要点

2022年6月22日，中国金融期货交易所发布通知，就中证1000股指期货和股指期权合约及相关规则向社会公开征求意见，旨在满足市场参与者需求、充分听取市场意见，使新产品研发设计更加合理。中证1000股指期货与期权产品预计将很快正式上市，推动我国股指期货品种的完善，丰富投资者风险管理工具，提升期现货市场交易活跃度。

以上是50股指的合约基本信息，波动一个点是300元，跟股票市场的关联度很大，所以想判断上涨50的走势就需要简单判断权重比较大的成分股的走势和大盘的走势，其关联度比较高。

最后声明，我们对股指期货目前的走势指数进行了简单的分析，然而，在进行投资决策时，我们需要综合考虑市场的整体风险、政策法规以及自然灾害等多方面因素，以期获得更好的投资回报。入市有风险，投资需谨慎。

作为风险管理工具，股指期货的套保效果取决于期货合约标的资产与被对冲的股票组合之间的相关性。沪深300、上证50、中证500的成分股构成存在明显差异，因此IF、IH、IC三种股指期货所面对的套保需求也各不相同。其中中证500由于成分股市值小、成长性高，波动率和超额收益都要更大，往往对冲套保需求最大，是三大股指期货中最活跃的品种。

2023年二季度，A股市场“强预期”逐渐兑现，但经济整体状况又不到“强实现”的状态，市场博弈的重点会集中在盈利和估值两个方面，政策继续加码的概率较低，利率在这个阶段将振荡甚至下行。盈利端开始逐渐给A股带来上行动力，估值也将持续修复。故指数重心持续抬升，中小盘股开始释放弹性。股指期货策略方面，可以关注多IM的单边趋势，或者IC和IM的多头替代策略。

综合估值、盈利、利率等角度的情景推演，2023年一季度，A股市场可能延续2022年11月以来“弱现实强预期”的状态，强预期使得利率层面存在上行压力，但弱现实又会制约利率的绝对高度。盈利端并不会给A股带来实际的上行动力，有预期改善带动的估值修复是市场关注的重点。这个阶段市场博弈的重点是政策的力度，在政策没有新增博弈点的背景下，市场将承压，故指数走势或多为振荡，利率重心的上行会使市场风格偏向大盘价值。股指期货策略方面，可以关注多IH单边趋势，或多头替代以及多IH空IC的跨品种套利。

期货概念股“狂欢”

中证1000指数代表了一批处于A股“腰部”位置的中小市值公司，构成沪深300与中证500指数的有效补充。中证1000成分股以工业、原材料和信息技术行业为主，与中证500类似，但新能源、电力设备、TMT、医药生物等行业的新兴成长性科技企业的占比更大。

南华期货研究所曹扬慧表示：“此次调整是进一步优化股指期货交易运行、促进市场功能发挥的积极举措。下一步，市场各类量化及绝对收益产品有望得到进一步发展，中长期来看还有助于吸引更多的资金、尤其是一些长线资金进入股票市场，为促进股票市场平稳健康发展提供更坚实的动力。随着市场的发展，以及更多机构投资者参与，股指期货市场相关政策还存在进一步调整和优化的空间。”

消息称高途课堂将裁员30% 本周开始执行

国际金融协会(IIF)周五表示，随着美国经济复苏和金融市场持续繁荣，美国银行业2021年的盈利可能达到“创纪录水平”。国际金融协会CEO蒂姆-亚当斯表示，经济好转将有助于银行贷款和手续费收入回升，而更多的投资活动将提振交易收入。他说：“我认为，我们今年将看到创纪录水平的盈利，因此今年对银行来说是个好年头。我们在银行股中看到了这一点，我认为至少在今年剩余时间里，这将继续反映出那些真正强劲的基本面。”

从中国的季度GDP可以看出来，中国经济在快速恢复，恢复到疫情前的是很正常的操作。今年也提出了增速5.5的目标。从过往的历史来看，当然剔除了疫情几年的异常值每年的增速目标都实现了。总体来说，从宏观角度来看，今年肯定是优于去年的。

一、大盘指数

二、三大权重

我们以中证1000指数ETF为例。一位追求绝对收益、风险偏好不高的投资者，在中证1000股指期货合约大幅升水，即期货价格大幅高于现货价格时，如果进行期现套利策略操作，买入中证1000指数ETF、同时做空对应头寸的中证1000股指期货合约并持有至到期，在不同的市场变化情况下，结果会如何？

布伦特原油期货价格涨0.46%，报69.52美元/桶；美国WTI原油期货价格涨0.61%，报67.26美元/桶。

根据美国汽车协会(AAA)的数据，目前美国汽油平均零售价为每加仑3.04美元左右，是2014年以来最贵。美国汽车协会预计，在5月27日到5月31日期间，预计将有超过3400万美国人驾车出行，较去年同期增长53%，但与2019年相比仍下降了10%。美国汽车协会发言人德文-格莱登表示：“在阵亡将士纪念日之前，预计汽油需求将会上升，因为有更多美国人选择出行，而这些出行原本可能因大流行而被推迟或避免。”

法国第一季度陷入双底衰退 建筑业表现大幅下修

法国统计局下调了对年初经济增幅的估算值，显示欧元区第二大经济体自疫情爆发以来第二次陷入衰退。法国第一季度GDP萎缩0.1%，建筑业表现远弱于初步数据显示的水平。法国统计局通报的GDP初步估算为增长0.4%。另一份报告显示，第二季度伊始经济表现同样疲软，4月消费支出环比走低8.3%，降幅是经济学家预测的两倍。

据知情人士称，美国司法部对礼来启动刑事调查，主要涉及其新泽西Branchburg一工厂涉嫌生产违规和篡改记录。该工厂生产新冠疗法和其他药物。这项调查表明美国政府对礼来的审查明显升级。作为全球最大的制药公司之一，礼来Branchburg工厂被指生产和记录违规，美国食品和药物管理局(FDA)已经对该公司调查了一年多。礼来周四在一份监管文件中披露，其在本月收到了司法部的传票，要求提供与Branchburg工厂有关的文件。据消息人士称，调查还处于最初阶段，美国司法部没有指控礼来公司或其员工有不当行为。美国司法部最终可能会提出刑事指控，寻求民事制裁，但也可能不采取任何行动就结束调查。

强生向美国食品药品监督管理局(FDA)提交数据，以申请批准其新冠疫苗加强针的授权。递交的试验数据显示，加强针将疫苗整体保护率增加至94%。

因此，2015年股指期货的受限最重要背景是股灾的负面影响。

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