又有券商收购公募基金公司。

国联证券2月7日晚公告称，拟通过摘牌收购中融信托持有的中融基金51%股权，挂牌底价为15亿元，后续还将通过协议受让式收购上海融晟所持有中融基金49%股权，以最终取得中融基金控股权。

自“一参一控一牌”限制放开后，越来越多的券商布局公募基金，并通过对控股的公募基金子公司加大投入、设立资管子公司等方式，申请公募基金牌照，来提升“含基量”。目截至前，券商系公募机构已有70家，而且仍在持续扩容。

又见券商增持公募基金股权

国联证券公告称，拟向中融信托收购的中融基金51%股权，挂牌底价为15.04亿元，最终成交价格将由竞价结果确定，能否成功摘牌目前还存在不确定性。

国联证券称，若能取得中融基金51%股权，还将协议受让上海融晟投资有限公司（下称“上海融晟”）持有的中融基金49%股权，受让价格将参考经国资评估备案结果且不高于14.45亿元。

按上述数据计算，国联证券拿下中融基金的00%股权的价格，总计在29.5亿元左右。目前，上海融晟持有的中融基金股权，尚有24.5%处于质押状态。如果顺利完成全资控股中融基金，国联证券将实现对公募基金“一参”（持有中海基金33.41%的股权）“一控”（全资持股中融基金）的格局，中融基金也将从“信托系”变为“券商系”公募机构。

国联证券还称，收购中融基金，是为了弥补公募基金牌照空缺，把握行业战略发展机遇，深化财富管理转型，提升公司综合金融服务能力。早在2021年6月，国联证券就披露了设立公募业务部并申请公募基金管理业务资格的计划。

公开信息显示，中融基金成立于2013年5月，目前由中融信托、上海融晟分别持有51%、49%股权。Wind数据显示，截至2022年12月底，中融基金的基金管理规模为1108亿元，在全市场排名第46位。

2022年7月18日，中融基金51%股权曾在上海联合产权交易所挂牌转让。北京中企华资产评估有限责任公司2022年6月出具的评估报告显示，截至2021年12月31日，中融基金的净资产评估价值为29.48亿元，较账面价值增值18.48亿元，增值率为168.03%。

无独有偶，2月6日，中泰证券也公告称，证监会近日批复其受让万家基金3300万元、占比11%的出资额无异议。

截至目前，中泰证券持有万家基金49%的股份，山东省新动能基金管理有限公司、齐河众鑫分别持股40%、11%。此次交易完成后，中泰证券持有万家基金股权的比例将增加至60%。

对此，中泰证券也表示，此次受让后，将有助于提升对万家基金的控制力，为公司财富管理转型和业务协同提供更有力的支撑，进一步提升公司核心竞争力。基金公司丰富的各类产品，能够帮助公司扩充产品种类，增强资产配置服务能力，加快财富管理转型步伐。

券商为何纷纷提升“含基量”

国联证券、中泰证券在公募基金的动作，只是券商加快公募基金布局的一个缩影。近年来，多家券商都加大了对控股的公募基金公司的投入力度，例如，中信建投对中信建投基金的持股比例由75%增至100%，国泰君安对华安基金的持股比例也由28%增至51%。

一位券商行业分析人士向记者分析，资管新规及配套政策发布后，向主动管理转型成为券商资管的必然选择，发展公募业务是部分券商目前的战略重点之一。

2022年5月20日，《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》及其配套规则发布后，监管放开了“一参一控一牌”的限制，即同一主体在参股一家基金、控股一家基金的基础上，允许同一集团下证券资管子公司等专业资管机构申请公募牌照。

此后，券商申请公募牌照的进度进一步加速。2022年，国金证券、申万宏源、万联证券、中信证券设立资管子公司陆续获批。目前，证券行业资管子公司数量已增至25家，不过拥有公募基金牌照的并不多。

