法制晚报2018-12-0712:55:42

法制晚报讯（记者于忠洋）缴纳大额服务费后称未享受过指导炒股服务，且宣传的微信群也被解散，王女士认为自己被骗，将上海某投资咨询科技有限公司起诉至法院，要求返还服务费40万余元。

今天上午，此案在北京朝阳法院公开开庭审理。

原告：花40万买指导炒股服务

王女士起诉称，2017年9月左右，上海某投资咨询科技有限公司在网上联系她，称可以提供高端服务，由专业老师一对一指导炒股，且保证盈利。随后，王女士加入了该公司的微信群，他们的工作人员轮番对其推销，让她投资公司项目。

王女士表示，起初她比较犹豫，但工作人员告知可以先交5800元定金。2017年9月20日，王女士向该公司转账支付5800元，并于同年9月24日收到该公司盖章的协议。

王女士称，随后投资公司工作人员就不停地给她做工作，在微信群里找托做虚假宣传，让其增加服务费，并承诺保证王女士可以享受更高端服务，且投入项目的服务费在12月底前结束，届时收益将达到50%至60%。

王女士表示自己起初有质疑，但看到群里不停的有人发转账支付服务费的凭证，随后王女士陆续向该公司追加支付服务费400200元。

在支付大额服务费后，上海某投资咨询科技有限公司未向其提供服务，还解散了用于宣传的微信群，王女士意识到自己被骗。2017年12月19日，王女士正式向该公司提出退费申请，但该公司一直推脱至今。

为此，王女士诉至法院，要求上海某投资咨询科技有限公司返还服务费400200元，并以400200元为基数支付同期利息损失。

被告：挪用家中老人钱款才要求解约

上海某投资咨询科技有限公司辩称，他们未虚假宣传，也没有承诺收益，且向王女士提供了一对一的专业高质量服务，为此不同意王女士的诉讼请求。

庭审中，王女士出示了与多位上海某投资咨询科技有限公司工作人员的微信聊天记录及电话录音。对此该公司诉讼代理人表示，证据中涉及到的工作人员确是该公司员工，但聊天记录不完整，还有待核实。

该公司称，对于王女士称未向其提供服务表示不认同，公司的投资顾问汤老师一直在向其提供一对一的投资指导服务，并出示了大量王女士与汤老师的聊天记录，聊天记录中涉及多支王女士投资的股票。

该公司辩称，在聊天记录中可以看出，王女士突然解除协议是因为挪用了家中老人的钱被发现，才突然提出终止协议的，与该公司无关。对于王女士提到的微信群，并没有证据证明该微信群是由该公司建立的。

但根据原告提交的证据显示，该微信群是被告公司员工建立的，王女士也是在该名员工的邀请下加入了该微信群。

截至记者发稿时，庭审仍在继续。

摄影/记者于忠洋

记者 | 杨马可

编辑 | 陈菲遐

深信服（300454.SZ）去年营业收入为68.05亿元，同比增长24.67%；净利润2.73亿元，同比下降66.29%。这份成绩单虽然符合此前业绩预告预期，不过很难令市场满意。

股价方面，深信服已从去年最高点333.07元/股下跌至95.3元/股，累计跌幅超70%。

事实上，不仅仅是深信服度过了艰难的一年，整个网络安全板块（884133.WI）也正在经历一轮寒冬。板块内绝大部分个股均创下了四年以来最低价位，启明星辰（002439.SZ）、绿盟科技（300369.SZ）、天融信（002212.SZ）、奇安信（688561.SH）等去年至今跌幅均在60%-70%，目前估值也达到了历史低位。

业绩大幅下滑

由于2020年第四季度多家网络安全公司超预期的业绩，让市场对网安公司2021年预期比较乐观，不过随着业绩的陆续披露，真实情况浮出水面。

由于部分项目因疫情因素导致招投标延期，行业内公司去年业绩真实表现并不理想。已经发布2021业绩快报的公司中，安恒信息（688023.SH）、蓝盾股份（300297.SZ）、奇安信、中孚信息（300659.SZ）的归母净利润分别同比下滑89.53%、851.33%、65.19%、51.65%。

