最近王力宏事件不断发酵，从官宣离婚开始，到夫妻双方你撕我咬，再到双方家人上阵，最后演变为吃瓜群众的互撕，有挺女方的，有挺男方，网络上一片热闹，为年底的节庆提供了一个难得的喧嚣！喧嚣

今天换个角度，来看看力宏.1999年美国麻省理工学院教授克鲁格曼提出不可能三角理论，即一个国家不可能同时实现资本自由流动，汇率的稳定性，独立的货币政策.一个国家只能拥有其中两项，不可能同时拥有三项.如果一个国家允许资本自由流动又有独立的货币政策那么汇率不可能稳定，如果要求汇率稳定和资本自由流动，那么必须放弃独立的货币政策.

日本膨胀了，金钱撑起了底气，索尼公司董事长盛田昭夫与日本著名的鹰派议员石田慎太郎在1987年合著《日本可以说不》，这本不过百页的小书，体现了日本试图与美国分庭抗礼，抛掉战败国帽子的强烈愿望。真能如此？正当低端制造业已经转移但产业升级尚未完成——青黄不接之际，日本的经济泡沫崩了。

其实，法国对布雷顿森林体系、对美元霸权充满敌意，但它也明确无误地知道，一旦布雷顿森林体系解体，可能给世界金融和经济带来灾难性的后果。因此，10国斯德哥尔摩特别会议期间，法国多次明确地告诫美英政府，不要偏离《布雷顿森林协议》太远，甚至建议把美元与黄金的比价，从35美元/盎司变为70美元/盎司。也就是说，允许美元兑黄金贬值100%，同时确保《布雷顿森林协议》继续执行。

2009年，去除美元霸权、再造国际货币体系以及超主权货币的讨论变成了G20伦敦峰会的重要话题。也正是从那时起，各国储备货币中提高了黄金权重，德国、法国更从英美金库中运回自己存放的黄金，越来越多的中东国家和非OPEC国家纷纷放宽石油结算货币……如此“去美元化”的行动，会否导致美元霸权的历史性崩塌？

东亚危机时，中国稳增长的区间是7%－8%，而后有国企“三年脱困”的努力，期间金融体系付出了沉重代价，始于2003年的、长达10年的经济景气周期，给“银行股改”带来了机遇。次贷危机时，稳增长和保实体的标志是巨大的经济刺激计划，金融体系在此后迅速膨胀，影子银行和互联网金融泡沫至今未完全撇清，导致了所谓“三期叠加”。

此时此刻，英国看到了恢复伦敦金融中心地位的机会。于是，英国采取不问出处、税收优惠等一系列手段，试图把欧洲美元吸引到伦敦，形成美国之外世界最大的美元市场。这招着实灵验，不仅欧洲国家所需美元不必再向美国借贷而转去伦敦，同时，一些美国企业为避开国内高税率，把自己的海外收益放到了伦敦。这样的态势一直持续至今，伦敦金融城不仅是欧洲美元市场，同时也是世界最大货币交易市场。

如果有一个问题是——你梦想中理财产品是什么样的？相信“收益高、风险小而且还能随存随取”是多数人的统一答案。

Dr汇回答你：有！不过“发行方”的名字叫骗子。

因为对于理财产品来说，收益性、安全性和流动性，不可能三者兼得。这就是我们今天要说的---投资中的“不可能三角”。

“蒙代尔不可能三角”是诺贝尔经济学奖获得者、“欧元之父”罗伯特·蒙代尔建立的，后由保罗·克鲁格曼正式以三角形图形的方式来展示“不可能三角”的内在原理。

它最初是描述一种宏观形式，即一个经济体的货币自主权、汇率稳定和资本自由流动，三者不能同时实现。比如说，保持本国货币政策的独立性和资本的完全流动性，必须牺牲汇率的稳定性，实行浮动汇率制；而要想保持本国货币政策的独立性和汇率稳定，则必须牺牲资本的完全流动性，实行资本管制；可要想维持资本的完全流动性和汇率的稳定性，就必须放弃本国货币政策的独立性。所以在上述3个选项中，一个国家只可以拥有其中2项，不能同时拥有3项。这就是蒙代尔不可能三角理论。

蒙代尔不可能三角理论当然不仅仅用于经济学中，事实上，不可能三角在生活中随处可见。譬如择业上的“不可能三角”（钱多、事少、离家近；权重、位高、责任轻）、投资中的“不可能三角”（高收益、低风险、高流动），我们今天就具体说下投资中的“不可能三角”。

投资中的“不可能三角”说的是，在有效的金融市场中，资产有三性，安全性、收益性、流动性，三者此消彼长，不可兼得。具体来看：

满足稳定收益+安全性的资产，流动性不一定好。比如封闭期为3年的理财产品的收益通常比1年期的更高一些，但对于流动性来说要差很多，所谓的流动性溢价说的就是这个道理，背后的逻辑是因为资金是有时间价值的，付出了时间，牺牲了一定的流动性，理应获得更好的回报。

满足安全性+流动性的资产，收益不一定高。比如货币基金的投资标的主要面向期限在1年以内(含1年)的银行存款、债券回购、中央银行票据等，剩余期限在397天以内(含397天)的债券，以及中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。从投资标的的安全性和流动性上来看都相对较好，可收益却差强人意。

满足收益+流动性好的资产，风险不一定低。比如股票，看起来收益很高，交易极其高效，流动性很好，变现容易，但投资风险高 。

投资中的“不可能三角”，其实是告诉我们，市场上要找到兼顾高收益、低风险、高流动性的理财产品是几乎不可能的。所以它不但能为我们识别金融骗局，还能帮助我们根据自己的实际情况，通过资产的合理配置，达到相对满意的平衡。

比如一个家庭有刚性开支的财务安排，那么首先要区分哪些钱是短期要用的，哪些是长期不用的。在确定资金使用期限后，套用投资的“不可能三角”就能得出：

短期要用的钱，我们需要高流动性和低风险，所以我们必须放弃高收益这一块，那么我们尽量不要去碰风险较大的权益类资产，而是优先选择低风险的金融产品。而长期不用的钱，我们则可以考虑适当放弃流动性，用较低的风险去换取相对较高的收益。

以上为汇华理财有限公司就理财业务开展的通识教育，不代表任何投资建议或市场观点，理财非存款，产品有风险，投资须谨慎。

03

上一篇：002361神剑股份(神剑股份)

下一篇：人脸识别概念股(人脸识别 概念股)