上述分析人士进一步表示，从近年来的案例可以看到，券商提升“含基量”一般会通过控股、参股公募基金，或设立资管子公司的方式，申请公募牌照将资管业务从券商剥离。目前来看，券商资管公募业务提升仍有较大空间。

Wind数据显示，全市场共有162家公募管理机构，按照机构类型划分，“券商系”就有70家，占比超过四成，也是数量最多的一类基金公司。其中部分基金公司甚至不止被一家券商参股。与其他类型基金公司相比，券商系公募基金的资产管理规模明显更大。

另一位行业分析师说，除了政策利好，随着公募基金快速发展，部分机构近年来通过参控股公募基金获得了较高的收益，公募基金利润已形成部分券商利润支柱，例如有些券商系公募的净利润贡献度可以超过40%。

从2022年上半年各基金公司披露的营收情况来看，虽然受资本市场波动影响，易方达基金（广发证券持股22.6514%）、富国基金（海通证券、申万宏源均持股27.775%）、华夏基金（中信证券持股62.2%）、汇添富基金（东方证券持股35.412%）、广发基金（广发证券持股54.533%）等券商系头部公募的净利润均突破10亿元。

“即使公募基金对券商净利润的贡献有限，但二者在资源优势上具有很强的协同作用。”该券商行业分析师对记者表示，券商与公募基金的客户风险偏好接近，基金公司可以通过券商这一销售渠道来增加销售额，而基金公司的基金产品也可以持续扩充券商代销产品库，助力财富管理转型。

证券时报•数据宝统计，近三日上证指数上涨0.75%，A股成交金额较前三日增加4.75%，主力资金净流入最多的概念为参股券商，该概念所属个股共有124只，其中主力资金净流入前列的个股是中国平安、洋河股份、泸州老窖，分别净流入26.05亿元、4.53亿元、3.55亿元；净流出最多的个股为江西铜业、保利发展、东方电缆，净流出3.08亿元、2.18亿元、1.49亿元。（数据宝）

参股券商概念股主力资金净流量排序

注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

主力资金、超级复盘

主力资金、概念主力资金、资金流向、资金

2月7日参股券商板块较上一交易日上涨1.14%，中国交建领涨。当日上证指数报收于3248.09，上涨0.29%。深证成指报收于11926.88，上涨0.12%。参股券商板块个股涨跌见下表：

从资金流向上来看，当日参股券商板块主力资金净流出1.33亿元，游资资金净流入1.67亿元，散户资金净流出3371.61万元。参股券商板块个股资金流向见下表：

北向资金方面，当日参股券商板块北向资金持股市值为143.64亿元，减持0.99亿元。其中增持最多的是华域汽车，增持了0.27亿元。减持持最多的是京山轻机，减持了1.64亿元。参股券商板块北向资金持股变动明细见下表：

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本文来源：时代周报 作者：宁鹏

历时8年，国泰君安终于完成了对华安基金的控股。

近日，中国证监会正式核准国泰君安受让上海工业投资持有的华安基金8%股权。本次交易完成后，国泰君安持有华安基金的51%的股权。这意味着，国泰君安成为“一参一控”放宽的受益者，成为首家从“一参一控”切换到“一控一牌”的证券公司。

所谓“一参一控”，是指一家机构或者受同一实际控制人控制的多家机构参股基金管理公司的数量不得超过两家，其中控股基金管理公司的数量不得超过一家。2022年5月，“一参一控一牌”落地，具体为在继续坚持基金管理公司“一参一控”政策前提下，适度放宽公募持牌数量限制，允许同一集团下券商资管子公司、保险资管公司、银行理财子公司等专业资管机构申请公募牌照。

在此之前，国泰君安资管正式获发公募基金牌照。伴随着对华安基金控股的实现，国泰君安已成为目前“含基量”最高的证券公司。

国泰君安“换牌”

