股票是一种证券，是股份公司发行的代表股东权益的凭证。股票可以在证券市场上进行买卖，从而实现资本的流动和增值。那么，股票可以随时买入卖出吗？我国的股票交易规则是怎么样的呢？本文将为你详细介绍。

首先，我们要了解我国的股票市场分为两个部分：上海证券交易所（简称上交所）和深圳证券交易所（简称深交所）。这两个交易所分别管理不同的股票板块，如主板、科创板、中小板、创业板等。每个板块都有自己的特点和要求，投资者需要根据自己的风险偏好和收益目标来选择合适的板块。

其次，我们要了解我国的股票交易时间和方式。一般来说，我国的股票交易时间为每个工作日的9:30-11:30和13:00-15:00，中间休市1.5小时。另外，每个交易日还有9:15-9:25和14:57-15:00两个集合竞价阶段，用于确定开盘价和收盘价。

再次，我们要了解我国的股票交易规则。这里主要介绍一些基本的规则，如涨跌幅限制、T+1制度、停复牌制度等。

涨跌幅限制是指每只股票每个交易日的最高价和最低价相对于前一个交易日收盘价的涨跌幅度不能超过一定比例。目前，我国主板、中小板、创业板的涨跌幅限制为10%，科创板为20%。如果某只股票在某个交易日达到涨跌幅限制，则不能再继续买卖该股票，直到下一个交易日。

T+1制度是指投资者买入某只股票后，在当天不能卖出该股票，必须等到第二个交易日才能卖出。同样，投资者卖出某只股票后，在当天不能再买入该股票，必须等到第二个交易日才能买入。这样做的目的是防止投资者频繁炒作，维护市场稳定。

停复牌制度是指某些特殊情况下，证监会或者交易所可以暂停或恢复某只股票的交易。停牌是指某只股票暂时不能在市场上进行买卖；复牌是指某只股票恢复在市场上进行买卖。停牌的原因有很多，比如公司重大事项、信息披露、异常波动、市场风险等。停牌的时间也不一定，有的可能只有几分钟，有的可能长达几个月。投资者在买卖股票时，要注意关注停复牌的公告，以免影响自己的交易计划。

最后，我们要了解我国的股票交易制度正在不断改革和完善。最近，我国正式实施了全面的股票发行注册制，这是一项重大的制度创新，旨在提高股票发行的效率和市场化程度，保护投资者合法权益，促进资本市场健康发展。为了配合注册制的实施，上交所也相应地修订了《上海证券交易所交易规则（2023年修订）》等相关业务规则，对主板和科创板的交易制度进行了统一和优化。这些规则涉及到股票发行、上市、交易、承销、监管等方面，投资者需要及时了解和掌握。

所以，股票可以在证券市场上进行买卖，但并不是随时随意的。我国的股票交易规则是为了规范市场秩序，保护投资者利益，促进资本市场发展而制定的。投资者在买卖股票时，要遵守相关规则，合理安排交易时间和方式，注意关注停复牌公告和制度变化，做好风险管理和收益预期。

第2章 股市交易规则

要想炒股赚钱，必须先学习相关知识。别等到亏钱后，才想到开始学习。许多股民脑子空空，就盲目入市，结果血本无归。痛定思痛，这才明了原来在开始买股之前，还得做好准备工作。现在，我将把我45年的股市经验总结成以下的规则传授给读者。如果能学以致用，必能成功。

首先需要记住的第一件事就是：你的任何一笔交易都有可能出错，但你需要知道如何弥补。办法就是在你买入价位之下的1、2、3点处分别设定止损单来缩小风险。这样一来，如果你判断失误，股票就会在你设定的点数上自动抛售出去。等你确定市场行情好转时，再买入也不迟。切忌猜测，一定要依靠明确的规则，等待明确的信号出现时 （可以根据我给出的规则来判断这些信号），再进行交易。这样你的赢利将增加不少。

请通读我其他书中的规则和例子，以及本书中出现的12 和24 点法则。仔细研究这些内容会让你受益无穷。记住，学无止境，别以为自己无所不知，要时刻准备学习新知识，否则你将一事无成。要学会随时间、环境的变化而变化。俗话说，本性难移，这也是为什么历史不断重复的原因，股市也是一样，重复着自己的周期。在每个时间周期的相同阶段，股市也会出现相同的趋势。

规则1 确定股票走势

首先，应该确定股票走势，包括道琼斯30种工业股票平均指数，15种公用事业股票平均指数或任何你感兴趣的股票大盘的平均指数。从这些大盘中选出你想买卖的股票，看其走势和大盘平均指数的走势是否一致。然后，可使用本书中列出的三日走势图、九点摆动图以及我的那些规则来确定买股的正确时机。

