美国当地时间5月11日上午9点30分，虎牙成功在美国纽约证券交易所挂牌，成为中国首家上市的游戏直播平台。

“虎牙上市是中国游戏直播行业的一个关键转折点，”虎牙直播CEO董荣杰5月11日接受美国媒体采访时表示，“上市后我们将更深入地整合行业资源，加强与游戏厂商的融合，扶持上下游合作伙伴，打造更繁荣的生态。”

嘎纳电影节曾经是中国明星的出圈圣地，摔倒、衣服、妆容均是吸人眼球的重要手段。2018年5月，一位叫催阿扎的女生出现在嘎纳电影节红毯现场。她身着一身亮片鱼尾裙，长发齐肩，全身洁白映红。半个多月后，她又出现在杂志《男人装》的封面上，内页占据12页。要么是这位人物十分知名且重要，要么是是她拥有某种魔力。

YY的由来

Bigo直播收入占比超半

据李学凌介绍，集团新名称“JOYY”代表“快乐(Joyful)和活力(Youthful)”，这也与公司的使命——通过视频来联系世界各地的人们并丰富他们的生活相呼应。

正是出于这些方面的考虑，YY游戏直播在2012年3月开始了它的征程。

另外一方面使得YY更加要注意自己的投入。因为长久以来，游戏直播是不赚钱的，用户打赏的礼物少不说，相比秀场需要更高码率的带宽费用也是一笔巨额的开支，如果再需要每年付给游戏主播一大笔年薪，巨额的亏损是免不了的。

“主播-公会-平台”的三元结构基本形成，而视频连麦、欢乐斗、多人团战PK等直播玩法儿，直接让直播间成为“线上夜总会”，一派欢乐、决斗、开心、欢笑、泪水纷繁复杂的名利场应运而生。

在二季度的财报分析师会上，欢聚集团董事长兼首席执行官李学凌表示了对海外业务的看好，“尽管COVID-19的暴发带来了宏观经济和地缘政治的不确定性，但我们对直播和短视频内容的全球前景仍然充满信心，我们坚持我们的目标，打造真正世界级的基于视频的社交媒体平台。”

这样的差别一方面使得流量变现能力光靠付费分成不足以对大的游戏主播形成吸引力，给了斗鱼可趁之机用烧钱去博取一个光明的未来，以快速增长的流量去获取外部资本的支持。

资产负债表和现金流

每股美国存托股份（“ADS”）净收益

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除YY直播、Bigo live、Likee、IMO外，目前YY产品矩阵还包括以小游戏为导向的社交网络平台HAGO。

成为独立的公司，插上资本的翅膀，以及依靠手游爆发积累下的流量，《绝地求生》这样可以打破格局的新热门游戏适时的出现，虎牙开始反攻，在2017年底，虎牙在《绝地求生》领域接连出手，挖来包括韦神以及4am战队等等大主播。

这笔交易曾于2020年11月16日对外公布，当时正值百度发布第三季度财报，同时也是百度董事长李彦宏52岁生日 。根据百度与欢聚集团签署最终约束性协议，百度全资收购欢聚集团国内直播业务（即“YY直播”），总交易金额约为36亿美元，交易预期将于2021年上半年完成交割。

受此影响，欢聚时代一度下跌超20%。而围绕百度是否已对YY做过详细的尽职调查、是否继续收购YY直播，一时间成为业界讨论的重点。为了反驳浑水报告对于公司业务真实性的质疑，欢聚集团（YY）称可以提供海内外现金余额和银行存款对账单，被有能力的第三方机构做现金确认和调查。当时有接近该交易的知情人士对第一财经独家透露，针对百度收购YY的交易，早前百度委托了包括普华永道等在内的多家第三方机构做了详细尽职调查，尽职调查范围包括财务、法务等领域。

此前一位百度高管在接受第一财经采访时表示，这场交易中百度看重的是YY一整套成熟的直播体系。欢聚董事长兼首席执行官李学凌此前表示，“本次交易将有机会让YY直播业务接入百度巨大的流量池，在更大的生态体系里，实现多元变现的闭环，加快业务增长，释放更大的价值。”

早在2008年就推出语音软件的YY，是直播行业的老玩家。此前，欢聚集团已将旗下游戏直播业务虎牙分拆独立上市，并于去年与斗鱼合并入“腾讯系”。但受制于流量掣肘，国内YY直播已属第二梯队玩家。伴随着人口红利的消失和疫情影响，去年国内YY的总付费用户数出现同比下滑。

艾媒咨询CEO张毅在接受第一财经采访时分析认为，对百度来讲除了短期改善它的收入结构、布局新的战略业务以外，更重要的是百度通过这样一个重量级收购，把百度由单一依赖搜索的老业务向更多可变现的新业务渠道拓张。

百度出资36亿收购欢聚国内直播业务

“只要有流量，秀场就相当于是金库”，“贴吧的秀场直播在没有任何资源位的情况下，月流水轻松过亿，在成立大文娱组后，打通了全民小视频，并在好看视频上分发，流水迅速增多，甚至可以轻松过十亿”，上述接近百度人士告诉贝壳财经，贴吧的秀场直播的成功，让百度看到了直播在提振营收上的意义，甚至在手机百度上开设了秀场直播的专区（并未在主信息流进行分发）。

在这种极度艰难的情况下，声网硬是坚持向所有客户兑现了他的承诺：不涨价，不限流，无全网事故。为应对高并发，声网在架构演进设计时要考虑“10X”以上负荷。在做到零失误，不涨价的同时，声网提供给每位开发者每月1万分钟的免费时长。开发一个APP需要每天找几千名客户进行试用和测试，而这1万分钟的免费额度足够开发者完成测试，大大降低了初创公司的研发成本。多年技术加持使得声网顺利通过疫情的考验。

YY直播可以说是国内视频直播行业的元老，在直播生态、直播技术、内容运营、营收玩法、主播梯队的孵化和培养等方面，经验丰富。百度则是拥有大DAU产品。针对这次交易，欢聚董事长兼首席执行官李学凌表示：“本次交易，将有机会让YY直播业务接入百度巨大的流量池，在更大的生态体系里，实现多元变现的闭环，加快业务增长，释放更大的价值。”

YY处于一个势能、品牌力、营收都收缩的趋势中，逐步又回到了自己的小气候圈子里，自成一派，自娱自乐。YY现在处于消耗原有势能的处境中，如何获得新的势能，是摆在面前不得不面对的难题。但无法忽视它曾经给互联网行业带来的影响、留下的经验。

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