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股市中上市公司任何呈现的数据都应该引起投资者的注意。很多投资者以看不懂为由就放弃掉了查看上市公司每季度、年度的财务报表。作为投资者而言，每季度、年度的报表还是需要看的，哪怕是最为简单的增长比也是需要了解的。再说，现在互联网信息如此发达，不懂的在网上查一查也就懂了，试着看几次，也就能够把所有的财报影响认知清楚了。作为个人观点而言，认为股票财报表中这些数据指标比较重要：

如何看懂股票财务报表是一个很复杂的问题，里面涉及到很多内容。看懂上市公司财务报表主要从以下几个方面入手。

首先最重要的是行业分析，确定是未来的朝阳行业后，进行公司分析。然后从微观层面比较上市公司的财务报表，进行横向和纵向的比较，才行挑选出基本面良好的股票。

1、行业分析

分析一个公司的财务报表时，首先应该从这个企业所在的行业，或者企业某一板块的业务所在的行业入手。

行业分析是投行和事务所最经常干得事情。通过查阅新闻、相关政策以及从国泰安、万德等数据库搜到的数据，可以对一个行业有一个大致的了解。摸清一个行业是一件说简单简单，说难也难的事情。你可以用一周的时间摸清楚一个行业。你也可以用一个月或者一年甚至十年的时间去摸清楚一个行业。

行业分析首先需要了解一个行业处于一个怎样的生命周期阶段，这也就是很多人所说的一个行业是朝阳行业还是夕阳行业。(如果处于一个夕阳行业的企业，收入增长率达到40%，那么问题就来了。营业收入可能出现问题或者企业可能出现舞弊、关联方交易等等。这些问题只有通过行业分析才能了解到)

其次，分析这个行业近些年相关政策。国家出台了哪些与这些行业相关的政策，对这个行业的发展有什么影响。然后，从横向和纵向去分析一个行业，分析它的上下游行业的发展，这个行业内的竞争格局，对这个行业产生替代效应的行业，行业内的龙头企业，潜在竞争者等等。

最后，也是比较关键的一步，分析这个行业内不同企业的各种关键的比率，比如偿债能力、盈利能力、营运能力、市场价格等等。

2、公司分析

首先分析一家企业的偿债能力，偿债能力又分为短期偿债能力和长期偿债能力。

短期偿债能力指标包括营运资本、流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率等等。

值得注意的一点时很多表外因素会影响企业的短期偿债能力。比如与担保有关的或有负债，这就需要去看财务报表附注，所以不仅仅要看财务报表上的数据，高手往往会更加注重财务报表附注。

长期偿债能力指标就狠多了：资产负债率、产权比率、权益乘数、长期资本负债率。

其次分析一家企业的营运能力，主要的指标包括应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、营运资本周转率、总资产周转率等等。

非常值得提醒的一点就是，单纯的算出这家企业的这些指标，一点用都没有。关键在于比较。如果这家企业的应收账款周转率比行业内的其他企业都要高，那么就需要考虑很多问题了，这家企业信用赊销政策、销售收入的构成以及企业有没有虚增收入等等因素。所以，再次提醒把企业的指标在行业内部比较才会有意义。

然后是盈利能力，包括销售净利率、总资产净利率、权益净利率等等。

再次是一家企业的成长性，比较著名的指标是托宾Q，但是这个指标一般在学术上用的比较多。实际操作上可以看一下这家企业的可持续增长率、市盈率、市净率和市销率。

最后，就是肢解这几企业的三大报表以及附注，详细观察企业的各个重要的科目，以及有没有什么对应的事项对其有影响。

财务报表是上市公司交给股市的答卷，成绩最终将决定它的股价。学习读财务报表是投资者的必经之路，报表所展现出的一些信息有助于分析决定股票的买入点。那财务报表如何确定买点呢?关于财务报表如何确定买点，具体介绍如下。

买点1:现金流定买点

假账是最让价值投资者头疼的事，无论业绩有多好，只要一旦确认是假账，所有的研究都将前功尽弃。为了防止账务造假，把现金流作为价值投资者的第一课不失为一种上策。现金流定买点要关注众多相关的数据，现金流分为经营活动现金流、投资活动现金流和筹资活动现金流，但真正能起到定买点作用的当属经营活动现金流。当现金流净额远超净利润时，可以预测该公同的末来业绩有持续增长的潜力，如果公司股价仍处于较低位置， 则是绝佳的买入机会。无论企业业绩如何，只要现金流正常，它就能顺利走出困境，这种企业的股票才值得买入并持有。

