一 重要提示

1 本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到上海证券交易所网站等中国证监会指定媒体上仔细阅读半年度报告全文。

云维股份（600725）的关注点：

公司近年主要资产结构变化如下图：

贝壳财经记者关注到，据曲靖市政府消息，9月6日，曲靖市市委、市政府与云南能投集团举行座谈，双方围绕加快推进在建项目、深化拓展合作领域等进行深入交流。省委常委、市委书记李石松，云南能投集团党委书记胡均，市委副书记、市长李先祥参加座谈。

经营范围：电力、煤炭等能源的投资及管理；环保、新能源等电力能源相关产业、产品的投资及管理；参与油气资源及管网项目的投资；其他项目投资、经营；与投资行业相关的技术服务、投资策划及其咨询管理，信息服务。

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，云维股份（600725）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

云维股份(600725):拟定增募资52亿"补血"

公司住所：云南省昆明市龙井街1号办公室1幢三楼

甲方：云南省国有资本运营有限公司

□适用 √不适用

资金流向名词解释：指通过价格变化反推资金流向。股价处于上升状态时主动性买单形成的成交额是推动股价上涨的力量，这部分成交额被定义为资金流入，股价处于下跌状态时主动性卖单产生的的成交额是推动股价下跌的力量，这部分成交额被定义为资金流出。当天两者的差额即是当天两种力量相抵之后剩下的推动股价上升的净力。通过逐笔交易单成交金额计算主力资金流向、游资资金流向和散户资金流向。

上交所2021年7月5日交易公开信息显示，云维股份因属于当日涨幅偏离值达7%的证券而登上龙虎榜。云维股份当日报收2.62元，涨跌幅为10.08%，偏离值达9.64%，换手率1.58%，振幅11.34%，成交额4903.23万元。

龙虎榜数据显示，今日买一为机构席位，该席位净买入723.20万元。除此之外还有三七互娱、奥翔药业、科达制造等25只个股榜单上出现了机构的身影，其中15家呈现机构净买入，获净买入最多的是奥翔药业，净买额为1.95亿元；10家呈现机构净卖出，其中遭净卖出最高的为三七互娱，净卖额为2.25亿元。

今日榜单上出现了一家实力营业部。卖四为华泰证券营业总部(非营业场所)，该席位卖出108.65万元。近三个月内该席位共上榜405次，实力排名第6。华泰证券营业总部(非营业场所)今日还参与了科达制造（净买额8180.40万元），水井坊（净买额-6205.79万元），野马电池（净买额-1043.58万元）等8只个股。

在云南能投集团公告的数日前，云南省政府官网已于9月6日发布了孙德刚与胡均的任免通知。

三 经营情况讨论与分析

（一）协议主体及协议签订时间

（四）交易价款支付方式、时间以及交割安排

另外,作为此次参与增发的一员,员工持股计划参加对象为与公司或附属公司签订正式劳动合同的员工,包括公司的董监高人员以及其他在公司或附属公司工作的其他员工.员工持股计划的存续期为48个月,自本次非公开发行的股票登记至员工持股计划名下时起算,其中前36个月为锁定期,后12个月为解锁期.

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

现在股价是8.8元

云维股份今日公告,拟以4.56元/股的发行价格,向包括公司实际控制人等在内的10位特定对象,增发11.42亿股,募集资金不超过52亿元,将全部用于偿还银行贷款及其他有息负债.值得一提的是,公司推出的2015年[tag]员工持股计划[/tag]也认购其中的988.3万股.

发行对象中,公司实际控制人煤化集团,控股股东云维集团,关联方东源集团分别拟认购1.5亿股,而资管计划汇石混改1号拟认购2.8亿股,西藏瑞华拟认购1.4亿股,大美中和拟认购8000万股,华泰云帆1号拟认购7600万股,华沅投资拟认购6600万股,云能基金拟认购4000万股,员工持股计划拟认购988.3万股.本次均为现金认购.发行前,公司总股本为6.16亿股,公司实际控制人煤化集团直接持股比例为16.47%,同时通过其控股子公司,公司控股股东云维集团间接持有公司41.79%股权,合计持股比例为58.26%.发行完成后,煤化集团将直接持股比例为14.31%,同时通过云维集团间接持股比例为23.18%,通过东源集团间接持股比8.53%,合计持股比例46.02%,仍为公司实际控制人.