国泰君安在公募行业布局颇早，其发起设立的国联安基金，是国内首批合资基金公司。

国联安基金成立于2003年4月3日，直到2018年3月28日中国证监会核准了国泰君安将其持有的51%国联安基金股权转让给太平洋资管，控股关系持续了15年。

当然，国泰君安和太平洋资管的这笔交易发生于2017年4月28日，这部分国联安基金股权的对价为10.45亿元。按此计算，国联安彼时的估值在20亿元左右。值得一提的是，国泰君安与太平洋资管这笔交易，一度迎来“搅局者”。

图源：图虫创意

国联安基金股权在上海联交所挂牌后，国盛证券一度表现出了强烈的兴趣，却被国泰君安“喊停”。国盛金控公告显示，国泰君安认为国盛证券在两方面不符合受让资格：其一，国盛证券相对控股江信基金，不符合证监会规定的“一参一控”；其二，尽管2017年2月10日股东大会批准了《关于国盛证券转让江信基金30%股权暨关联交易的议案》，但国联安基金的公司章程规定，若出让境内任一基金管理公司股权不满三年，不得成为本公司股东。

国泰君安放弃国联安基金的股权，显然源自其对华安基金控股权的追求。作为“老十家”的华安基金，五股东均隶属上海国资委，其中上海电气、上海工业投资、锦江国际投资管理为国资委旗下公司，国泰君安投资管理、上国投则为上海国际集团旗下子公司。

有资深业内人士告诉时代周报记者，从资管规模以及盈利能力等各项指标来看，华安基金相均较国联安基金有明显优势，而国企改革则为国泰君安重新布局提供了机会。

2014年，上海电气以6亿元价格在上海联交所挂牌转让其所持的20%华安基金股权。因其余股东均放弃优先购买权，这部分股权去向一度引发各种猜测。最终，国泰君安成功摘牌，首次成为华安基金股东。根据彼时的监管要求，这笔交易迟迟未进入支付阶段，国泰君安为此先后付出了两笔合计4990.6万元的追加支付费。

2021年3月、2022年3月、2022年5月，国泰君安分别从锦江国际投资管理、上国投、上海工业投资受让华安基金8%、15%、8%股权。其中购自锦江国际投资管理的8%股权未公布对价，而后面两次股权交易分别作价18.12亿元、10.12亿元。伴随着华安基金资管规模的增长，交易对价逐步攀升，对比当年国泰君安所出让的国联安基金51%股权，国泰君安或为“换牌”支付了逾20亿元的差价。

首家“一控一牌”

在控股华安基金之前，国泰君安全资子公司国泰君安资管亦于2020年12月获批公募业务资格，并在2021年4月20日正式拿到公募基金牌照。

历时8年，国泰君安终于实现对华安基金的控股并表，并成为“公募新规”后业内首家控股一家公募基金管理公司且资管子公司具有公募基金管理业务资格的证券公司。

华泰证券研报指出，国泰君安参股华安基金开展公募业务，持股比连续提升，叠加华安基金业绩延续增长态势，其对公司的营业收入及净利润贡献度均显著增长。

据申万宏源证券测算，2022年上半年华安基金实现营收18.2亿元，净利润5.1亿元，彼时对国泰君安的利润贡献达3.4%。国泰君安2022年半年报显示，上半年实现营业收入为195.54亿元，同比下降10.79%；归母净利润63.73亿元，同比下降20.47%。

事实上，在国泰君安的各子公司中，华安基金的盈利能力最为出彩。2021年，华安基金实现营收36.31亿元，净利润10.06亿元；国泰君安资管实现营收20.7亿元，净利润6.14亿元；国泰君安证裕实现营收7.94亿元，净利润5.32亿元。

东兴证券研报指出，华安基金作为公募基金“老十家”之一，有着丰富的基金管理经验和规模庞大的基金投资队伍，有望为国泰君安提供有益的基金管理经验和优质的可平移客群，是全业务链低成本引流的有效途径，并可助力代销金融产品。

天风证券研报则认为，控股华安基金后不仅弥补国泰君安在公募赛道的短板，并成为行业拥有双公募牌照的稀缺标的，有望获得估值溢价。

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