海龟法则系统讲解(海龟法则实践心法)

2023-04-27 23:48分类：股指期货阅读：

老夫来到《今日头条》这几天，写了几篇小文章，通过评论区得到了几点感悟：

一、期货交易还属于特种行业，真正了解的人并不多；

二、了解点期货交易的人，不一定在从事期货交易；

三、从事期货交易的人，并不一定建立了自己的一套稳定获利的交易系统。

如果你立志要从股票期货交易市场挣到钱，老夫劝君必读《股票大作手回忆录》和《海龟交易法则》这两本经典之作，最好能先通读一遍，然后再每章每节的精读，如果能产生共鸣，那么你可能适合从事股票期货交易，当然也就肯定能实现自己的志愿了。

老夫在近三十年的期货交易生涯中，虽然研读了国内外相关书籍不计其数，但一直把这两本书作为交易的“工具书“，它们基本解决了交易者存在的所有问题。让你最终建立一套适合自己的交易系统，轻轻松松从市场赚到钱，成就感、幸福感与日俱增！

投资者的资金管理与仓位、风险控制密切相关，从某种意义上讲，控制好仓位即控制好风险。对于仓位更进一步的管理，例如买哪只股票、持多少仓位、以何种价格分期分批购买等，都是相对细节的问题，需要与投资者的交易习惯相一致。

1、仓位控制的要点

仓位作为投资者在每一次具体操作前准备入市的资本，是需要一定合理配比的。同理，不同的仓位对应不同的资金管理配置，但其都应包含于总体策略内，这也证明了在A股市场，资金管理与仓位控制基本等同率可达80%~90%。需要特别提醒广大投资者：不要以重仓或满仓的状态去投机。

对于如何控制仓位的问题，有以下几点说明：第一，拒绝一夜暴富的心理，因为重仓百分百收益的概率极低；第二，针对不同板块，例如蓝筹类、热门类、科技类以及国家产业扶持类等，从几个行业里选择相应的龙头股做一组“组合投资”；第三，经过严格系统或依照交易系统选择出的一只好股，一定对仓位进行均衡分配，一般把仓位控制在10%~20%；第四，对于高风险高波动性的暴涨暴跌，仓位一定要小。

如此投资者在一轮正常行情中能够基本跑赢大势。有三类股票建议普通投资者不要操作：ST和星ST 股票、基本面出现了重大问题的股票以及业绩大幅亏损的股票，这三类股票都有随时退市风险。

2、资金管理的要点

作者写到，“使用某一种特定策略的人越多，价格差就会消失得越快，因为这些交易者本质上都在争夺同样的机会，长此以往，这种效应便会毁掉这种策略，因为他会变得越来越无利可图。相反，对一般投资者没有吸引力的系统和策略反而有更长的生命周期，趋势跟踪就是个很好的例子。大多数投资者都很难忍受，对趋势跟踪策略来说，司空见惯的大衰落和价值波动。正因为这样，趋势跟踪策略在长期内始终有效。不过趋势跟踪策略的回报水平是带有周期性的，每当有大量的资金在一段相对稳定的回报期后，跟风涌入通常会出现几个相对艰苦的年头，因为有太多的投资者在同样的市场中使用同样的策略，市场无法轻松地消化这么多资金，相反，当投资者们在一段相对艰苦的时期后纷纷撤走他们的资金时，好时期通常又会再度来临！”

资金管理的要点在于：投资者对预期收益的设定。预期不同，风险承受能力亦不同，整体资金管理也就完全不同。风险承受能力较低的投资通常更适合稳健又保守的操作，在配置可以以蓝筹股为主，当市场出现非常明确的趋势性行情时，可以适当增仓，把更多的资本细分到其他行业的龙头股中，当然，这样的预期收益相对而言也不是很高；而对于风险承受能力较高的投资来说，属于“高风险高收益”类型，其投资方向会更偏热点股、强势股等，相应的，配置仓位可以达到60%~70%。

3、相关趋势跟踪技术

在《海龟交易法则》中，作者总结了五种常用的趋势跟踪技术：突破、移动平均线、波幅通道、定时退出与简单回顾。以上五种趋势跟踪技术各具特点，亦有各自的使用范畴。

其中“突破”与“移动平均线”在A股实操上使用的概率较高，特别是“移动平均线”，当大趋势来临时，场外资金大举介入所有的多头排列，投资者仅用“移动平均线”方法就能在普通股票投资上获取一两倍的收益。在此重点强调：A股牛市中80%以上的突破都是有效的，反之，A股熊市中真正的突破是很低的，大部分突破都是虚假的。

