投资要点

智能电表行业需求情况及发展趋势、发展方向、发展前景市场规模

公司受益海外市场需求有所恢复，国内市场需求也呈现增长态势，2022年前三季度，公司国内、海外营业收入同比均有较大增长。毛利率水平恢复主要受到国内智能配用电产品标准升级的影响。浙商证券指出，新表和IR46物联网表的产品升级使得电表步入量价利齐升阶段，头部企业有望凭借技术、服务等综合优势逐步提升市场份额。公司长期耕耘空间巨大的增量市场，凭借优秀的技术和服务实力提供较高价值溢价的有本地化特色的用电侧综合解决方案，长期海外优秀经营业绩证明了公司的全球化经营能力，成为国内用电侧设备供应商。凭借成熟的海外渠道、丰富的客户资源和全面的技术实力，公司积极探索向配电、新能源等领域拓展。我国电网设备、新能源领域技术全球领先，公司有望成为这些领域我国先进技术、产品向全球输出的舞台。

从市场竞争格局来看，目前我国智能变电站行业市场集中度较高。据相关资料统计，2019年变电站自动化市场竞争CR5情况为国电南瑞市场、北京四方、许继电气、国电南自、长园深瑞，分别占比40%、21%、15%、12%、8%，合计占比96%。

威胜信息(688100) 成长空间广阔

▍投资策略。

国家电网目前招标的2020版标准的智能电表在设计上已经逐步向IR46标准靠拢，完全基于 IR46 标准设计的智能物联表的全面推行和替换已成为必然趋势。

智能电网概念股涨幅排行榜

金冠电气(688517) 盈利能力较强

当前我国电网建设面临售电放开、新能源并网、储能、新能源汽车等新需求，这背后就需要储能技术、互联网信息技术的大力支撑。有行业人士指出，智能电网是建立在集成的、高速双向通信网络的基础上，通过先进的传感和测量技术、先进的设备技术、先进的控制方法以及先进的决策支持系统技术的应用，能够启动电力市场以及资产的优化、高效运行。随着我国用电量逐年递增，智能电网也成为行业未来发展的新方向。建议投资者在资金关注度明显上升背景下，逢低布局智能电网龙头个股。

　　通达股份：报告期内公司从事的主要业务包括电线电缆生产、销售、航空零部件精密加工与装配及铝基复合新材料三大板块。目前，公司已经发展成为国内主要的超、特高压架空导线生产供应商之一，并在我国特高压导线领域主要的钢芯铝绞线产品细分行业的市场竞争中处于优势地位。公司全资子公司成都航飞主要从事飞机结构零部件及大型关键结构件的高端精密加工制造与柔性装配服务，产品包括机体钛合金、铝合金框、梁、肋、接头等数控加工件，及机体结构件的部组件柔性装配，钣金成型模具、复合材料成型模具，产品覆盖多款主要军用机型以及中国商飞C919、C929等民用机型。报告期内，成都航飞积极推进航空零部件、大型关键结构件及航空零部件装配等业务的科研、生产及检测项目实施进程，五轴、三轴数控加工子项目产能得到较大幅度提升，尤其是钛合金结构件产能实现大幅增长。

投资建议：1）工控行业2022年总体需求较为平稳，但锂电、半导体等先进制造领域景气度仍较好。内资龙头抓住行业交付受阻的机遇，加速替代外资，2022H1业绩表现超越行业；2）电网投资额保持高位稳定，面对新能源大量并网接入与用电侧结构调整，有望在特高压、调度、配网等方向加大投入。2022H1电网充当拉动基建的主力军，一&二次设备业绩表现稳健，细分领域弹性较大。3）以储能、电驱动为代表的其他电力设备在行业需求持续高增背景下发展快速，成为新的重点关注方向。泛工控领域：重点推荐汇川技术、三花智控、宏发股份、中控技术、英搏尔，推荐雷赛智能、麦格米特；电网设备：重点推荐国电南瑞、思源电气，关注四方股份、炬华科技、许继电气、宏力达、亿嘉和、安科瑞、海兴电力等。其他电力设备：重点推荐金盘科技、南网科技，关注科士达、科陆电子、科华数据等。

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