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文章详情介绍：
随着联储与通胀斗争延续 银行业的不安情绪可能意味着股市将遭受更多痛苦
市场策略师表示，美国三家银行在不到一周的时间内倒闭的余震，可能会给美联储（Federal Reserve）抗击通胀带来新的障碍，从而在未来几周给股市带来更多痛苦。
包括美联储（Fed）、财政部（Treasury）和联邦存款保险公司（Federal Deposit Insurance Corp.）在内的美国监管机构周日晚间联合宣布，Signature Bank已于上周末倒闭。两天前，硅谷银行（Silicon Valley Bank）倒闭，Silvergate银行于上周三关闭。该计划允许SVB和Signature的储户在周一取走他们所有的钱。
监管部门的应对措施还包括美联储推出一项名为“银行定期融资计划”（Bank Term Funding program，简称BTFP）的新计划，以对抵押品按面值估值的方式向银行放贷。
尽管许多经济学家预计银行体系将恢复稳定，但一些市场策略师担心，美联储可能被迫放慢加息步伐，从而拖长对抗通胀的时间，并可能在此过程中对股市造成更大的损害。
文艺复兴宏观研究公司（Renaissance Macro Research）的经济学主管尼尔·杜塔（Neil Dutta）说，如果美联储停止或放慢加息计划，“它最终将需要采取更多措施来减缓经济增长”，这可能会给市场和经济带来更多“不稳定”。
其他策略师说，这一趋势似乎已经在市场上体现出来，投资者周一纷纷转向安全的政府债券，而道琼斯工业股票平均价格指数（Dow Jones Industrial Average DJIA）则连续第五个交易日收低，为去年9月以来最长的连跌。
前华尔街交易员、《交易之道》（the Tao of Trading）一书的作者西蒙·里（Simon Ree）指出，股市对最近的债券收益率下跌并没有做出积极反应，这表明投资者可能越来越担心经济衰退，尽管投资者认为美联储可能会放松加息。
过去三天，美国国债收益率大幅下跌，根据FactSet的数据，两年期国债收益率为4.401％，较周四的高点下跌逾100个基点。纽约市场周一下午该利率为4.030％。低于周四的5％。债券收益率和价格走势相反。
FactSet的数据显示，自周四开市以来，标准普尔500指数已下跌逾3％。此外，根据FactSet的数据，芝加哥期权交易所波动率指数VIX或华尔街的“恐惧指标”，周一创下自10月以来的最高水平攀升至25以上。
较低的债券收益率尚未提振股市，这可能是一个迹象，表明“通胀担忧正在退居二线，市场更关注真正的避险行动，”Ree表示。
最近几个月，只要有迹象表明美联储可能在利率问题上采取不那么激进的立场，股市就会普遍上涨。Beam Capital投资组合经理莫汉纳德•阿玛（Mohannad Aama）表示，如果美联储因对银行业可能蔓延的风险感到不安而改变其政策路线，可能会对股市造成伤害，而不是提振。
“因为你认为银行业存在系统性风险或其他原因而暂停，这与说‘我们的工作已经完成了’是不同的，”Aama表示。
不过，策略师表示，如果美联储如市场普遍预期的那样，在下周再次加息25个基点，市场前景可能仍将不明朗。投资者仍需要观察未来几个月的通胀数据如何发展，不过他们将在周二获得最新数据，届时将公布2月份消费者价格指数（cpi）。
接受《华尔街日报》调查的经济学家预计，通胀将从1月份的6.4％放缓至6％。这远远低于美联储2％的年度目标。
耶鲁大学金融稳定项目高级研究员凯利（Steven Kelly）在接受电话采访时表示，美联储还需要监控对银行体系稳定性的担忧以多快的速度消退。
凯利预计联邦当局将成功地恢复信心，但他说，“如果他们开始宣布一个接一个的融资安排，那么你可能需要看到更多鸽派的货币政策。”
此外，德意志银行外汇研究全球联席主管萨拉韦洛斯（George Saravelos）说，即使对危机蔓延的担忧相对较快地消退，如果银行削减放贷，市场似乎仍在为更大的经济反弹做准备。他在给客户的一份报告中表示:“市场今天发出了一个一致的信息:市场担心美国经济衰退即将开始。”
本文源自金融界
透过宏观数据，解读和预期股票市场机会
透过宏观数据CPI和PPI，来解读这几年股票市场大方向的一些趋势和转折，再预期接下来的市场机会。一、20年的消费
二、21年的周期
三、20-22年的新能源
四、23年？
一、20年的消费20年的CPI明显高于PPI，彼时欧美在5月份开始大放水，而国内主推的经济方向是新能源。于是20年以消费为主线，新能源跟班的节奏领涨大市。直到21年的2月份，PPI正式超过CPI，茅台创下2565元的历史新高后转头向下，消费股的大行情宣告结束。
二、21年的周期PPI的高涨，推升了21年周期股的大行情。其中最为生猛的2个板块，一个是煤炭，另一个是钢铁。看下PPI的历史高点出现在21年的10月份，以资源ETF作为周期股参照，历史高点出现在21年9月的1.358，时间点基本吻合。接下来有意思的是，PPI同比跌回至20年末，钢铁与其同步，但煤炭并没有跌下来。一个原因是煤炭有很多转型清洁能源，这与新能源相挂钩。另一个是彼时国外因为俄乌问题，推升大宗能源价格上涨。
三、20-22年的新能源20年的新能源只有政策，业绩并没有全面体现。直到21年消费股跌落神坛后，新能源迎来真正的戴维斯双击，业绩加市场预期双重推升。直到22年第一轮暴跌完大市反弹，新能源也是反弹最厉害的。这么来看，一个好的板块大周期也就2年，第1年跟风，第2年主升，再加个半年反弹。
