生物科技头部公司阵营，正在经历前所未有的刷新。

新兴赛道的崛起，使一批新生代公司走向前台，去年最耀眼的卖水人还是药明生物，今年已变成金斯瑞生物科技，这背后的逻辑是，市场的关切在向上游转移，从CXO进入整个生命科学服务领域。

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最近三年经营业绩保持高增长

相较于传统随机阵列芯片，规则阵列芯片因为对于样本文库的质量有着更宽的容忍范围并在测序反应中具有更高的可靠性，所以提高了样本获取和制备、文库制备的可操作性。

在国内，华大基因是最早参与核酸检测的企业之一。2020年武汉疫情初期，华大基因创始人汪建亲赴武汉，成立核酸检测“火眼”实验室，该实验室最近还获得了2022年中国优秀工业设计奖。

只用了十年时间，华大智造已从陷入困境的美国公司，变成了一家备受中国资本市场关注的潜力选手。

中源协和是一家围绕“精准预防”“精准诊断”“精准治疗”三大细分领域，主营业务覆盖细胞存储，基因检测，新药研发，体外诊断试剂等全产业链条的生命科技创新型企业。公司的主营业务包括了细胞检测制备及存储、基因检测服务、细胞研发应用等，形成“精准医疗”全产业链。

由于自动化产品在疫情中需求较大，且外销占比提高带动平均售价，20-21年产线毛利率接近80%水平，公司整体毛利率也有所提升。2019-2021年，基因测序业务毛利率有所提升，主要是产品换代使得BGISEQ-500平台销售减少，MGISEQ-2000平台收入增加。

3 公司是具备全球竞争力的测序设备提供商

2021 年至 2022 年上半年，海外市场中欧非地区表现亮眼，销售收入占总收入 18%-29%左右，其次是亚太地区和美洲地区。

3 技术赋能产品矩阵，赋能下游实现共赢

基于浸没式测序技术的超高通量超低成本基因测序系统，其硬件技术主要有以下优点：

华大智造估值持续增长不让人意外。并不逊色的性能，极具竞争力的价格，华大智造近几年的业绩，得以飞速增长。

按 NGS 的测序原理来分，NGS 测序技术主要分为四大类，分别是罗氏的焦磷酸测序、Illumina 的桥式 PCR 扩增与边合成边测序结合测序、赛默飞的乳液 PCR 与半导体合成测序技术以及华大智造的纳米球与联合探针锚定聚合技术测序。

按发行后总股本推算，公司的发行总市值约360亿元，在科创板处于较高水平。

目前，众多检测公司都在进行肿瘤基因检测的布局，包括传统的临检机构(金域医学，迪安诊断)，新兴的二代测序基因检测公司(燃石医学，世和基因)与 IVD 研发生产与运营公司(艾德生物)。

我们看下图，在2020年之前，华大的实验室收入基本是可以忽略不计的，2020年后突然蹿升，整体于2021年达到巅峰，这主要就是因为疫情爆发导致实验室对核酸检测自动化产品需求大幅增加，由于华大智造的 MGISP-960、MGISTP-7000 自动化样本处理系统及配套试剂产品比较好地满足了检测自动化和信息化需求，所以这块业务直接爆了，但我们从下图也不难发现，2021年这块业务收入虽然也较高，可增速比起2020已经放缓，随着新冠逐渐褪去，这块需求下滑就是必然。

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