4、常用的趋势跟踪技术应用

作者写到，“多年来已经有数百种五花八门的指示指标陆续问世。今年技术的进步使交易者们得以轻松的为自己的公式编程创造自己的指标，而交易杂志每一期都会刊登新的指标和这些指标为基础的新系统。如果你想更详细地了解其他指示器和系统积木，你可以去搜寻一下相关的资源，不过为了避免你过度沉迷，我想先给你一个忠告，我以趋势跟踪法为例，但这个忠告也适用于其他交易策略：如果一个市场开始上扬，无论你使用什么样的趋势跟踪系统，这迟早都会引发一个入市信号，所有的积木都可以加以调整，加快或者放慢反应速度，所以你实际上可以用任何积木搭建一个系统，它与用其他积木建的系统不会有太大的区别！我在这里给大家的忠告是，与其天天去寻找那些新颖完美，并且在过去的市场上所向披靡的超级指标，不如把时间花在更有意义的地方。”

举个例子：当市场趋势确立后，投资者可以在牛市行情出现明确趋势时于回调至均线买入，这是制胜的诀窍；其次，买入点与卖出点一定要匹配，不要怀疑自己的交易系统，跌破止损点立刻出场，等待下一个买入信号的出现再入市。

普通投资者需要对技术分析，特别是对均线，包括形态分析、量价分析等，做一次系统的学习，培养自己在牛、熊市间转变的思维转换，多多研读经典走势，寻找到适合自己的交易系统。无论是交易方法还是交易系统，投资者都需要模拟操作一段时间，尝试后才有资格判断哪一种胜算更大！

Rayner Teo是独立交易员，曾经是一名自营交易员。他交易历史也有12年左右了。如今他自己的交易博客相当受欢迎。他主要跟随趋势进行交易。他认为，除了交易技巧和策略之外，交易者能否遵守原则、能否有良好的心理都很重要。

谈到海龟交易法则，很多交易者应该都很熟悉。

1983年，两位大宗商品交易员理查德·丹尼斯（Richard Dennis）和威廉·埃克哈特（William Eckhardt）进行了实验，看看交易是天生的技能还是后天学习形成的。

因此，他们进行了不断采访，以寻找合适的人选。

一些幸运的候选人被选中参加这个海龟项目——他们被称为“海龟交易者”。

接下来，理查德·丹尼斯给海龟交易者一套固定的交易规则来交易市场（项目方提供交易资金）。

结果怎么样？

太惊人了！几位海龟交易者在短短几年内取得了3位数的回报率，有些甚至成立了自己的对冲基金。

显然，海龟交易规则在1980年代运作良好。

但问题是：

海龟交易规则今天仍然有效吗？

这就是我们今天文章中要探讨的问题。

海龟交易策略：原始规则和结果

海龟交易基本上是期货市场的趋势跟踪策略。

以下是原始海龟交易策略的规则：

入场：当价格突破20个交易日高点时买入
止损：入场价的2个ATR（平均真实波幅）
追踪止损：10日低点
风险管理：交易账户的2%
空头交易反之亦然

交易市场：

债券和利率：30年期美国国债、10年期美国国债、欧洲美元、90天期美国国债
商品：咖啡、可可、糖、棉花、金、银、铜
能源：原油、取暖油、无铅天然气
货币：瑞郎、德国马克、英镑、法国法郎、日元、加元

注意：原始的海龟交易规则稍微复杂一些，因为它既可以交易长期突破，也可以交易短期突破。此外，随着价格对你有利，则将成为胜者。

欲了解更多原始海龟交易法则，请访问：https://drive.google.com/file/d/1Slj01mFv0Jf3_SdJGuVPOdxVLLXUt5yF/view

其他参数：

交易成本：每笔交易10美元
执行：市场开放
测试期：2000–2019

下面是交易设置的示例：

为了运行这个回测，我会保持一切从简，只交易短期突破，且不扩大头寸。此外，一些品种已不再存在市场（如德国马克、法国法郎等），因此我们将剔除这些交易市场。

海龟交易规则的结果

交易数量：4322
胜率：36.83%
年回报率：-0.38%
最大回撤：-95.38%

这是过去20年的完整交易细节：

显然，我们可以看到海龟交易策略在过去20年中表现不佳。

现在你可能在想：

“是不是说海龟交易规则失效了？”

