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自2014年4月10日沪港通由中国证监会在正式批复开展互联互通机制试点，其下的股票于2014年11月17日正式开始交易。

从今年年初起，有大量险资通过沪港通渠道投资港股。在此大趋势下，今年9月保监会正式发布《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》，保险公司投资港股市场的热情度因此大涨。有媒体报道，平安、人寿、安邦和泰康等4家大型保险机构已经开立港股通账户，另外，太保、新华、人保、华泰、太平和中再等正在申请开立账户。

此外，沪股通和深股通股票标的范围也将扩大至包含符合一定条件的上证A股指数或深证综合指数成份股。

新规施行日前，沪深港通股票范围和调入调出安排仍按照原实施办法的有关规定执行。

梁振英强调，深港通开通标志着内地和香港两地资本市场的互联互通进入新阶段。继沪港通之后，两地资本市场进一步完善互联互通机制，在推进内地金融业双向开放以及人民币国际化方面都具有重要意义。

欧冠升说，今年是互联互通迎来重大优化的一年，港交所将继续与市场各方共同努力，进一步优化和拓展互联互通机制，提升香港与内地市场的吸引力，更好地连接中国与世界。

一是设置半年度定期考察机制，每年5月底和11月底对相关指数成份股进行考察，一般于次月公布标的名单并实施调整（遇节假日将做适应性调整，具体时间以联交所证券交易服务公司相关公告为准）。

明日（12月5日），深港通将迎来了首批乘客。不管是否“乘坐”深港通，这趟“列车”都将影响我们的投资方式。

一、 深港通开放在即，资本市场开放再下一城

二、潜在影响：利好港股市场，对深市走势偏中性

1)沪港通经验：回顾沪港通开通一年半以来的情况，其对A股市场的推动作用较为有限。和内地市场动辄数千亿的日成交量相比，沪股通每日额度略显微小；此外，北向资金成交额也不及预期。即使是沪股通北向额度累计使用最多的 2015年7月3日，也仅使用1，280 亿元，占当时总额度的一半左右。

1)全球化资产配置需求：伴随着境内资本的市场开放，人民币全球化战略的持续推进，境内资金的海外投资需求逐日增加。根据波士顿咨询公司估算，目前发达国家家庭海外资产配置目前约为15%左右，而截止2015年底，中国个人境外投资规模约5.4万亿元，仅占总投资资产的4-5%，99%的中国家庭是并无任何海外资产。随着中国资本进入全球化配置时代，最好的桥梁非香港莫属。

2)寻求高收益资产：在国内“资产荒”的大背景下，巨量资金找不到合适的投资品，要么在银行体系内空转(推高M1增速)，要么流向以房地产为代表的虚拟经济领域。在这种情况下，具备低估值、高分红特征的港股市场吸引力将会不断得到增强。目前恒生国企指数股息率目前约为3.6%左右，远高于沪深300指数股息率。

三、港股定价权争夺战：莫成口号的牺牲品

目前内地市场上普遍认为外资不愿给高估值，这其中有两点误区：1)A股市场的高估值更多是和国内股票投资标的稀缺以及资本管制有关；2)对于真正的优质股票，香港市场并不吝于给出合理的定价。以腾讯为例，该公司于2004年6月登陆香港联交所，当时的发行价仅为3.7港币。随着其业绩的增长，目前其每股价格已达190港币左右。从更长的时间维度来看，公司股价更多是靠其自己的商业模式和经营业绩所证明出来的。因此个人在投资港股之前务必需要抛弃国内思维，不能单纯以HA折价大小来判断投资价值。如果单纯抱着港股估值将与A股靠拢，而忽视外资的看法，则很可能招致亏损。

香港联交所公布的深股通股票名单，共881只，包括深市主板267只、中小板411只、创业板203只，约占深市A股总市值的71%，日均成交额的66%。

责编：彭勃

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