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2024-03-28 17:47分类：波段操作阅读：

民生证券股份有限公司马天诣,马佳伟近期对光迅科技进行研究并发布了研究报告《2022年三季报点评：业绩符合预期，接入网市场构筑增长驱动力》，本报告对光迅科技给出买入评级，当前股价为16.65元。

光迅科技(002281)

事件概述：10月27日，公司发布2022年三季报，前三季度公司实现营业收入52.81亿元，同比增长11.65%，实现归母净利润4.92亿元，同比增长7.84%，实现扣非后归母净利润4.47亿元，同比增长7.91%。从Q3单季度来看，实现营业收入17.49亿元，同比增长9.84%，环比下降4.44%，实现归母净利润1.81亿元，同比增长10.63%，环比增长7.88%。

业绩符合预期，接入网产品需求高企提供增长驱动力：在传输市场相对平稳的情况下，全球接入网市场景气度高企，助力公司业绩稳健增长。国内方面，2020年以来，国内电信运营商加速千兆宽带网络建设，带动10GPON光模块市场保持持续火热。从工信部公布的2022年8月的数据来看，千兆宽带用户数已达7055万户，具备千兆网络服务能力的10GPON端口数已达1214万个（2021年末为786万个）。全球市场来看，海外光纤到户渗透率较低，整体有较大提升空间，当前建设加速推进。根据Omdia的统计，2022年一季度，全球10GGPONOLT端口出货量环比增长6%，同比增长了110%，10GGPONONT/ONU出货量环比持平，同比增长330%。公司在接入网PON光模块领域技术实力突出，除了在10GPON市场保持竞争优势，近期公司成功发布了Asymmetric50GPONOLT/ONU光模块，在下一代PON领域先发优势显著。

激光雷达业务加速推进，助力公司拓展发展空间：10月的ECOC2022展会上，公司车载激光雷达光器件一站式解决方案亮相。其1550MOPA光模块内部集成了1550nm种子光源和高功率光放大器的千瓦级光纤激光器(MOPA)，是1550nmdTOF激光雷达的关键光源器件。此外，还能够提供包括车规级1550种子激光器、PD、APD、CIR、Reflector、CPL、Combiner等发送、接收光器件，以及车规级1550DFBChip、1550Gainchip、1550APDChip、PLCChip等芯片产品。产品矩阵丰富，激光雷达光芯片&光器件领域公司竞争实力突出。

股权激励提振成长动力，业绩目标彰显发展信心：8月26日，公司发布了2022年限制性股票激励计划草案，拟授予不超过2098.20万股（占总股本的3.0%），授予价格为10.99元/股，激励对象828人。分三个解除限售期，解除限售比例均为1/3。三个解除限售期对应的业绩考核目标设置合理，彰显了公司对未来发展的信心。

投资建议：我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为6.50/7.41/8.33亿元，对应PE倍数为18X/16X/14X。公司是国内稀缺的、实现光芯片/器件/模块/子系统领域全覆盖的供应商，垂直整合能力突出，未来有望充分受益于传输侧产品需求走高、光芯片国产化加速、硅光崛起、激光雷达放量等发展机遇。伴随定增扩产及股权激励发布，公司有望迈入新一轮高速发展期。维持“推荐”评级。

风险提示：电信/数通需求不及预期，行业竞争加剧，硅光发展不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安谭佩雯研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.77%，其预测2022年度归属净利润为盈利7.17亿，根据现价换算的预测PE为16.4。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为22.68。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，光迅科技（002281）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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12月5日消息，三大指数全天涨跌互现，沪指强势拉升涨1.7%站上3200点，创指午后震荡走低。板块方面，保险、信托、证券等大金融板块强势爆发，中字头概念股全线走强，航运板块全天活跃；新冠检测相关股集体低迷，光伏电池概念股陷入调整，酒店、旅游板块集体回调。总体来看，两市个股涨多跌少，超3300只个股飘红，成交额再破万亿。

截至收盘，沪指报3211.81点，涨1.76%；深成指报11323.35点，涨0.92%；创指报2377.11点，跌0.26%。

盘面上，保险、信托、机场航运板块涨幅居前；TOPCON电池、抗原检测、猴痘概念板块跌幅居前。

一、涨跌停数据

今日沪深两市涨停70家（涵盖新股及ST类），跌停5家，上涨个股3360只，下跌个股1523只。

二、热点板块

1、保险

中航产融、五矿资本、中粮资本等多股走强。

消息面上，为推进多层次、多支柱养老保险体系建设，推动保险公司开展个人养老金业务，银保监会日前印发《关于保险公司开展个人养老金业务有关事项的通知》。保险公司应当落实个人养老金制度要求，提供简明易懂、安全稳健、长期保值增值的商业养老保险，健全客户权益保护机制，满足人民群众日益增长的多样化养老需求。

2、机场航运

海航控股、厦门空港、海南机场等多股走强。

华泰证券认为，进一步优化防控相关的措施陆续出台，对民航需求的复苏形成正面影响，提升了板块情绪。若民众出行意愿实质性改善，航空板块或将迎来拐点。短期关注需求复苏节奏，中长期依然看好航空供需结构改善，航司盈利有望取得突破，推荐景气度持续提升的航空板块。

三、今日涨停股分析