该公司近年来的资产负债率一直处于较高水平.2012年末,2013年末和2014年末公司的资产负债率分别为88.96%,86.91%和95.23%,整体呈上升趋势.由此,本次募集资金到位后,公司向银行及其他机构的借款将大幅降低,公司财务费用水平将有效降低,公司盈利能力将有效提升.

要点一：所属板块　化工行业板块，公募增发板块，送转除权板块，云南板块，煤化工板块，参股金融板块，西部开发板块。

要点二：经营范围　化工及化纤材料、水泥、氧气产品销售，机械，机电，五金，金属材料的批发、零售、代购代销；汽车货运运输、汽车维修经营；经营企业自产产品及技术的出口业务，进口本企业所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备及技术；纯碱、氯化铵销售；化肥零售；煤炭经营(涉及行业审批的凭许可证经营)。（以上经营范围中涉及国家法律、行政法规规定的专项审批，按审批的项目和时限开展经营活动）公司主要产品以PVA为主，同时生产纯碱、水泥等，产品种类较多，产品规模处于行业中等水平；拥有成熟的焦炉煤气制合成氨（联碱）、电石乙炔法PVA、电石渣制水泥等装置及技术。

要点三：煤化工龙头之一　公司已经形成了较完整的煤化工细分行业产业链条，产业布局涵盖了传统煤化工的三个领域，即煤焦化，煤电石化和煤气化。就煤焦化而言，公司已拥有400万吨/年焦炭产能，以及充分利用炼焦副产品的40万吨/年焦炉煤气制甲醇，30万吨/年煤焦油深加工，12万吨/年粗苯加氢精制，5万吨/年炭黑产能。就煤电石化而言，公司拥有19万吨/年电石，11万吨/年VAC，2.8万吨/年PVA和2.5万吨/年BDO等产能，就煤气化而言，有20万吨/年纯碱，20万吨/年氯化铵和20万吨/年醋酸等产能。

要点四：定向增发-募资52亿实控人参与认购　2015年4月20日公告，公司拟4.56元/股非公开发行11.4亿股，募资52亿元用于偿还银行贷款及其他有息负债。公司实际控制人及员工持股计划参与认购。

要点五：重要子公司　07年公司通过定向增发，持有曲靖大为焦化54.80%股权和合计持有云南大为制焦96.36%股权。云南大为制焦具有400万吨洗煤装置，年产200万吨焦炭装置，年产20万吨甲醇装置和年加工30万吨煤焦油装置，09，10年度净利润分别为6983万元，14825万元，曲靖大为焦化具有年产焦炭105万吨生产装置，年产10万吨甲醇生产装置，09，10年度净利润分别为4205万元，7495万元。

要点六：公开发行　09年11月公司以16.16元/股，公开增发5222.33万股完成。募资将投向2.5万吨BDO项目(投资总额6.47亿元，建设期为2年，投产后，年均可实现销售收入44299万元，年均利润总额10207万元)，20万吨醋酸项目(投资总额9.36亿元，建设期为2.5年，投产后，可实现年均销售收入86400万元，年均利润总额17702万元)，CO制备及锅炉综合技改项目(投资总额5.05亿元，建设期为2.5年。投产后，可实现年均销售收入19761.97万元，年均利润总额5758万元)。2010年年报披露，2.5万吨BDO项目已投产，并通过环保，职业卫生和消防单项验收，另外两项目正进行项目整改和试车。

要点七：收购富源团结煤矿　07年12月公司子公司--大为制焦出资8260万元购买富源团结煤矿70%股权。富源团结煤业公司生产的原料煤全部销售给大为制焦公司和曲靖大为焦化公司。富源团结煤矿保有储量1246.92万吨，评估利用储量1130.26万吨，生产能力为年产原煤15万吨，服务年限40.43年。