买点2:毛利率确定买点

毛利率(gross profit margin)是毛利与营业收入的百分比，其中，毛利是营业收入与营业成本之间的差额。毛利率确定买点，一方面，可以按照个股毛利率的高低来对个股排序，确定买入对象;另一方面，在进行行业分析时，可以通过行业个股排序优先选择那些毛利率高的个股作为投资标的。如果一家上市公司的毛利率连续几年在30%~50%之间，甚至更高，说明公司产品营业收入增长较快，且营业成本控制在合理范围内，这类股票是价值投资者中线布局优先考虑的对象。特别是在营业收入增长速度超过营业成本增长速度时，毛利率升高具有相当高的可信度，表明公司经营正常，且成本控制较好，这类上市公司的股票值得买入。

买点3:净资产收益率与买点

净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的回报收益水平，它可以衡量上市公司的盈利能力。净资产收益率越高，说明公司的盈利能力越强，越值得投资。其实，对于股东来说，股东权益代表股东过去累计投入到公司的资本，属于投入;而税后利润代表公司给股东创造的回报，属于产出。

中国的上市公司有一个怪现象，刚上市时净资产收益率表现不错，上市不久，这个数值就开始不断下滑。因此判断一家上市公司是否值得投资，要以年为单位，只有它的净资产收益率具有持续性才具有可信度，如果一家公司3年以来的净资产收益率保持稳定，它就是一家好公司，就值得投资者中线关注。

买点4:高送转行情

高送转是指某只股票送红股或转增股数较大，市场热捧的个股往往是那些10股送10股及以上的股票。就推出时间而言，上市公司常常选择在年报或中报披露之后实施高送转方案。高送转股票必须具备一些基本条件，特别是中小板上市公司为了扩大股本往往喜欢高送转。股价高高在上的公司，比股价较低的公司实施高送转的概率要大。从财务指标来看，每股收益在0.5元以上、每股公积金、每股未分利润和每股净资产都高于市场平均水平的股票,实施高送转的条件相对比较成熟。

从高送转行情来看，主要分为3个阶段，即高送转方案公布前、公布后和除权后3个阶段。第一阶段的炒作居多，也就是抢权行情，这个阶段处于消息不对称阶段，投资者更多的是要关注年报或半年报公布之前满足条件的，上市公司的走势，-一旦它们出现异动，便可以跟进。上市公司在高送转分配方案公布后，股价走势出现分化，一些前期没启动的个股，也可以说是其主力机构并没有提前得知消息的个股，也会得到炒作，而那些提前被炒的股票，主力机构可能趁机出货。当个股开始除权时，大多个股难以走出大行情，填权行情只属于少部分股票，参与难度较大。

买点5:业绩浪行情

每年，上市公司都会公布季报与年报，而在公布前后，相关股票都会得到市场的炒作，特别是政策与消息真空期，业绩浪行情将成为市场炒作的主线。

首批公布报表的上市公司，容易得到市场大幅炒作，越晚公布报表的上市公司，越难以得到市场的炒作。因此，投资者要优先介入第一*批公布报表的公同。业绩增长多少才算多呢?一般来讲， 那些业绩增长幅度越大的公司越容易得到市场的炒作，业绩同比增长5~ 10倍及以上的公司最容易引起市场的注意，尽管以前的基数较低，但只要增长幅度大，就容易被挖掘。如果增长幅度大，且每股收益较高，则这类公司将成为业绩浪中的香饽饽。那些业绩增幅较大的上市公司，一般都会提前发布预增公告。这段时间是较佳的介入时间，不要等到业绩真正发布之时才买入，这时的股价高高在上，主力可能会借机出货。

买点6:成本控制与买点

企业营业成本主要指企业所销售商品或者提供劳务的成本总和。营业成本又分为主营业务成本和其他业务成本。通过企业营业成本可以发现-一个企业对成本的控制能力，也可以看出一家公司对股东权益的态度。当然，企业成本总会随着通胀及经济的发展不断上升，但如果增长速度超过营业收入的增长速度，对于企业来说不是一一件好事，表明其利润在不断下滑。如果企业的营业成本增长速度远低于营业收入增长速度，表明企业成本压力明显。企业成本会随着原材料价格的，上涨而不断上涨，如果企业产品有价格转嫁能力，则营业收入也将不断增长，业绩也会得到保障。要选择一家成本控制良好的上市公司，主要关注成本在营业收入中的所占比重，如果近几年成本所占比重越来越小，那么这家企业就有投资价值。

