今天要分享的是波段操作技巧有哪些？这次会谈到股票及期货的波段操作技巧。如果你是股票或期货的投资者，今天的内容会非常重要。首先会讲到，如何做波段操作，以及什么样的商品适合波段操作。股票、期货要如何波段操作，留仓注意事项及跳空要如何避险等等。

波段操作技巧01：如何波段操作？

如果波段操作技巧用在股票及期货上，我所指的是低买高卖的价差交易，并不是以价值投资法的角度来看。做价差交易的话，在商品走势还没有改变方向之前，都可以继续持有。一旦行情走势方向改变，就出场。

波段操作技巧02：什么商品适合波段操作？

不知道大家觉得什么样的商品会适合波段操作？我个人觉得最适合的商品就是房地产！房地产是所有商品之中，胜算最高而且长期持续上涨的商品。而世界上的每个国家都一样，那些懂得长期持有房地产的投资者，应该有90%以上都是获利的。

因为房地产的走势很简单，不是正在涨就是在盘整。以长期来看，几乎都会是偏多头的行情。所以我觉得房地产是最适合波段操作的商品。

波段操作技巧03：股票如何做波段操作？

在了解股票如何做波段操作之前，要先知道股票跟房地产的不同！很多人会以为股票跟房地产一样，越放越值钱。这是一个天大的错误！例如下图中的第1个蓝点买进，买在高点100后下跌到80，这时是不是该加码买进呢？

一般人当然后想加码买进，因为假设是长期持有而行情会再上涨。但股票并不是长期往上涨的呀！股票跟房地产不同，是有可能买进后反而下跌的。为什么？因为这是商品的特性、周期性不同导致的。

有非常多的投资分享者会强调，2020年崩盘时如果没卖掉。逢低再买进后，会有一个非常大的收益。当然，因为2020年本来就是下跌后再创新高的成功案例。当年某股指从8500多点涨到16,000点，几乎涨了一倍。几乎全世界的指数商品都适用，也几乎都有50%以上的获利甚至更多。

但加权指数长期会创新高，股票则不一定。因为不是每家公司都能一直获利创新高，或股价创新高。股票是可能被淘汰的，光是看每个国家每年的前50只股票。20年前的前50只，跟10年前、现在的前50只，都不太可能完全一样，甚至有的已经下市。所以假设股价会长期上涨的这种想法，其实是一个天大的错误！

因为股票不会一直涨，所以当下跌时要留意。更不要因为惊慌随便卖，卖在低点的可能性非常高。另外也要注意，如果股价已经跌一段，这时如果不确定股价会再继续下跌或上涨，千万不要赔钱加码！

10多年前有一位投资房地产的前辈告诉我，他在各式各样的房地产投资中取得非常大的成功。但是他投资股票是赔钱的，甚至是将房地产赚来的钱都赔在股票上了！因为他用投资房地产的方式去投资股票，但这是错误的！

房地产是会长期往上涨没错，但股票不一定，股票是会下跌的。当下跌时，他照样不止损且加码买进。以投资房地产的方式来做股票，肯定是行不通的！最后，他也真的狠狠被股市修理了一番。

首先举例来看，这是某只2021年的大牛股。股价从10元飙涨到200多元，直接翻了有20倍之多！但是在涨到高点之后，虽然业绩都还不错，股价却开始往下走。这时如果从200跌到152，我们去做逢低摊平买进。可能还会觉得满便宜的，赔1/4而已。但一路跌到93之后，这时谁都已经不能肯定股价会不会再涨回200。如果有因为摊平买进更多的人，就要担心没有再涨上去，是不是就真的赔了蛮多钱 !

