“下沉”服务重心、因地制宜创新金融产品，近年来，江阴银行深入基层一线，为辖内企业、农户建档入册，推进“乡村振兴·阳光联盟小微企业融资计划”活动等，提供更精准、更接地气的金融服务，勇当乡村振兴的金融“主力军”。

刚入夏，江阴市鹏程农业科技发展有限公司的果蔬就迎来大丰收，企业去年6月中标的一笔2000万元配送订单也在正常发货。这是企业2013年创办以来接到的最大订单，但当时企业正面临配送车辆不够等难题，这让企业当家人龚丽红犯了难。这时，一笔来自江阴银行的300万元“省农担”贷款，解了她的燃眉之急。

深耕苏南区域，区位经济优势显著，为江阴银行业务拓展提供广阔的空间。公司在江阴市具有领先的市场地位，存贷款市场份额均都有明显的优势。江阴市位于长三角城市群几何中心，是我国经济最为发达的县级城市之一，被誉为“中国制造业第一县”和“中国资本第一县”，制造业和民营经济发达，GDP和居民收入居县级市前列。同时，江阴市产业转型升级战略持续推荐，为公司发展注入新动能。近年来公司也积极布局异地，重点布局苏南区域的苏州、无锡和常州，2021年异地机构总资产占全行总资产的20.37%，对全行的营业利润贡献度达到34%以上，异地扩张有望进一步打开业务空间。

存量不良包袱基本出清，公司积极优化资产负债结构，盈利能力快速提升。近年来公司持续加大不良贷款处置力度，资产质量持续改善。自2016年以来，江阴银行不良贷款率连续5年下降，2022年一季度不良贷款率和关注率分别下降到0.99%和0.51%，拨备覆盖率提高至456.84%，达到行业中上水平。同时，轻装上阵后的公司不断优化资产负债结构，资产端加大小微信贷投放，负债端则压降高成本存款，资负结构优化拉动净息差上行。2022年一季度净息差为2.23%，同比上升38bps，较2021年上升9bps。受益于资产质量改善以及积极优化资产负债结构，公司盈利能力持续提升，2021年江阴银行归母净利润同比增长20.51%，增速位于行业前列。

坚持支农支小的战略定位，小微业务核心竞争力逐步增强。江阴银行是江阴本地网点数量最多、覆盖面最广的银行，在服务小微方面具有天然的优势。江阴银行坚守“支农支小”的战略定位，自上而下搭建普惠金融经营管理体系，并通过深化银政合作，借助网点和人员的优势拓展普惠金融广度，通过推动科技创新和产品创新，不断提升小微金融服务能力。江阴银行普惠金融发展战略取得显著成效，2021年末，江阴银行母公司普惠型小微企业贷款总额197.1亿元，较年初增长42.3%，贡献全年贷款增量的50%。

综合绝对估值与相对估值，我们认为公司股票合理估值区间在4.9-6.1元之间，对应今年动态市净率0.76-0.94倍，相对于公司目前股价有大约18.6%-47.7%溢价空间。综合考虑公司估值以及区域经济发展情况，维持“增持”评级。

不良率达上市后最优 资产质量稳中向好

具体来看，5月20日，江阴银行发布关于副行长辞职的公告，称该行副行长金武因职务变动，辞去副行长职务。《农金研究》查阅官网发现，金武目前担任江阴银行监事长。

营收净利增幅均超20％

姚志萍在今年与泉州市委书记张毅恭会面时，表示厦门银行会紧跟泉州市委、市政府的指导工作，并发挥自家银行的优势，积极打造台商一站式服务品牌，运用财政过桥政策支持小微企业发展，与泉州市进一步拓展合作领域，为当地经济发展贡献力量。

利蕴莲，国泰航空有限公司、中电控股有限公司、来宝集团有限公司（于新加坡交易所有限公司上市）及香港上海汇丰银行有限公司之独立非执行董事，阿里巴巴集团独立董事。

信用减值损失大幅提升41％

2022年3月，入围2022福布斯中国杰出商界女性100榜单第80位。

人事变动，叠加多个股东股份被冻结、大手笔质押情况突出，是否会对江阴银行的正常经营产生不利影响，还需要时间进一步验证。

据江阴银行行长宋萍介绍，下半年将注重贷款企业资金留存；抓好财政存款客户；抓好存款竞赛活动；紧盯代发代扣类客群；分层分类梳理对公存款客群。

由于江阴银行并没有将具体行业的不良贷款进行公布，外界也不能知道其不良贷款主要集中在哪个行业，而对于市场最关心的房地产贷款问题，江阴银行行长宋萍在业绩说明会上表示，目前该行准入楼盘中没有涉及 " 停贷 " 事件相关楼盘。" 截至 2021 年末，本行按揭贷款不良率为 0.18%，整体风险可控。"

