我是一个20多年的老股民，我曾经有过一次炒股亏光破产的惨痛经历。这是我一生中，最昂贵的一笔学费。

在历经无数次亏亏赚赚之后，我于2015那波牛市起，以为自己不会再亏钱了。2015年的牛市，我10万本金炒股翻了一番，达到了20万。而且在2015年下半年的熊市里，我及时出来了大部分仓位，保住了胜利果实。在2016年、2017年里，我在股市继续保持盈利势头，使我的资金达到了25万。

这一切使我信心膨胀，认为我真的是牛B不得了的股神。于是我萌发了融资炒股、快速致富的念头，但我的本金市值不够50万，无法在股市直接融资。于是我把目光转向了各类借贷平台，平台给我的利率大多为万二点五的标准，折合年化利率为9.125%，我认为这对于我近3年的表现根本不成问题的。于是我借了20万网贷，投入股市。在股市的总资金达到了45万元。

但是很不幸，我融资之后，股市很快就到达了2018年那个3587点的高点，短短一年间跌到了2440点，我借网贷入市时，刚好在股市高点，几乎买一个股票，就套牢一个，因为是借来的钱，我特别怕被深套，心态完全变了，股票一亏损两三个点就想到割肉出来，以避免更大的损失，然后又不断地翻K线图，找所谓符合买点的股票，想急快速扳回来。但很不幸，在那一波急速的下跌趋势中，我总是输多赢少，不断割肉。

后来我割肉怕了，就不舍得割肉了，我孤注一掷，2018年5月重仓拿了只铜陵有色，我在2.7元进的，我觉得这个股票是跌得足够多了的，应该没有下跌空间了，我就死扛等他反转向上吧。但我一买进后，他就持续下跌，跌得我不敢看账户，不敢看股票账户了。

有一天，我忍不住看了一下，铜陵有色跌到了2.1元，而我的资金居然只有26万元了，意味着我在股市上的属于自己本金已经只剩下1万元了，加上这几个月所支付的网贷成本，我其实已经这几个月内亏完了自己的资金。再继续玩下去，可能能我真的得负债了。于是我前思后想，终于割肉清仓，归还了所有的网贷平台借款。这一切，我老婆毫不知情，否则不知道面临什么样的后果。

经历这一次教训后，我彻底改变了对股市的认识，我认为炒股必须不能加杠杆，不能重仓，只能轻仓，才能保证稳定赚钱，虽然这样赚钱少，但是风险在可控之中。

皮海洲：提防融资炒股的风险

时下的股市牛气十足，从11月24日到12月5日的10个交易日里，上证指数连续攻陷2500点、2600点、2700点、2800点、2900点五座城池。并且成交量接连放出中国股市乃至当今世界股市的天量。

如11月28日，A股市场成交量高达7105亿元，不仅创下了A股市场单日成交金额的历史最高纪录，同时这一纪录也超越了美股历史上的成交量峰值(2007年7月26日，995亿美元，约合6100亿人民币)，成为世界股市历史上一国单日成交量的最大值。而12月5日，A股市场再次剧新日成交金额纪录，当天的成交金额破万亿元，达到惊人的10740亿元。

A股的这种疯狂表现是历史上少见的。即便是在大牛市的2007年，A股市场也没有如此地疯颠过。至少当时的成交量远不及当下。而目前的上证指数实际上还不到2007年大牛市的半山腰。

为什么会出现这种情况？这当然与A股市场的投机性有着密切的联系。而融资融券则是成就这种投机性的重要原因之一。数据显示，截至12月4日，沪深两市融资余额高达8735亿元，再创历史新高，相对于半年前不足4000亿元的余额已经翻倍；12月4日当天融资买入额为1564亿元，占当日A股成交额的17.63%。因此，本轮行情被舆论方面称为是“杠杆上的牛市”是不无道理的。实际上，这也是2010年3月31日正式启动融资融券业务以来，融资业务最扬眉吐气地发挥作用的一次。

基于最近一个时期股市行情的持续上涨，股市融资规模的不断扩大，不论是对于行情的发展，还是对于券商的创收，或是对于参与融资的投资者来说，可以称为是“多赢”。这也正是投资者积极进行融资，导致最近一个时期融资余额快速增长的原因所在。毕竟对于投资者来说，融资带来了投资收益的增加，投资者终于体会到了借鸡下蛋的幸福感，何乐而不为呢？