规则2 在单底、双底、三重底买入

买股时机应选在双底、三重底或接近以前最低价、最高价或阻力位的单底。谨记，看当股价到达原先最高位时，这本应该是抛售的时机，但如果股价持续上涨，突破原先最高位，而股民又开始以稍低的价位开始抛股时，这就是买进的好时机。在单底、双底、三重底时开始抛股。记住，当股票跌破原先最高位几点后，市场行情又出现看涨，反弹接近这只股票原先最高位时，这是抛股的好时机。在进行股票交易时，一定要在某点设定止损单，并立即告知你的经纪人你设置的止损点。如果你不知道应该在哪点设定止损单，就不要进行交易。

如果大盘平均指数或个股连续四次走高到达同一点位时，不宜抛股。千万不要忽视这一点，因为这很有可能预示着指数会继续走高。反过来，这条规也同样适用，当股指下降走低到达同一点位四次时，往往有可能股指会跌破这一点。

双头和双底的意义

理论上，大盘平均指数的双头应在3～5 点间波动，但大多数双头的波动范围其实只有1～2 点，除非情况非常特殊。双底的情况也非常相似。如果几年前已经出现过一个和现在指数相近的最低位，那么大盘最多只会下降到低于现在指数4、5 点的位置，因为这很有可能是一个双底或三重底。

个股双头波动的范围往往是2～3点，有时也会在1～2点间波动。双底的情况也是一样，波动范围在2～3 点或1～2 点之间。个股止损单应设置在双顶或三重顶点数之上的1～3个点，具体情况取决于股价的高低。同样，在低于双底或三重底点数之下的1～3个点上也应设置止损单。

当大盘指数或个股连续3次到达同一水平时，就形成三重头或三重底的局面。这时最安全的方法就是卖出或买入，因为三重头或三重底往往表示股指将突破其最高位或跌破其最低位。

规则3 按百分比为基准交易

股票从高位下跌50%或从低位上涨50%时是交易的好时机。当然，这些调整或反弹必须和大盘走势相符。股民可以利用个股或大盘平均指数的百分比来确定阻力位和买卖点。3%～5%、10%～12%、20%～25%、33%～37%、45%～50%、62%～67%、72%～78%和85%～87%，这几个百分比都值得股民关注，最重要的阻力位是50%和100%。例子请见 “最高价和最低价百分比” 一章。

规则4 以三周上涨或下跌为基准交易

在上升行情的牛市中，大盘平均指数强劲走高，但如果有股票连续三周下跌，这时就是买入的好时机。同样，在熊市中，大盘总体下降，但如果有股票连续三周上涨，这时就是卖出的好时机。

如果大盘上涨或下跌超过30天，最高点或最低点往往可能会在6～7 个星期后出现。这个时候是交易的好时机，当然也不能忘记还是要根据阻力位来设定止损单。如果大盘上涨或下跌超过45～49 天，那么之后的60～65 天将是交易的好时机，因为这时熊市开始出现反弹而牛市开始出现调整。

规则5 市场分段运动

大盘运动周期经常分为3～4段，或以海浪推进式运动。当大盘第一次达到最高点时，不要以为上扬行情就到此为止。在真正的牛市中，大盘在到达最高指数之前，还将继续上扬3～4次。

同样，在熊市中大盘下行，千万不要认为大盘在第一次下挫时就会到达最低点。在熊市结束之前，大盘至少还将下挫3～4次。

规则6 按5～7点为基准交易

个股交易应以5～7点为基准。当大盘行情强劲时，最多下调5～7个点，不可能到9～10个点之多。如果研究一下工业股平均指数，你就会发现股指振荡幅度小于10个点。但是，如果振荡幅度往往达到10～12 个点时，这时是买进或卖出的好时机。如果股指在最高位或最低位振荡幅度达到18～21个点时，要加以关注，这往往预示着一轮行情的结束。

何时套现你的利润——在股票交易后，你还要知道该何时套现你的利润。这时，谨记我的规则，一定要确定大盘整个趋势出现变化时，才可以套现。

规则7 成交量

根据时间周期来研究纽约证券交易所的总成交量，同时分析本书中 “成交量” 一章中的各项规则，并把后者和个股具体的情况结合起来研究。成交量能帮助研究大盘走向何时发生改变。

