主动型基金的投资收益和基金经理的个人因素存在密切的关系，作为基金产品的直接管理者和投资决策者，基金经理直接影响着基金的投资风格和业绩，所以说买基金就是买基金经理的管理能力。当挑选基金的时候，我们不仅要考虑这只基金的业绩好不好，还要判断基金的业绩为什么好？解决“业绩从哪里来”和“业绩有没有可持续性”的问题。基金研究组会对基金经理的历史操作分析来进行“业绩归因”。

检验基金经理投资的实力的必要条件是能否预测企业未来数年乃至十年以上的利润级别，让投资收益跟公司的利润级别匹配，真正赚到公司阿尔法的钱。贝塔（β）的收益，往往是大盘上涨带来的，不能体现基金经理的能力。而阿尔法（α）能力才是用来测量基金经理投资技术的重要指标。阿尔法能力越强，基金经理的投资实力也就越强。

经营范围：实业投资，原水供应，自来水开发，污水治理，污水处理及输送，给排水设施运营、维修，给排水工程建设，机电设备制造与安装，技术开发咨询和服务，饮用水及设备，饮用水工程安装及咨询服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）

自营业务包括权益类投资业务、固定收益类投资业务、场外衍生品业务等，是券商重资本业务的重要组成部分。

据wind显示，2017到2020年末，中银基金的公募基金管理规模分别为3624亿元、4011亿元、3818亿元、3571亿元，在近三年头部公司纷纷向前进一步时，中银基金不进反退，逐步落伍。

（三）发行人律师：国浩律师（上海）事务所

全年共发行新基金18只，截止去年四季度，除了中银顺泽回报一年持有、中银上海清算所0-5年农发行两只规模超过50亿元外，其余多只新发产品难逃“迷你基”命运。

本次发行完成后，光明集团与公司之间的业务关系等未发生变化，光明集团与公司若发生关联交易，将严格按照相关法律、法规、规范性文件及公司内部管理制度进行。

注册资本：100,000万元

这一数据的背后，是海通国际的IPO业务的滑铁卢。

对于上述疑惑，《红周刊》也试图联系管理人方面的律师，截至本文发稿未获回复。

传真：0755-83081361

编号：QF2003EUS001

法定代表人：郑建华

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股票种类：人民币普通股（A股）

会计师事务所负责人：付建超

（一）本次发行概述

报告期内继续调整兰生大厦客户，引进宝玉石产业链的上下游单位和相关企业，为宝玉石企业搭建一站式服务平台，提供办公、商品展示、交易大厅、保税仓以及高档进口商品和各种奢侈品的转口贸易物流配送、简单加工增值等一系列增值服务。

经营范围：自营和代理各类商品及技术的进出口业务，国内贸易（除专项规定），实业投资和资产管理，仓储，贸易专业领域内的技术服务，商务咨询。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）

法定代表人：寿伟光

民生加银申报债权超13亿

企业类型：有限责任公司（国有独资）

那么在此次重组中是否会有战投呢？《方案》对此未提及，仅表示偿债来源主要是皖经建等12家破产重整企业的自营收益，旗下酒店、地产等资产的运营收益，处置珠宝钻石等非核心资产，尤其是对徽银金租、海通新创投资管理有限公司、海通兴泰(安徽)新兴产业投资基金(有限合伙)等金融资产的投资收益。

张璐在担任华泰紫金智能量化股票发起A（005502）基金经理的任职期间累计任职回报46.62%，平均年化收益率为34.69%。期间重仓股调仓次数共有29次，其中盈利次数为18次，胜率为62.07%。

1、蓝思科技（300433）调仓案例：

张璐管理的华泰紫金智能量化股票发起A基金在20年2季度买入蓝思科技，在持有1个季度后在20年3季度卖出。持有期间的估算收益率为71.74%，持有期间蓝思科技在2019年到2020年的年报归属净利润增幅达98.32%。

2、五粮液（000858）调仓案例：

张璐管理的华泰紫金智能量化股票发起A基金在20年2季度买入五粮液，在持有1个季度后在20年3季度卖出。持有期间的估算收益率为48.57%，持有期间五粮液在2019年到2020年的年报归属净利润增幅达14.67%。

3、海通证券（600837）调仓案例：

张璐管理的华泰紫金智能量化股票发起A基金在19年4季度买入海通证券，在持有2个季度后在20年2季度卖出。持有期间的估算收益率为-11.55%，持有期间海通证券在2019年到2020年的年报归属净利润增幅达14.2%。

法定代表人：曹炜

本次发行完成前后，公司控股股东和实际控制人没有发生变化。

重仓股调仓示例详解：

住所：山东省青岛市黄岛区漓江西路877号内1栋604室

住所：中国（上海）自由贸易试验区世纪大道1568号29楼

限售期限：18个月

法定代表人：关子宏

联系电话：010-88300739

企业类型：合格境外机构投资者

企业类型：股份有限公司（台港澳与境内合资、上市）

住所：香港中环康乐广场8号交易广场1座31层

民生加银擅长的债基在信用风险高发的背景下，规模也不可避免的缩水了近四成。2022年，民生加银管理的基金有8只清盘，其中有7只是债基，产品清盘数量在公募中排名靠前。

（四）募集资金验资和股份登记情况

01 由盈转亏，一年巨亏60多亿港元！

联系电话：021-52341668

自营业务修复有望驱动券商2023年一季度业绩高增

联系地址：上海市黄浦区延安东路 222号30楼

住所：上海市浦东新区陆家嘴东路161号2602室

令人意外的是，最终的清偿方案超出了预期，出现近些年很少见的全额清偿。《重整公告》显示，对于普通债权中≤100万元的部分，在重整计划执行一年内全额现金清偿；100万元以上的部分，4年内全额清偿，不计利息。方案未就具体的偿债资金来源作出详细表述。有受访者表示清偿方案超出预期，清偿力度在近几年的违约案例中颇为罕见。

（二）对公司业务结构的影响

据海通国际在公告中分析，亏损的原因主要有三。一是受全球货币政策收紧和地缘政治等因素影响，导致香港资本市场持续低迷，该公司整体收入下降；二是股权和债券投资因市场价格或估值下跌而导致“未实现亏损”；三是贷款预期信用损失拨备增加。

住所：英国伦敦金丝雀码头银行街25号，E14 5JP

单位：股

天眼查显示，海通兴泰(有限合伙)的股东包括皖经建、海通证券(600837)旗下公司、合肥国资背景的产业投资引导基金。近几年，合肥国资在新型产业上布局较广、通过证券市场获得丰厚收益，以至于产生了“合肥国资是最牛PE基金”的说法。海通兴泰(有限合伙)持有的大量新兴行业待上市企业股权，也是皖经建的核心资产。《红周刊》获悉，这些企业集中在2022~2025退出，有望获得不错的投资收益。

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