不过，尽管投资者目前正为融资炒股所陶醉，有的投资者在尝到了融资的甜头后甚至还玩起了配资炒股，进一步放大投资杠杆，但在这里，笔者要提醒投资者的是，融资炒股一定要有风险意识。毕竟融资炒股对于投资者来说是一把双刃剑。虽然在上涨行情中，融资会带来投资者收益的增加，但一旦下跌，融资就会加剧投资者的损失。在这个问题上，*ST昌九融资者的教训是不应该忘记的。

实际上，目前正是*ST昌九悲剧上演一周年的日子。由于被传闻中的并购对象赣州稀土所抛弃的原因，该股票从2013年11月4日到2013年12月24日连续十个交易日跌停。结果导致该股票的融资者爆仓。这些投资者不仅因为爆仓而亏光了所有的投资本钱，而且还成了“负债者”，还欠着券商的融资款。以至面对当前的火爆行情而没有资金投入。更加悲凄的是，最近，恒泰证券将一位*ST昌九的融资者告上法庭，要求其偿还因爆仓所欠的38万元债务。*ST昌九的融资者们因此成了随时任人宰割的“羔羊”。

当然，从目前的股市来说，“*ST昌九案”只是个案，不一定存在普遍性。但“*ST昌九案”明显告诉投资者融资炒股是有风险的。而就当下的股市而言，融资炒股的风险明显在增加。毕竟目前这种快速上涨的行情是没有持续性的，大涨必然就会有大跌。实际上，伴随着股指的大幅冲高，股指下跌的风险也就在孕育之中，不排除随时有下跌的可能。作为一个成熟的投资者来说，往往都会选择率先从这种疯狂的行情中撤离出来。

其实国外投资者就是这么做的。根据彭博资讯12月2日发布的数据，针对中国国内股市的交易所交易基金(ETF)近来遭遇大量资金撤离。在截至11月28日的两周，交易员从57亿美元的南方富时中国A50 ETF撤资约8.45亿美元，创出该基金2012年成立以来最大流出规模。而97亿美元的安硕富时A50中国指数ETF资金流出达5.85亿美元，为2009年以来最多。国外投资者的撤离已经为A股的疯牛走势敲响了警钟。

也正因如此，国内投资者一定要提防融资炒股可能带来的投资风险。一是在目前股市疯牛的情况下，不要再新增融资金额；二是逐步把融资买入的股票予以平仓，把资金归还给券商。实际上，在目前情况下，投资者能够把融资炒股的收入落袋为安，无疑是明智的选择，这也就是吃鱼吃中间半截的道理。

李大霄：A股还处在牛市初期

近日，由英大期货举办的“英大智库”投资研讨活动第三季金融期货年度盛典在京举行。英大证券首席经济学家李大霄在会上表示，股市本轮牛市还处在初期，A股将永别“钻石底”。

李大霄认为，本轮牛市有5个推动因素，包括利率水平持续下降、蓝筹股估值到位、市场供应量受控、股票需求显著增加及沪港通拓宽外资入市通道等。李大霄建议普通投资者要具有一定的识别能力，学会筛选绩优股，并且还应具备一定的风险防范意识。

胡任标：止涨回调讯号在5均

今日开盘期间,胡任标老师在和讯名家实盘直播中与投资者实时在线互动。以下为观点精华:

止涨回调讯号在5均严厉的风险提示未能压制信心十足的买盘, 沪深两市在蓝筹股的带动下持续大幅收高, 两市指数再创两年来新高, 量能虽未能比上周五递增, 但也近6000仟E,人気尚在.指数看回不回, 令踩空者傻瞪眼. 确实的指数仍无任何回调的迹象, 但在正乖离过大的疑虑下, 追与不追令不股民不知如何应対. 势绝对看多,本文在上证收复2444.80点末跌高后,一直强调不用质疑” 牛市” 已启动, 如何控制好凤险顺势进埸是关键。

先浅试--势对了--渐顺势再仓才是正道, 冒不起风险要稳赚的谈何容易? 在选股方面, 本文一直提示, 在” 沪港通” 上市后, 中国股市越来越吸引外资下, 交易风格与惯性是否会有较大的改变是关键, 所以选股宜作适当的调整, 重蓝筹轻中小板块.近期可持续关注政策强力扶持的国企改革,自贸,沪港通, 及军工航空板块。

