华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 宋婕 陈锋 北京报道

不少上市公司上半年参与“炒股”。同花顺iFinD数据显示,上半年共有346家上市公司参与A股投资，持有股票个数达506只，涉及628笔投资。其中，341笔实现了账面盈利，超过一半，城建发展在国信证券上的投资大赚近26亿元。不过，也有逾四成的股票投资出现了亏损，最多的亏损近20亿元。

多笔投资赚超20亿元

从被投资公司来看，宁德时代（300750.SZ）成为当前A股市场中被上市公司持有投资金额最多的公司，投资总额为54.70亿元，其中仅申万宏源（000166.SZ）一家公司就投资了54.68亿元，剩下的则来自中银绒业。其次是长城证券（002939.SZ）和海康威视（002415.SZ），投资总额分别为24.88亿元和21.23亿元。

从投资收益来看，截至6月30日，628笔投资中341笔实现了账面盈利，最成功的一笔是城建发展（600266.SH）对国信证券（002736.SZ）的投资。

城建发展半年报显示，截至今年6月30日，公司未减持国信证券，持有2.83亿股，收到分红1.41亿元。虽然上半年国信证券股价下跌，亏损了5.40亿元，但其投资总体浮盈25.99亿元。

此外，还有3家上市公司炒股的收益也超过了20亿元。

宁沪高速（600377.SH）对江苏银行（600919.SH）的投资金额为33.56亿元，截至今年6月30日，持有5.96亿股，账面价值约56.18亿元，浮盈22.62亿元。

深圳能源（000027.SZ）以自有资金在国泰君安上投资了1.57亿元，并表示是“出于战略目的而计划长期持有”。截至今年年中，这笔投资膨胀至23.48亿元，盈利了21.90亿元。半年报显示，其中今年上半年应收股利为1.73亿元。

格力电器（000651.SZ）的股价虽然持续低迷，但其在闻泰科技上的投资大赚21.67亿元。公司自2019年10月起通过定增持有闻泰科技3585.90万股，锁定期三年，将在今年10月解禁。

值得注意的是，兰州黄河（000929.SZ）上半年扣非后净利润亏损346.30万元，同比上升7.29%，一旦加上经常性损益，净利润骤升至2288.77万元，同比增长1801.53%。经常性损益中最多的是投资收益，为2888.66万元，完全覆盖掉了亏损。报告期内，兰州黄河共持有5只股票，其中通过投资中国巨石、深圳机场，分别浮盈收益2191.09万元、31.52万元。

264笔亏损

有赚就有赔，截至6月30日，上市公司有264笔股票投资处于亏损状态。

亏损最严重的是中国中铁（601390.SH）对华西证券（002926.SZ）17.16亿元的投资，上半年亏损1.87亿元，账面总体亏损19.04亿元。

新兴铸管（000778.SZ）在2016年9月13日以16.27亿元自有资金投资了际华集团（601718.SH），截至今年二季度末，仍然是际华集团的第二大股东。然而，6年过去，新兴铸管的这笔投资总体亏损了10.29亿元，其中今年上半年亏损9.79亿元。

炒股亏损的上市公司中，包括不少以证券投资为主营业务的券商。

申万宏源栽在了海康威视上，最初的投资本金为21.23亿元，排在公司证券投资的第十位，但总体亏损了3.69亿元，尤其是今年上半年亏损13.63亿元。

国海证券（000750.SZ）在永泰能源上的投资也被事实证明并不如意，3.13亿元的本金，上半年亏损3367万元。

值得注意的是，还有10家ST公司的股份被上市公司持有。其中ST基础（600515.SH)被10家上市公司合计投资了3.66亿元的本金，截至6月30日，合计浮亏1760万元。

通联数据显示，ST基础上半年实现营业收入22.65亿元，同比下降11.54%；净利润6424.41万元，同比增长50.49%。

通化金马和立方制药仍然持有ST康美的股份，后者14万元的本金总共赚了26万元。这是在买卖ST股中唯二的盈利投资，另外一笔则是中储股份对*ST沈机3.9万元的投资，截至6月30日盈利72.9万元。