规则8 时间周期

时间因素和时间周期是决定大盘走向变化的首要因素。时间周期可以影响股票价格。当大盘时间周期处于上升阶段时，成交量会渐渐放大，从而导致股价的上升或下降。

大盘走势变化日期——各个大盘的平均指数和个股在走势中往往呈现出季节性的变化，但每年这种季节性变化本身也会发生变化。了解观察一些重要的日期，并使用其他规则将能帮助你快速洞察出走势变化。重要日期主要有以下这些：

1月7日～10日和19日～24日。这些是一年开始最重要的日子，那些持续几个星期，甚至是几个月的走势变化往往出现在这期间。如果不相信，你也可以查查以往的记录亲自证实。

2月3 日～10 日和20 日～25 日。这些日子的重要性仅次于1 月份的日子。

3月20日～27日。股市将出现小幅调整，有时一些主要股指的最高位或最低位也有可能出现。

4月7日～12日和20日～25日。这些日子虽然没有1月、2月那么重要，但到4月下旬往往是股市走势出现转变的重要时机。

5月3日～10日和21日～28日。这几个日子和1、2月的日子同等重要。过去许多股指的最高位、最低位或走势变化都曾在这些日子中出现过。

6月10日～15日和21日～27日。股市走势会在这几个日子中发生小幅变化。曾经有几年这几个日子中还出现过股指的超高点和超低点。比如，到本书撰写之日止，1948年6月14日曾出现超高点，而1949年6月14日则出现了超低点。

7月7日～10日和21日～27日。7月的重要性仅次于1月，因为在这时，年中分红的情况、季节性变化以及农作物的生长情况都会对股市的走势产生影响。

8月5日～8日和14日～20日。就股市变化来说，8月的重要性和2月旗鼓相当。查查过去的记录，你就会发现过去股市走势重要性的变化往往出现在这些时候。

9月3日～10日和21日～28日。这些是一年中最重要的日子，股市高位或牛市中最后一波上升行情的高位在9 月出现的几率最高。同时，一些小幅振荡的行情也会在这些时候出现。

10月7日～14日和21日～30日。这些日子也具有重要意义，曾出现过一些股市走势的主要变化。如果大盘持续下跌或走高有一段时间的话，就应该特别关注这些日子。

11月5日～10日和20日～30日。研究一下股市过去的行情，你就会发现股市的一些重要变化曾出现在这些日子当中。在总统大选之年，行情变化往往出现在本月上旬。在其他年份，一些股市的低位也曾出现在本月的20日～30日。

12月3日～10日和15日～24日。从本月下旬开始一直到1月往往是股市趋势改变的高发期。

仔细研究那些出现超高价和超低价的三日走势图，记住这些日子，并在以后的股市中多加关注。

在研究股市走势转变的日期时，看看股市是不是处于离最高位或最低位的第7～12天、第18～21天、第28～31天、第42～49天、第57～65天、第85～92天、第112～120天、第150～157天和第175～185天。如果先前的最高位或最低位具有重要意义，那么走势转变的意义就显得十分重要。

股市失衡——平均指数和个股在持续上升或下跌一段长时间后，股市就会开始失衡。失衡的时间越长，后面调整期的时间也就越长。如果股市的时间周期处于下行状态，并且在时间上超过了上个时间周期的下行状态，那么很有可能股市的走势将会发生变化。同时，如果股价比上个时间周期下行状态的股价低很多，这就表示股市已经失衡，走势很快就会出现变化。

反过来，这条规则在熊市也同样适用。在股票持续长时间下跌后，如果第一轮反弹行情的时间超过先前出现反弹行情的时间，这就说明走势至少暂时将发生变化。如果反弹后的价格比原先反弹后的价格高出好几个点数时，这就说明股票的空间或价格运动已经失衡，走势将会发生变化。时间的变化比价格趋势的转变更为重要。当价格趋势开始发生变化时尝试运用这些规则，看看股市在时间上有没有开始新的变化。

如果股市已经处在一轮长期上涨或下跌行情的末尾，或者已经上涨或下跌第3或4次时，就价格涨幅而言，上升空间已经不大，时间周期也会比上一次上涨或下跌的时间周期来得短。这说明股市走势有开始转变的迹象。在熊市中，如果下跌点数比上一次少，并且时间周期也缩短，这说明这轮下跌行情的时间周期马上就要结束。

规则9 在更高或更低点买入

如果大盘创出更高的顶部或底部时，说明总的行情处于上升趋势，这时应该及时买入。如果大盘的高位低于之前或低位也低于先前，说明总的行情处于下跌趋势，这时应该及时抛售。时间周期不论什么时候都具有重要意义。找出之前一次最高位到这次最高位，以及之前一次最低位到这次最低位的时间周期。此外，还应该找出大盘行情上一次从极低点到极高点的时间周期，和股价从极高点到极低点的时间周期。