另一个案例是我老妈，她在多年前投资并且长年看好某只股票，买在2000左右的价格。距离她持有到现在，应该有10、20年。没想到长期持有的结果，就是价格只剩下45左右，一路盘整不动。这时如果还是以投资房地产的概念一样，下跌到1400为了摊平再继续买进。再度下跌到1100后，又再次摊平买进。我相信，这样只会一路越摊越平，直到躺平喔！

所以我想告诉各位的是，如果你没有把握，千万要记得不要把钱放在持续贬值的资产上！否则只会越买越亏赔更多，根本得不偿失。

基于股票不会一直涨的原则，当遇到股票下跌时，先记得不要随便卖，因为怕会卖在低点。接着要注意保留多一点的现金，千万不要趁下跌再加码买进。再来就是要学会止损，会被割韭菜的就是那种不甘心止损的人！止损是很正常的一件事，要先学会接受所有的投资，都有止损的可能性。

如果真的无法接受，那你就去买房地产就好，请不要把钱花在买期货、股票。有投资概念的人就知道，越早止损的人赔越少，越晚止损的人赔越多。

所以，股票的波段操作技巧有哪些呢？重点就是当你持有多单，直到转空为止就出场。持有空单也是一样，直到行情转多为止就出场。既然持有到行情转向就要出场，那我们要如何判断行情什么时候会转换方向呢？

这个重要的动作就是去抓行情何时会走反向，再反手进场。例如这张图，第1段做多，第2段反手做空。这是一招重复使用的策略，行情的涨跌都在掌握之中。

关于判断行情的方向，其中有一个最简单的，就是均线控盘。如果我们要重新认识一只股票，最快的方法是用40日均做一个首要的判断。也就是以均线的方向来当作行情的方向，均线往上就做多，均线往下就做空或空手。

为什么是40日均线呢？因为一个主力吃货，平均要用2个月的时间。40日均线差不多就是2个月的交易日。所以交易股票，我们会预设用40日均线来做控盘。

波段操作技巧04：期货留仓的注意事项

在了解期货如何波段操作之前，要知道期货的周期跟股票是不同的。期货放不了太久，因为期货合约每个月都要结算一次。实际上，也很少人会真的放到一个月，大概放个5天就已经算是长线了。所有的波段操作，都是从留仓开始。所以要谈期货波段操作，要先了解该不该留仓，同意吗？而期货留仓又要注意什么呢？

1. 期货留仓注意事项：只在赚钱时留仓

首先要建议各位，我们只在赚钱时留仓！常听到有人说做长线很容易赔钱，通常是因为赔钱了，所以留仓希望它隔日可以赚回来。但是，如果隔日行情继续下跌呢？赔1天、2天、3天、4天越赔越大，最后当然会赔大钱啊！

一开始赔钱就不应该留仓，就应该直接止损。当然也是有可能隔天会赚回来，但这就等于在赌。期货跟股票一样，没有一定只会上涨或下跌。千万不要还在赔钱时，还放任自己的损失扩大。

假设都是在下图的红圈处进场，买进后走势会有两种。如果行情往上走，有赚钱的情况下，就可以考虑留仓。如果行情在收盘前是往下跌的，就建议不要留仓。其实通常在往下跌的过程中，我就会及时出场，根本不可能放到收盘再等隔日行情涨跌。

所以最好的做法就是设定一个止损点，只要跌破就一定要出场。止损是非常非常重要的一个动作，宁愿小赔止损，也要避免后面大赔钱的情况。

2. 期货留仓注意事项：事先设定出场点

第2个留仓要注意的事项，就是要事先设定好出场的位置，包含日盘及夜盘。假设在红圈处进场，一开始先设定止损的条件。等到看方向开始获利之后，就要设定获利出场的条件。千万不要让原本赚钱的单变成赔钱，

