来源|时代商学院

作者|孙沐霖

2月21日晚间，雅本化学再度发布股票异常波动公告，并称襄阳市裕昌精细化工有限公司申报的两个项目正在撰写可行性研究报告，对未来下游市场需求进行分析，目前尚未有明确结论。

此前，森瑞投资研究总监何山曾对《每日经济新闻》记者表示，全球疫情在边际改善，疫苗短期内都比较难做，反而是受疫情或政策冲击、遭遇超跌的老白马股明年机会更大。在当下的疫情变化下，何山认为这个预期仍然成立，除了具有新冠疫苗产品，其他疫苗产品同样具有竞争力的公司，更有投资价值。

尽管再三澄清，森萱医药及精华制药在资本市场却依然热度不减，在近20个交易日中，前者股价大涨近300%，后者则收获了13个涨停板。

此外，雅本化学还再次强调，截至本关注函回复日，因公司未与辉瑞公司签订合作协议，未向辉瑞公司供应卡龙酸酐产品，辉瑞公司亦未向公司提供任何关于新冠口服药前端原料采购的质量标准，且公司客户拒绝提供采购公司卡龙酸酐及其衍生产品的最终用途，公司不能确定前述公司及裕昌精化立项备案的三个项目最终是否决定投产，不能确定前述三个项目未来是否能够投产，不能确定如投产所生产的产品是否符合辉瑞产品需求，也没有进行相关的技术验证，无法确定公司前述三个项目是否为或者能够用于合成辉瑞新冠口服药。

北江纺织在招股书中表示，销售费用率远高于同行业可比公司主要是由于公司与同行业可比公司之间的销售团队投入和营销投入存在差异，北江纺织的销售人员数量占员工总数的比例以及营销投入占销售费用的比例均高于同行业可比公司平均值。

但红星资本局注意到，宁波守正的股东为海南至德成大科技发展有限公司（以下简称“至德成大”） 及张立萍。至德成大的股东则是双成药业实控人王成栋及其配偶张立萍。

对于综合毛利率逐年下滑的原因，北江纺织在招股书中表示，2020年主要是受全球新冠疫情影响，销售订单减少导致单位产品分摊的固定成本相对较高;2021年主要受棉花大宗商品价格波动的影响，公司主要材料棉纱的采购价格大幅上涨，而原材料价格上涨趋势传导至销售端存在滞后性;2022年上半年，棉纱的采购价格持续上涨，加上受新冠疫情影响销售规模下降。

【财华社讯】今日早盘，截至10:15，中药板块拉升。红日药业(300026.CN)涨17.26%报5.23元，陇神戎发(300534.CN)涨11.43%报10.92元，精华制药(002349.CN)涨10.06%报7.0元，大理药业(603963.CN)涨10.00%报8.14元，中恒集团(600252.CN)涨10.00%报3.63元，龙津药业(002750.CN)涨9.99%报10.02元，佐力药业(300181.CN)涨9.66%报9.65元，香雪制药(300147.CN)涨8.22%报7.24元。

而在2021年7月13日，联合国秘书长古特雷斯曾表示，要实现全球群体免疫并终止新冠疫情，尚需110亿剂疫苗用于全球70%地区的人接种。

3月3日，北江智联纺织股份有限公司（下称“北江纺织”）的IPO申请获受理，拟登陆上交所主板，该公司是一家专注于牛仔面料研发、生产与销售的面料提供商。

延伸到市场角度，陶黎纳表示真正用药的只是一小部分人群，对应的市场规模也比较小。而中和抗体类药物的价格虽高，但用量更小，也会有病毒变异导致效果不佳问题。

在前五大客户集中度偏低的情况下，北江纺织的销售费用率远高于同行业可比公司均值。

风险提示

红星新闻记者 邓凌瑶

国金证券股份有限公司杜昊旻近期对建发股份进行研究并发布了研究报告《双主业齐发力，业绩增长可期》，本报告对建发股份给出买入评级，认为其目标价位为17.36元，当前股价为13.15元，预期上涨幅度为32.02%。

供应链业务：从贸易商向运营服务商转型降低周期风险，同时受益于行业集中度的提升。供应链运营行业空间大，2020年批发业限额以上企业营业收入为65.89万亿元，而龙头市占率较低，CR5市占率仅2.31%，随着制造业对供应链服务需求的不断增加，头部供应链企业市占率有望得到提升。公司逐步从贸易商向运营服务商转型，在风险可控的前提下赚取一定的服务费用和价差收益，通过锁量锁价、期货套保等方式降低价格周期波动风险。预计公司供应链业务营收在大宗商品景气度下滑的周期中也能实现稳定增长，2022-24年营收为7113亿元、8174亿元和9290亿元，同比增速为16.3%、14.9%和13.7%。

房地产业务：销售投资逆势向上，土储资源流动性强，行业复苏率先受益。2021年公司全口径销售金额2176亿元，同比+57.7%，增速位居TOP30房企首位。2021年下半年至今公司权益拿地金额位居行业第四，拿地强度居TOP30房企首位，积极错峰投资拿地获取高利润项目改善毛利率，同时在市场复苏阶段可加紧推货。公司土储主要位于重点城市核心板块且多为改善产品，2021年末土储去化周期仅1.8年，流动性高。公司拥有国资背景增信，财务状况良好，子公司建发房产和联发集团三道红线均位居绿档。公司2021年末并表已售未结金额为1966亿元，且有望率先受益于2022年下半年行业销售的复苏，预计房地产板块业绩增长有保障，2022-24年营收为1331亿元、1723亿元和1822亿元，同比增速为38.2%、29.4%和5.8%。

公司供应链业务稳定发展，房地产业务逆势增长，未来业绩可期。我们预计公司2022-24年归母净利润分别为65.1亿元、76.9亿元和84.4亿元，同比增速分别为6.7%、18.1%和9.8%。给予公司目标价17.36元/股，对应2022-24年PE分别为8.0x、6.8x和6.2x，首次覆盖给予“买入”评级。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安郑武研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.4%，其预测2022年度归属净利润为盈利65.54亿，根据现价换算的预测PE为5.65。

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级11家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为18.24。证券之星估值分析工具显示，建发股份（600153）好公司评级为3.5星，好价格评级为4星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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