怎么说呢，答案既可以是肯定，也可以说是否定。

鉴于你刚刚看到表现不佳的交易结果，可以说原来的海龟交易规则已经失效。

但是，这是否意味着趋势跟踪已死？

要回答这个问题，我们首先要了解趋势跟踪的原理……

高买高卖
在每笔交易中承担一小部分资金亏损的风险
交易来自不同行业的各种市场（尽可能多）
追踪止损以顺势而为
不要预测

现在，如果你将海龟交易规则与趋势跟踪原则进行比较，你会发现我们可以改进一些事情。

例如，你可以增加交易市场的数量，降低每笔交易的风险，并增加突破的范围长度（以减少被洗出局）。

所以，让我们修改我们之前的海龟交易规则，看看我们是否可以让事情变得更好……

修改海龟交易规则和结果

入场：当价格突破200个交易日高点时买入（之前是突破20个交易日高点）
止损：入场价的2个ATR
追踪止损：10个交易日低点
风险管理：交易账户的1%（之前为2%）
空头交易反之亦然

交易市场：

农业：饲养牛、糙米、糖、咖啡、大豆、豆粕、豆油、小麦、玉米、木材
债券：30年期国债、5年期国债、Buxl、Bund、Bobl、BTP、Gilt、加拿大债券
货币：欧元/美元、英镑/美元、澳元/美元、纽元/美元、美元/墨西哥比索、美元/南非兰特、美元/印度卢比、美元/卢布、美元/离岸人民币、美元/日元
指数：标准普尔500、纳斯达克、欧洲斯托克、CAC 40、标准普尔/多伦多证券交易所60、日经、恒生、中国A50
非农业：布伦特原油、汽油、取暖油、天然气、金、银、钯、铂、铜

海龟交易规则修改结果

交易数量：2957
中奖率：40.95%
年回报率：32.12%
最大回撤：-41.51%

这是交易设置的示例：

以下是过去20年的完整交易细节：

如你所见，结果已显着改善。

现在你可能在想：

“我怎么知道你是否没有对结果进行曲线拟合？”

※ 交易员说备注：曲线拟合（curve-fitting）是一种数据处理方法，指选择适当的曲线类型来拟合观测数据，并用拟合的曲线方程分析两变量间的关系。

这是个好问题。

因此，让我们使用不同的突破入场来测试修改后的海龟交易规则的稳健性。

以下是交易189天突破的结果：

年回报率：31%
最大回撤：44.51%

以下是227天突破的交易结果：

年回报率：32.12%
最大回撤：41.51%

显然，突破入场的两种变体仍然产生积极的预期。

那么，你能从这次海龟交易“实验”中学到什么？

你可以从海龟交易策略中学到的3个重要课程

根据你看到的数据，原来的海龟交易规则已经失效了。但是，它背后的原理仍然有效。

请看下面3个要点：

#1：了解交易策略背后的概念

你必须了解交易策略背后的逻辑和概念，因为这就是你交易策略的动力（例如发动机如何为汽车提供动力）。

如果你了解它背后的概念，就可以围绕它制定多种交易策略，分散你的风险。

但是，如果不了解它，你将在回撤时放弃交易策略——你将不知道如何解决它。

#2：管理你的风险

现在你可能有一个成功的交易策略，但如果没有适当的风险管理，你仍然会毁掉你的交易账户。

比如，早些时候，修改后的海龟交易策略产生了32.12%的年回报率和41.51%的最大回撤，每笔交易的风险为1%。

现在，如果我们将风险提高到4%会怎样？

那么，你将获得75.84%的年回报率和96.82 的最大回撤。换句话说，你爆仓了，因为几乎不可能从96%的跌幅中恢复过来。

因此，如果没有适当的风险管理，交易策略将毫无用处。

#3：适应不断变化的市场条件

市场条件发生变化。这意味着交易策略不会一直有效，它会经历一段回撤期。

但是，有时交易策略会完全失效（例如海龟交易策略）。

所以现在怎么办？

下面就是你可以做的：

#1：找出失败的原因是交易理念还是交易策略。因为如果这是交易策略，那么你可以对其进行调整并改进。

#2：但是如果这个概念已经停止工作，那么节省你的时间并转向另一个交易概念。

#3：围绕你学到的新概念制定交易策略。

结论

海龟交易实验证明，任何人都可以通过正确的方法和完美的执行来持续盈利。

但是原来的海龟交易规则现在不再起作用。

不过这并不意味着趋势跟踪已死，因为通过一些调整，我们成功地制定了良好的趋势跟踪策略。

关键是要专注于交易理念，而不是盲目地遵循交易策略。因为一旦你理解了这个概念，你就可以从中建立多种交易策略。

对此，你对海龟交易策略有何看法？请在下面留言，一起分享你的想法。

海龟交易策略相关文章：

《短线交易可以复制海龟交易的模式吗？》
《像海龟交易员那样交易，揭示5个资金与头寸管理的秘密》
《期货海龟交易法则：即使公开所有交易秘密，大多数人依然是爆仓？》
《海龟交易法则：100%公开！顶尖海龟交易员的盈利秘诀》