四、23年？今年的CPI和PPI情况与20年类似，所以消费预期是有的，具体到的细分方向，放到专门分析CPI的篇章再提。PPI机会有限，除非国外市场再来大放水，但这个估计是明年的事。对应的绝大多数周期板块，钢铁，有色，煤炭，石油等更多是博弈机会，中长线的逻辑不确定。
今年截止到3月中来看，政策出台力度最大的几个方向，农业，军工，数字经济。前2者是GDP投入增速最大，后者则是预期差最大。逻辑上，数字经济的政策堪比20年的新能源，业绩则是军工更有确定性。今年的思路或许不是单调一个板块，业绩真空期炒数字经济，业绩兑现期炒军工，可能会是这么个路数。
资金永远是最聪明的，机构在预期和业绩中间选择了两者兼备的电信三巨头，这就是目前我们看到的电信，移动，联通的强势走法，一定程度上笔者认为这3个票相当于新能源里面宁德的中军地位。只要这3面旗帜不倒，数字经济这个方向应该会持续炒作。新能源沿着宁德的产业链从上游到下游仔仔细细的全都炒过几轮，可以好好研究电信产业链从上到下的细分方向，这块放到后面再一点点拆解，里面出牛股的概率会比较大。
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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
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随着联储与通胀斗争延续 银行业的不安情绪可能意味着股市将遭受更多痛苦
市场策略师表示，美国三家银行在不到一周的时间内倒闭的余震，可能会给美联储（Federal Reserve）抗击通胀带来新的障碍，从而在未来几周给股市带来更多痛苦。
包括美联储（Fed）、财政部（Treasury）和联邦存款保险公司（Federal Deposit Insurance Corp.）在内的美国监管机构周日晚间联合宣布，Signature Bank已于上周末倒闭。两天前，硅谷银行（Silicon Valley Bank）倒闭，Silvergate银行于上周三关闭。该计划允许SVB和Signature的储户在周一取走他们所有的钱。
监管部门的应对措施还包括美联储推出一项名为“银行定期融资计划”（Bank Term Funding program，简称BTFP）的新计划，以对抵押品按面值估值的方式向银行放贷。
尽管许多经济学家预计银行体系将恢复稳定，但一些市场策略师担心，美联储可能被迫放慢加息步伐，从而拖长对抗通胀的时间，并可能在此过程中对股市造成更大的损害。
文艺复兴宏观研究公司（Renaissance Macro Research）的经济学主管尼尔·杜塔（Neil Dutta）说，如果美联储停止或放慢加息计划，“它最终将需要采取更多措施来减缓经济增长”，这可能会给市场和经济带来更多“不稳定”。
其他策略师说，这一趋势似乎已经在市场上体现出来，投资者周一纷纷转向安全的政府债券，而道琼斯工业股票平均价格指数（Dow Jones Industrial Average DJIA）则连续第五个交易日收低，为去年9月以来最长的连跌。
前华尔街交易员、《交易之道》（the Tao of Trading）一书的作者西蒙·里（Simon Ree）指出，股市对最近的债券收益率下跌并没有做出积极反应，这表明投资者可能越来越担心经济衰退，尽管投资者认为美联储可能会放松加息。
过去三天，美国国债收益率大幅下跌，根据FactSet的数据，两年期国债收益率为4.401％，较周四的高点下跌逾100个基点。纽约市场周一下午该利率为4.030％。低于周四的5％。债券收益率和价格走势相反。
FactSet的数据显示，自周四开市以来，标准普尔500指数已下跌逾3％。此外，根据FactSet的数据，芝加哥期权交易所波动率指数VIX或华尔街的“恐惧指标”，周一创下自10月以来的最高水平攀升至25以上。
较低的债券收益率尚未提振股市，这可能是一个迹象，表明“通胀担忧正在退居二线，市场更关注真正的避险行动，”Ree表示。
最近几个月，只要有迹象表明美联储可能在利率问题上采取不那么激进的立场，股市就会普遍上涨。Beam Capital投资组合经理莫汉纳德•阿玛（Mohannad Aama）表示，如果美联储因对银行业可能蔓延的风险感到不安而改变其政策路线，可能会对股市造成伤害，而不是提振。
“因为你认为银行业存在系统性风险或其他原因而暂停，这与说‘我们的工作已经完成了’是不同的，”Aama表示。
不过，策略师表示，如果美联储如市场普遍预期的那样，在下周再次加息25个基点，市场前景可能仍将不明朗。投资者仍需要观察未来几个月的通胀数据如何发展，不过他们将在周二获得最新数据，届时将公布2月份消费者价格指数（cpi）。
接受《华尔街日报》调查的经济学家预计，通胀将从1月份的6.4％放缓至6％。这远远低于美联储2％的年度目标。
耶鲁大学金融稳定项目高级研究员凯利（Steven Kelly）在接受电话采访时表示，美联储还需要监控对银行体系稳定性的担忧以多快的速度消退。
凯利预计联邦当局将成功地恢复信心，但他说，“如果他们开始宣布一个接一个的融资安排，那么你可能需要看到更多鸽派的货币政策。”
此外，德意志银行外汇研究全球联席主管萨拉韦洛斯（George Saravelos）说，即使对危机蔓延的担忧相对较快地消退，如果银行削减放贷，市场似乎仍在为更大的经济反弹做准备。他在给客户的一份报告中表示:“市场今天发出了一个一致的信息:市场担心美国经济衰退即将开始。”
本文源自金融界