每月股市高低位走势图——当大盘走势缓慢且波动幅度不大时，你需要绘制每月股市高低位走势图，尤其是低价股的走势图。当然，你还可以绘制每周高低位走势图。对于那些高价股，还需要绘制每日高低位走势图。但谨记：在指明走势变化上，三日走势波动图比每日高低位走势图更重要。

规则10 牛市行情变化

节假日前后行情往往会出现变化。以下这些日子应特别关注：1月3日，5月30日、7月4日、9月上旬、劳动节后、10月10日～14日、总统大选年的11月3 日～8 日、11 月25 日～30 日、感恩节，以及12 月24 日～28日。在趋势变化开始明朗化之前，最后这段日子可能会一直持续到新年1 月的上旬。

如果工业股票的平均指数和个股价位跌破九点摆动图和三日走势波动图显示的上一个最低位时，说明行情至少暂时在发生变化。

熊市：在股市下跌的行情中，如果股价超过九点摆动图和三日走势波动图显示的上一个最高位时，这往往是行情开始变化的第一个信号。当股价在高位运行时，其价位往往上下波动，但如果行情跌破上一轮波动的最低位时，说明行情已经发生转变。

股价低位运行时，波动幅度往往较小，并会保持小幅度波动一段时间，但当价位超过上一轮上涨的最高位时，说明走势将会发生变化。

在出现极高价或极低价之后的第1、2、3、4、5 年，和在出现极高价或极低价之后的第15、22、34、42、48、49个月，应对股市保持关注。这些都是行情出现重要变化的时期。

规则11 最安全的买卖点

在行情变化出现之后再买股票总是最安全的。在股价探底上升后，紧接着又会再次下跌，但不会跌至底价，会有一个较高的底价支撑，又称次级底价。当股价再次上升突破第一次上涨的最高位时则是买进的最安全时机，因为这时市场已经给出上升行情的信号。止损单可以设在次级底价上。

最安全的抛售时机——当大盘持续上涨很长一段时间，到达最终高位后快速下跌，随后又出现反弹，到达低于最终高位的次级高位。紧接着又出现下跌，跌破了第一次下跌到达时的最低位，这时应该是抛售的好时机，因为市场已经给出下跌行情的信号。

2日调整或反弹：在股市强劲上升行情中，2天是一个重要时间周期。市场下跌往往只持续2天，不太可能延续到第3天。在行情确切发生改变之前，这种情况还将持续多次。如果个股或大盘平均指数只下跌两天，说明其行情还十分强劲。可从书后的三日走势波动图一探究竟。

在股市强劲下跌行情中，反弹将简短而急速，一般持续2 天。书后的三日走势波动图也显示了在1929年秋天和1930～1931年大熊市期间，这种情况比比皆是。

谨记，只要行情上扬，无论多高的股价，都可以买。同样，如果行情看跌，那么无论多低的股价，都要舍得卖。但千万不要忘记设置止损单来保护自己。永远不要逆大盘总体趋势而行。在大盘强劲时买入，在大盘走低时卖出。

规则12 从大盘快速运行中获利

运行活跃的大盘一般以平均每日1点快速上升或下跌。如果大盘平均指数或个股以每日平均超过2 点运行时，属于非正常范围，不会长时间持续下去。这种情况一般出现在牛市中，大盘出现快速下跌时。在熊市的下跌行情中，大盘也会出现快速上涨的行情，但持续时间不长。请参照 “短时间周期调整价格” 一章中的资料和例子。

我希望读者能够明了要在股市成功，必须花费大量的时间去研究它。你花得时间越多，你的知识就越扎实，随后获得的利润也就越丰厚。在过去的45年间，我不断地在股市中验证这些规则，同时也深刻了解到了股市成功到底需要些什么。我已经向你们传授了这些行之有效的规则，接下来就应该轮到你们做功课了：学习这些规则，并在适当的时机学以致用。

