推荐序2

打败市场的成长型股票投资

凯恩斯（Cannes）

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自沪指在6 124点见顶以后，A股一路下跌到1 664点才见底反弹，在下跌途中，很多建立起价值投资理念的投资人，都在手中的股票套牢后产生了对成长型投资的怀疑。也有很多朋友一直在问我，为什么我坚持成长型投资的结果却是套牢呢？最近我手中持有的股票会解套吗？

在成熟的资本市场里，什么才是真正的成长型投资？什么样的股票具有持续成长的价值？什么样的股票短期被错杀以后，你若坚决持有下去最后不但会解套，而且还会10年上涨10倍？

为什么有些股票会退市而有些股票却可以10年上涨10倍呢？秘密就在于成长性。你买进股票就是在投资，不管你持有一天还是10年，都是在投资，投资于资本市场并不等同于投资现货市场，也不是在买衣服，因此，你买进股票就是在投资上市公司的未来。

什么样的企业有未来呢？是那些高成长性公司。怎样才能发现高成长性公司呢？发现这些有未来的公司有什么规律吗？答案就在本书中。作者路易斯·纳维里尔被《纽约时报》尊称为“成长股投资者的偶像”，根据自己长期积累的经验，将发现高成长性股票的经验总结成了为实践所验证的指标。

在这些指标中，一部分是最基础的经济指标，比如说销售增长率和现金流；另一部分则是高度量化的指标，这些指标并不复杂，都非常简单、易用。当然更重要的是，这些指标除可以让你发现高成长性的股票之外，还可以随时警告你不要购买哪些股票，因为那些股票根本不具有成长性。

这些指标的应用效果怎样呢？运用这些指标能给我们带来巨大收益吗？答案是肯定的。作者路易斯·纳维里尔从1980年起就以投资通讯的金融分析师和编辑的身份向投资者提供建议。权威独立简报评级机构Hulbert的统计表明，他推荐的股票在过去的41年里已经给投资者带来了5 387.9%的收益。

你还等什么呢？买一本书，回家慢慢品味！

5月21日，千亿医药“大白马”长春高新（000661）开盘一路走低，尾盘跌停，最终报收于455.50元/股。

市场猜测长春高新的股价波动或与生长激素集采传闻有关，对此长春高新盘后回应称，公司未收到集中采购相关的正式书面文件和通知。

此外，消息面上，昨日（5月20日），长春高新惊现19.38亿元的巨额大宗交易。谁在抛售“东北茅台”，引起市场纷纷猜测。

针对公司股东实施减持，长春高新今日回应称，相关法律法规未要求股东通过大宗交易方式减持需提前披露。

34笔交易套现19.38亿元

根据交易明细，长春高新此次19.38亿元的大宗交易，共计分成34笔，成交数量412.42万股，占公司总股本1.01%。成交价格均为470.01元/股，较当日收盘价506.11元/股，折价约7%。

值得注意的是，这次34笔交易中，卖方营业部均为中天国富证券有限公司吉林分公司，买方除了一笔3102.07万元的交易为杭州解放东路证券营业部，其他32笔均为机构。

这次长春高新的大宗交易，到底是谁在抛售？

从2021年一季度末的持股来看，持股量超过412.42万股的股东，至少可以成为公司第八大股东，流通股东榜单的第六大。

△长春高新一季报前十大股东

截至一季度末，长春高新前5大流通股东，分别为长春高新超达投资有限公司、香港中央结算有限公司、中央汇金资产管理有限责任公司、中欧医疗健康混合型证券投资基金、全国社保基金一一八组合。

不过，今年4月20日，长春高新迎来了一次解禁，解禁数量高达1996.69万股。其中，自然人股东金磊1555.57万股；林殿海441.4万股。

此次长春高新的大宗交易的股份数量，已达总股本1%。限售股刚刚获得解禁的金磊或者林殿海，有可能是这次大宗交易的卖方。

疑似减持股东暴露

上述1996.69万股解禁限售股，来源于长春高新2年前的一次收购案。

2019年11月，长春高新向交易对方金磊、林殿海分别发行2326.17万股、660.06万股股份，购买两人合计持有的金赛药业29.50%股权，发行价格为419.19元/股。

2021年4月20日，上述增发股份中的1996.69万股解禁，其中，自然人股东金磊1555.57万股；林殿海441.4万股。

按照5月20日长春高新的506.11元/股的市值，1996.69万股解禁股，市值相当于101.05亿元。这一次，到底是谁在大额抛售长春高新？

当时的收购方案显示，股东金磊、林殿海，均为长春市人。其中，金磊为长春市二道区、林殿海为长春市南关区。

不过，半年前，金磊的15.7亿元套现行为，疑似暴露了其仓位所在地。

当时，长春高新收购金赛药业的方案，服务的财务顾问，是中信建投证券股份有限公司、中天国富证券有限公司。

2020年12月16日，长春高新曾出过15.7亿元大宗交易，成交价格390元/股，成交量403万股。卖方为中信建投长春长春大街营业部。买方方面，瑞银证券上海花园石桥路、中信证券北京东三环中路分别买入6.63亿元、4.41亿元，一个机构席位买入4.68亿元。

随后，长春高新于2020年12月21日发布公告称，公司接到持股5%以上的股东金磊减持公司股份的通知，金磊于2020年7月10日至2020年12月16日期间以集中竞价、大宗交易方式累计减持公司股份409万股，占公司总股本的1.0106%。

根据上述交易，金磊的持股所在地，很可能是中信建投长春长春大街营业部。而此次大宗交易的卖方席位为中天国富证券有限公司吉林分公司。所以，据此判断，此次减持的412.42万股，林殿海的可能性比较大。

当然，如今证券公司对个人的开户政策已经放宽，个人可以持有3个证券账户。所以，也不排除金磊本人在多个券商拥有证券账户。

百亿解禁股东套现意愿强

高达19.38亿元的套现，在长春高新股吧中引起了不小的震惊。5月21日，长春高新低开后一路走低，一度跌近6%；截至午间收盘，长春高新跌4.85%。

长春高新主营业务为生物制药及中成药的研发、生产和销售，辅以房地产开发、物业管理及房产租赁等业务。最近几年，凭借着良好的经营业绩，长春高新的二级市场股价也是一路水涨船高。

今年4月下旬，“一名大妈2008年买入5万元股票至今变成500万”的新闻，刷爆各大媒体，事件中横跨13年的“潜力股”就是长春高新。从2008年到现在，长春高新的股价已涨超10000%。

得一提的是，在长春高新的业绩构成当中，金赛药业更是一直扮演着“业绩奶牛”的角色。2021年一季报显示，金赛药业实现收入18.43亿元，同比增长49.71%，实现净利润8.78亿元，同比增长70.02%。同期，长春高新的营业收入为22.81亿元，净利润8.75亿元。

虽然金磊、林殿海曾是金赛药业的重要股东，且金磊任职金赛药业董事、总经理。但是，两人减持意愿较强。

长春高新在2020年9月15日披露的三季报业绩预告中称，按照公司2019年重大资产重组方案中相关协议，金磊2019年度业绩承诺已达成，其在2020年12月底将有部分股票具备减持条件。

根据长春高新公告，2020年7月10日至2020年12月16日期间，金磊套现了15.7亿元；2021年一季报显示，林殿海减持了138.29万股。

21综合自证券时报、每日经济新闻、公开信息

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