国外期货交易市场，有一种风靡了三十几年的交易法则，叫做“海龟交易法则”。通过一种完整的交易系统，使交易员更容易地进行一致性的、成功的交易，避免交易员的判断力个人判断影响决策。就像我经常跟大家提及的建立适合自己的交易系统一样，今天来浅谈一下这个“海龟交易法则”。

海龟交易法则由来

1983年，著名商品投机家理查德·丹尼斯为了弄清楚伟大的交易员是天生造就的还是后天培养的，而招募了13个人，向其传授期货交易的基本概念以及自己的交易方法和原则。

参与此项实验的13名学员被称为“海龟”，并且在实验开始后的4年中，他们取得了年均复利80%的收益，该试验也成为交易史上最著名的实验。丹尼斯也证明了以一套简单的系统和法则，有很少或者根本没有交易经验的人也能成为优秀的交易员。

原本，参与实验的海龟商定在其签署的10年保密协议结束后也不会将理查德·丹尼斯的交易方法和法则泄露，但是，仍有个别海龟未遵循承诺，将“海龟交易法则”放在网上贩卖。为了阻止这一行为的获利，原版海龟柯蒂斯·费思和阿瑟·马多克决定将海龟法则免费公之于众，由此，也就诞生了现在市面上能为大家所见的《海龟交易法则》。

海龟系统

海龟交易系统是这样一个良好的机械交易系统，它包括了交易的各个方面，对于你在交易中必须制定的各项决策都会给出答案，使你更容易进行一致性的交易。

一个完整的交易系统包含了成功的交易所需要的每项决策：

市场——买卖什么

头寸规模——买卖多少

入市——何时买卖

止损——何时退出亏损的头寸

离市——何时退出盈利的头寸

策略——如何买卖

市场——买卖什么

以上，也可以得出海龟交易系统的特点：

①海龟法则覆盖交易的各个方面，是一个完整的交易系统。

②出于系统的完整性，所以交易者没有一点主观想象决策的余地，故而这是一个机械化的交易系统。

③海龟系统经检测是一个可以实现盈利的系统。如果你忠实于你的系统，那么在交易中你将不再胆怯，也不会因一长串的亏损或巨额盈利而内心波澜。

海龟系统也适用于汇市和股市，只要把交易的各个方面涵盖，通过合适的方法进行分析研究，形成一个完善的闭环系统，也能像海龟一样获得理想的收益。

海龟交易原则

一、关注长期收益

当你建立交易系统时，要考虑的是长期的盈利，而非短期的成败。哪怕你只有50.001%的胜算，这多出来的0.001%只要一直做，放到足够长的时间里，就是一个天文数字。因此，交易中出现的亏损并不意味着你的交易业务不过关，也不意味着决策失误，它不是真实的损失，是诱饵，是必要的成本，是长期的收益。

只要在长期交易中能保持盈利的方法，都是正确方法，短期的市场波动或主力控制是在所难免的，但是只要扩大到足够长的时间，这些只不过是昙花一现。

二、保护本金

保本求生，是一切交易最基本的出发点。所以，不要将所有的鸡蛋都放在一个篮子里，在晃来晃去的那个篮子里要少放点。在交易市场中，篮子的晃动程度，就叫做平均真实波幅（ATR），根据晃动程将资金进行合理分配，是一类经典的方法，叫做由波动性调整交易量。

利用ATR可以很好的进行止损止盈、仓位管理等，这里我们说说仓位管理。假若每个市场1万元，除以相应市场的每股平均波幅，就可以得到你每个市场应该买入的头寸额、股数或合同数。而海龟法则建议开一个头寸的大小，应该是1ATR=你总资金1%的波动。也就是说，如果你的账户里有1万元，波动1%即为100元，此时若你开仓，在波动1ATR的情况下，你就赚的100或亏损100。依照此方法，将避免你因为一时冲动而做出的非理智的加仓。

对于股市交易，也有相应的ATR指标，关于这方面的应用，我会在后面的文章中向大家进行介绍。而保证本金也不仅仅只有上述的方法，比如股价波动、成交量、macd、kdj等指标都是有效的方法，主要是选择适合自己的方法即可。