不管是日盘还是夜盘的交易都要设定。一旦设定好获利出场的止盈价格，就算有留仓，风险也是大幅度的降低。

3. 期货留仓注意事项：顺势留仓及慎选进场点

顺势留仓，胜算较高！如果行情偏多就留多单，行情偏空就留空单。行情一反弹可能就马上会止损了。因为这个反弹幅度可能动不动就是上百点，一般人根本无法接受这么大的落差。

4. 期货留仓注意事项：止损不要设太小

最后就是期货留仓时止损不要设太小，如果你只设定20~30点，以现在行情来看真的太小。现在行情的波动大概都上百点，我会建议用平均波动来设定止损。如果平均300点，建议用1/5大概60点的点数来设定。这样的比例适用较短线的小止损，大止损的话可以用1倍。

就像海龟投资法则的作法，他们的止损都设的很大。止损设很大的好处，当然就是随便进场都能承受反弹很大。海龟交易法则之所以能够成功，就是设定很大的止损做长线，用很大的资金来守住风险控管。海龟交易的重点就是止损虽然设300点，但只赔1%。

想了解更多海龟投资法则的相关内容，请查看：《海龟交易法则：100%公开！顶尖海龟交易员的盈利秘诀》、《期货海龟交易法则：即使公开所有交易秘密，大多数人依然是爆仓》。

宏观变动：

国务院国资委与重庆市政府签署《央地合作推动成渝地区双城经济圈建设战略合作框架协议》，根据协议，双方将围绕落实成渝地区双城经济圈建设国家战略，在打造现代化产业体系、建设科技创新中心、构建现代能源体系、建设西部陆海新通道、推进乡村振兴等7个方面、14个重点领域展开全面合作，携手共创开放发展新格局。

股指期货：从资金面上看，北上资金当日净流入7.55亿元，为连续2日净流入，其中沪股通净流入-15.77亿元，深股通净流入23.32亿元，今年以来净流入1,533.17亿元，开通以来累计净流入18,779.14亿元，维持在历史高位。公开市场操作方面，央行当日开展290亿元7天逆回购操作，中标利率为2.00%，与前期持平，当日有30亿元逆回购到期，当日净投放260亿元。基差方面，IM、IC、IF与IH3月合约基差分别为-5.95、-7.60、-4.10与-2.89点，各品种基差均走弱，且转为升水状态。在市场呈现普跌的背景下，衍生品整体表现较为淡定，并未与现货形成共振，从过往经验看，现货市场有反应过度的嫌疑。本周五3月合约到期，期现将逐步收敛。从盘面上看，人民币大幅升值后，外资再度转为净流入，为市场提供一定流动性与信心，然而隔夜欧洲市场的重挫对国内市场产生一定负面影响。整体上看，市场仍然处于对自去年11月上涨以来的修正，并继续寻求支撑；另一方面，随着市场回落，各指数估值更加具有吸引力，仍然适合逢低进行配置。

贵金属：硅谷银行被政府接管事件继续发酵，又有多家中小地区银行被爆出可能出现危机，美国银行股大跌，美元走弱，而贵金属大涨。由于硅谷银行期限错配，借短买长，导致在利率走高情况下出现资不抵债情况，也部分动摇了市场对于美联储继续多次加息的信心。从联邦基金利率期货隐含的加息概率看，市场开始认为美联储3月议息会议上可能停止加息，并最快在6月即开始降息。此外，目前市场进入危机模式，流动性趋紧，银行危机有传染扩散的态势，而如果美联储决定救助每一家银行会导致美元进一步增发，削减美元信用，进一步利好贵金属。我们认为目前市场对于加息预期已经逐步计入价格中，且随着危机的出现美联储确实有降息的可能。此外近期央行不断增持黄金给了黄金价格一定支撑，而白银在珠宝首饰需求的走弱也令金强银弱格局持续。操作上，建议寻机会做多。风险提示：银行危机快速解决，通胀回落。

铝:近期铝价偏弱运行。供应端来看，云南减产落地，贵州四川复产加速。供给端的故事已经计入价格。目前市场最为关注需求端恢复，而目前需求端的回复稳中偏慢，对铝价形成压制。但边际来看，我们认为铝需求依然改善，华东华南现货成交分别在贴水20元和升水20元，华南现货升贴水转升。而电解铝库存相对周四降2.1万吨，库存拐点终于到来。目前行业平均成本17,000元附近，当期价格估值不高，仍在17000-195000区间运行。操作上，建议逢低买入。

