大家好，我是很帅的狐狸

春节还未过去，祝大家新春快乐哈

今天我打算分享下 假期影单

如果不想烧脑看书，比起刷短视频，看看下面这些影音作品可能没那么有负罪感一些。

我稍微分门别类了下，分成三部分：危机回顾、行业深入以及宏观经济。

Part 1 危机回顾

之所以把这个主题单拎出来，是因为我发现很多读者都对下面这些金融危机感兴趣——

1997年亚洲金融风暴

2001年科网股泡沫爆破

2008年金融海啸

2010年欧债危机…

我觉得我讲故事的能力肯定是没有各大导演们强，于是找来几部相关影视作品推荐给大家。

经典的如《大空头》《监守自盗》我就不多说了，说多几部比较少人讨论的——

虽然豆瓣评分不高，但是我还挺喜欢的。

可能是因为小时候很喜欢罗嘉良的《创世纪》在前吧（这部剧里也有彩蛋对它致了敬）。

这部剧从2008年的金融海啸说起，提到了当年雷曼迷你债、Accumulator之类的衍生品。

有个议题我觉得挺值得讨论的——

剧中有个角色因为设计了迷你债产品，被投资者们批判。

不过我认为，产品的存在并不是「恶」，毕竟水能载舟亦能覆舟，刀可以用来伤人也可以用来切菜。

关键是产品能不能找到适合的对象。

风险再高的产品，只要给的收益率足够了，自然有机构愿意接盘，也只有它们懂得评估风险、也愿意承担风险。

所以更重要的是，在整个产品的销售过程中，不能存在误导销售。

这个问题在雷曼迷你债身上还挺严重的，投资者把它理解为普通的低风险债券，但其实背后是很复杂的衍生产品。

内地过往也有类似的问题：不少银行客户经理在销售理财产品/保险/基金的时候，会骗老人家说「这跟存款是一个东西」。其实风险等级完全不同。

所以投资这件事情，还是不熟不投。

不能尽信销售人员的话，还是要自己懂得研究，搞懂原理、搞懂底层资产。

这也是我们做投资者教育的意义所在。

这部电影讲的是1997年亚洲金融海啸韩国当时的情形。整个叙事节奏有点类似《大空头》。

电影情节我就不剧透了，稍微提一个知识点——

韩国当时有个问题：外债比例过多+资本可自由进出。

如果外资打算跑路，要求韩国国家和企业还钱，它们得凑足美元来还钱。

这就要求韩国有足够的美元储备。

美元不够的话，只能抛售韩元换美元，这会导致韩元贬值。

而还不起外债的话，企业甚至国家的信用会被损害，股票和债券的价格都会下跌。

这很容易会股债汇三杀，最近几年的 土耳其 也是类似的情形。

这也是为什么中国的资本流动相对没那么自由的原因。

咱的外债比例也一直没有很高，大多债都是自己人欠自己人，关上门好说话。

具体来看呢，背后的原理是我以前分享过的蒙代尔不可能三角：也就是汇率稳定、资本自由流动、和货币政策独立只能三者取其二。

这部是腾讯和Fox联合出品的5集短剧，所以请到了不少大咖，监制是华仔。

整部剧跨越了97亚洲金融危机到08金融海啸，甚至到后来的欧债危机。

整个设定有点中二，就是一个大学教授当上官员后带着一群小朋友拯救世界的故事。

不过制作上还挺精良的，画面都很好看，弥补了一些逻辑上的硬伤。

剧里有不少玩财技的方法，不过有点过于理想化了，挺多在现在的市场机制下很难玩转。

可能是因为这样，剧情也是架空在一个虚拟的城市之下（实际上是以香港为原型）。

结尾的落点倒是挺有意思的：不能由游戏的胜出者来制定新规则。

要真的让社会有所改变，只能是「众人皆输」。

电影的背景是01年的Dotcom Bubble（科网股泡沫）爆掉之后——

1998年美联储降息，市场上很不缺钱。

当时有不少互联网公司靠着PPT融资上市，圈了一堆钱，却没什么实际业务（有点贾老板的意思）。

纳斯达克也从1999年的2,000点被炒到2000年最高5,000点以上。

不过2000年3月泡沫开始慢慢被挤掉，科技公司在那段时间很不好过，包括男主的公司。

故事发生在2001年8月，刚好在911事件的前一个月。

单从电影而言，其实没啥剧情可言。

不过我自己亲历了国内2015年上半年的创业泡沫，再到2015年有了美联储加息预期后下半年的「资本寒冬」，确实挺有共鸣的。

当时上半年拿到钱的创业公司非常乐观，整天都在搞party没有很花心思搞业务，但是一到下半年，party不再，不少公司钱很快烧完了倒闭了。

个体的起伏其实很取决于宏观环境的变化。

顺带一提，亚马逊在911之后的最低点5.51美金（复权后的价格），而去年股价最高是3,773，如果当时抄底持有到现在（2,880美金），也有500+倍…

Part 2 行业深入

有不少人一直很好奇投资银行、对冲基金什么的到底在干什么。

今天我来简单科普几句（以后找机会再给大家详细讲解中国的金融行业全貌）——

资产管理机构是所谓的「买方」，包括公募基金、风险投资基金、私募股权基金、对冲基金、保险资管等等。

它们从投资人那边募了钱之后，会帮着投资到各类资产里头去，主要赚管理费和超额收益。

而投资银行（在内地被称为证券公司/券商）是所谓的「卖方」。

它们会帮企业把股票或债券给卖给买方机构或个人投资者。

比如会帮企业搞上市、增发、兼并收购（本质上都是帮企业卖股份），也会帮企业发债（卖债券）。

为了让买方机构或个人投资者信服，它们会写研报，劝大家买。

想买的话，投资者可以通过投资银行的销售交易部来下单。

销售交易部里也会有自己的交易员，它们除了帮客户下单拿到比较好的价格以外，也会自己管理一部分自有资金，低买高卖赚差价。

市面上有一系列影视作品在给大家科普、描述这些机构都在做什么。

除了经典的《华尔街》两部曲、《华尔街之狼》和《当幸福来敲门》（以交易员Chris Gardner为原型），我也稍微提几部我喜欢的——

这部剧特别精彩，我已经推荐过N次了。

它对了解买方机构 对冲基金 的运作挺有用的。

主角Axe是以Steve Cohen为原型，他也被人称为「美国版徐翔」，是SAC Capital和Point72的创始人，也是纽约大都会棒球队的主要持有者。

可惜的是，饰演Axe的Damian Lewis因为现实中的妻子（《哈利波特》中饰演马尔福妈妈的演员Helen McCrory）离世的缘故，从第6季开始会缺席。

不得不说，整部剧的人物刻画手法特别精湛，看完后对每个角色都会特别喜欢。

关键是，这部剧在专业性上很完备，没有什么金融专业的人能看得出来的硬伤。

「门口的野蛮人」这个词，估计是2015年宝能系举牌万科后才火起来的。

它指的是想要恶意收购上市公司、并把上市公司管理层踢出局的资本。

这个名词其实最早出自Bryan Burrough和John Helyar在1989年写的书——《门口的野蛮人：RJR Nabisco的坠落》，而这部电影就是改编自当时的这本纽约时报第一畅销书。