买点7:金融资产与买点

股市里有一些“不务正业”的上市公司，其业绩支撑并不依靠营业收入，而依靠股权投资收益。说白了，它们也是靠炒股为生， 只不过它们的持仓成本较低，个别公司还持有未上市公司的股票，也就是原始股。如果未上市的公司上市，也将为依靠股权投资赚钱的公司带来巨大收益。上市公司的财务报表所列出来的金融资产一般分为3类。一类是交易性金融资产，它是指企业为了短期内出售而持有的金融资产，主要包括股票、债券和基金等。交易性金融资产对当期业绩有着重要影响，其影响体现在利润表中的公允价值变动收益一栏里，这项内容也是投资者关注的重点，它是公同业绩的晴雨表。第二类是可供出售金融资产，是指企业初始确认时即被指定为可供出售的非行生金融资产、没有被划分为以公允价值计量的且其变动计入当期损益的金融资产，以及持有至到期的投资、贷款和应收款项的金融资产。它的变化直接影响公司净资产的变化。第三类是长期股权投资，是指通过投资取得被投资单位的股份。企业对其他单位的股权投资通常为长期持有，被持有对象的业绩将直接影响上市公同的业绩，故股权投资一项也是投资者关注的重点，应主要关注投资对象的业绩状况。

买点8: 资产负债表定买点

资产负债表确定个股买点，主要关注的焦点是上市公司的还债能力，以便对公司未来经营做出预测，进而判断公司是否具有投资价值。资产负债表反映了企业在报告期内的财务状况，通过研究公司的资产负债表，能够判断公司偿还债务的能力及经营风险的大小。首先关注资产负债率的高低，如果该比率过高，则公司经营存在较大困难; 相反，如果负债率处于一个合理水平，则公司的经营风险较小。当然，投资者也要关注负债的具体情况，如果应付票据、应付账款和预收账款较多，则不必担心，公司经营仍然较为正常。从流动比率的角度来看，一般以2作为标准，如果流动资产中多为存货，则这一比率越高越好。

虽然上市公司的财报具有很强的专业性，但近年来沪深交易所也要求上市公司对财报里的关键数据进行“翻译”——用普通投资者听得懂的话来解读自己公司的财报。同时，交易所也发挥自己一线监管的功能，对上市公司披露信息中存在的疑点，通过“问询函”的方式要求上市公司及时说明。因此，投资人需要密切关注沪深两家交易所发布的公告内容。

有余力的投资者可以花点时间，购买一些普及读本，由浅入深地自学一些相关的财务知识，既能提高自己的投资分析和辨别能力，也能够提升自己知识水平。毕竟，在钱这个问题上，谁都不能含糊。

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跌多了会涨，涨多了会跌，这是我炒股二十年的人生信条。通过执行这一策略，让我在股市持续稳定盈利。当股市大幅上涨之后，每个人都在为自己的财富大幅增值而欢欣鼓舞时，我会无比忧虑；当股市门可罗雀，市场持续大跌时，我反而变得极为乐观。

牛市

炒股能否取得非凡业绩，跟一个人的性格有很大关系。有些人天生适合炒股，情绪波动小，对数字敏感，不从众，有自己独立的判断，抗挫折能力强，对股市和财富积累有强烈的兴趣，能够做到吃苦在前，享乐在后。如果你符合上面提到的大多数特点，恭喜你，或许你天生就适合炒股，炒股赚钱的概率很大。

股市运行有其自身的规律，涨多了就会跌，跌多了会涨，这是万古不破的规律。牛市的后期是最危险的，是风险最高的阶段。不要低估这个时候股民买入的决心，即便是世界上最聪明的人，也抵御不住这种快速暴富的诱惑，他们会忍不住把一辈子的血汗钱都投入进去。这就是人性的弱点。

A股崛起

最适合买入的点位是熊市末期，遗憾的是，没人知道熊市的末期在哪里。但是，股市的相对低点很容易判断，股市是否跌多了，也很容易判断。炒股二十年，我的拿手好戏就是在跌多了的时候买入。比如，当前3100点左右，沪指估值11倍左右，就是历史的相对低点，就是跌多了的时候。这时候，就应该大胆买入，并坚定持有。

炒股的第一步是确定买哪只股票，从我二十年的炒股经验来看，炒股，首先是选择好公司。所谓好公司，就是被绝大多数人所认可的公司，公司的产品优秀，公司的文化积极向上，公司的管理层诚实且工作勤奋、积极。其次是公司的估值不能过高，那些动辄大几十倍市盈率、甚至一百多倍市盈率的股票是留给狂热分子的，我这种稳健的老股民只买市盈率不超过十五倍的股票。

牛熊对决

买入一只股票之后，不能和股票谈恋爱，对某只股票投入过多的感情是不对的。爱上一只股票可以，但是，在股票变成众人追捧的对象之后，一定要及时出手，让别人去爱吧。

我们每个人都会犯错，炒股也一样。一旦我们发现自己看错了，或者买入的公司发展逻辑发生了根本性的变化，那么，离开就是最好的选择。

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