李德林：牛市的子弹头能飞多久

一位大型券商的董秘朋友半夜还在担心一个问题，股价如果继续涨停，按照游戏规则就要发布公告--承诺三个月内不会有重大事件发生。一位券商总裁闻此跟我开玩笑，"我们现在躺着赚钱，哪里还要啥大动作啊"。

券商股已经成了牛市的子弹头，仅仅半个月就飙涨了84%。今天，《德林爆语》就说说"子弹头能飞多久？"。

过去的五年，券商成了金融行业的屌丝，一直就是金融业的"房产中介"，靠天吃饭，赚取佣金。连续的熊市行情，搞得整个行业全是膀大腰圆的东北老爷们儿，美女都招不到啊

为啥券商现在能够成为牛市中怒飞的子弹头呢？

牛市欲来，券商先行。券商是牛市中最大的受益者，这自然是没错。但如此简单的用"牛市思维"来理解券商，就无法理解这一轮券商的真正暴动。

时代变啦！咱确实得用宏观思维、增量思维来看。

券商已经不是过去的券商。原来只能是旱涝保收，守着经纪、投行、自营、资管为主的通道制业务，完全靠天吃饭，行情好吃肉过年，行情不好叫苦连天。

可现在呢，券商学习万科造房子，正提供更多的产品和服务，跟银行和基金抢地盘。以融资融券为首的资本中介业务将银行基金打的稀里哗啦。就说现在进入股市的8000亿元融资盘，把银行贷款的活给干了。单融资这一项，就可以为券商带来30%的收入。

连这都是老黄历啦，现在券商可承载着国家的改革意志。中国梦一个重要的部分就是经济发展。经济发展靠什么？以券商为核心的多层次资本市场体系是经济发展的引擎，券商在国家的经济转型战略中具有不可替代的地位。

现在券商的梦就在这一大波全民乃至国家资产证券化的浪潮中。

政府都给企业画好了资产证券化的出路，小微企业上市新三板，创新型企业上创业板，中小型企业上中小板，成熟型企业上主板。未来注册制的通道一开，齐活。

企业上市得靠券商保荐吧，企业融资并购得靠他当财务顾问吧。想上市，那一呼啦的业务可都得找券商这个中介。给企业洗洗澡，化化妆，描描眉，券商来个整体包装，足够亮瞎眼。

更重要的是，现在金融资产规模超过200万亿，券商不到3万亿。而上一轮牛市中，中信海通两家市值占到总市值的6.7%以上，现在这个比例还不到2.5%。截止12月5日，19家券商整体市值占比不到4%。整个行业未来充满想象。

券商的子弹头到底能飞多久呢？

有一个问题值得关注，那就是券商这只猪能不能带动其他的兄弟一起飞，形成板块轮动。现在券商的子弹飞，猪和大象都上天了，一旦那些最悲观的人都开始乐观，连擦皮鞋都开始炒股票了，而场外主力资金流入放缓，券商股就要见顶了。

魏宁海：大盘已经对所有的压力说不

今日开盘期间,魏宁海老师在和讯名家实盘直播中与投资者实时在线互动。以下为观点精华:

昨夜美股出现下跌,对今天的A股早盘可能略有影响。昨天的大盘早盘低开30点最后再次任性的站上3000点,似乎已经没有什么能拉得住这头疯牛的脚步了,昨天的券商又再次撑起整个冲刺的领军人物,加上地产军工煤炭有色的协助。而小票创业板又一次分道扬镳的下跌调整。

最近的大盘上涨的细节有所不同了,盘中已经会出现较大宽幅的震荡,160点左右的空间随便上下,场外也听到了一些管理层的担忧之声。昨天晚上又再度出现利空之声:债市新规、外资撤退、期指空头加仓。似乎又多了几条拉住疯牛的绳索。周三开始将进入12号时间窗口变盘节点窗口周期中,所以大盘还能疯多久就看券商板块的表现,这面大旗什么时候歇了,大盘就什么时候开始调整。技术上来说3050点是一个压力位置,但是现在是大盘已经对所有的压力说不,有钱就是任性。所以这些压力位置只做参考。倒是时间周期来得更重要了。创业板昨天出现不跟涨,也说明了小票继续不受待见。就是还要等一等,主力还没空管小票。

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