在经营业绩保持稳健增长的同时，该行资产质量亦持续改善。近年来，江阴银行常态化推进风险防控“三大行动”，通过智慧风控平台建设、加大不良贷款处置力度等一系列手段，连续多个季度实现不良率连降。

“目前，异地机构营业利润贡献达到40%以上，其中贡献较大的为苏州、无锡、常州三家分行。”江阴银行董事长孙伟说。

此外，谈及10亿元金融债券发行计划时，卞丹娟表示，将根据业务发展及市场情况，择机发行绿色金融债、三农债、双创债券。

为何2022年来江阴银行业绩表现靓丽？（1）规模增长，对公“做小做散”，零售转型同步推进，信贷资源集中向单户授信1000万以下的中小微企业及个人客户倾斜。（2）定价稳定，零售转型推进、期限结构管理有望对资产端收益率形成一定支撑，负债结构调整、主动成本管控助力NIM维持较强韧性。（3）成本管控，人均、网均产能持续提升，线上渠道铺设逐步完善，降本增效成果显现。（4）资产质量好转，存量不良持续清降、新增风险严格管控，拨备余粮储备充足，业绩释放空间广阔。

中证网讯（王珞）3月29日晚，江阴银行（002807）发布2021年度报告。数据显示，江阴银行2021年规模实力和盈利能力持续增强，资产质量不断夯实，走出了规模、效益、质量协同并进的稳健发展之路。截至2021年末，该行总资产规模达1531.3亿元，较上年末增幅7.3%；各项存款1144.6亿元，较上年末增长113.8亿元，增幅11%；各项贷款914.7亿元，较上年末增长112.4亿元，增幅14%，存贷款规模增长实现“双百亿”，存贷规模总量突破2000亿元。

2021年，江阴银行经营效益稳步健升，实现归属于上市公司股东的净利润达到12.7亿元，较上年同期增长20.5%；基本每股收益0.59元，较上年同期增长20.5%；营业收入达33.7亿元，同比增长0.46%，实现营收净利双增长。

资产质量方面，截至2021年末，江阴银行不良贷款率1.32%，较上年末下降0.47个百分点；拨备覆盖率330.62%，较上年末上升106.35个百分点，抵御风险能力进一步增强。

2021年该行规模实力持续增强，截至2021年末，该行总资产规模1531.3亿元，较上年末增幅7.3%；另一方面，江阴银行经营效益稳健提升，2021年该行营业收入达33.7亿元，扣除投资收益后的营业收入30.6亿元，增幅12.8%；实现归属于上市公司股东的净利润达到12.7亿元，较上年同期增长20.5%。

经营效益取得突出成绩，主要得益于该行各项业务持续稳健发展，带动盈利结构深层次优化、盈利能力稳步提升。截至2021年末，该行各项存款1144.6亿元，较上年末增长113.8亿元，增幅11%；各项贷款914.7亿元，较上年末增长112.4亿元，增幅14%。在江阴市30余家银行同业中，该行各项存款总量和增量均居第一、存贷款市场份额稳居首位，同时，贷款增速大于存款增速，有利于进一步改善息差。总体来看，2021年江阴银行业绩逐步提升，各项业绩指标，发展态势整体向好。

截至2021年末，该行不良率1.32%，较上年末下降0.47个百分点，延续上市以来稳步改善的态势，创上市以来最优水平。不良率持续降低的同时，拨备覆盖率大幅提升至330.62%，较上年末上升106.35个百分点，风险抵补能力持续增强。优异的资产质量和充足的拨备为后续持续稳增长奠定了坚实的基础。

该行发挥地方银行决策链短、网点覆盖面广的优势，持续下沉服务重心，不断将客户向“金字塔”底端延伸，提高农户、民营和小微企业贷款的可得性。截至2021年末，该行母公司涉农与小微企业贷款余额达802亿元，占比达到90.2%；母公司普惠型小微企业贷款余额197.1亿元，增幅42.3%。

伴随数字化转型不断深入，该行移动金融、政务金融、消费金融“三大场景”建设均有新突破，为增量拓面带来新的增长点。截至2021年末，该行母公司小微贷款余额553.2亿元，增幅15.3%，小微客户数达1.06万户；个人类贷款占比23.4%，较上年末提升5.3个百分点，个人贷款规模达214亿元，较上年末增长69.2亿元，增幅47.7%。

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