量化策略迎新局面 A股增量资金可期

中金所对于股指期货进行交易方面的优化调整，成为周一市场一大利好。业内人士表示，此次优化调整，能有效降低交易成本，投资者对冲风险更加便利，长期来看有望提升A股市场对于资金的吸引力。

股指期货优化调整

12月2日，中金发布公告称，经中国证监会同意，中国金融期货交易所在综合评估市场风险、积极完善监管制度的基础上，稳妥有序调整股指期货交易安排：一是自2018年12月3日结算时起，将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%，中证500股指期货交易保证金标准统一调整为15%；二是自2018年12月3日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手，套期保值交易开仓数量不受此限；三是自2018年12月3日起，将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之四点六。

诺德量化投资总监王恒楠表示，此次中国金融期货交易所将上证50、沪深300股指期货的交易保证金比例从15%调降到10%，已经恢复到收紧前的比例；将中证500股指期货的交易保证金比例从30%调降到15%，虽依然高于收紧前的10%，但此次下调幅度较大，对该品种流动性边际改善较为明显。

王恒楠同时指出，日内过度交易行为的监管标准从单个合约20手放松到50手，对大账户对冲操作及择时操作都提供了便利。他也表示，平仓交易手续费虽由成交金额的万分之6.9调降到万分之4.6，但距离收紧前的万分之0.23依然存在较大差距，日内高频交易类型策略的交易成本依然较高。

对冲基金“复活”

“对冲基金又活了。”在各类交易社群，投资者对股指期货优化调整表示出了充分肯定。

“此前股指期货受限，许多机构基本上没有配置股指期货了。目前已经有很多机构准备重新参与到股指期货市场上，对于期货公司与证券公司也是极大的利好。”方正中期金融衍生品研究员表示，放开股指期货将使得机构能够利用股指期货避险，长期有利于市场上行，是利好股市的重要举措。

深圳一名指数基金管理人士告诉记者，“期指放开肯定是大利好，对于指数增强策略而言，之前的增强更多是在做纯阿尔法，体现在进攻方面。现在股指期货放开，所谓对冲的部分会更加有效，这是所谓的防御端。尤其是在应对今年这种市场调整时，如果指数增强策略可以很好地利用股指期货这一工具，那肯定会更加灵活，至少从相对基准的收益来看能做得更好。”

“之前机构缺乏保值手段，买入的股票暴露于风险之中，策略及投资都受到了很大影响。放开股指期货，首先将使得机构参与程度增强，策略也更加多元化，再配合期权能够构建更加多元的策略，机构配置股票的积极性也会更高。”强调，机构利用股指期货，最简单的做法就是对冲股票下跌的风险。放开股指期货交易，有利于增加股票交易的持仓，参与机构将大幅增长，中长期利好指数。伴随着A股参与机构数量的增长以及外围因素缓和，经济形势好转，股市走强将是必然的结果。

“此次期指的调整，对于沉寂良久的量化对冲私募尤其是市场中性策略、CTA策略来说无疑是重大利好，策略不仅更加丰富，产品收益也将更为可期。同时也为期权策略提供新工具。”华东地区一家主攻量化投资的私募基金指出。

海富通量化投资部总监杜晓海认为，此次股指期货交易规则调整，首先使流动性有较大改善。其次，未收敛基差预计将继续回归。与此同时，利好中性策略，按照目前指数点位测算，日内开仓手数大幅放开后，三大品种共计可对冲非套保产品规模从此前的5000万大幅提升至5亿元以上。