二十四条黄金法则

要在股市中无往不利，股民心中必须有明确的规则，并时时恪守这些规则。我从自己的亲身经验中得出以下这些规则，投资者如能加以利用，可以受益良多。

1▪ 本金使用规则：将自己的本金平均分成若干份，任何一次交易金额不应超过所有本金的十分之一。

2▪ 使用止损单。要保护资金安全，每次交易都应在买入价以下3～5点处设置止损单。

3▪ 永远不过度交易。一旦过度交易，你就违反了第一条规则。

4▪ 不要让盈利变成损失。一旦赢利超过3 点，也应适时提高止损单的设置点以防止损失资金。

5▪ 不要逆市而为。如果走势图不能帮助你确定股市走势，就不应进行交易。

6▪ 如果心存疑虑，就退出。如果拿不准的时候，就不要入市。

7▪ 只交易表现活跃的股票。远离那些交易量小，或者根本就没有交易量的股票。

8▪ 均摊风险。如果条件允许，进行交易的股票应保持在4～5 种。避免把所有资金全押在一只股票上。

9▪ 不要固定股票委托交易价格或买卖价格。要随行就市。

10▪ 不要无缘无故地平仓。应该依靠止损单来保护利润。

11▪ 累积盈余。如果在做成几笔成功的交易后，应该把利润存在股市的盈余账户，以备不时之需。

12▪ 千万不要为了分红而买进一只股票。

13▪ 千万不要把损失和盈余分摊。这是一个股民所能犯下的最愚蠢错误。

14▪ 千万不要因为等得失去耐心，而抛股。也不要因为等得太久，而盲目入市。

15▪ 千万不要只顾蝇头小利，而因大失小。

16▪ 千万不要在设置止损单后，又取消止损单。

17▪ 避免频繁出入股市。

18▪ 愿意进行卖空交易，看准股市走向，从而让你赚钱。

19▪ 千万不要因为价格低而买入，或是因为价过高而放空。

20▪ 注意不要在错误的时机累进股票。等待股票表现活跃并且穿过阻力位之后再累进股票补仓。同样，也需等到股票跌破派发区域后再清仓。

21▪ 挑选小盘股加码做多，挑选大盘股放空。

22▪ 千万不要进行股票对冲。如果你长线持有一只股票，但其走势向下时，千万不要放空另一只股票对其进行对冲。这时应收拾残局，及时清仓，等待另外的时机。

23▪ 不要无缘无故地改变自己在股市中的立场。一定要有充分的理由或明确的计划时，才进行交易。同样，在没有明确股市走向时，不要轻易离场。

24▪ 避免在长期成功或盈利后增加交易。

以上所述的24条法则是你股市制胜的关键，应在交易时严格遵守。如果交易失利，应再次回顾这24 条法则，看看自己违反了哪一条，以免下次再犯。如果你对股市颇有研究，经验老到，就会知道这些法则其实非常有用。要保持不断的观察和学习，只有这样你才能找到在华尔街成功的正确道路。

资金安全

在股市中，你首先考虑的应该是如何保护资金，让交易尽可能安全。确实有一条安全可靠的规则可以保护你的交易安全。那些牢牢遵守，从来不违反这条规则的人一直是股市的常胜将军，每年年底都能收入颇丰。这条规则就是将所有的资金分成10等份，每一次交易只用十分之一，也就是10%的资金。比如，你总的资本金是1000 美元，那么你第一次交易的金额不应超过100美元。当然为了保证不亏钱，还得下止损单。这样一来，假设你用100美元买了10股股票，如果股市下跌3点，那你也就亏了30美元，但是如果你把1000美元全部入市，那么你就将亏300美元。只要你有充足的资金，你还是可以找到新的挣钱机会。如果一开始，就砸下重金，一旦失利，不但会危及你的资金安全，还会影响你的判断力。但是如果你遵守了这条规则，那么即使亏钱，也不会让你难过地心神不安。

止损单

既然止损单是保护投资者和交易者安全的唯一安全阀门，我认为无论重复止损单的重要性多少次都不为过。投资者和交易者都会设置止损单。但十次当中总会有一次，他们设置的位置正好是股票的最低价或最高价。当这一次真的发生后，他们会对此念念不忘：“如果我设了止损单，也许股票可能刚好下跌或上涨到我设的点后，就停滞不前了，然后整个股市的走向开始发生了变化。” 因此，这些人从此将止损单打入冷宫，加上经纪人也常常在他们耳旁煽风点火，警告他们说止损单并没有什么大用处。但是不要忘了，90%的时候，止损单发挥了积极的作用。如果股市没有按投资者的预期行事，止损单可以帮助他们防止巨大的损失。如果止损单有一次让你没能抓住投资时机，那么可别忘记在其他九次的时候，它可为你立了大功。所以千万不要忘记使用止损单。