要点八：定向增发-收购煤矿资产　2011年12月，公司拟以不低于6.29元/股的价格向包括公司实际控制人云南煤化工集团有限公司在内的不超过十名特定投资者非公开发行不超过33386.33万股股票，其中煤化集团承诺认购不低于最终发行股票数量的10%。本次非公开发行募集资金总额不超过210000万元，扣除发行费用后拟用于以下四个项目：（1））收购富源县黄泥河镇天源煤矿有限公司95%股；（2）收购富源县十八连山乡四角地煤矿有限公司100%股权；（3）收购曲靖市麒麟区孙家沟煤矿有限公司的90%股权；（4）收购曲靖市麒麟区兴发煤业有限公司的90%股权；（5）补充流动资金。

要点九：参股金融　2011年中报披露，公司持有广东发展银行1267万股，期末账面价值3000万元，初投资成本为3000万元。(2010年8月，公司按参股比例参与认购广发银行2010年度新增发行股份362.2万股，认购价格为4.38元/股，认购总额为人民币1586.6万元。)

要点十：资产注入承诺　控股股东--云维集团于06年12月1日作出承诺，将其拥有的全部煤化工主业资产(包括但不限于利用‘壳牌粉煤气化’技术正在建设之中的50万吨合成氨项目)在云维股份2006年非公开发行实施之日(即2007年8月)起两年内，注入云维股份。些后，因国际金融危机的影响及整体上市所涉及的核心资产未如期投产，云维集团将承诺履约日期延长两年(即2011年8月)。2011年8月，云维集团决定暂不履行资产注入承诺。集团50万吨合成氨项目虽然已经投产，但由于项目所涉及的核心工艺技术掌握难度大于预期，在2010年尚不能实现长周期运行，导致项目处于亏损状态，其中2010年亏损5699万元，2011年上半年亏损2638万元。同时，该项目净资产规模较大，2010年底为90088万元。鉴于此，云维集团决定待时机成熟时再启动资产注入工作。

要点十一：控股股东背景　2010年12月21日中证报披露，12月12日公司实际控制人云南煤化工集团营业收入达到200.63亿元，年营业收入首次突破200亿元，提前实现“十一五”规划目标。2005年8月，云南煤化工集团经过重组正式成立，业务涵盖煤炭，化工，冶金，机械制造，建材，房地产等。目前总资产347亿元，净资产99亿元，是国家认定的大型工业企业，中国企业500强，中国制造业500强，中国石化产品，炼焦及其他加工业前三强企业。

要点十二：控股股东背景　2010年12月21日中证报披露，12月12日公司实际控制人云南煤化工集团营业收入达到200.63亿元，年营业收入首次突破200亿元，提前实现“十一五”规划目标。2005年8月，云南煤化工集团经过重组正式成立，业务涵盖煤炭，化工，冶金，机械制造，建材，房地产等。目前总资产347亿元，净资产99亿元，是国家认定的大型工业企业，中国企业500强，中国制造业500强，中国石化产品，炼焦及其他加工业前三强企业。

要点十三：股东回报规划　2012年11月，公司制定未来三年（2012-2014）股东回报规划。未来三年内，公司采取现金方式、股票方式或者现金与股票相结合的方式分配利润，在符合本规划及《公司章程》的有关规定下，公司可以每年度至少分配一次，董事会还可以根据公司的经营状况和实际情况提议公司进行中期分配。公司依据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，在弥补亏损、足额提取法定公积金、任意公积金以后，三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的百分之三十。同时董事会将根据情况适当提高现金分红比例，目标为每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的百分之二十。在确保前条现金分红的前提下，公司可以另行采取股票股利等其他分配方式进行利润分配。

要点十四：实际控制人增持　2012年12月10日，公司实际控制人云南煤化工集团有限公司通过上海证券交易所交易系统增持公司股份200,000股，占公司总股本的0.03%。煤化集团拟在未来12个月内继续通过上海证券交易所证券交易系统择机增持公司股份，增持比例不超过公司总股本的5%（含已增持部分股份）。

(1)煤化工龙头之一：公司已经形成了较完整的煤化工细分行业产业链条，产业布局涵盖了传统煤化工的三个领域，即煤焦化、煤电石化和煤气化。

(2)云南省推进煤企兼并重组：2011年8月，云南省政府印发《关于加快推进煤矿企业兼并重组指导意见的通知》，要求加快推进煤矿企业兼并重组，淘汰落后产能，减少煤矿企业和矿井数量，提高煤炭生产集约化程度。

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