三、坚定实施

趋势跟踪、风险管理、真实平均波幅等等很多类似的概念与策略，其实早就人尽皆知。所以海龟并非赢在“知道”，而是赢在“做到”。想要“胜算”变成真金白银，就应当给足时间和空间，而不是一失败而携款潜逃。

四、抓住趋势

捕捉到趋势的人，才能在交易中赚大钱。正所谓狭路相逢勇者胜，不要担心行情涨势过快，会有泡沫，也不要畏惧跌势过久，会逆转。你只需严格按照最初设定的止损点来决定你的进出场，敢于坚持，勇于亮剑。

对于这一点，只进行股票操作的交易者可能会有点看不懂，期货是双向交易，可以做多也可以沽空，所以涨跌都有可能挣钱。对于一般的股票交易者，主要以做多为主，那么就要认清趋势，顺势做多。

柯蒂斯·费思对于海龟法则的认识

经过丹尼斯培养的海龟，柯蒂斯·费思是其中最出色的一个，也是《海龟交易法则》的作者，他对于海龟法则的认识是怎样的呢？

近乎偏执的执行法则

费思是个坚定的机械交易者，他严格遵守海龟交易法，并在4年中赚取了3000多万美元的利润。海龟交易法则本身其实并不复杂，是一个单纯的拥有正期望值的趋势交易系统。其实，交易大师的方法往往出奇的简单，所谓的大道至简，在交易领域体现的淋漓尽致。当初，海龟们使用着完全相同的法则来进行交易，虽然他们都是非常聪明的人，但表现却参差不齐，甚至有人以失败告终。这也是费思想要解释的问题：强者和弱者的区别就源自于个人的心理特质。费思说：“要想了解一个优秀的交易员，你必须要了解他的心理特质对交易行为有什么样的影响。如果你天生就具备那些特质，就很容易学会正确的交易方式。如果你不是那种天赋超群的人，那你就必须要培养出这些成功的特质。”

比如，同样的一次趋势行情，有的人没有进场，有的人又早早的退出，他们都没有按照本应该遵守的交易法则去执行，自然也就赚不到该赚的利润。而导致这种执行力出现明显差异的原因正是交易者的心理。这些所谓的心理情绪陷阱，像是患上损失厌恶症的人一样，认为不赔钱远比赚钱重要；或者喜欢结果偏好，只根据某一次的结果来判断好坏，而不考虑决策本身的长期综合质量。“交易世界中，即使是正确的方法也可能会赔钱，甚至有可能连续赔钱。这些损失会导致交易者怀疑自己，怀疑自己的决策，于是对自己一直使用的方法作出不理性的评价。”如此一来，再好的方法不严格的执行也等于零，正所谓无以规矩不成方圆。

相信正期望值的力量

费思总结了海龟思维：必须以长远的眼光看待交易，避免结果偏好并相信正期望值的威力。这些思维方式完全是与海龟交易法则的趋势跟踪策略相辅相成的。“长期有效的方法都有一个特征，那就是博彩行业中所说的优势。这个优势是指相对于对手的系统优势。”

费思强调了“期望值”的重要性，“如果我持续这样做，结果会怎么样？”期望值为正的游戏就是有赢得游戏的希望。费思说：“赌场老板们个个都对期望值理论心知肚明，赌场的正期望值哪怕只有几个百分点，长期看来也能带来滚滚财源。赌场老板们不在乎自己暂时的输局，那只是做生意的成本而已，他们知道自己才是最终的赢家。”“海龟”们也是以同样的方式看待亏损的，把亏损看做交易的成本，几次或者阶段性的亏损不代表整个系统是失败的。“海龟”们必须明白一件事：长期来看自己总会失而复得。

趋势跟踪策略面临的问题就是大多数人都不太容易坚持下去

一方面是由于大趋势很少出现，这意味着趋势跟踪策略的失败概率要远大于成功概率，可能有70%的交易都是赔钱的。另一方面，当发生转势时，这种策略同样都会失效。费思说：“趋势的结束和没有趋势对你的账户和你的精神都是一种残酷的打击。”交易者把这种亏损期称为“衰落期”，市场反转时，衰落可能持续几个月之久，而交易者会不断赔钱。

对于像海龟交易法则这样的典型趋势跟踪策略来说，相信正期望值并坚持到底是极为重要的内容。费思说：“海龟交易法的精髓其实很简单，抓住每一个趋势。你的大部分利润可能就来自两三次成功的交易，所以不要错过任何趋势，否则全年的努力可能都会化为泡影。”费思是所有“海龟”中最成功的一个，在“海龟交易试验”期间，他为理查德·丹尼斯赚取了超过3000万美元的交易收入。他还是机械交易系统和软件行业的先驱者之一。