每经记者：谢振宇 每经实习记者：范芊芊 每经编辑：梁枭

今日（12月22日），西部建设涨停，收报8.89元/股。

消息面上，21日晚间，西部建设（002302，SZ）公告称，拟定增募资19.6亿元用于补充流动资金和偿还银行贷款。此次交易中，海螺水泥（600585，SH）拟出资17.6亿元认购90%股份。交易完成后，海螺水泥将成为西部建设第二大股东。

这已经是西部建设今年来第三次融资，公司为何今年频繁融资？此次交易中，海螺水泥还与西部建设签订了战略合作协议，双方合作的目的是什么？

据西部建设公告披露，公司拟通过非公开发行股份的方式募集资金19.6亿元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金及偿还银行贷款。这已是西部建设今年来第三次通过直接融资的方式募集资金。

8月23日，西部建设披露，已完成第一期中期票据的发行，实际发行总额为7亿元，发行利率为3.35%。12月7日，西部建设披露，已完成第二期中期票据发行，实际发行总额为6亿元，发行利率为4.3%。

西部建设专注于预拌混凝土及相关业务，今年上半年商品砼占营收的比重达到98.11%。从经营状况来看，西部建设前三季度实现营业收入193.92亿元，同比增长19.57%。

西部建设在公告中表示，今年是“十四五”规划的开局之年，各地抓紧谋划和储备重大项目，全国多个省份公布了今年的重大项目投资计划，其中一大批交通、能源、水利等“两新一重”项目陆续上马，为建筑施工行业提供了广阔的市场空间。上半年，基础设施投资同比增长7.8%；房地产开发投资同比增长15.0%；建筑安装工程投资同比增长17.6%。

但销售规模增长的同时回款变慢，这也导致西部建设的应收帐款余额创历史新高。截至今年三季度末，西部建设应收帐款余额达到205.04亿元，较年初增长103.88%。回款慢也在一定程度上导致西部建设偿债压力增大，公司前三季度负债合计期末余额197.55亿元，较年初增长43.39%。在这样的背景下，西部建设也出现了增收不增利的现象，前三季度净利润为5.58亿元，同比下滑14.21%。

其中，海螺水泥将出资17.6亿元认购2.51亿股的股份，中建西南院出资2亿元认购2857万股。增发完成后，西部建设的总股本为15.42亿股，中建集团通过所控制的各下属企业对公司合计持股比例将降至53%，而海螺水泥则跃升为西部建设第二大股东，持股比例为16.3%。

近些年来，海螺水泥多次入股产业链上下游企业，包括亚泰集团（600881，SH）、祁连山（600720，SH）、福建水泥（600802，SH）、华新水泥（600801，SH）等。对此，上述海螺水泥工作人员表示：“最基本的出发点是看好它有长期价值，其实整个水泥板块大部分股票都是被低估的，我们看好（行业）长期发展趋势。”

为加快应收款清收，今年10月，西部建设还与中建财务有限公司开展总额不超过26亿元无追索权应收账款保理业务。相较于有追索权应收款保理业务，无追索权意味着应收账款保理业务的债务人若拒绝或无力支付欠款，保理商承担全部损失，企业不需要承担损失，转移了几乎所有风险和报酬。

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