转变观念

智者总是适时转变观念，而傻瓜永远不会。聪明的人总是先调查再决定，而傻瓜只是做决定。在华尔街，如果人们不转变观念，那么到最后他们将会头脑僵化。一旦你决定进行一笔交易时，一定要有充分的理由，不要无缘无故地进行交易。在此我想指出，如果股市与你的预期背道而驰时，改变或取消先前设置的止损单。在进行交易时，第一件要做的事情就是设置止损单，保护自己。设置止损单是明智之举。如果你在设置止损单后，突然改变想法取消了止损单，这是十分不可取的。可能你希望自己这一次能侥幸。但在华尔街，希望除了带给你损失之外，给不了你什么。90%的时候，如果你能设置止损单，并且能坚持不取消，那么事后你会发现这真是万幸。那些遵守这条规则的股民，往往最后都能够获得成功。我再重申一遍，如果你不能遵守规则，那么最好不要投机，这只会让你血本无归。在所有你必须坚定不移地遵守的法则中有一条就是，在交易时设置止损单，并且不取消。

过度交易

由于人性的弱点，历史总是不断重蹈覆辙。“捞快钱” 的投机心理已经使不少人失去了财富。每一位经验老到的交易者都知道过度交易是他的致命伤，但他们还是任由自己被贪婪吞噬。当然，对这类致命伤，我们也有一剂良药：止损单。要想克服致命伤，止损单就是我们的解药。

保护盈利

保护盈利和保护资金一样重要。如果交易获利后，就要确保不让盈利变成损失。当然这条规则也有几个例外，并且止损单设置的位置应由获利的多少来决定。接下来我所传授的是在一般情况下最具安全性的规则。一旦一只股票获利超过3点，就应在获利和失利刚好持平的位置设置止损单。如果是表现活跃的高价股，那我们设置止损单的时间应在股票获利4～5点后，位置还是在获利和失利刚好持平的位置。这样一来，风险就降到了最低，但获利的机会却不会因此受到任何影响。如果股票一直不断盈利，那么止损单设置的位置也应随之升高。这样你就可以同时保护和提高利润。

何时入市

知道何时应该交易非常重要，但这必须是在明确的信号出现之后，或者有具体的规则可以遵循。当你认为股指可能已经到达谷底或顶峰时，十次中有七次你的判断是错误的。股市今天表现如何或者你对它未来走势的预期都不重要，重要的是那些能够指明股市未来表现的标示，它们能帮助你获利。

投资者必须等到有明确的标示出现，表明走势将发生改变时，才可以在高位或低位建仓。有时可能投资者会在等待标示出现的过程中，错过了股票的最高位或最低位。但由于自己没有盲目投资，没有逆市而为，从而避免了一次损失。

投资者必须谨记的最重要事情不是赚或亏了多少钱。钱不应是考虑的重点，重点应该是股市，一定要跟随股市的走势操作。要确定股市的走势，就应研究之前股市每日走势。不要满脑子想的只是利润。如果你对市场的判断正确，钱自然会滚滚而来。但如果判断失误，那就要用到我们忠诚的老朋友——止损单。

交易过早或过晚

投资者常常过早离场，这是因为他们往往长时间持有股票，希望股票开始活跃，能够有更高的价格出现。因此，当股价真的出现高涨时，他们就会在第一时间卖出，这是不明智的。请参见阿奇逊公司、美国电报电话公司和纽约中央公司的摆动图。

还有另一类离场过晚的投资者。当手中持有的股票大涨时，他们寄希望于股价还能创新高。但股价很少能够达到他们的心理价位。当股价大涨后开始第一次下跌时，他们又自我安慰如果股价能涨回原先的高位，就抛售股票。事与愿违，股价并没有到达原先的高位，但下跌的走势这时还比较缓慢，投资者心中又会自己拟定一个抛售的价位，但这只是一个 “希望中的价位”。股价跌得越来越低，离原先的高位渐行渐远，这时投资者往往按捺不住，无奈之下，只好抛售。的确，投资者应该在股势出现变化时再抛售股票。但是一旦发现变化真的出现时，应该毫不犹豫地出手抛售。对待此类问题最好的方法就是设置止损单，即使设置的位置在10～20点以外。

危险的延误

在华尔街，挣钱靠的是当机立断而不是犹豫不决。内心美好的希望帮不了你，那些靠希望来投机的人最后输得身无分文。投资者必须停止希望，开始思考。然而在思考之后，除非你能在适当的时机开始操作交易，否则再好的思考也无济于事。即使知道应该何时交易，但却不交易，这也只是纸上谈兵。延误交易是非常危险的。希望越久或者延误交易越久，你的判断就会越失误，你也越有可能亏钱。停滞意味着死亡和毁灭，只有行动才能带来生机。不管你的判断是对是错，不行动只会让你丧失财富。记住，延误交易是非常危险的。要抓住时机，行动起来，这样好过把你的财富命运交给不确定的未来。还有，如果自己的身体或心情不适时，请不要进行交易，因为这时你的判断力也将受到影响。一个成功的投机者必须遵循的一条法则就是保持身体健康，健康就是财富。