富善投资表示，日内开仓限制方面，日内开仓限制由20手放宽到50手，提高中短期资金投资意愿，会适度降低买卖价差，提升买卖盘深度，改变市场微观结构，适度提高市场流动性和市场参与者多样性，更加有利于CTA策略的开展。保证金下调方面，IF、IH保证金从15%降低到10%；IC保证金从30%降低到15%，可以提高投机、套利套保资金的资金利用率，等价于提高收益。

积极情绪带动增量资金

业内人士认为，股指期货的优化调整，有助于为市场带来增量资金，原因首先在于交易成本下降，整体而言对资金的吸引力上升；其次，以股指期货为代表的衍生品对冲工具完善，也使得市场整体更加成熟，这也将减轻外资进入A股后对于风险控制的担忧。

星石投资认为，股指期货既是对冲风险的工具，也是完善市场交易机制不可或缺的工具，在缺乏对冲工具的情况下，在面对市场短期下跌风险时，投资者只能选择抛售，一定程度上加剧了市场风险，资金的大进大出也造成市场不稳定，增加了风格更为稳健的绝对收益资金参与A股的顾虑。今年以来股指期货的成交金额已占沪深成交金额的8.0%，较去年3.9%已有大幅提升。

“交易成本降低后，流动性有望回归正常，这将提升A股市场对绝对收益资金的吸引力，比如量化基金、保险、养老金、职业年金等中长线资金入市值得期待。”星石投资指出。

“未来可以投入更多的资金，期内平仓的成本也降到相对可以接受的范围。”北京盈创世纪投资管理有限公司总裁韩冬表示，这是一个积极的影响，市场会更有活力，有更多的资金进入这个市场。但他直言，这不代表市场的趋势会发生逆转。

【市场表现】

A股全天弱势震荡，短线资金恐高情绪浓郁，超跌反弹式的板块轮动速度加快。截至收盘，上证指数跌0.19%报2997.81点，深证成指跌0.34%，创业板指涨0.01%，科创50涨1.05%；万得全A、万得双创涨跌不一。万得全A全天成交8873亿元，环比明显缩量。盘面上，新能源赛道仍是反弹最稳定方向，芯片股下半场再度强起。个股全天仍是涨多跌少，方向仍以机构低配的科创板和小票居多的中证1000为主。

期指方面，四大股指期货主力合约涨跌不一，其中IF2211下跌0.89%，IH2211下跌1.45%，IC2111下跌0.02%，IM2211上涨0.53%。基差方面，四大股指期货合约基差形成分化，其中，IF2211升水3.50点，IH2211贴水3.05点，IC2211升水6.28点，IM2211贴水3.44点。

【消息面】

昨日A股市场低位盘整。两市上涨家数为2562家，涨停家数为51家，上涨数量较前一交易日下降，昨日赚钱效应偏好。

中国10月财新服务业PMI较上月下降0.9百分点至48.4，连续第二个月收缩，为6月以来新低，生产和需求均连续第二个月收缩放缓，新出口订单指数为6月以来最低，表明外需正在逐步走弱，整体而言，受国内散点疫情多发的影响，10月PMI有所回落，我国经济恢复发展基础需进一步稳固。

海外方面，英国央行加息75个bp至3%，为本轮加息周期的第八次加息，英国央行强调，利率峰值将低于金融市场预期的水平。该行预计，英国通胀将在四季度达到10.9%的峰值，并承认英国经济目前处于衰退当中，GDP将连续八个季度萎缩，直到2024年年中为止。

【资金面】

两市全天成交8865亿元。北向资金净卖出45.65亿元，长江电力、中国联通、固德威分别遭净卖出5亿元、3.85亿元、3.49亿元；通威股份逆势获净买入2.2亿元；资金面来看，整体偏中性。

【操作建议】

从消息面偏中性与资金面偏中性来看，期指整体成交较为低迷，股指期货大幅升水现象已有收敛，因四季度接近年末为传统金融板块布局期，正值当前为业绩空窗期的时间节点，大金融板块防御性凸显，后续建议持续关注品种间价差，策略层面可关注多IH空IC跨品种价差策略。

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