故事讲的是当年私募基金KKR收购RJR Nabisco（当时骆驼香烟和奥利奥的母公司）的过程，当时这可是史上最大的收购案。

一开始RJR Nabisco的CEO Ross Johnson打算靠着新产品拉股价，但是产品发布失败。

因为怕被股东抱怨甚至解雇，所以Ross请了投行来帮忙做MBO（管理层收购），打算把股东的股票都高价买下来。

随后「野蛮人」KKR中途跑过来抬价竞购，最后把Ross给赶出了公司。

电影涉及LBO（杠杆收购）、MBO（管理层收购）等知识点，作为了解投资银行和私募基金的案例是挺好的参考。

顺带一提，帮Ross做MBO的投行Shearson，当时被美国运通（American Express）给收了。

美国运通还把雷曼兄弟的资产打包进去了（雷曼兄弟之后才被分拆出去）。

剧情还挺好玩的，比其他案例更有电影感。

其实Trader应该翻译为「交易员」或「操盘手」会比较合适。

这部电影讲的是销售交易部的故事。

评分不高主要可能是因为里头用到的金融知识点稍微有点多。

它也是历史真实事件改编的。

主角所在的银行是英国曾经最历史悠久的银行——巴林银行（这部电影的另一个译名是《我是如何搞垮巴林银行的》）。

1995年，因为主角玩衍生品玩出火，巨亏了14亿美元导致破产。

最后只能以1英镑象征性地卖给了荷兰ING集团。

这个案例可以算是内部风险管控的教科书级案例。

里头在交易大堂比划手势的场景还挺有年代感的（现在都数字化了）。

感兴趣的也可以去看看港剧《大时代》，里头有更早期用黑板来喊单交易的场面。

不少人对交易员（trader）这个职业感到好奇，我以前也稍微说过几句——

大学时还是有阵子蛮想当交易员的，毕竟来钱快，很多学生误以为投行部IBD是投行里最赚钱的，其实年份好的时候，交易员赚更多。

麦肯锡有个前同事小A，刚毕业就跑去某顶级投行当交易员，那年是2007年大牛市，她拿了500万美金年终奖（别酸，她那年帮公司赚了两亿美金）。

当然坏处是精神压力会很大。她说在交易时间会尽量不喝水，去上厕所时会麻烦信任的同事帮忙看盘，以防有黑天鹅出现。

交易员的面试也挺有意思的——

毕业找工作时，我去面试过一个量化交易公司（但我太弱了，没拿到offer）。

有意思的是，第一轮面试是口算，10分钟内完成100道加减乘除平方开方六则运算的题目，说明口算能力还是挺重要的。

小A也跟我分享过一道当年面试的题目，大家可以做做看：200个网球选手比赛，两两比赛，输的人淘汰，赢的人继续比，最后决出冠军。

问：至少需要比赛几场？

哦对了，小A回答这道题花了不到3秒钟时间。

Part 3 宏观经济

这部纪录片介绍了三位「货币大师」——凯恩斯、哈耶克以及马克思。

凯恩斯主张用「强而有力的手」，而哈耶克主张用「看不见的手」，所以经常有人把他们对立起来。

英国记者Nicholas Wapshott甚至还写过一本《凯恩斯大战哈耶克》…

而马克思则是从底层否定了资本主义，提出了共产主义。

这部纪录片是BBC拍的，从三位经济学大师的生平讲起，我们也可以大致了解为什么他们的经历对观点的塑造。

极力推荐！

今天大致就推荐这些。

部分是老片，主流视频网站没买，可能要稍微百度一下找找资源。

如果有什么推荐的金融/商业片，也可以留言推荐给我们。

「Greed is good.」

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图文/ 狐狸

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主创/ 肖璟，@狐狸君raphael，曾供职于麦肯锡金融机构组，也在 Google 和 VC 打过杂。华尔街见闻、36氪、新浪财经、南方周末、Linkedin等媒体专栏作者，著有畅销书《风口上的猪》《无现金时代》。