何时累进

累进的方法有两种：一是当股市开始出现新趋势，或是出现新高或新低时，买入更多或是抛售更多股票。在活跃的股市中，如果走势如你所料，那么你可以在股价上涨或下跌每3点、5点或是10点时持续买入或卖出。具体操作主要取决于你所持有的股票以及自己的累进方法。我的做法是先确定股票会在哪个位置进行调整，然后预测这只股票在下跌或上涨到离目前的高位或底位几点的位置。看看这些调整位是不是运行了3、5、7、10或12点，然后以此为据从最高位开始进行第1、2、3、4 次的累进买卖。根据以往的经验，投资者应等待股价调整了3、5 或10 点后才开始累进。在熊市中，只需将此规则反之即可适用。如果把这条规则用在1924 年到1929 年间通用汽车的股票上，我们可以看到这比在相隔多点后再买进或卖出要安全许多。

本人的时间规则可以帮助投资者确定股票第一次出现调整的重要时间，这可以帮助他们进行累进投资。比如，通用汽车的股票1924年开始上市交易时，只用了三周的调整时间。每次股票开始从高位振荡调整后的2～3周是买入的好时机，直到股票达到最终高位，转变走势，开始下降。用此方法来确定股票的调整时机将不仅能帮助投资者提高利润，而且还能帮助他们牢牢跟随股市主要走势，有时甚至长达数年，投资者的利润可以高达100～200 点。和其他规则一样，这条时间规则对于表现活跃的高价股最适用，应该将其应用于活跃的股市中。

无论你使用什么样的炒股方法，为了保护你的利润，累进股票同样也需和止损单配合使用。你赚的利润越大，市场波动的空间及其反向运动或调整的空间也就越大，也就是说，止损单设置的位置也应越远。因为只有这样，股票累进才不会受到股票调整的影响。比如，你所持有的一只股票已经帮你赚取了100点的利润，如果股票曾经有过大约20点的调整，虽然总的上升走势还是保持不变，但它很可能会再次出现一个约20点的调整，因此止损单就应设定在离股票现价下方20 点的位置。即使价格跌破了20 点，你的资金也不会受到损失，损失的只是一部分账面利润。但是在股票累进的初期，还是将止损单设置得离股票现价近一点比较保险，至少这样可以保护你的原始资金。

期待盈利数目

大多数交易者都希望能靠投机赚取丰厚的利润。他们从来没有静下心考虑一下，在10～20年的时间里，每年25%的利润意味着什么。如果你的原始资金是1000美元，每年25%的利润率，那么10 年后，你的资本就将增加到9313▪25美元。如果原始资金是10000美元，按25%的年利润率，那么10后，就是93132▪70美元。你看，如果能投资谨慎，不贪心，那么在一段合理的时间内要积累起一定量的财富不是一件难事。但是很多交易者雄心勃勃地想在一个星期或一个月内就将自己的财富翻番，这是不可能的。当然，也有很偶然的机会，有人可以在一天、一个星期，或是一个月内就大挣一笔，但这样的机会是微乎其微。一旦你有这样发大财的机会，不要被希望冲昏了头脑，指望着下次还能这样来上一次。要记住在大部分时间里，股市运动还是正常的，因此投资者在大部分时间里，也只能获取正常的收益。许多投资者在买卖股票时从不考虑获利和损失的可能性。以下这一点应该成为你的交易准则：如果不能在一只股票上赚取3～5点利润时，就不要买卖这只股票，除非你将止损单设置在离股价1～2 点的位置上。一般来说，不值得为3～5 点利润去冒失去3～5点的风险。在适当的时候再出手，至少应该在利润比损失更为保险的情况下，再出手交易。如果你认为一只股票只能带给你3～5 点的利润时，就不要出手，因为很有可能你判断失误，亏损掉3～5点或更多。最好是等待股票穿过阻力位以后，获利形势乐观时再出手买卖。投机者不可能获取利润，他们最后只能把自己的资金在投机中挥霍殆尽。记住：要想获利，利润必须要超过你亏损的部分，而你所能做的就是减少损失，扩大利润。

如何回应追加保证金的通知

在进行投资炒股中，如果你按规定交纳了一定数量的保证金后，股票走势不如你所预料，这时你的股票经纪人就会给你发出通知，要求你追加保证金。但这时，你所应该做的不是再追加保证金，而是按市价卖出或回补空头仓位。与其追加保证金，还不如在时机成熟的时候，用这些钱再重新买一只股票。90%的情况下，如果你第一次追加了保证金，那么你还会追加第二次、第三次，只要你有钱你就会一直追加下去，然后把所有的钱丢在这么一只股票上。因此，如果经纪人通知你追加保证金时，说明一定有问题，最好的方法就是不要追加。