中国人民大学智能社会治理中心副教授王鹏对《华夏时报》记者分析称，企业上市的目的是为了使好的企业得到更多的资源，获得更好的发展，创造财富为经济社会服务。从这个维度来说，只要上市公司动用自有资金炒股票符合相关监管规定，是在内部合理治理之下，也是要实现这个目的。

编辑：严晖 主编：夏申茶

房立棠、张淼晶、丁伟/文

2023年7月6日，又有三家公司发布摘牌公告，文化退、和佳退、银河退正式告别 A 股市场。截至7月6日，A股今年的退市企业数量达到了22家。可以预见，伴随着全面注册制的实施，更加市场化的环境下退市力度将进一步加强。本文以上海证券交易所主板为例，梳理A股上市公司退市及重新上市规则。

一、退市规则依据

2020年12月31日，上海证券交易所正式发布了修订后的《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所退市公司重新上市实施办法》《上海证券交易所风险警示板股票交易管理办法》等规则，对退市指标、退市流程、风险警示情形及退市相关交易安排等进一步完善优化，上述系列法规在当时也被称为“退市新规”。2023年2月17日，伴随着全面注册制的实施，上海证券交易所对“退市新规”进行了修订和归集，《上海证券交易所退市公司重新上市实施办法》《上海证券交易所风险警示板股票交易管理办法》均被废止，主要退市相关规定集中到了《上海证券交易所股票上市规则（2023年2月修订）》《上海证券交易所交易规则（2023年修订）》。

二、退市种类

根据《上海证券交易所股票上市规则（2023年2月修订）》，退市包括强制终止上市和主动终止上市（鉴于主动终止上市的案例较少，本文将不展开分析）。强制退市分为交易类强制退市、财务类强制退市、规范类强制退市和重大违法类强制退市等四类情形。不同的退市种类，需要满足不同的条件。具体条件分析如下：

（一）交易类强制退市

上市公司出现下列情形之一的，将触发交易类强制退市的情形：

2023年，因触发交易类退市条件的而退市的部分公司（未区分板块）如下表所示：

（二）财务类强制退市

上市公司出现下列情形之一的，将触发财务类强制退市的情形：

2023年，因触发财务类强制退市条件的而退市的部分公司（未区分板块）如下表所示：

（三）规范类强制退市

上市公司出现下列情形之一的，将触发规范类强制退市的情形：

2023年因触发规范类强制退市条件的公司较少

（四）重大违法类强制退市

上市公司出现下列情形之一的，将触发重大违法类强制退市的情形：

2023年，因触发重大违法类强制退市条件的而退市的部分公司（未区分板块）如下表所示：

三、决定退市程序

强制终止上市的基本流程如下：

四、重新上市的条件

（一）一般条件

上海证券交易所上市公司的股票被终止上市后，其终止上市情形（不包括交易类终止上市情形）已消除，且同时符合下列条件的，可以向上海证券交易所申请重新上市：

（二）时间条件

强制退市公司向上海证券交易所申请重新上市的，其申请时间应当符合下列规定：

（三）禁止类条件

强制退市公司出现下列情形的，自其股票进入全国中小企业股份转让系统等证券交易场所转让之日起36个月内，上海证券交易所不受理其股票重新上市的申请：

（四）重新申请上市成功案例

从公开消息来看，目前包括上海证券交易所和深圳证券交易所，公司退市又重新上市的案例少之又少，比较著名的案例有三家，具体情况如下：

四、小结

全面注册制下，未来因触发交易类、财务类、重大违法类退市条件而导致退市的公司将会越来越多。从监管的角度而言，这有助于保护投资者的利益，也是加速A股市场的新陈代谢、提升A股公司市场价值的重要举措。对于上市公司管理者来说，退市条件越来越容易触发，重新恢复上市的难度非常大，公司的管理者应当时刻的居安思危，把精力放到主营业务和改善公司持续经营能力、健全公司治理结构上，确保公司持续、稳健发展。

作者简介：

房立棠，北京德和衡律师事务所高级合伙人。主要业务领域：境内外资本市场、上市公司投融资、并购重组等。

张淼晶，北京德和衡律师事务所高级联席合伙人。主要业务领域：境内外资本市场、上市公司投融资、并购重组等。

丁伟，北京德和衡律师事务所联席合伙人。主要业务领域：境内外资本市场、上市公司投融资、并购重组等。

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