原因方面，由于竞争加剧，行业中企业纷纷采取低价销售策略抢占市场，导致成本支出难以覆盖。另外，网络安全人才的稀缺性又导致公司对于职工薪酬缺乏议价权，致使用人成本居高不下。种种因素下导致的行业内公司利润下跌也就变得不足为奇。

网安产品增长困难

对于深信服而言，从年报各细分业务营收走势中可以发现，目前公司正处于云转型的过渡期。2021年，网络安全业务收入约为36.89亿元，同比增长10.15%，但占公司整体收入比重却由上年同期的61.35%下降至54.20%。相反，云计算及IT基础设施业务占公司整体收入比重由上年同期的29.15%上升至34.97%，收入约为23.79亿元，同比增长49.53%。基础网络及物联网业务收入为7.37亿元，同比增长42.15%，占公司整体收入比重也由上年同期的9.50%上升至10.83%。

数字不会说谎，深信服的天平正逐渐往云计算倾斜。传统安全产品增速放缓、成长空间有限，行业内卷无法保持高速增长是其转型的主要原因。

深信服成立以来的第一项业务是做VPN，产品逐步扩大至大信息安全领域，例如：边界安全产品、安全SaaS、终端安全产品、办公安全产品、身份与安全访问产品、云安全产品等等。过去，网络安全业务一直占据着公司6成以上的营收占比，而去年这部分收入首次降至6成以下。国内网络安全产品的主要客户群体为政府机关、事业单位、央企、军工主导，这就导致了盈利状况、客户拓展方面以及回款方面存在诸多限制性。深信服也承认，“由于对行业客户需求的市场洞察不够准确，导致公司按照惯性在政府和事业单位等部分行业客户群投入了较多的资源，但受多重因素影响，此部分投入和产出并未匹配，导致体量最大的网络安全业务增长乏力。”

财报中可以看到，深信服过去8年内，渠道销售收入占比都高于95%以上，去年该数据占到96.32%。这与公司的客户类型有关，因为渠道优势能帮助企业拓展客户，尤其价值量高的政府以及央企客户。但渠道建设也会带来一些弊端，比如销售费用。2021年，深信服销售费用高达23.17亿元，比2020年的18.11亿高出27.91%。其实在过去，深信服的销售费用率一直高于行业平均水准10%，去年公司的销售费用率也高达34.05%，比当前已披露年报的启明星辰的25.13%、绿盟科技的27.29%高出不少，很大程度上影响了利润水平。

因此，深信服目前正在调整业务方向以及客户结构。过去一年政府及事业单位的销售金额虽然仍占据第一，但企业客户以及金融客户方面的销量增速已经远远超过政府及事业单位，这也印证了公司业务正在往云计算及IT基础设施业务、基础网络及物联网业务方向移动。

云转型影响整体利润

其实深信服在云计算方面的起步也很早。根据国际数据公司IDC研究报告，公司桌面云终端（原VDI）产品2017年至2020年连续四年保持中国云终端市场占有率第二，2021年升至第一；云桌面软件VCC类（桌面虚拟化、应用虚拟化）产品2017年至2021年上半年中国市场占有率保持前三；超融合HCI产品2017年至2021年连续五年中国市场占有率稳居前三。

深信服处于云转型期，为了依靠迭代创新产品以及提升产品品质来获得更多客户，近几年在云计算方面持续加大投入，很大程度上也影响到了公司利润。年报显示，公司研发费用高达20.88亿元，较2020年的15.09亿元增长38.34%。过去6年中，公司研发费用投入占营业收入的比率一直都超过20%，去年研发投入占营收比例升至30.68%，较上年同期提升3个百分点。

此外，云计算产品毛利率较网络安全产品相对较低，随着业务逐渐向云计算倾斜，深信服短期利润表现承压。公司也表示，整体毛利率有所下滑，主要是由于毛利率较低的云计算及IT基础设施业务收入增长较快，收入占比逐步提升。

在2015年-2019年，深信服业绩处于稳定高速增长期，每年增速均维持在30%-40%附近。2020年之后，这家转型公司在原本高速增长道路中踩了点刹，至于最终结果如何，时间会给出答案。

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