1、《华尔街之狼 The Wolf of Wall Street (2013)》：炒币如毒瘾，人生似幻梦，根据真人真事改编，讲述小李子是如何从一贫如洗到卖股票发家致富，最终锒铛入狱的故事。

总结：物极必反，对金钱的过度贪欲，也易陷入万劫不复

《大空头 The Big Short (2015)》：一眼看到底的人，到底有多牛？

讲述05-08年这段狂暴席卷全球的次贷危机的发酵、爆发、结尾全过程，主角们在被人操纵的市场中始终保持冷静，并最终获利。

总结：人类的贪欲驱动，蒙蔽双眼，忽视常识：房地产市场和证券市场被过高的估值

3、《华尔街 Wall Street (1987)》：贪财的人，眼发红

刚迈上职场的股票经纪人巴德，等着开盘后大干一场。后来因为对成功、财富的贪婪，逐渐模糊了道德底线，开始使用非法手段创造财富。

总结：到底什么是成功？是账户上的0，还是正直、忠诚，平凡努力地工作，让家人们幸福生活？

4、《商海通牒 Margin Call (2011)》：回报总是伴随着相应风险

纽约一家投资银行的分析师发现公司财产评估漏洞，面临破产风险，公司连夜开会，决定以低价抛售股票债权，但此举将会引起金融风暴...

总结：没有人可以不承担任何风险就赚取超过无风险收益率的回报，哪怕这种产品巧夺天工无懈可击

5、《大而不倒 Too Big to Fail (2011)》：这是一个轮盘游戏

讲述了从雷曼兄弟倒闭到7000亿救市计划中，以布什政府的财政部长保尔森为核心的金融班子是如何决策和力图挽救金融危机的。

总结：金融系统的基础是货币，而货币的本质，是信用。这场危机带来最大的教训就是，市场是由信心驱动的。

6、《监守自盗 Inside Job (2010)》：披露金融大鳄崛起之路

该片通过详尽的资料搜集，追访全球金融业界商人、政客、财经记者，公开了五大投行，两大商业银行，三大抵押保险，三大评级机构贪污腐败政策背后的惊人真相

总结：工程师造桥梁，金融工程师造梦，当梦醒时分，来买单的却是你

7、《局外人 L'Outsider (2016)》：见好就收是空话

电影改编自真实事件，31岁的巴黎交易员在未经授权下进行金融买卖，涉及金额高达500亿欧元，差点导致法国兴业银行倒闭，更引发黑天鹅事件。

总结：大多数骗局并没有什么复杂的诡计，反倒更多的是利用人或者人性的盲区尽量不触发预警系统

8、《安然：房间里最聪明的人 Enron: The Smartest Guys in the Room (2005)》：谁的养老金打水漂

华尔街有史以来最大的商业丑闻，安然制造骗局让许多人蒙受巨大损失，而公司高层大量抛售股份谋取巨额财产。

总结：一个企业在发展过程中丧失了灵魂的时候，不得不说，一个企业的灭亡也就此开始了。

9、《套利交易 Arbitrage (2012)》：要套利，必须先打造形象

揭露一个华尔街对冲基金大亨不为人知的一面。事业上是业绩骄人的投资家，实际上却指使财务造假，掩饰在俄罗斯铜矿项目上的巨额亏空。

总结：活了大半辈子，取得无数金钱上的成功后，蓦然回首，却发现：家庭，才是一个人最好的礼物。

10《华尔街：金钱永不眠 Wall Street: Money Never Sleeps (2010)》：每个梦想都要付出代价

影片讲述了华尔街金融巨子盖柯在因内线交易不法牟利而被判重刑，刑期服满后他旋即成为有名的财经评论家和理财作家

总结：在商业的世界里，没有永恒的赢与输，只有永恒的人性。

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