同的策略和产品。这两个市场中的一个区别就是流动性，这意味着对于白银交易者来说，可供他们选择的产品类别就更少了。例如，大多数交易者所需求的是具有合理的收费结构以及足够交易量的白银产品然而可供他们选择的具备这些特点的自银矿业股票和自银矿业ETF都很有限。

银条

白银价格快速拉升，会不会吸引更多投资者跟风入局？

在颠倒的世界中管理风险

Metals Focus的主管Philip Newman指出，大约三分之二的白银是作为副产品进行开采的，因此白银价格波动对供给影响不大。同样，价格波动对于白银需求影响也不大。在美国消费市场上，消费者对银饰品的需求很大但对价格基本无感。价格涨得再高，需求也不会消失。

黄斤德建议广大投资都在操作时要佣有一个平常心,洞悉行情的本质，完全实事求是的心理状态。进而养成好的做单思路，黄斤德相信：养成一种好的做单思路，方可收获一份好的财富！

下半年经济会复苏，这个前提是什么？当然是避免新冠二次爆发，而这个避免二次爆发的前提又是什么？疫苗的研发成功，这其实就是三连条件，也是美联储初步对市场开出的砝码，但是这三个问题其实归根结底就是在美国政府身上，这就显得本次鲍威尔的采访很精明的一点，你们也看到我说过，本周将会有美国财长与鲍威尔同席的听证会，到时候才是市场最大的亮点。

美国每月1200亿美元的宽松规模直到2021年11月份议息会议上才做出减少150亿美元的决定，12月份议息会议上加码收紧宽松300亿美元。这些天量货币对通货膨胀起到了极大的推动作用。

美国散户和做空机构对垒的影响，从股市波及到了白银市场。

（图源：新浪财经）

但那么他们真的能够做到吗？

要知道，令大宗商品价格走高和令一只股票价格走高完全不是同一件事。大宗商品市场规模庞大，其可替代性吸引了许多寻求流动性的交易者，白银也是如此，但上市公司却不是这样。

白银3个月平均波动性走势图(图3)

纸白银本质上是商业银行自营的账户贵金属业务。商业银行同时提供买价和卖价，投资者根据银行报价可进行买多和卖空双向交易，平仓后赚取买卖价差。目前，商业银行主要提供人民币纸白银和外币（一般为美元）纸白银产品。

我们建议长线投资者在长期过程中通过白银ETF的形式持有白银，因为它们比以期货为支撑的ETF或杠杆式ETF都要便宜，并且能够非常密切地追踪白银的价格。提供了成本最低的黄金ETF（IAU）的同一家公司iShares又提供了一种白银ETF（SLY），这种产品在行业中占据着最大的市场份额，因为其采用的是一分钱差价，并具有一条活跃的期权交易链，所以它的流动性很强。对于几乎所有的白银交易者来说，这将是通过传统的经纪账户或者免税的个人退休金账户进入白银市场的最有效的一种方式。

2020年4月，石油市场出现了著名的负价格事件，几只石油ETF也被卷入其中。

并且，我对美国后续的通胀担忧一直没消退，这也更是我为什么要更倾向于白银资产的原因。

受新冠肺炎疫情影响，全球白银矿山关闭、工厂暂停运营，4月全球矿银产量骤降约30%，主要白银生产国墨西哥、秘鲁白银合计产量同比减少53%，虽然6月以来白银供应量逐步复苏，但上半年低迷的产量已给全年白银供应量带来不可逆转的影响，继而推动白银价格一路上扬。

当日美股盘前，多只白银股也纷纷大涨。其中FIRST MAJESTIC SILVER涨逾37%，ENDEAVOUR SILVER涨逾25%，AVINO SILVER & GOLD MINES涨逾31%。

白银的现货价格是我们购买单盎司金属以立即交割时支付的金额。通常，我们为购买而在此价格之上支付额外的权利金。国际白银的价格按每盎司定价，国内是人民币报价的。

2021年美国经济出现复苏迹象，市场乐观气氛支持了美元指数全年保持持续上涨。美国10年期国债的收益率也处在快速拉升趋势中，对于贵金属价格构成打压，而美股在美国量化宽松和通货膨胀等因素的支持下屡创历史新高，对于吸引全球资本流入股市起到了极大的推动作用，对黄金投资也构成利空。

"建仓"也称开仓，就是买入或卖出现货白银的交易行为。建仓既可以买入做多，也可以卖出做空。选择适当的银价水平以及时机建仓是盈利的前提。如果入市时机选的好，获利的机会就大;相反，如果入市的时机选的不当，就容易发生亏损。

三.地缘政局搅动大国政治影响贵金属波动

具体做法是，通过买入SLV来持有足够多的实物白银，并以其他方式购买实物白银，比如银币，以此造成实物白银的短缺。

我认为最具有说服力的应该就是上周五的美国零售数据，如图所示，以巨大差距公布的差值也是直接在后续引燃了黄金的避险程度，即使市场在相对程度上是可以接受在-12%的范围，但架不住超预期的公布在市场紧张情况下的发酵：

首先要知道，SLV这只规模为184亿美元的基金，是以信托的形式组建的。这种结构决定了它的监管和征税方式与普通ETF不同——它能够投资大宗商品。

美国散户抬高了白银价格？

对此，笔者认为，这与今年基本面大环境处于"转折期"有很大的关系，主要表现在：随着美国方面逐步由原来量化宽松货币政策退出，到考虑未来可能的加息周期启动的过程，美国经济也由原来的衰退进入复苏，而这点也导致市场的波动性规律出现了异常变化，逐步进入转折期。同时，由于我们考察的是平均波动性规律，因此在市场和行情处于转折期的同时，会导致平均值出现较低的"异常情况"。如下图：

4月份注定就是美国的黑暗时期，这个阶段的任何经济数据都是史无前例的，但鉴于新冠是直接事件，并非前期经济萧条般演变而来的恶果，导致了市场的包容程度要大于前期，全球主要央行的处理措施与刺激政策也同样是前所未有，这就直接上演了为什么股市能跟避险资产同时走涨跌的原因，从就业、薪资、消费、负债四个层面来看，轮番公布的糟糕情况使市场进入到了一个新的情绪，所以最终还是零售数据打开了这个“情绪盒”。

“当股票上涨时，黄金往往比白银更容易出现抛售。”

许多涌入SLV的散户将SLV视为一种可以重演游戏驿站（GME）轧空事件的工具。他们“齐心协力”地推高SLV的价格，希望能以此来迫使卖空SLV的对冲基金花费数十亿美元回补空头头寸。

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