为进一步支持创业投资企业（含创投基金，以下统称创投企业）发展，1月24日，财政部、国家税务总局 、国家发改委、证监会发布《关于创业投资企业个人合伙人所得税政策问题的通知》，明确创投企业选择按单一投资基金核算的，其个人合伙人从该基金应分得的股权转让所得和股息红利所得，按照20%税率计算缴纳个人所得税。

通知执行期限为2019年1月1日起至2023年12月31日止。

基金成立：2011年9月，生猪龙头企业大康牧业与天堂硅谷设立并购产业服务合伙企业——长沙天堂大康基金，存续期5年，预期年化收益率12%-30%，以畜牧业相关领域项目为主要投资方向。

记者随机抽取了20家知名机构，不难看出，在基金管理层面，这些机构清一色地采用了公司制的架构。背后原因，还是得从“税”说起。

GP对有限合伙基金的债务承担无限连带责任，并且对外代表基金执行合伙事务。

经过价值博弈，实质课税原则只能理解为一种下位原则，其运用必须遵循必要限度，并且必须有法律的明确授权，在税法上体现为反避税条款。反避税条款是税法的“自我突破”，是立法者认识到出于立法者考虑不周全、立法滞后性等原因，税法必然存在一些漏洞，使得税法在运用中会偏离税收公平的本意，因此允许税法在必要时进行自我否定，调整征纳关系，将税款征收拉回到正常的轨道上来。根据《税收征收管理法》及相关法律规定，反避税调整更多体现在对计税依据的调整，而不包括对税目的调整。

创投税收优惠范围扩大

初始投资时：

从这个角度来看，美国PE巨头的做法或许能给国内上市机构带来更多启发。

贷：银行存款等

贷：投资收益

借：银行存款

税收方面，税务机构目前也尚未有关于信托税收的统一规定。实际操作中，信托并非代扣代缴的实体，因而是由投资者自行缴纳相应税收。

但是所得税属于地方税种，而地方政府的政策与国税总局的规定略有不同，因为不城市适用有所不同，如有需求可联系瑞豐德永进一步探讨。

私募基金管理人的组织架构主要由权力机构、监督机构和执行机构三个部分组成。为了更好地进行投资决策和控制风险，股权类私募基金管理人一般在董事会下设置两个专业委员会：投资决策委员会和风险控制委员会；证券类私募基金管理人一般在董事会下设置投资决策委员会。
考虑到私募基金管理人在组织形式上存在差异，本节将分别进行讲解。

通过利用PE的资源优势及其各种专业金融工具放大公司的投资能力，推动上市公司收购或参股符合公司实现战略发展的具有资源、渠道、品牌等优势的相关项目，以产业整合与并购重组等方式，壮大公司的实力。由于并购风险可控，预期明确，通常在二级市场上，股价会有较大的上涨，较大幅度提升公司估值。

张某2018年度实际抵扣投资额是多少？

合伙企业在出资方式、运营模式、责任承担等方面有着公司无法比拟的优势，但合伙企业与合伙人在税收上存在的上述问题，已在一定程度上影响了合伙制组织形式的运用。追根溯源，主要有以下原因：

盈科律师事务所高级合伙人贺俊认为，这次对于创投企业实施个人所得税计税标准的定调，是对我国私募创投行业的一个重大利好，在根本上解除了创投类私募投资基金尤其是个人私募基金投资者在所得税适用上的疑虑，更是继9月份关于“保持地方已实施的创投基金税收支持政策稳定”后，中央对于创投税收政策的重要举措。

03外国税制借鉴

在一级市场上，美元基金和人民币基金是竞争状态，但由于美元基金是离岸的，其主体在境外，税收也是按照境外税率缴纳的，所以这一税收政策将使得人民币基金的整体竞争力下降。另外，这将直接导致人民币基金募资更难，可投资金进一步减少，进而影响到企业的融资。

（二）

而缺点则在于基金管理人可以作为受托投资顾问的方式控制公司的管理权，但公司的最高权力机构为股东会，作为基金份额持有人的股东仍能够左右决策，从而对管理人的决策造成影响，不利于基金进行有效的投资决策。此外，因为公司型基金的运营管理需要遵循公司法，而公司法对公司对外投资有一定的约束，这不仅会造成资金的限制，延长决策时间，还会在一定程度上降低基金收益率等。

特点：普通合伙人（GP）与有限合伙人（LP）共同组成有限合伙企业，其中私募股权投资公司作为GP，发起设立有限合伙企业，并认缴少部分出资，而LP则认缴基金出资的绝大部分。GP承担无限责任，负责基金的投资、运营和管理，并每年提取基金总额的一定比例作为基金管理费；LP承担有限责任，不参与公司管理，分享合伙收益，同时享有知情权、咨询权等。

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