联名账户

如果可以的话，不要开设联名账户或和别人合伙交易。当两人一起开设账户时，他们也许会就买卖时间和交易时间达成一致，或许也会就卖空的时机达成一致，但是真正麻烦的地方在于：在交易结束时，两人很少能够就获利的时间和价格达成一致。这样导致的结果就是，他们会在退出交易时犯下失误。因为其中一个人不愿意卖出股票，所以另外一个人不得不继续持有手上的股票，直到最后股票走势发生逆转，两人没有办法，不得不继续持有，赚的钱又亏了回去。一个人想要炒股赚钱已经够麻烦的了，两个人只会让这难上加难。唯一能使两个人合伙炒股的成功方法就是一个人买卖股票，而另一个人负责设置止损单。如果出现判断失误，止损单可以帮助保护资金安全。和配偶合伙炒股也不可取，买卖股票应该是一个人的事。在投机交易中，投资者应该当机立断，不应受到别人的影响。

交易者不愿知道的事

一般来说，交易者不愿意接受痛苦的现实。他们需要迎合他们希望的东西，他们相信一切关于手上持有股票的利好消息、谣言、观点和谎言。但是一旦有坏消息，或者有人告诉他们所持股票的坏消息时，他们却拒绝相信。然而，真正对投资者有用的是事情的真相，真相是他们应该听见的东西，而不是那些把他们希望勾起来后，又无情地将希望一一破灭的假消息。交易者在犯下一次失误后，往往会对自己说：“下一次这种情况不会再出现。” 但是下一次，同样的情况还是再次出现。这也是为什么在华尔街，有些新手跟着老手学习，结果却效仿了一些老手错误的经验。那些在华尔街发生的投资失误内幕是不会流入坊间的。无论投资者投入资金多少，他们往往会对自己辉煌的战绩大吹特吹，但对自己的失误却闭口不谈。因此，初到华尔街的新手误以为在华尔街遍地是黄金，就等着他来赚。他们没有想到其实故事还有另外一面，他们不知道其实在华尔街也会有人亏钱。如果他们能了解到这些不为人知的故事，那么他们可能在今后的投资中不会再犯下同样的错误。新手们应该知道在华尔街90%的失败投资案例是由没有设置止损单和过度交易造成的。因此，要想获得成功，他们必须战胜那些别人没能成功克服的弱点。

人的因素——最大的弱点

当投资者获利时，他们常常会沾沾自喜，觉得自己判断无比正确，似乎无所不能。但当他们投资失利时，他们的态度就会截然不同。他们常常不会责备自己，找出到底是什么原因让他们投资失利。他们找到的只有借口，告诉自己有意外情况出现，或者把责任归咎到别人的意见上。他们找到一大堆“如果、并且和但是”，但就是没有想到要找找自己的失误。这也是为什么他们下一次还会犯同样错误的原因。

投资者和交易者在失利时，应该努力查找出自己的失误，不应怪罪他人。如果不这么做的话，他将永远不能改正自己的缺点。毕竟是自己的行为造成了损失，因为是自己负责所有的股票买卖。要查找自身的原因，并立即改正，只有这样才有可能成功。而不应本末倒置。

另一个股票交易失败的主要原因就是投资者往往不愿意自己思考。他们更愿意让别人为他们思考，给他们意见，但其实这些人的意见并不见得就比他们自己的好。要想成功，投资者们必需奋发学习，自力更生。如果你不要再做股市 “冤大头”，那么你就应该从现在起学会思考和学习知识。不然，你只能一直做 “冤大头”，任人宰割。只有在你自助的情况下，别人才能帮助你或者告诉你如何帮助自己。

我可以把世界上最好的炒股规则和确定股票走势的最好方法传授给你，但你也有可能因为自己人性的弱点，而输光身家。你或许没有遵守规则，或许迷信了自己的希望，而不相信事实。或许延迟了交易，又或许你的耐心不足。或许你太草率，或太犹豫，还骗自己说自己做得很好，只是股市的时机不对。记住：如果炒股失利，肯定是自己的问题，不是市场或别人的问题。因此，投资者们要么遵守规则，要么就不要涉及投机，不然你注定要失败。

美国劳动节：9月的第一个星期一。

美国感恩节：11月的第四个星期四。

原注图表缺失——译者注。

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